每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經實習記(ji)者(zhe) 楊海艷 發自上海    

每經實習(xi)記(ji)者 楊海(hai)艷 發自上海(hai)

日前，汽(qi)車類上市公(gong)司2012年(nian)(nian)業(ye)績(ji)預報陸續揭曉。十(shi)余(yu)家發布業(ye)績(ji)預告的(de)整(zheng)車企業(ye)中，僅長(chang)城汽(qi)車（601633,SH）與長(chang)安汽(qi)車（000625,SH）實現利(li)潤增長(chang)，而東風汽(qi)車、廣汽(qi)集團、比亞迪等公(gong)司預計2012年(nian)(nian)利(li)潤出(chu)現不同(tong)程(cheng)度(du)的(de)下滑。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到，在整車企業利(li)潤(run)整體(ti)下(xia)滑的同時，經銷商的日子也(ye)并不(bu)好過，盈(ying)利(li)能(neng)力(li)下(xia)滑已是不(bu)爭的事實。而受整車銷售低迷的影響，零(ling)部件企業的盈(ying)利(li)能(neng)力(li)也(ye)出現不(bu)同程(cheng)度(du)的下(xia)降。

整車企業業績分化/

在發布業(ye)績(ji)(ji)預告的(de)十余(yu)家整車上市公司中(zhong)，僅長城(cheng)汽車和長安汽車2012年業(ye)績(ji)(ji)實現增(zeng)長，其余(yu)近八(ba)成的(de)上市公司業(ye)績(ji)(ji)都出現下滑。

長(chang)(chang)城汽車發布(bu)的(de)2012年(nian)(nian)業(ye)(ye)績快報顯示，2012年(nian)(nian)歸屬(shu)于(yu)母(mu)公(gong)司股東的(de)凈利潤為(wei)57.08億元，同比增(zeng)長(chang)(chang)65.73%。長(chang)(chang)城汽車的(de)業(ye)(ye)績增(zeng)長(chang)(chang)主要來源于(yu)SUV市場的(de)高速增(zeng)長(chang)(chang)。2012年(nian)(nian)，長(chang)(chang)城SUV銷量(liang)增(zeng)長(chang)(chang)89.8%至28萬輛，占(zhan)去(qu)年(nian)(nian)長(chang)(chang)城汽車總銷量(liang)的(de)45%。

長(chang)(chang)安(an)汽(qi)車(che)(che)(che)發(fa)布(bu)業(ye)(ye)績預告顯示：2012年(nian)度(du)合并凈(jing)利(li)(li)潤約為14億(yi)~16億(yi)元(yuan)，比上年(nian)同期增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)44.64%~65.30%。四(si)季(ji)度(du)銷(xiao)售業(ye)(ye)績的(de)大幅(fu)上漲是長(chang)(chang)安(an)汽(qi)車(che)(che)(che)利(li)(li)潤大幅(fu)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的(de)原因之一。數(shu)據顯示，前三季(ji)度(du)，長(chang)(chang)安(an)汽(qi)車(che)(che)(che)完(wan)成凈(jing)利(li)(li)潤7.55億(yi)元(yuan)，而(er)第四(si)季(ji)度(du)的(de)利(li)(li)潤就達6.45億(yi)~8.45億(yi)元(yuan)。長(chang)(chang)安(an)汽(qi)車(che)(che)(che)稱，這主(zhu)要(yao)來源于(yu)“四(si)季(ji)度(du)合資企(qi)業(ye)(ye)長(chang)(chang)安(an)福特(te)投資收益大幅(fu)增(zeng)(zeng)加”。此外，長(chang)(chang)安(an)汽(qi)車(che)(che)(che)的(de)部分利(li)(li)潤還來源于(yu)政府 “輸血”，2012年(nian)長(chang)(chang)安(an)汽(qi)車(che)(che)(che)共獲得(de)了近3.9億(yi)元(yuan)的(de)政府補貼(tie)。

“隨著(zhu)翼虎(hu)、翼博兩款(kuan)SUV車型的陸(lu)續上市，長安(an)汽車整體收益將迎來大(da)幅增長。”全國乘聯會副秘書(shu)長崔東樹分析。

但是(shi)，其余車企2012年(nian)的盈利(li)狀況都(dou)出現(xian)不同(tong)程(cheng)度(du)的下(xia)(xia)滑。比(bi)亞迪（002594,SZ）預計2012年(nian)度(du)歸(gui)屬于上(shang)市公(gong)司股東(dong)的凈利(li)潤(run)變動區間(jian)為2769萬(wan)~11077萬(wan)元(yuan)，與上(shang)年(nian)同(tong)期(qi)相比(bi)下(xia)(xia)降92%~98%。一汽夏(xia)利(li)（000927,SZ）預計，2012年(nian)盈利(li)1600萬(wan)~7100萬(wan)元(yuan)，比(bi)上(shang)年(nian)同(tong)期(qi)下(xia)(xia)降約35%~85%。

由(you)于日系車遭遇(yu) “滑鐵盧”，旗下有(you)日系車合資公(gong)(gong)司的(de)(de)汽(qi)車集團成為了利(li)(li)(li)潤下滑的(de)(de)重災區。其中(zhong)，廣汽(qi)集團（601238,SH）預計2012年(nian)度(du)實(shi)現歸(gui)屬于上市公(gong)(gong)司股(gu)東的(de)(de)凈利(li)(li)(li)潤同比(bi)減少約70%到80%。2011年(nian)，廣汽(qi)集團實(shi)現凈利(li)(li)(li)42.716億(yi)(yi)元(yuan)，因此，預計2012年(nian)廣汽(qi)集團的(de)(de)凈利(li)(li)(li)潤縮水至8.5億(yi)(yi)~12.8億(yi)(yi)元(yuan)。

廣汽(qi)(qi)(qi)集團的銷(xiao)量(liang)與利潤主要來源于廣汽(qi)(qi)(qi)豐田(tian)(tian)和廣汽(qi)(qi)(qi)本田(tian)(tian)，去年(nian)廣汽(qi)(qi)(qi)本田(tian)(tian)銷(xiao)量(liang)下(xia)滑(hua)12.7%至31.64萬(wan)輛，廣汽(qi)(qi)(qi)豐田(tian)(tian)銷(xiao)量(liang)25.01萬(wan)輛，同比下(xia)滑(hua)8.8%。

而東風(feng)汽車(che)（600006,SH）也預(yu)計2012年利(li)潤(run)與上(shang)年同期相比大幅下降90％以上(shang)。

經銷(xiao)商盈(ying)利預期趨弱/

在經(jing)銷商(shang)方面，目前(qian)發(fa)布(bu)2012年業績預告(gao)的三家(jia)上市(shi)公司(si)中，有兩家(jia)實現同比增(zeng)長，但經(jing)銷商(shang)整體盈利能力下滑是不爭(zheng)的事實。

其中，主營(ying)進(jin)口車的(de)國(guo)機汽車（600335,SH）發(fa)布公告稱，2012年預計(ji)營(ying)業收入(ru)625.14億元，同比(bi)增長(chang)23.01%，但(dan)是預計(ji)利潤總額6.34億元，同比(bi)下降15.23%，歸屬(shu)上市公司凈利潤5.03億元，同比(bi)增長(chang)2.01%。

分析認為，在營業收入增(zeng)長的(de)同時，利潤(run)總額(e)卻出現下滑(hua)，意(yi)味其單(dan)車毛利率出現了下降，而(er)凈利潤(run)的(de)增(zeng)長則在一定(ding)程度上源于對成本的(de)有效控制。

另一(yi)家涉(she)及寶馬、華(hua)晨、金杯汽(qi)車經銷商業務的(de)(de)申華(hua)控股（600653，SH）日(ri)前(qian)發布(bu)公(gong)告稱，預計2012年(nian)歸屬上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股東的(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)將同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)50%以上(shang)，去年(nian)該(gai)公(gong)司(si)凈(jing)利(li)潤(run)9013萬元(yuan)。但是，此(ci)次預期業績增(zeng)長(chang)的(de)(de)原因在于旗(qi)下(xia)成(cheng)立上(shang)海葆和(he)汽(qi)車投(tou)資有限公(gong)司(si)，貢(gong)獻了(le)較(jiao)多投(tou)資收益。

拋(pao)開(kai)投資收益，這家公司2012年(nian)利(li)潤(run)或出現(xian)下(xia)滑。據該公司發布的三(san)季度報顯示，前三(san)季度實現(xian)凈利(li)潤(run)-0.79億元，同比(bi)下(xia)降175.64%。申華控股稱，“由于去年(nian)豪華車(che)(che)市場競爭加(jia)劇，相(xiang)關車(che)(che)型大幅降價(jia)，導致原本公司較為(wei)倚重的寶馬(ma)品牌業(ye)績(ji)受損，上半(ban)年(nian)汽車(che)(che)銷售業(ye)務毛(mao)利(li)率繼續下(xia)降至1.94%”。

去年(nian)(nian)以來(lai)，隨著(zhu)豪華(hua)車(che)價格接連(lian)跳水，各大品牌紛(fen)紛(fen)推出優惠促銷(xiao)政策，導致經銷(xiao)商集(ji)團出現利(li)潤“黑(hei)洞”。龐(pang)大集(ji)團（601258，SH）也發布公告稱，2012年(nian)(nian)凈利(li)潤將虧損6億(yi)~7.5億(yi)元。

零部件企業受波及/

整(zheng)車企(qi)業(ye)銷量下滑，直(zhi)接(jie)導致了零部(bu)件(jian)企(qi)業(ye)的業(ye)績低迷。

雙錢股份業績預告(gao)顯示,2012年預計實現歸(gui)屬于母(mu)公(gong)司(si)所(suo)有者(zhe)的(de)(de)凈利(li)(li)(li)潤同比增(zeng)(zeng)長60%以(yi)上(shang)。雖(sui)然凈利(li)(li)(li)潤增(zeng)(zeng)長迅速，但公(gong)司(si)全年銷(xiao)售收入增(zeng)(zeng)長僅為10%，與(yu)乘用車銷(xiao)量(liang)增(zeng)(zeng)長幅度(du)相當(dang)。而利(li)(li)(li)潤的(de)(de)大幅增(zeng)(zeng)長來源于固定成本(ben)攤薄和原材(cai)料天然橡膠(jiao)的(de)(de)價格(ge)下降，二者(zhe)使主(zhu)營(ying)業務毛利(li)(li)(li)率比上(shang)年同期增(zeng)(zeng)加3%以(yi)上(shang)。

為國內自主品牌車(che)企提供動(dong)(dong)(dong)力總成為主的東安動(dong)(dong)(dong)力（600178,SH）預計，2012年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)虧損不超(chao)過6000萬元(yuan)。2012年(nian)，東安動(dong)(dong)(dong)力生(sheng)產(chan)的微車(che)發動(dong)(dong)(dong)機銷量較去年(nian)同期(qi)下(xia)降超(chao)過20%，經營業績將大(da)幅(fu)下(xia)降；同時，參(can)股公(gong)司(si)哈爾濱東安發動(dong)(dong)(dong)機制造有(you)限公(gong)司(si)也出現凈(jing)利(li)潤(run)下(xia)滑(hua)。

另(ling)外一家(jia)主營(ying)汽車離合器制造的(de)長(chang)春一東（600148,SH），預計2012年凈利潤(run)同比下降將(jiang)超過50%。由(you)于這(zhe)家(jia)公司(si)為中(zhong)重(zhong)型卡(ka)車提(ti)供配(pei)套的(de)銷(xiao)(xiao)(xiao)售額(e)占其(qi)總(zong)銷(xiao)(xiao)(xiao)售額(e)的(de)50%，此(ci)外也為自主品牌車企提(ti)供配(pei)套，因此(ci)這(zhe)些(xie)細分行業的(de)銷(xiao)(xiao)(xiao)售下滑都直接導致業績下滑。

主營汽車配(pei)套軸承(cheng)業(ye)務的襄陽軸承(cheng)（000678,SZ）也預計，公司(si)2012年(nian)度的凈利潤為600萬元-800萬元，同比下降69%至77%。

“零部(bu)件(jian)企業(ye)業(ye)績下滑(hua)一方面受累于整車銷(xiao)量下滑(hua)，另外(wai)，外(wai)資(zi)零部(bu)件(jian)企業(ye)對中(zhong)國自主品牌(pai)車企的(de)滲透(tou)，也在一定程度上搶(qiang)占(zhan)了國內零部(bu)件(jian)企業(ye)的(de)市場(chang)份(fen)額(e)。”一位不愿具名的(de)證券(quan)分析師表(biao)示。目前，包括長(chang)城、比亞迪、吉(ji)利、海馬(ma)等(deng)車企都選(xuan)擇(ze)外(wai)資(zi)零部(bu)件(jian)公司進(jin)行配套。

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