每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者 李(li)玉敏    

每經記者  李玉(yu)敏 發自(zi)北京(jing)

金價暴跌，有人(ren)(ren)歡喜有人(ren)(ren)愁。有投資(zi)者割肉，也(ye)有人(ren)(ren)乘機“抄底(di)”，大(da)量的(de)交易(yi)也(ye)使得銀(yin)行等(deng)機構(gou)卻(que)能從中賺取更多的(de)手(shou)續費。

某銀行(xing)的黃(huang)金交易員對《每日經濟新聞》記者表示，上(shang)周五美國數據(ju)出來國內(nei)已經停盤了，除了外資(zi)行(xing)有(you)一(yi)定(ding)的頭(tou)寸(cun)，國內(nei)市場是到了周一(yi)才有(you)反應。因此周一(yi)立(li)即(ji)跌停了。也(ye)有(you)投資(zi)者在止損，成(cheng)交量就跟著上(shang)升。

上述交(jiao)易員(yuan)表示：“周(zhou)二金(jin)價(jia)穩定了以(yi)后，本來開始(shi)沒有跌(die)這么(me)大(da)的預期(qi)，高盛(sheng)下調了黃金(jin)價(jia)格的預期(qi)后，恐(kong)慌情緒在繼續傳染(ran)。專業(ye)的投資(zi)團(tuan)隊(dui)中，如(ru)果方向對了就(jiu)加(jia)倉，如(ru)果做錯了就(jiu)止損(sun)。因此，這幾天交(jiao)易量是平時的5-10倍。”

天一金行高(gao)級(ji)研究員肖磊對《每日經濟新聞》記者表示，這樣的行情是(shi)“30年一遇”，震蕩很(hen)明顯。剛開始一些(xie)投資(zi)者以為是(shi)小幅波動，就(jiu)跌一點(dian)買一點(dian)，結果(guo)一直(zhi)往下跌直(zhi)至(zhi)爆(bao)倉。

據肖(xiao)磊介紹：“我自己在網(wang)上做了一個(ge)調查(cha)，有(you)200多人參加，其中爆倉的(de)有(you)10——20%。金價下跌15%，期貨市(shi)場(chang)有(you)杠桿的(de)，一般是10% 的(de)保證金，如果沒有(you)補充(chong)保證金就(jiu)會被(bei)強(qiang)行平倉，很多投資者(zhe)損失(shi)慘重，可(ke)以說是血本無歸(gui)。”

肖(xiao)磊認為，這樣的極端行情(qing)和現(xian)行的交(jiao)易機制有關。現(xian)在不(bu)同于(yu)人工報價的時(shi)代，金價下(xia)跌到一定幅(fu)度就會會觸發了歐美投(tou)行的對沖機制，高頻交(jiao)易使得下(xia)跌更為嚴重(zhong)。

在肖磊(lei)看來，國內銀(yin)(yin)行(xing)的(de)(de)紙黃金交易中，銀(yin)(yin)行(xing)是(shi)做市商，也(ye)就(jiu)是(shi)和(he)投(tou)資者做對(dui)盤(pan)交易，如果沒有對(dui)沖(chong)的(de)(de)話(hua)，銀(yin)(yin)行(xing)則(ze)從中獲(huo)利很大。如果有100%對(dui)沖(chong)的(de)(de)話(hua)，則(ze)至少賺(zhuan)取了手續費。

興業銀行(xing)資(zi)(zi)金營運中心資(zi)(zi)深分析(xi)師(shi)蔣舒也表示，目前國(guo)內(nei)的(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)機(ji)制(zhi)下，期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)會(hui)(hui)受(shou)到很大的(de)(de)沖擊。因(yin)為國(guo)外的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)是24小時交(jiao)(jiao)易(yi)且沒有漲(zhang)跌停限制(zhi)，國(guo)內(nei)的(de)(de)金價緊隨國(guo)際(ji)市(shi)(shi)場(chang)。而(er)國(guo)內(nei)的(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)有交(jiao)(jiao)易(yi)時間(jian)，而(er)且有漲(zhang)跌停版，很多的(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)會(hui)(hui)被凍結在漲(zhang)跌停版，使得一(yi)些投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)喪失交(jiao)(jiao)易(yi)機(ji)會(hui)(hui)。

蔣舒表示，紙黃(huang)金一般銀(yin)行都(dou)有對沖，因(yin)為商業銀(yin)行沒有和投資者對賭的(de)(de)必要，主要賺取的(de)(de)是手續費(fei)。目前國(guo)內的(de)(de)黃(huang)金價(jia)格(ge)主要是追(zhui)隨(sui)國(guo)際市場，而在(zai)國(guo)際市場上國(guo)內的(de)(de)銀(yin)行沒有太多的(de)(de)定價(jia)權，銀(yin)行不做(zuo)對沖的(de)(de)話沒有太大的(de)(de)把握(wo)，要承擔的(de)(de)風險則很高。

對(dui)于銀行紙(zhi)黃金的(de)交易量大增，蔣(jiang)舒認為有兩種(zhong)情況，一種(zhong)是(shi)被動割肉(rou)，這是(shi)銀行不愿意看到(dao)的(de)，因為目前的(de)手續費(fei)增加了，但(dan)是(shi)長遠的(de)來看客(ke)戶減少(shao)了，第二(er)種(zhong)則是(shi)乘(cheng)機(ji)抄底的(de)。