中國人民(min)銀行(xing)21日(ri)發布的(de)(de)公告顯示，央行(xing)21日(ri)在公開市(shi)場發行(xing)了100億(yi)元(yuan)的(de)(de)3月期央票和90億(yi)元(yuan)的(de)(de)28天期正回(hui)購，較上(shang)周二820億(yi)元(yuan)的(de)(de)總規模明顯縮(suo)量。

分析人士認為(wei)，與前(qian)段時間的寬松局面(mian)正形成鮮明對照(zhao)，當前(qian)銀(yin)行(xing)間市(shi)場(chang)的資金面(mian)出現了收緊(jin)的新變化，央行(xing)公(gong)開市(shi)場(chang)操作或將重回(hui)資金投放格(ge)局。

數(shu)據顯示(shi)，由于本周(zhou)(zhou)到期資(zi)金為(wei)1580億元，而21日央行回籠(long)資(zi)金僅為(wei)190億元，即(ji)便周(zhou)(zhou)四央行會繼續發行央票和實施(shi)正回購(gou)，但本周(zhou)(zhou)資(zi)金凈投放的格局已然形成。

此前，在外匯占(zhan)款連(lian)續(xu)五(wu)個月(yue)激(ji)增的大背景下(xia)，央(yang)行曾(ceng)連(lian)續(xu)數周于公開(kai)(kai)市(shi)場開(kai)(kai)展資金(jin)凈(jing)回(hui)(hui)籠操作(zuo)，并于不久前重啟了(le)3月(yue)期(qi)央(yang)票(piao)發行。就在上(shang)周，公開(kai)(kai)市(shi)場到期(qi)資金(jin)規模創下(xia)今年以來單周最大到期(qi)量(liang)，而央(yang)行亦(yi)相應提升了(le)公開(kai)(kai)市(shi)場回(hui)(hui)籠力度，最終實現凈(jing)回(hui)(hui)籠350億元。

“在前期公開市(shi)場回籠加(jia)碼、財政繳款進入季節(jie)性(xing)高峰期，特別是外部熱(re)錢流入步伐放(fang)慢的背景下，最近幾天(tian)銀行間(jian)市(shi)場資金面開始變得(de)緊張起來。”聯訊(xun)證券宏觀分析師楊(yang)為敩(xiao)指出(chu)。

數(shu)據(ju)顯示，Shibor(上海(hai)銀行間同業拆放利(li)率)各(ge)品種利(li)率近期出現(xian)連(lian)續大漲現(xian)象，其中隔夜拆放利(li)率自15日起連(lian)續上漲150個基(ji)點。21日在央行公開(kai)市場操作縮量的背景下，各(ge)品種利(li)率水平(ping)漲幅有所趨緩(huan)。

“自上周起(qi)銀(yin)行間市場的資金面(mian)明(ming)顯緊張，導致利(li)率水(shui)平不(bu)斷(duan)攀升。”有市場交易員表示。

分析(xi)人士(shi)認為(wei)，當前(qian)資金(jin)(jin)面(mian)的(de)(de)緊張與(yu)外(wai)部資金(jin)(jin)流(liu)入趨緩(huan)(huan)甚至(zhi)出逃不無關系。“當前(qian)資金(jin)(jin)面(mian)的(de)(de)緊張主要是由于5月份(fen)外(wai)部資金(jin)(jin)流(liu)入的(de)(de)步伐(fa)開始放緩(huan)(huan)，預計5月份(fen)外(wai)匯占(zhan)款增(zeng)量可能會出現(xian)一(yi)定幅度的(de)(de)下降。”楊為(wei)敩判(pan)斷。

資料顯示，前四(si)月我國新(xin)增(zeng)外(wai)匯占款達1.5萬億元(yuan)，是(shi)去年全年的(de)(de)3倍多，創下(xia)(xia)歷史新(xin)高，對此市場解讀為(wei)外(wai)部熱(re)錢的(de)(de)大舉(ju)進(jin)入。不(bu)過分析(xi)人(ren)(ren)士認為(wei)，在最近(jin)人(ren)(ren)民(min)幣升值放(fang)緩的(de)(de)情況下(xia)(xia)，近(jin)期熱(re)錢進(jin)入的(de)(de)沖動可能有(you)所緩和。

“外部資(zi)金無論(lun)是套(tao)匯差還是套(tao)利(li)差的(de)(de)風險都(dou)在增加，進行資(zi)金簡單套(tao)利(li)的(de)(de)動(dong)力會(hui)有所減緩(huan)，預計外匯占款(kuan)的(de)(de)新增規模會(hui)趨于下(xia)降。”國泰君安(an)證券(quan)固定(ding)收益部研(yan)究主(zhu)管周(zhou)文淵判(pan)斷，未來一個季度(du)貨幣(bi)寬松(song)的(de)(de)格局(ju)可能會(hui)出現明顯改變(bian)。

楊為敩認為，如(ru)果流動性寬松格局出現(xian)拐點(dian)性變化，不(bu)排除央行(xing)于公開市場將(jiang)重(zhong)新實施資金(jin)凈投(tou)放操作。

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