每經編輯｜每經記者(zhe) 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美(mei)(mei)元(yuan)始(shi)自上周(zhou)三的(de)調整(zheng)雖(sui)然仍(reng)在延續，但(dan)已初步企(qi)穩。美(mei)(mei)聯儲會(hui)否退出量(liang)寬政策為美(mei)(mei)元(yuan)分析的(de)要點(dian)，而經濟指標(biao)顯然為市場猜測美(mei)(mei)聯儲動(dong)向(xiang)的(de)重要依據。本周(zhou)五重磅數據美(mei)(mei)國(guo)5月非(fei)農就業指標(biao)公(gong)布，這(zhe)至(zhi)關緊(jin)要。本周(zhou)另(ling)應關注的(de)焦點(dian)包括澳(ao)、英、歐央行(xing)的(de)利率會(hui)議，雖(sui)然大致(zhi)可判斷這(zhe)些央行(xing)均將按兵不動(dong)。美(mei)(mei)元(yuan)初步企(qi)穩 牛市有待確立

上周(zhou)五(wu)(wu)美(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)反(fan)彈(dan)(dan)0.33%，本周(zhou)一暫（截至昨18：37）跌(die)0.21%至83.096點(dian)。上周(zhou)五(wu)(wu)美(mei)元(yuan)(yuan)反(fan)彈(dan)(dan)和投資(zi)者(zhe)對美(mei)聯儲退出量寬(kuan)政策(ce)的預期升溫相關，該情(qing)緒上周(zhou)五(wu)(wu)造成(cheng)美(mei)元(yuan)(yuan)顯著反(fan)彈(dan)(dan)并同時造成(cheng)股(gu)市(shi)大跌(die)。此外，美(mei)國債(zhai)市(shi)亦(yi)受到些影響，但因(yin)美(mei)債(zhai)近期跌(die)幅已大，所以債(zhai)市(shi)波(bo)動(dong)不太明顯。

上周(zhou)五公布(bu)的(de)一些經(jing)濟指標可能(neng)是投(tou)資者情(qing)緒波(bo)動(dong)的(de)主(zhu)要原因，其顯示，5月芝加哥采購經(jing)理人指數(PMI)為(wei)58.7，遠遠優于預期的(de)50.0點；5月密歇根(gen)大(da)學消費信心(xin)指數終(zhong)值為(wei)84.5點，創6年新高，優于預期的(de)83.7。

雖然當天公布(bu)(bu)的4月消(xiao)費數據差強人意，但畢竟為過去式，其影響力(li)不如上述(shu)領先(xian)類的經濟指(zhi)標(biao)，所以仍(reng)然提(ti)升了投(tou)資者對美聯儲退出量(liang)寬政策(ce)的預期。本周五美國(guo)將(jiang)公布(bu)(bu)更(geng)為重要的5月非農就業指(zhi)標(biao)，這無疑將(jiang)提(ti)供(gong)更(geng)多(duo)指(zhi)引，投(tou)資者宜密(mi)切關注(zhu)。

最近一(yi)個多月市場(chang)就美元的炒作始終圍繞在(zai)對(dui)美聯儲(chu)行為的猜測(ce)上，這是因(yin)為美聯儲(chu)官員最近發言極多，另一(yi)方面是因(yin)為美國經(jing)濟確實已有所好轉(zhuan)且好轉(zhuan)程度已足以使美聯儲(chu)開始考慮變(bian)通貨幣政策(ce)。

美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)主席伯南(nan)克(ke)5月(yue)22日曾(ceng)表示，如果決策者看到(dao)經濟增(zeng)長(chang)持續好轉的跡象，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)可(ke)能(neng)會(hui)放慢債券購(gou)買(mai)步伐。隨著投(tou)資者推測美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)將開始(shi)縮減(jian)每月(yue)850億美(mei)(mei)元的債券購(gou)買(mai)計(ji)劃，基準10年期美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債收益率上月(yue)創下2010年12月(yue)以(yi)來最大漲幅。

從(cong)形態(tai)上(shang)看(kan)，美(mei)元雖(sui)呈現弱勢，但(dan)仍(reng)守在(zai)10周(zhou)均線之(zhi)上(shang)，這(zhe)顯示僅為正(zheng)常調整。美(mei)元雖(sui)已反彈了兩年(nian)多，但(dan)迄今(jin)漲幅不足20%。美(mei)元如(ru)欲確立牛(niu)市，還需再漲3.2%，即漲到(dao)87點之(zhi)上(shang)。考慮到(dao)美(mei)聯(lian)儲(chu)退出希望確實(shi)較(jiao)大，所以未來(lai)只需美(mei)國在(zai)經濟基本面(mian)上(shang)沒(mei)有太(tai)多壞消息(xi)，那么(me)就極有可能(neng)再度向上(shang)沖(chong)擊，并不排除年(nian)內就演化成(cheng)牛(niu)市的可能(neng)。

歐元回落 短線(xian)或平衡(heng)格局

歐元(yuan)上(shang)(shang)周(zhou)曾出現一波升勢(shi)，但上(shang)(shang)周(zhou)五失去(qu)動能，上(shang)(shang)周(zhou)五歐元(yuan)回落(luo)0.4%，本(ben)周(zhou)一（同(tong)上(shang)(shang)時(shi)間）暫漲(zhang)0.11%至1.3009美元(yuan)。上(shang)(shang)周(zhou)五歐元(yuan)雖承受美元(yuan)走強壓力，其自(zi)身基本(ben)面亦帶(dai)來些全(quan)新的壓力，這就是(shi)上(shang)(shang)周(zhou)五公布的歐元(yuan)區較為悲觀(guan)的數據。

數據顯示，歐元區4月(yue)份(fen)失業率(lv)由3月(yue)份(fen)的(de)12.1%升(sheng)為(wei)12.2%，創歐元區成立以來(lai)最高水平。此外，同在上(shang)周五公布的(de)5月(yue)消費者物(wu)價(jia)指數升(sheng)幅(fu)僅為(wei)1.4%，遠低(di)(di)于歐洲(zhou)央行略低(di)(di)于2%的(de)目(mu)標。

這樣的物價(jia)和失業率數據，顯然(ran)使歐央行(xing)在(zai)放寬貨幣方(fang)面沒有太大(da)顧忌(ji)，所(suo)以就(jiu)構(gou)成歐元的潛(qian)在(zai)壓力(li)。

美(mei)國和歐洲的經(jing)濟(ji)背離情況(kuang)(kuang)太過(guo)明顯(xian)，這種情況(kuang)(kuang)下(xia)歐元(yuan)就缺(que)乏持續升值的底氣(qi)。當前(qian)歐元(yuan)區經(jing)濟(ji)已連續下(xia)滑了6個季度，失業率也是歷史最高，這種情況(kuang)(kuang)自然令人憂心。

歐洲(zhou)經濟(ji)(ji)研究中(zhong)心(ZEW)總裁ClemensFuest本(ben)周一表示，隨著各國政府(fu)推(tui)遲改(gai)革(ge)，加(jia)之歐洲(zhou)央行接近用盡所有政策工具(ju)，歐洲(zhou)如今正 “面(mian)臨陷入日本(ben)式(shi)經濟(ji)(ji)停滯的危險”。

本周(zhou)一(yi)歐(ou)元區公(gong)布的5月制造業采(cai)購經理人指數（PMI）終(zhong)值(zhi)稍給(gei)人以希(xi)望，該數據(ju)公(gong)布為48.3，優于初值(zhi)的47.8，這應該是(shi)本周(zhou)一(yi)歐(ou)元有(you)所反彈主因。

本周(zhou)四(si)歐(ou)央行將議息(xi)，從新公(gong)布的PMI指標看(kan)，歐(ou)央行按兵不動機(ji)會進一步增加，因(yin)此歐(ou)元本周(zhou)續跌空間將暫時(shi)有限，除非本周(zhou)五美(mei)國公(gong)布的非農數據異常強(qiang)勁。

澳(ao)元(yuan)止跌 關注(zhu)今日(ri)利率會(hui)議

本周澳大利亞央行(xing)(xing)，英國央行(xing)(xing)，歐洲(zhou)央行(xing)(xing)均(jun)就(jiu)先(xian)前(qian)舉行(xing)(xing)利率(lv)(lv)會議(yi)。本周二澳洲(zhou)央行(xing)(xing)將率(lv)(lv)先(xian)舉行(xing)(xing)利率(lv)(lv)會議(yi)。目前(qian)市(shi)場的共識是，這些央行(xing)(xing)均(jun)將暫時(shi)按兵不(bu)(bu)動。不(bu)(bu)過，其如何表態卻是個(ge)未知數，所以這些會議(yi)仍可能對匯市(shi)構成干(gan)擾。

澳(ao)元最(zui)近幾天(tian)(tian)似(si)乎擺脫了(le)前期不斷下跌(die)(die)態(tai)勢，開始在底部來(lai)回拉鋸，只是所有的反彈均顯(xian)得有氣(qi)無力(li)。澳(ao)元上周(zhou)五為短(duan)線最(zui)后一跌(die)(die)，當天(tian)(tian)跌(die)(die)0.92%，本周(zhou)一（同上時(shi)間）暫(zan)漲0.85%至0.9655美元。

澳(ao)元(yuan)高息(xi)原本是(shi)優勢(shi)，但這(zhe)些年來的降(jiang)息(xi)反(fan)使(shi)得澳(ao)元(yuan)跌幅遠多于其他(ta)貨幣，這(zhe)是(shi)因為其高息(xi)優勢(shi)已(yi)較為充分體現在匯率中，故市場目(mu)前只對降(jiang)息(xi)因素做出(chu)反(fan)應(ying)。

上個月澳央行(xing)剛(gang)剛(gang)降息(xi)25基點，加(jia)上最(zui)近公布(bu)的就業及樓市數(shu)據優于預(yu)期，故今日會(hui)(hui)議(yi)自然不(bu)可能會(hui)(hui)再(zai)降息(xi)，但(dan)即使如(ru)此，投資者仍(reng)應充分重(zhong)視(shi)此次會(hui)(hui)議(yi)。

就澳央行今日利(li)率會議而言，投資者應關注其對中國經濟的描述(shu)，同時關注其對澳洲經濟、尤其是礦業方面的描述(shu)，爭取從中探知些(xie)關于澳元未來利(li)率走(zou)向方面的提示。

中(zhong)國官方PMI指(zhi)數有(you)所回升，對澳元利(li)好(hao)，但匯豐中(zhong)國PMI指(zhi)數極弱，這又(you)利(li)空(kong)澳元。未來兩(liang)周，中(zhong)國將公布更多(duo)的5月(yue)份經(jing)濟指(zhi)標，自然會為澳元提(ti)供更多(duo)指(zhi)引。