對于普(pu)通投資者而(er)言，公司治理永遠是(shi)一個格外關注的領(ling)域。天健集團與美達股份的案例無疑為此做了新鮮而(er)生動的注腳。

我們還是先回放天健(jian)集團與美達股份的故事。

從(cong)股(gu)(gu)東(dong)結(jie)構看(kan)，天健集團由三大自(zi)然人股(gu)(gu)東(dong)梁廣(guang)義(yi)(yi)、梁少勛和梁偉(wei)(wei)東(dong)控股(gu)(gu)，分(fen)別持(chi)股(gu)(gu)33.34%、33.33%和33.33%，形成(cheng)鐵三角。從(cong)2011年起，三角分(fen)裂為(wei)兩方(fang)(fang)(fang)(fang)，即梁廣(guang)義(yi)(yi)和梁少勛形成(cheng)一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)，梁偉(wei)(wei)東(dong)形成(cheng)另一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)，彼此開(kai)始(shi)內斗(dou)(dou)，且(qie)籌劃分(fen)家(jia)。在2012年的(de)(de)(de)(de)董事會換屆選舉中，雙(shuang)方(fang)(fang)(fang)(fang)曾在美達股(gu)(gu)份的(de)(de)(de)(de)董事會換屆選舉中，反(fan)復(fu)角逐(zhu)PK，但(dan)在監(jian)管(guan)層的(de)(de)(de)(de)壓(ya)力(li)下，最(zui)終達成(cheng)短暫妥協(xie)(xie)，并于后來簽(qian)訂分(fen)家(jia)協(xie)(xie)議(yi)的(de)(de)(de)(de)《析產總(zong)協(xie)(xie)議(yi)》，按照協(xie)(xie)議(yi)，梁偉(wei)(wei)東(dong)將成(cheng)為(wei)美達股(gu)(gu)份的(de)(de)(de)(de)實際控制(zhi)人。本以(yi)為(wei)該協(xie)(xie)議(yi)的(de)(de)(de)(de)簽(qian)訂，意(yi)味著雙(shuang)方(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)爭斗(dou)(dou)將宣(xuan)告結(jie)束，然而，麻(ma)煩似乎才剛剛開(kai)始(shi)，該協(xie)(xie)議(yi)的(de)(de)(de)(de)履行可謂一(yi)(yi)(yi)波(bo)三折，自(zi)從(cong)去(qu)年底，雙(shuang)方(fang)(fang)(fang)(fang)便(bian)開(kai)始(shi)針對協(xie)(xie)議(yi)扯皮，各執一(yi)(yi)(yi)詞。今年初，梁廣(guang)義(yi)(yi)一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)公開(kai)宣(xuan)稱，不再履行上述協(xie)(xie)議(yi)，同時，梁廣(guang)義(yi)(yi)一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)試圖推薦人選進入美達股(gu)(gu)份董事會，且(qie)在今年的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)東(dong)大會上，準備投上反(fan)對票。盡管(guan)美達股(gu)(gu)份利(li)用法律規則狙(ju)擊(ji)了梁廣(guang)義(yi)(yi)一(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)意(yi)圖，但(dan)雙(shuang)方(fang)(fang)(fang)(fang)圍繞美達股(gu)(gu)份的(de)(de)(de)(de)爭斗(dou)(dou)卻遠未停止。

天健集團內(nei)訌的結果(guo)不可謂不凄慘(can)，“神(shen)仙打架(jia)”殃及上(shang)市公司。本應在正常軌道(dao)運營的上(shang)市公司美達股份，偏離了既有規(gui)定。

該公司(si)(si)的(de)年(nian)(nian)度(du)經營(ying)(ying)對比說明了(le)一(yi)切。在控股股東內訌的(de)2011年(nian)(nian)前，2010年(nian)(nian)該公司(si)(si)營(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入和(he)(he)凈利(li)潤分(fen)別同比增(zeng)加了(le)52%和(he)(he)5.9倍(bei)；而(er)從2011年(nian)(nian)開始(shi)，上述(shu)兩項指標(biao)就持(chi)續下滑(hua)，當年(nian)(nian)營(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入和(he)(he)凈利(li)潤仍能保持(chi)同比增(zeng)長，但幅度(du)有所下滑(hua)，具體增(zeng)幅分(fen)別為18%和(he)(he)40%；而(er)在2012年(nian)(nian)，天(tian)健集團鬧分(fen)家最嚴重(zhong)的(de)一(yi)年(nian)(nian)，營(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入和(he)(he)凈利(li)潤同比變(bian)為驟降(jiang)17%和(he)(he)76%。今年(nian)(nian)一(yi)季度(du)，業(ye)(ye)績繼續下滑(hua)，營(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入和(he)(he)凈利(li)潤分(fen)別同比下降(jiang)了(le)17%和(he)(he)33%。看著美達(da)股份公司(si)(si)總部高(gao)(gao)高(gao)(gao)亮(liang)起的(de)標(biao)語“創中國最強最大錦綸生產基地(di)”，投資(zi)者不知會(hui)作何感想？

美(mei)達股份的股價(jia)(jia)自(zi)從2011年5月左(zuo)右沖高到9元左(zuo)右，便(bian)進入綿綿下跌的旅途中(zhong)，該公司昨日(ri)收盤價(jia)(jia)僅有3.31元。

而(er)(er)最受波及的，無疑(yi)是(shi)二(er)級(ji)市場美(mei)達(da)股(gu)份(fen)(fen)(fen)的投資者。投資者也在用腳投票(piao)，自從2012年，美(mei)達(da)股(gu)份(fen)(fen)(fen)正式曝光股(gu)東(dong)內斗事件以來(lai)，美(mei)達(da)股(gu)份(fen)(fen)(fen)的股(gu)東(dong)戶數就持續下降，公司2012年一(yi)季報公布(bu)的股(gu)東(dong)數為53739戶，而(er)(er)截至2013年4月22日，該數字已降至47778戶。

盡管如此，天健集(ji)團(tuan)內部爭斗的(de)跡象仍未(wei)出現停止(zhi)跡象，美達股份(fen)其他股東要忍受多(duo)長時(shi)間的(de)折磨，目前仍未(wei)可知。

就公(gong)司(si)治理(li)實(shi)(shi)踐來說，在(zai)國內上市公(gong)司(si)實(shi)(shi)踐中，有控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)與(yu)(yu)管理(li)層出現瑕疵的(de)案例，也有公(gong)司(si)大(da)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)與(yu)(yu)二股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)齟齬(yu)爭斗的(de)案例，但如美達(da)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份這般，控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)方惡斗不休(xiu)的(de)案例實(shi)(shi)屬罕見。而(er)如何在(zai)控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)與(yu)(yu)上市公(gong)司(si)之間建立一道防火(huo)墻，讓控(kong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)內部惡斗勿波及上市公(gong)司(si)，也是一道亟(ji)須解決的(de)難(nan)題。

原標題(ti)：神仙(xian)打架殃(yang)及上(shang)市(shi)公司 天健(jian)內訌波及美達股份