每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 郭(guo)夢(meng)儀(yi) 發自北(bei)京    

每經記者 郭夢儀 發(fa)自北京

為進(jin)一步放(fang)開經銷(xiao)渠(qu)道，7月15日,貴(gui)州茅臺(tai)（600519，SH）發布公(gong)告(gao)稱(cheng)，將向貴(gui)州白酒交易所提供200噸茅臺(tai)，銷(xiao)售價格在參考市場價格上由(you)雙方協商確定(ding)。

貴州(zhou)茅(mao)臺表示(shi)，此次(ci)交易(yi)能增加公(gong)司銷(xiao)售收入，有(you)利于公(gong)司拓寬銷(xiao)售渠道，提高經營效益，對公(gong)司持續經營能力、損益及資產狀(zhuang)況不(bu)存在負面影(ying)響。

但此(ci)次茅(mao)臺(tai)投入200噸白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)進入白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)證(zheng)券化(hua)市場，卻受(shou)到了(le)業(ye)界的質疑。酒(jiu)(jiu)(jiu)類(lei)專家李志起認為，茅(mao)臺(tai)將200噸白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)投入交(jiao)易所(suo)的原因(yin)有兩點(dian)：一是(shi)釋放產(chan)能(neng)，二是(shi)避險(xian)。同時，由于受(shou)高端白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)市場價格下挫(cuo)的影響(xiang)，白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)易所(suo)中(zhong)的“紙白(bai)酒(jiu)(jiu)(jiu)”接(jie)連破發，慘遭(zao)腰(yao)斬。茅(mao)臺(tai)以及(ji)其余(yu)酒(jiu)(jiu)(jiu)企希(xi)望(wang)借酒(jiu)(jiu)(jiu)交(jiao)所(suo)保值產(chan)品或(huo)增加美譽度(du)的美好(hao)愿望(wang)是(shi)否(fou)能(neng)實現還有待(dai)考(kao)證(zheng)。

200噸茅臺類金融(rong)化/

在(zai)宣(xuan)(xuan)布(bu)與(yu)酒仙網合作(zuo)觸網銷售不到一(yi)(yi)個星期，茅臺(tai)(tai)再次放開經(jing)銷通道，宣(xuan)(xuan)布(bu)將(jiang)為貴州白酒交(jiao)易所提供200噸茅臺(tai)(tai)，這一(yi)(yi)數字(zi)幾乎與(yu)一(yi)(yi)個大型經(jing)銷商能(neng)夠獲得(de)的茅臺(tai)(tai)配額相當。

貴州茅臺7月15日公告稱，董事(shi)會(hui)通過了《關(guan)于子(zi)公司與貴州白酒(jiu)交(jiao)易(yi)(yi)所簽署(shu)2013年產品(pin)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)合同的議案》，同意控(kong)股子(zi)公司貴州茅臺酒(jiu)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)有限公司向貴州白酒(jiu)交(jiao)易(yi)(yi)所銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)公司200噸貴州茅臺酒(jiu)，銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)價(jia)格在(zai)參考(kao)向非關(guan)聯(lian)方(fang)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)產品(pin)價(jia)格的基礎上由(you)交(jiao)易(yi)(yi)雙(shuang)方(fang)協商確定。

資料顯示，貴(gui)(gui)州(zhou)(zhou)(zhou)白酒(jiu)交易(yi)所于2012年3月正式成立(li)，注冊資金(jin)1億(yi)元(yuan)。現如今，貴(gui)(gui)州(zhou)(zhou)(zhou)白酒(jiu)交易(yi)所中有一款為貴(gui)(gui)州(zhou)(zhou)(zhou)茅臺出品的“飛(fei)天-穩健(jian)增值系列(lie)產品”，系列(lie)中共(gong)有四款產品，于2013年6月17日正式掛牌(pai)銷(xiao)售，最(zui)小申(shen)購(gou)量為38400元(yuan)/32瓶。

不(bu)過(guo)(guo)，此(ci)次(ci)茅(mao)(mao)臺投(tou)入(ru)200噸白酒進(jin)入(ru)白酒證券，頗受業(ye)界質疑。李志起(qi)表(biao)示，茅(mao)(mao)臺前段時間擴(kuo)張過(guo)(guo)快，造成(cheng)了產(chan)(chan)能(neng)過(guo)(guo)剩。此(ci)次(ci)投(tou)放產(chan)(chan)品，是(shi)為了釋放產(chan)(chan)能(neng)以及(ji)避險，但貴州茅(mao)(mao)臺的愿(yuan)望(wang)是(shi)否能(neng)實現還需觀望(wang)。

“將(jiang)產(chan)品(pin)類金融化以后(hou)是否真的(de)(de)(de)能避險很難(nan)說，虛擬(ni)市場和實物市場是有關聯的(de)(de)(de)。如今，‘三公經費’的(de)(de)(de)影(ying)(ying)響在未來(lai)兩(liang)三年間(jian)里(li)還(huan)會持續，高端(duan)白酒產(chan)業回暖時間(jian)無法預測(ce)，這將(jiang)影(ying)(ying)響貴州(zhou)(zhou)茅(mao)臺產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)投資價值。”李(li)志起認(ren)為，貴州(zhou)(zhou)茅(mao)臺通過此(ci)次放量不僅(jin)轉移了一(yi)部(bu)分庫存的(de)(de)(de)壓力，還(huan)將(jiang)產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)成本(ben)時間(jian)拉長(chang)，希望等到下一(yi)步高端(duan)白酒高峰時逆轉。但(dan)在可預測(ce)的(de)(de)(de)兩(liang)三年來(lai)看，貴州(zhou)(zhou)茅(mao)臺的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)或難(nan)以實現。

記者就此聯系(xi)了茅(mao)臺辦公室主任吳(wu)德旺，其表示正在開(kai)會，未接受記者的采(cai)訪。

“紙(zhi)白(bai)酒”保值功能引質疑/

其實，對“紙(zhi)白酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)”有期待的(de)(de)(de)不僅僅只有茅臺(tai)。“紙(zhi)白酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)”實質是酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)企的(de)(de)(de)一種新的(de)(de)(de)銷售渠道，酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)企與(yu)各大銀(yin)行聯手，推出此(ci)類(lei)白酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)理財產品(pin)，迅速在(zai)資本市場上回籠資金。除此(ci)以外(wai)，不少二線的(de)(de)(de)地方(fang)企業希望(wang)通過(guo)產品(pin)在(zai)酒(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)交所(suo)的(de)(de)(de)上市，增加自(zi)身品(pin)牌的(de)(de)(de)美譽度。

在(zai)湖北(bei)白酒品牌(pai)黃山(shan)頭(tou)的理(li)財(cai)產品“黃山(shan)頭(tou)·容(rong)天(tian)下”發行時，黃山(shan)頭(tou)品牌(pai)經(jing)(jing)理(li)王志(zhi)國(guo) (音(yin))曾向(xiang)《每日經(jing)(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)表示(shi)，希望通過此次(ci)產品提高企業的知名度和(he)美譽度，以“樹立物有所值(zhi)的價值(zhi)標桿(gan)，進軍全(quan)國(guo)”。

但進入2012年后，在經濟增(zeng)速放緩、三(san)公(gong)消費受(shou)限、禁(jin)酒(jiu)(jiu)令(ling)推行等多(duo)重(zhong)因素的影(ying)響下，白酒(jiu)(jiu)行業步入調整(zheng)期。曾經受(shou)到投(tou)資(zi)者追捧的不少白酒(jiu)(jiu)理財產品，目前(qian)的交易價格(ge)已跌破發(fa)行價格(ge)。

記(ji)者(zhe)在上(shang)海國(guo)際(ji)酒業交易(yi)中(zhong)心網(wang)站(zhan)上(shang)看到，目前上(shang)市(shi)酒品已(yi)達12只，其中(zhong)上(shang)市(shi)“紙白酒”有9只。該網(wang)站(zhan)信息顯示，截至昨日（7月16日），12只發行的酒品中(zhong)有4只“破發”。相比之(zhi)前的發行價，有些酒品的成交價慘遭“腰(yao)斬”。

其(qi)中(zhong)，“水晶舍得2012珍(zhen)藏版”發(fa)行(xing)價(jia)為780元(yuan)/500ml，截至昨日的價(jia)格(ge)為340元(yuan)；而“西(xi)鳳國典鳳香50年年份酒2012珍(zhen)藏版”發(fa)行(xing)價(jia)格(ge)800元(yuan)/500ml，截至昨日的價(jia)格(ge)為390元(yuan)/500ml，相(xiang)對發(fa)行(xing)價(jia)跌幅均超50%。

貴(gui)州(zhou)白酒(jiu)交(jiao)(jiao)易所(suo)的(de)交(jiao)(jiao)易情況(kuang)也(ye)不容樂觀。記者在貴(gui)州(zhou)白酒(jiu)交(jiao)(jiao)易所(suo)網站查(cha)詢發現，截(jie)至(zhi)昨日，上(shang)述(shu)交(jiao)(jiao)易所(suo)正式發行的(de)國臺(tai)·珍(zhen)藏1號(hao)·2012產品收盤價415元/壇，遠(yuan)低于(yu)2012年8月800元/壇的(de)發行價。

短短一兩年的(de)時間，酒交(jiao)所(suo)的(de)交(jiao)易(yi)價格便如此慘淡，在不少業(ye)內人士看來，除了與政府(fu)限制三公(gong)消費有關，白(bai)酒本身性質(zhi)和酒交(jiao)所(suo)自身的(de)短板也(ye)是(shi)交(jiao)易(yi)價格慘淡的(de)原因。

“白酒(jiu)(jiu)雖然也有投(tou)(tou)資價值(zhi)，但是(shi)和(he)股票、期貨、黃金(jin)等相比，投(tou)(tou)資價值(zhi)并不高。另外，投(tou)(tou)資白酒(jiu)(jiu)的參與者(zhe)(zhe)必須要(yao)懂(dong)酒(jiu)(jiu)，而且(qie)有經濟(ji)實(shi)力，這樣限(xian)制了不少消費者(zhe)(zhe)對酒(jiu)(jiu)品進行投(tou)(tou)資。”酒(jiu)(jiu)類專家馬斐在接受(shou)《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)(zhe)采訪(fang)時(shi)表(biao)示，交易(yi)的酒(jiu)(jiu)品從交易(yi)所和(he)廠家的角度來看更多是(shi)一(yi)種(zhong)概念炒(chao)作。

不(bu)(bu)僅如此(ci)，一(yi)位(wei)不(bu)(bu)愿(yuan)意(yi)具名的酒類專家表示，酒交所(suo)是(shi)新興的投(tou)資(zi)品種(zhong)，行業并不(bu)(bu)成(cheng)熟(shu)。現在酒交所(suo)存在資(zi)金管理(li)不(bu)(bu)規(gui)范、上市品種(zhong)并無嚴格準入標準以及概念炒作等問(wen)題，使(shi)得投(tou)資(zi)者(zhe)一(yi)直(zhi)對于酒交所(suo)處于觀望狀(zhuang)態。