每經編輯｜每經記者(zhe) 徐杰 發自浙江    

每(mei)經記(ji)者 徐杰 發自浙(zhe)江

時(shi)隔三年后，寧波聯合（600051，前(qian)收盤價6.71元）大股(gu)東榮(rong)盛(sheng)集團(tuan)的承(cheng)諾終于(yu)有了(le)實(shi)質性動(dong)作。日前(qian)，公(gong)司(si)發(fa)布公(gong)告稱，通過非公(gong)開發(fa)行(xing)股(gu)份，榮(rong)盛(sheng)集團(tuan)擬將其房地產(chan)業務注(zhu)入上市(shi)公(gong)司(si)。

《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，榮(rong)盛(sheng)集團此(ci)次擬注(zhu)入(ru)的資(zi)產(chan)應當是杭(hang)州(zhou)盛(sheng)元房地產(chan)開(kai)發有(you)(you)限公(gong)司（以下(xia)簡稱杭(hang)州(zhou)盛(sheng)元），不過(guo)杭(hang)州(zhou)盛(sheng)元一直依賴榮(rong)盛(sheng)集團拆借資(zi)金(jin)。對(dui)此(ci)，有(you)(you)觀點(dian)認(ren)為(wei)，大股東將地產(chan)業務注(zhu)入(ru)上(shang)市公(gong)司，既(ji)甩掉(diao)了杭(hang)州(zhou)盛(sheng)元這(zhe)個包(bao)袱，又可以將股權和(he)對(dui)其的債權變現，可謂“一箭(jian)雙(shuang)雕”。

擬注入房地產資產

自(zi)9月(yue)19日(ri)停牌(pai)(pai)后，寧波聯合于10月(yue)19日(ri)公(gong)告，公(gong)司(si)10月(yue)18日(ri)收(shou)到榮盛集團(tuan) 《關于籌劃重(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)組事項(xiang)(xiang)的(de)告知(zhi)函(han)》，經與(yu)有關各方論證和協(xie)商，榮盛集團(tuan)擬通過由上市公(gong)司(si)非公(gong)開發行股份購買(mai)資(zi)產(chan)的(de)方式將其(qi)房(fang)地產(chan)業務注入，該事項(xiang)(xiang)對公(gong)司(si)構成重(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)組。經申請，公(gong)司(si)股票自(zi)10月(yue)21日(ri)起(qi)繼續(xu)停牌(pai)(pai)不(bu)超過30日(ri)。

據(ju)榮盛(sheng)集(ji)團(tuan)官網顯示，除寧波(bo)聯合(he)外(wai)，榮盛(sheng)集(ji)團(tuan)旗下(xia)經營房(fang)地產開發(fa)業務的只(zhi)剩杭(hang)州(zhou)盛(sheng)元(yuan)房(fang)地產開發(fa)有限(xian)公司。由此看來，本(ben)次榮盛(sheng)集(ji)團(tuan)計劃注(zhu)入的資產應當是杭(hang)州(zhou)盛(sheng)元(yuan)。

工(gong)商注冊(ce)信息顯示，杭州盛(sheng)元(yuan)成立于2002年9月，注冊(ce)資本1億元(yuan)，榮(rong)盛(sheng)集團、三(san)元(yuan)控股集團各持(chi)50%的(de)股份(fen)，其中(zhong)三(san)元(yuan)集團的(de)實際控制(zhi)人李(li)成新為榮(rong)盛(sheng)集團董(dong)事長李(li)水榮(rong)之弟。

榮盛(sheng)集團官(guan)網顯(xian)示，杭州盛(sheng)元(yuan)開(kai)發(fa)的項(xiang)目(mu)包括“紳(shen)園”、“盛(sheng)元(yuan)慧(hui)(hui)谷”、“藍爵國際”等，“紳(shen)園”、“盛(sheng)元(yuan)慧(hui)(hui)谷”、“藍爵國際”項(xiang)目(mu)都已售罄。除(chu)此之外，該(gai)公司還間接持有三個項(xiang)目(mu)，皆(jie)與(yu)濱江集團合作，并多由(you)后者操盤。

財務數(shu)據顯示，2009~2012年(nian)，杭州盛元(yuan)(yuan)營業收入分別為(wei)0.97億(yi)(yi)(yi)、0.19億(yi)(yi)(yi)、0.08億(yi)(yi)(yi)、14.28億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；凈(jing)利潤分別為(wei)1582.71萬、-0.03億(yi)(yi)(yi)、-0.21億(yi)(yi)(yi)、3.12億(yi)(yi)(yi)。截至2012年(nian)底(di)，杭州盛元(yuan)(yuan)總資產(chan)為(wei)46.70億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，凈(jing)資產(chan)1.89億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

杭州盛元欠巨額債務

杭(hang)州盛元(yuan)長期(qi)接受榮(rong)盛集團的“資助”。財報顯示，2010年(nian)(nian)榮(rong)盛拆借給杭(hang)州盛元(yuan)5.5億(yi)元(yuan)，2011年(nian)(nian)則是6.2億(yi)元(yuan)，截至2012年(nian)(nian)末攀升至8.19億(yi)元(yuan)。

有觀點認為，對榮盛(sheng)集(ji)團而言，將杭(hang)州盛(sheng)元(yuan)注(zhu)入寧波聯合是一(yi)箭雙雕，一(yi)是在房地產調控仍(reng)未放松的(de)背景下，可(ke)以卸下“包袱”；其二，可(ke)以實(shi)現(xian)對杭(hang)州盛(sheng)元(yuan)股權(quan)和(he)債權(quan)的(de)“變現(xian)”，緩(huan)解資金(jin)壓力。

事(shi)實上，榮(rong)盛集團(tuan)(tuan)自身(shen)資(zi)金也不寬裕。近年(nian)(nian)來，該(gai)公(gong)司每(mei)年(nian)(nian)都發行(xing)融資(zi)券融資(zi)，而在2013年(nian)(nian)，其已發行(xing)二期共20億元的(de)中期票(piao)據(ju)。對其今(jin)年(nian)(nian)發行(xing)的(de)中期票(piao)據(ju)，中信(xin)資(zi)信(xin)青古有限(xian)公(gong)司出(chu)具的(de)跟蹤評級報(bao)告認為，2013年(nian)(nian)一季度(du)，由于榮(rong)盛集團(tuan)(tuan)2012年(nian)(nian)末新增(zeng)PTA產能仍處(chu)于試生產階段(duan)，加(jia)之行(xing)業景氣度(du)依然低迷，公(gong)司營業收入使其資(zi)產負債率及全部(bu)債務資(zi)本化比率在2013年(nian)(nian)3月末分別升至(zhi)69.93%和(he)66.89%。

榮盛(sheng)集團的(de)一(yi)箭(jian)雙(shuang)雕，對(dui)寧波(bo)聯(lian)合(he)則意味著雙(shuang)重壓力(li)(li)。一(yi)是公司(si)股本(ben)總量將增加，每(mei)股收益將被攤薄，這(zhe)(zhe)會給公司(si)股價(jia)增加下行(xing)壓力(li)(li)；二是上市公司(si)需要背負杭州盛(sheng)元對(dui)榮盛(sheng)集團的(de)巨(ju)額債務，這(zhe)(zhe)對(dui)資金面(mian)本(ben)就不(bu)寬裕的(de)寧波(bo)聯(lian)合(he)而(er)言無異于雪上加霜(shuang)。截至今年(nian)上半年(nian)，寧波(bo)聯(lian)合(he)賬面(mian)貨幣(bi)資金為8.83億(yi)元。