百貨O2O 兩主線把握投資機會

據《證券(quan)日(ri)報》市(shi)場(chang)研究中心數(shu)據顯(xian)示(shi)，在(zai)上周滬深兩市(shi)整體(ti)出(chu)現(xian)調整的背景(jing)下，百貨O2O概(gai)念(nian)板塊(kuai)的表現(xian)還是可(ke)圈可(ke)點(dian)的，具(ju)體(ti)來看，板塊(kuai)內18只相關概(gai)念(nian)股中，有7只個(ge)股實現(xian)上漲(zhang)，其中，蘇寧(ning)云商(002024)以9.40%漲(zhang)幅高居榜首(shou)，除此之外，商業(ye)城(600306)（4.62%）、杭州解百(600814)（3.16%）、友(you)阿股份(002277)（2.33%）、紅旗連鎖(002697)（1.18%）、中興(xing)商業(ye)(000715)（0.40%）、徐(xu)家(jia)匯(002561)（0.20%）等個(ge)股亦在(zai)上周實現(xian)上漲(zhang)。

從資金流(liu)(liu)向方面(mian)看，上周板塊內有6只個股(gu)實現大(da)單(dan)資金凈流(liu)(liu)入(ru)，累計(ji)大(da)單(dan)資金凈流(liu)(liu)入(ru)6456.19萬(wan)元(yuan)(yuan)。具體來看，這些個股(gu)分別為：瀘州老窖(000568)（4808.97萬(wan)元(yuan)(yuan)）、杭州解(jie)百（889.57萬(wan)元(yuan)(yuan)）、百大(da)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(600865)（306.84萬(wan)元(yuan)(yuan)）、成商集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)(600828)（225.20萬(wan)元(yuan)(yuan)）、商業城（143.45萬(wan)元(yuan)(yuan)）、中興商業（82.16萬(wan)元(yuan)(yuan)）。

從業(ye)績(ji)角度來(lai)看，據三季報披露(lu)顯示，行業(ye)內(nei)在本報告期有11家公司(si)(si)(si)實現(xian)歸(gui)屬(shu)母(mu)公司(si)(si)(si)凈利(li)潤同(tong)比增(zeng)長，其中，中央商場(600280)（633.48%）實現(xian)業(ye)績(ji)增(zeng)長居前，除此之外，成商集團（84.36%）、海寧皮城(002344)（71.06%）、宜華木業(ye)(600978)（34.98%）、富安娜(002327)（29.32%）、步(bu)步(bu)高(002251)（21.75%）等公司(si)(si)(si)凈利(li)潤均(jun)實現(xian)同(tong)比增(zeng)長超過20%。

從年(nian)(nian)(nian)度業績(ji)(ji)預告角度來看，在已披(pi)露2013年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)度業績(ji)(ji)預告的10家(jia)公司中(zhong)，有8家(jia)公司預喜。其中(zhong)，海寧皮城（75.00%）、富安娜（30.00%）、步步高(gao)（30.00%）、友阿股(gu)份（30.00%）、天虹商場(002419)（30.00%）等公司均(jun)預計實現同比增長達到或(huo)超過(guo)30%。

對于相關(guan)板塊(kuai)的(de)(de)未來(lai)發(fa)展(zhan)趨勢(shi)，民(min)族(zu)證券表示，O2O概(gai)念(nian)股(gu)受市場(chang)追(zhui)捧，擾動行(xing)業(ye)(ye)：O2O模(mo)式(shi)的(de)(de)出現(xian)使得傳(chuan)統零售商(shang)(shang)與電商(shang)(shang)的(de)(de)關(guan)系由(you)絕對的(de)(de)對立轉(zhuan)向融合、協作，似乎正(zheng)(zheng)在(zai)破解傳(chuan)統行(xing)業(ye)(ye)在(zai)互聯網時代不能適應消(xiao)費者(zhe)變化的(de)(de)難題。越來(lai)越多的(de)(de)企業(ye)(ye)正(zheng)(zheng)在(zai)運用O2O模(mo)式(shi)改善經營(ying)狀況，但(dan)是效果如何還需要(yao)市場(chang)檢驗(yan)。預計最早(zao)在(zai)2014年年初便可看到該模(mo)式(shi)對傳(chuan)統行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)影響。

2013年的(de)“雙(shuang)十(shi)一”能否延續2012年的(de)盛況，目前雖然不(bu)能確認，但可以肯定的(de)是四季度本就是傳統的(de)消費旺(wang)季，越(yue)來越(yue)多(duo)的(de)線(xian)上、線(xian)下(xia)企業(ye)的(de)參與其中，并(bing)將(jiang)為行(xing)業(ye)帶了更(geng)多(duo)的(de)改變。

投資策(ce)略方面，從(cong)基本面情況分析，雖(sui)然四季度(du)為(wei)傳(chuan)統旺季，但(dan)是宏(hong)觀(guan)經濟環境(jing)仍(reng)(reng)未見顯著(zhu)改善，居民消費(fei)仍(reng)(reng)處(chu)于(yu)(yu)較低(di)水平，行(xing)業(ye)(ye)景(jing)氣度(du)依然偏低(di)，不宜過(guo)于(yu)(yu)樂觀(guan)。雖(sui)然部分題材(cai)股仍(reng)(reng)將有(you)所表現，但(dan)諸多概(gai)念是否能為(wei)企業(ye)(ye)發(fa)展帶來(lai)實質(zhi)性的影響尚需觀(guan)察，暫時維(wei)持行(xing)業(ye)(ye)“中性”評級。

建(jian)議投資者(zhe)把握以(yi)下主(zhu)線：一為業(ye)(ye)績主(zhu)導，主(zhu)要關注業(ye)(ye)績穩定增長、且處于業(ye)(ye)績拐點(dian)的(de)(de)公司(si)如永輝超市(601933)、海寧(ning)皮(pi)城、步步高等；二(er)為精選題材，經歷(li)了前段時間的(de)(de)快速拉升(sheng)，部(bu)分公司(si)股價面臨較(jiao)大(da)壓力，建(jian)議關注有補漲預期且相(xiang)關概念有望得到落實(shi)的(de)(de)公司(si)，如鄂武商(shang)A、蘇寧(ning)云(yun)商(shang)。

證券代碼 證券名稱 上周大單資金凈流入(ru)（萬元(yuan)） 上周漲幅（%） 最新收(shou)盤價（元(yuan)）

000568 瀘州老(lao)窖 4808.97 -0.75 19.73

600814 杭州解百(bai) 889.57 3.16 6.86

600865 百大集團 306.84 -1.01 5.90

600828 成商集(ji)團 225.20 -2.00 4.90

600306 商業城 143.45 4.62 7.93

000715 中興商業 82.16 0.40 12.45