新(xin)華網廣州11月13日電(記者(zhe)武衛紅)今年(nian)以來，雖然(ran)面臨經濟(ji)復蘇乏力、債務危(wei)機、財政懸崖等諸(zhu)多(duo)麻(ma)煩(fan)，國外主要股(gu)市(shi)仍穩步上漲(zhang)，不僅恢復至金融(rong)危(wei)機之(zhi)前的水平(ping)且接連創出新(xin)高。而(er)反觀國內股(gu)市(shi)，雖然(ran)經濟(ji)形勢向好(hao)，但股(gu)市(shi)表現卻長(chang)期低迷，與國外主要股(gu)指(zhi)排名(ming)再次墊底(di)。

目前，各方對(dui)改(gai)革能(neng)夠扭轉(zhuan)當前弱市并催(cui)生長期上漲(zhang)行情充滿期待。市場人士表示(shi)，必須(xu)對(dui)新股發行體制以及配(pei)套(tao)制度進行市場化改(gai)革，才能(neng)恢復(fu)投資者(zhe)信心，帶(dai)動股市上漲(zhang)。

A股長(chang)期低(di)迷 全球漲(zhang)幅墊底(di)

世界(jie)交易所聯合會(WFE)最近公布一份數據顯示，截至今(jin)年(nian)9月底，全(quan)球58個主要(yao)股票市場總市值達到了60.7萬(wan)億美(mei)元，是自2007年(nian)10月以來(lai)的最高(gao)(gao)值，距離本次經濟危機之前的歷史最高(gao)(gao)點(dian)62.8萬(wan)億美(mei)元也僅有3.3%的差距。

年初至今，道指已累計上漲(zhang)17.5%，不(bu)僅恢復到了金(jin)融危機之前(qian)的水(shui)平(ping)，而且近期不(bu)斷(duan)創(chuang)出新(xin)高。11月8日，美國道瓊斯(si)工業平(ping)均(jun)指數收盤報15761點，再次創(chuang)下歷史新(xin)高。

雖然未能擺脫(tuo)債務危機(ji)影響，但歐洲股(gu)市表(biao)現十分(fen)出色。年初至今(jin)，倫敦金融時報(bao)指數上(shang)漲了約11.2%，德國法蘭(lan)克(ke)(ke)福指數和巴黎CAC指數漲幅均超(chao)過15%。11日道瓊斯歐洲斯托克(ke)(ke)600指數收(shou)盤上(shang)漲至323.67，為2008年5月(yue)以(yi)來(lai)的(de)最高。

A股表現不僅(jin)遠遠落后于歐美股市(shi)(shi)，甚(shen)至(zhi)不及其他一些新興市(shi)(shi)場。本月初，印度股市(shi)(shi)Sensex指(zhi)數上(shang)漲到了21293點(dian)，再創造(zao)歷(li)史新高(gao)。而(er)阿根廷股市(shi)(shi)從7月份(fen)以(yi)來(lai)漲幅也高(gao)達80%。

根據渣打(da)銀行(xing)[微博]最(zui)新的數據統(tong)計，從(cong)年初至今，全球股市整(zheng)體上漲了(le)21.3%，日本(ben)、美國(guo)、歐洲(zhou)、中東等股票(piao)市場上漲幅度(du)均超(chao)過20%。

相比之下(xia)，國(guo)內股(gu)市年初至(zhi)今表現可謂熊冠全球。上證指數從(cong)年初2276點(dian)跌(die)至(zhi)2100點(dian)附近，年中最低跌(die)至(zhi)1849點(dian)，跌(die)幅為7%；深成指從(cong)年初9096點(dian)起步一路下(xia)滑，最低見7045點(dian)，至(zhi)今已(yi)跌(die)至(zhi)8100點(dian)附近，跌(die)幅超(chao)過10%。

經濟(ji)向好股市下跌 A股走(zou)勢背離基本(ben)面

一(yi)般來(lai)講，經濟形勢(shi)的(de)冷暖是決定(ding)股(gu)票市場表現的(de)主要影響(xiang)因素。今年以來(lai)內外經濟形勢(shi)冷暖分明，而股(gu)市表現卻相(xiang)差千里，A股(gu)市場的(de)表現不僅(jin)讓(rang)專業(ye)投(tou)資者看不懂，更(geng)讓(rang)投(tou)資者倍感失(shi)望(wang)。

年初至今(jin)，備受金融(rong)危機打擊的歐美(mei)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的表(biao)現一直令人(ren)擔(dan)心，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)復蘇步伐緩慢(man)且充滿變數。今(jin)年第二(er)季度(du)，歐元區(qu)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)在經(jing)(jing)(jing)歷了(le)6個季度(du)萎(wei)縮之后實現了(le)0.3%的增長(chang)，但經(jing)(jing)(jing)濟(ji)復蘇進程卻非常(chang)緩慢(man)。上周，歐洲央行宣布降息(xi)，表(biao)明歐洲經(jing)(jing)(jing)濟(ji)復蘇前景(jing)依然不佳。歐盟(meng)委員(yuan)會發布報告，預(yu)測歐元區(qu)在今(jin)、明兩年的經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)年率分別為(wei)－0.4%和(he)1.1%。

與歐(ou)洲(zhou)經(jing)濟(ji)疲(pi)軟表現相比，美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)的(de)表現也(ye)頗令(ling)人失望。受(shou)到年(nian)初(chu)緊縮財政政策的(de)拖累(lei)，上半年(nian)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)速僅(jin)為(wei)1.8%。雖然三季度增(zeng)速意外走強，但增(zeng)長動力依然不足，10月份上演的(de)政府關門事件也(ye)表明經(jing)濟(ji)復蘇前(qian)景仍面臨巨大風險。

與(yu)主(zhu)要發達經(jing)濟體不足2%的增速相比，中(zhong)國經(jing)濟“風景獨好(hao)”。從去年(nian)(nian)四季度的7.9%，到今年(nian)(nian)前三季度的7.7%、7.5%、7.8%，中(zhong)國經(jing)濟始終(zhong)保持了較快(kuai)增長勢頭。

“目前中國(guo)經濟表現明顯(xian)好于歐(ou)美等(deng)國(guo)，但股票市場卻相差千里，這說明我們的股市一定存(cun)在問題(ti)。”暨(ji)南大學金(jin)(jin)融(rong)系(xi)教授(shou)杜金(jin)(jin)珉表示(shi)。

信心不足致股市低迷(mi) 市場期待改革催生(sheng)牛市行(xing)情

業(ye)內(nei)人士表示，投資者信心不足是導致國內(nei)股市(shi)長期低(di)迷(mi)的(de)主要原因，只(zhi)有對發行體制(zhi)等根本制(zhi)度(du)進行徹底改(gai)革，讓廣大投資者恢復信心，國內(nei)股市(shi)表現才(cai)能真(zhen)正與經濟周期保持一致。

“目前投(tou)(tou)資者(zhe)對(dui)于投(tou)(tou)資國(guo)(guo)內(nei)股(gu)市信(xin)心嚴重(zhong)不(bu)(bu)足，圈錢形(xing)(xing)象(xiang)不(bu)(bu)改變(bian)，再好的經濟(ji)形(xing)(xing)勢(shi)卻(que)也無法在(zai)股(gu)市得到體現。”杜金珉(min)說，“國(guo)(guo)外經濟(ji)形(xing)(xing)勢(shi)雖然不(bu)(bu)佳，但股(gu)市長(chang)期回報率豐(feng)厚，因而仍吸引(yin)了(le)大量(liang)投(tou)(tou)資者(zhe)。”

“今(jin)年以來數次重啟(qi)IPO傳言都導致股市(shi)迅速下跌(die)，主板(ban)許多市(shi)盈(ying)率(lv)很低的好公司(si)遭(zao)到(dao)拋(pao)棄，而一些創業板(ban)公司(si)上(shang)百倍的市(shi)盈(ying)率(lv)仍(reng)能吸(xi)引大(da)量資金瘋狂炒作，這(zhe)些都表明投資者對于投資股市(shi)缺乏信心。”他(ta)說(shuo)。

中(zhong)央財(cai)經大(da)學證券期貨研究所(suo)所(suo)長賀強表示，中(zhong)國股市(shi)在運行20多年的(de)大(da)部分時間里(li)，都不(bu)是經濟(ji)周(zhou)期的(de)晴雨表，而(er)是政(zheng)(zheng)策(ce)周(zhou)期的(de)晴雨表。中(zhong)國政(zheng)(zheng)法大(da)學資本研究中(zhong)心主任劉紀鵬[微博]也同樣認為，政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)影響以及股市(shi)監管制度(du)的(de)缺陷是導致股市(shi)持(chi)續低迷的(de)深層次原因。

對(dui)于(yu)如何解決根(gen)本(ben)制(zhi)(zhi)度的缺(que)陷問題(ti)，對(dui)外經貿(mao)大(da)學中(zhong)國資(zi)本(ben)研(yan)究中(zhong)心(xin)主任(ren)馮鵬程認為，必(bi)須堅持市場化改(gai)革方向，對(dui)新股發行體制(zhi)(zhi)中(zhong)的市場準入機制(zhi)(zhi)和(he)定價(jia)機制(zhi)(zhi)進行根(gen)本(ben)改(gai)革，并大(da)幅提高上市公司(si)和(he)中(zhong)介機構(gou)違(wei)法違(wei)規成本(ben)，從而逐步恢復投資(zi)者對(dui)國內股市的信心(xin)。