據(ju)Wind數據(ju)統計，此次IPO重啟(qi)后(hou)發(fa)行的(de)(de)新股(gu)網上申購(gou)平均中簽(qian)率(lv)為(wei)1.81%，比過去14年的(de)(de)平均值1.09%高67.59%，平均發(fa)行市(shi)盈率(lv)也處于較(jiao)低區(qu)間。分析人士指出(chu)，市(shi)值配售新規限制(zhi)了(le)大戶(hu)的(de)(de)資金運用，同時部分投資者繼續觀望，無形中抬高了(le)中簽(qian)率(lv)。整體而言，近期出(chu)臺(tai)的(de)(de)一(yi)系列IPO新規壓住了(le)新股(gu)高市(shi)盈率(lv)的(de)(de)“虛火(huo)”。

中簽率受(shou)多(duo)重因(yin)素影響

據Wind數(shu)據統計，此次IPO開閘后，在(zai)2013年末(mo)發(fa)行(xing)(xing)的紐(niu)威股(gu)(gu)份(603699)、全(quan)通教(jiao)育(300359)等5只新股(gu)(gu)平均中簽(qian)(qian)率為(wei)1.29%。截至1月21日，2014年發(fa)行(xing)(xing)的新股(gu)(gu)平均中簽(qian)(qian)率達1.91%。在(zai)已公(gong)布中簽(qian)(qian)率的32只新股(gu)(gu)中，中簽(qian)(qian)率超過2%的有10只，其(qi)中最高的是主(zhu)板的陜西煤業，達4.87%；僅(jin)我武生物(300357)低于1%，達0.57%。

分市場看，此次(ci)IPO開閘后發行的新(xin)股中(zhong)簽率也高(gao)于歷史(shi)數據。2000年至2013年，主板(ban)、中(zhong)小(xiao)(xiao)板(ban)、創(chuang)業板(ban)的新(xin)股平均(jun)中(zhong)簽率分別為1.32%、0.88%、1.2%。此次(ci)IPO重啟后，主板(ban)、中(zhong)小(xiao)(xiao)板(ban)、創(chuang)業板(ban)的新(xin)股平均(jun)中(zhong)簽率為2.68%、1.62%、1.73%。

業內人士表示，受市值配(pei)售新(xin)規(gui)的(de)(de)(de)限制，大(da)(da)戶即便(bian)坐擁數(shu)億元資金，也(ye)只能通過一個賬戶申購，而申購深市新(xin)股(gu)中(zhong)(zhong)一簽500股(gu)，申購滬市新(xin)股(gu)中(zhong)(zhong)一簽1000股(gu)，不(bu)能靠“財大(da)(da)氣粗”大(da)(da)手筆打新(xin)，無形中(zhong)(zhong)抬高了中(zhong)(zhong)簽率(lv)。同時，部分投(tou)資者仍在(zai)研究IPO新(xin)規(gui)對市場的(de)(de)(de)影響(xiang)，暫時對“打新(xin)”持觀望態度，不(bu)排(pai)除未來新(xin)股(gu)發行時投(tou)資者認購熱情(qing)進一步上升、中(zhong)(zhong)簽率(lv)降低的(de)(de)(de)可能。

中簽率的(de)(de)(de)變(bian)化既(ji)受市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)情況影響，也(ye)與新(xin)股(gu)(gu)發(fa)行相關制度密切相關。市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)人(ren)士表示(shi)，2000年(nian)2月，證(zheng)監會(hui)公布(bu)向二級市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)投資(zi)者(zhe)配售新(xin)股(gu)(gu)辦法，中簽可能(neng)性與投資(zi)者(zhe)持(chi)有股(gu)(gu)票市(shi)(shi)(shi)值和開設(she)賬(zhang)戶的(de)(de)(de)數量都有關系，于(yu)是有大戶大量使用他人(ren)身(shen)份證(zheng)申購，以一個資(zi)金賬(zhang)戶對(dui)應(ying)多個股(gu)(gu)東(dong)卡，導致(zhi)名(ming)義上的(de)(de)(de)“打新(xin)”者(zhe)數量繁多，總體(ti)中簽率偏低(di)。2003年(nian)末，證(zheng)監會(hui)提出(chu)實行客戶證(zheng)券(quan)交易結算資(zi)金第(di)三方存管制度，2007年(nian)起全面(mian)推行，通過(guo)“拖(tuo)拉(la)機(ji)”賬(zhang)號“打新(xin)”行不通，許多牛(niu)散“浮出(chu)水面(mian)”，降低(di)了名(ming)義上的(de)(de)(de)“打新(xin)”者(zhe)數量，促成中簽率的(de)(de)(de)整體(ti)提高。

平均發行(xing)市盈率28.93倍

對歷史數據的(de)橫向比較顯示(shi)，此(ci)次IPO重(zhong)啟后的(de)新股發(fa)行市(shi)盈率(lv)處于(yu)較低區間。

Wind數據顯示，2014年1月以來新股(gu)的(de)平均發行(xing)市盈率為28.93倍(bei)，是(shi)5年來最低的(de)月份之(zhi)一，處于(yu)20-30倍(bei)的(de)正(zheng)常區間。

過(guo)去15年間，單月(yue)新(xin)股平均(jun)(jun)市盈率(lv)的峰(feng)值出現在(zai)(zai)2010年12月(yue)，高達(da)75.60倍(bei)。2009年10月(yue)-2011年4月(yue)期間，單月(yue)新(xin)股平均(jun)(jun)市盈率(lv)始終在(zai)(zai)50倍(bei)以上，其中有7個(ge)月(yue)超過(guo)60倍(bei)。一般認(ren)為，市盈率(lv)在(zai)(zai)50倍(bei)-60倍(bei)時(shi)進(jin)入過(guo)度投機區(qu)域，超過(guo)60倍(bei)則(ze)需(xu)警惕風險(xian)。

分析人士(shi)指出，近(jin)期出臺一系(xi)列IPO新(xin)規壓住(zhu)了(le)新(xin)股(gu)(gu)(gu)“三(san)高”的“虛火”。例如，如果新(xin)股(gu)(gu)(gu)定(ding)價(jia)區間的估值超過行(xing)(xing)業平均市盈率，需連續3周披(pi)露(lu)風險。為盡快發(fa)行(xing)(xing)，部(bu)分新(xin)股(gu)(gu)(gu)可能壓低(di)發(fa)行(xing)(xing)市盈率，使發(fa)行(xing)(xing)時間不受影響。近(jin)期，多家降(jiang)低(di)“身價(jia)”，發(fa)行(xing)(xing)市盈率低(di)于行(xing)(xing)業平均水平，如金(jin)一文化(hua)(002721)、創意信(xin)息(300366)、欣泰電氣(300372)等。

此外，對歷史(shi)數據(ju)的橫向比較顯示(shi)，此次IPO重啟后發行的新(xin)股(gu)募(mu)集資(zi)金量處于一般水平。今(jin)年(nian)1月(yue)以(yi)來，已發行的新(xin)股(gu)合(he)計募(mu)集資(zi)金194.87億(yi)(yi)元(yuan)。2005年(nian)以(yi)來，單月(yue)新(xin)股(gu)募(mu)集資(zi)金量超過200億(yi)(yi)元(yuan)的月(yue)份有35個，其中，2007年(nian)9月(yue)高(gao)達1490億(yi)(yi)元(yuan)，2010年(nian)7月(yue)達859億(yi)(yi)元(yuan)。