每經編(bian)輯｜葉檀    

每經評論員 葉檀

民間地下(xia)金融合法化。

我國首部(bu)金融(rong)地方(fang)性(xing)法規《溫州民間融(rong)資管理條例》與(yu)《實施(shi)細則》將于3月(yue)1日實施(shi)，民間金融(rong)規章亮(liang)(liang)相太晚，亮(liang)(liang)相的這部(bu)亮(liang)(liang)點不多(duo)，但，有(you)(you)總比沒(mei)有(you)(you)好(hao)。

民間金融走出灰色(se)地帶見(jian)陽光，一個事(shi)實上進行了30年的市場(chang)行為，總算得到認(ren)可(ke)，不知(zhi)道(dao)該鼓掌還是該責備。考慮到溫州的特殊(shu)性，金改的慎重，相信溫州民間金融改革代(dai)表了“主流”意見(jian)。

監管(guan)便利性方(fang)面(mian)有顯而易見的好處，“單筆(bi)借(jie)款(kuan)(kuan)金額300萬以(yi)(yi)(yi)上(shang)”、“借(jie)款(kuan)(kuan)余額1000萬以(yi)(yi)(yi)上(shang)”“涉及的出借(jie)人(ren)30人(ren)以(yi)(yi)(yi)上(shang)”等情形，借(jie)款(kuan)(kuan)人(ren)應當向管(guan)理部門報備，以(yi)(yi)(yi)往對(dui)民間(jian)金融不管(guan)不顧(gu)、對(dui)風險兩眼一抹黑、危急時刻抓一批殺(sha)一批的發生(sheng)概率，將(jiang)大(da)大(da)下降。

不過(guo)，這(zhe)部法(fa)規必須遵(zun)循上位法(fa)，不得不在螺螄殼里做道(dao)場。

典型體現在兩(liang)方(fang)面。首先是(shi)集(ji)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)范圍與上限(xian)，按照《條(tiao)例》第(di)21條(tiao)，“民間資(zi)(zi)金(jin)管(guan)理企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)可以(yi)以(yi)非(fei)公(gong)開方(fang)式(shi)(shi)向(xiang)合格投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)募集(ji)定(ding)(ding)向(xiang)集(ji)合資(zi)(zi)金(jin)，對(dui)特(te)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)生產(chan)經營項目(mu)進行(xing)投(tou)資(zi)(zi)。每期定(ding)(ding)向(xiang)集(ji)合資(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)(de)合格投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)不(bu)得超過(guo)200人”。200人是(shi)認(ren)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)一個標(biao)準，按照最(zui)高(gao)法(fa)2010年(nian)《關于審理非(fei)法(fa)集(ji)資(zi)(zi)刑事案件具(ju)體應(ying)用(yong)法(fa)律若干問(wen)題的(de)(de)(de)解釋》第(di)6條(tiao)，未(wei)經國家有(you)關主(zhu)管(guan)部(bu)門(men)批(pi)準，向(xiang)社會不(bu)特(te)定(ding)(ding)對(dui)象(xiang)發行(xing)、以(yi)轉讓股(gu)權等方(fang)式(shi)(shi)變相(xiang)發行(xing)股(gu)票(piao)或(huo)者(zhe)公(gong)司、企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)債券(quan)，或(huo)者(zhe)向(xiang)特(te)定(ding)(ding)對(dui)象(xiang)發行(xing)、變相(xiang)發行(xing)股(gu)票(piao)或(huo)者(zhe)公(gong)司、企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)債券(quan)累計超過(guo)200人的(de)(de)(de)，應(ying)當認(ren)定(ding)(ding)為刑法(fa)第(di)179條(tiao)規定(ding)(ding)的(de)(de)(de)“擅自發行(xing)股(gu)票(piao)、公(gong)司、企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)債券(quan)”。構成犯罪的(de)(de)(de)，以(yi)擅自發行(xing)股(gu)票(piao)、公(gong)司、企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)債券(quan)罪定(ding)(ding)罪處(chu)罰。

其次，失信懲罰措施不到位。民間金融風險成災，核心原因是失信，《條例》第13條鼓勵民間借(jie)貸當(dang)事人將(jiang)履約(yue)情(qing)況報送備案，履約(yue)信息將(jiang)納入(ru)民間融資(zi)征信系統，民間借(jie)貸當(dang)事人不必(bi)履行強制(zhi)信息披露責(ze)任。

罰(fa)(fa)款(kuan)少(shao)得(de)可憐，《條例》第42條規(gui)定企業不(bu)符合(he)規(gui)定要求(qiu)進行(xing)定向(xiang)債券(quan)融資(zi)(zi)或者(zhe)定向(xiang)集(ji)(ji)合(he)資(zi)(zi)金(jin)(jin)募集(ji)(ji)的(de)(de)(de)，由(you)地方金(jin)(jin)融管(guan)理部(bu)門(men)處(chu)所募集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)1％以(yi)(yi)上5％以(yi)(yi)下罰(fa)(fa)款(kuan)，對已(yi)募集(ji)(ji)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)，可以(yi)(yi)責令清(qing)退(tui)。第43條規(gui)定，定向(xiang)債券(quan)融資(zi)(zi)的(de)(de)(de)企業或者(zhe)民間(jian)資(zi)(zi)金(jin)(jin)管(guan)理企業不(bu)履行(xing)事先登記義務的(de)(de)(de)，由(you)地方金(jin)(jin)融管(guan)理部(bu)門(men)責令改(gai)正，對尚未募集(ji)(ji)到資(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)，處(chu)5萬元以(yi)(yi)上10萬元以(yi)(yi)下罰(fa)(fa)款(kuan)；對已(yi)募集(ji)(ji)到資(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)，處(chu)所募集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)1％以(yi)(yi)上5％以(yi)(yi)下罰(fa)(fa)款(kuan)。這比《刑(xing)法》第176條非法吸收公(gong)眾(zhong)存款(kuan)或者(zhe)罰(fa)(fa)金(jin)(jin)數量(liang)略有上升，少(shao)了刑(xing)事罪責，這樣的(de)(de)(de)懲罰(fa)(fa)與其說(shuo)是懲罰(fa)(fa)不(bu)如說(shuo)是暗中鼓勵。

試(shi)想，造假募(mu)資企業如(ru)果必須(xu)加倍償(chang)還，還會出現造假、失信屢(lv)禁不(bu)止(zhi)的(de)(de)事嗎(ma)？個人為自己的(de)(de)行為承擔責任，如(ru)果沒(mei)有這樣(yang)的(de)(de)風險控制體系，妖(yao)怪變(bian)美女的(de)(de)事件將(jiang)層(ceng)出不(bu)窮。

筆者詢問溫州市場人士(shi)，是(shi)(shi)不是(shi)(shi)愿意放棄地(di)下民間借貸(dai)到(dao)陽光平臺(tai)借貸(dai)，大(da)都態度(du)曖昧，機構擔(dan)心(xin)超過銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)利率之外的(de)稅收被征收重稅，個人覺得地(di)下借還是(shi)(shi)地(di)上(shang)借關系不大(da)，除非陽光平臺(tai)能夠提(ti)供完(wan)整的(de)信(xin)用(yong)(yong)紀律與嚴厲(li)的(de)失信(xin)懲罰措施。如果效率不如地(di)下金(jin)融風險一(yi)樣(yang)，這樣(yang)的(de)平臺(tai)就不是(shi)(shi)為服(fu)務用(yong)(yong)的(de)，而(er)是(shi)(shi)為監管(guan)用(yong)(yong)的(de)。

民間有自(zi)己的(de)(de)風險(xian)控制辦法(fa)。較為成(cheng)熟的(de)(de)溫州民間借(jie)(jie)貸服務網，借(jie)(jie)入(ru)與借(jie)(jie)出數(shu)據均(jun)可(ke)(ke)查詢(xun)，一(yi)目了然，幾乎無一(yi)例(li)外全(quan)都是抵押(ya)貸款，沒(mei)有法(fa)律認可(ke)(ke)的(de)(de)完整抵押(ya)品(pin)，借(jie)(jie)款基(ji)本沒(mei)戲。在(zai)普遍失信(xin)市場中，借(jie)(jie)貸雙方(fang)視抵押(ya)品(pin)為唯一(yi)的(de)(de)信(xin)用標簽，至于信(xin)用貸款，墻基(ji)不牢業已(yi)崩塌，重振旗鼓(gu)是未來的(de)(de)事。

借貸(dai)人現在到底需要什么(me)服(fu)務(wu)？是(shi)抵押品的(de)(de)真實性，這(zhe)是(shi)關鍵，如果抵押造假或者(zhe)重復抵押，就(jiu)是(shi)竹籃(lan)打水。借貸(dai)雙方的(de)(de)既往信(xin)(xin)用(yong)史，企業的(de)(de)經營(ying)狀況，信(xin)(xin)用(yong)逐漸被培育，信(xin)(xin)用(yong)值錢的(de)(de)觀念(nian)深入人心，溫州民間(jian)金(jin)融也(ye)就(jiu)脫離(li)草(cao)莽抵押時代(dai)，向現代(dai)信(xin)(xin)用(yong)時代(dai)邁進(jin)。可惜，條例也(ye)好、細則也(ye)好，在信(xin)(xin)用(yong)建設方面都(dou)是(shi)軟肋。

溫州金改邁出第一(yi)步，改革(ge)讓(rang)地下金融這(zhe)只老(lao)(lao)(lao)虎(hu)進入監管虎(hu)籠，讓(rang)高利貸這(zhe)只老(lao)(lao)(lao)虎(hu)減少食(shi)量，比讓(rang)老(lao)(lao)(lao)虎(hu)傷(shang)人(ren)要好。至于讓(rang)老(lao)(lao)(lao)虎(hu)發揮(hui)作用，需要頂層設計與系統改革(ge)，絕非溫州獨力可為。