每經編輯｜每經記者(zhe) 杜冉樂 發自成都     

每經記(ji)者 杜(du)冉樂 發自成都(dou)

中西(xi)部地區正在掀(xian)起新(xin)一輪的(de)基建投(tou)資(zi)熱潮。《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者從四(si)川(chuan)(chuan)省(sheng)(sheng)發改委近日(ri)舉行的(de)“2014年(nian)四(si)川(chuan)(chuan)省(sheng)(sheng)重(zhong)點項目融(rong)資(zi)對(dui)接暨培(pei)訓(xun)會”上了解到(dao)，今年(nian)四(si)川(chuan)(chuan)省(sheng)(sheng)已落實的(de)500個(ge)重(zhong)大(da)項目，涉及總投(tou)資(zi)2.88萬億元，2014年(nian)內預計投(tou)資(zi)4151億元。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)是，上述培訓(xun)會(hui)現(xian)場對外(wai)披露的(de) 《四川省2014年部分(fen)重(zhong)點項目(mu)融資(zi)需求信(xin)息匯(hui)總表》顯示，涉及成(cheng)(cheng)蘭鐵(tie)(tie)路、成(cheng)(cheng)貴鐵(tie)(tie)路、西成(cheng)(cheng)客專等鐵(tie)(tie)路項目(mu)17個，融資(zi)需求約117億元。但(dan)這些項目(mu)目(mu)前(qian)民間(jian)資(zi)本占比均為(wei)零，融資(zi)意向機構全部為(wei)銀行貸款。

為了解決鐵(tie)路融(rong)(rong)資(zi)(zi)難題(ti)，以及(ji)加速引進民間資(zi)(zi)本到這一領域，來(lai)自多家重(zhong)點(dian)銀(yin)行(xing)、保(bao)險、資(zi)(zi)管與投資(zi)(zi)巨(ju)頭也(ye)現(xian)身會場。四川省政府副秘(mi)書長(chang)戴(dai)東昌表示，要(yao)強(qiang)化金融(rong)(rong)服務(wu)保(bao)障，促進重(zhong)點(dian)項目(mu)建設與金融(rong)(rong)業同步協調發展(zhan)；加強(qiang)“政、銀(yin)、企”銜接溝通，形成常(chang)態化機制(zhi)等。

此外，近日舉行的國務院常務會(hui)議透露，未來將設立年募(mu)資(zi)規模(mo)達2000億(yi)~3000億(yi)元的鐵路(lu)發(fa)展基金(jin)，以及今年向社會(hui)發(fa)行1500億(yi)元的鐵路(lu)建設債等(deng)融資(zi)措(cuo)施。除了(le)四川之(zhi)外，新疆、江西等(deng)地均在嘗試鐵路(lu)投(tou)融資(zi)模(mo)式改(gai)革(ge)。在業內(nei)人(ren)士(shi)看來，激發(fa)民資(zi)熱情，最根本的是要改(gai)革(ge)鐵路(lu)系統(tong)收(shou)益分(fen)配機(ji)制，并且透明化(hua)、法制化(hua)。

17個鐵(tie)路項目需融資(zi)超(chao)百億/

近日，據《四川日報》援引(yin)成都鐵路局的消(xiao)息稱，今(jin)年成都鐵路局計劃投入800億元用于(yu)鐵路基(ji)礎(chu)設(she)施建(jian)(jian)設(she)，建(jian)(jian)設(she)范圍涵蓋(gai)了(le)四川、重慶、貴州(zhou)等多條線路。

上述會議(yi)現場對外披露的 《四川省2014年(nian)部分(fen)重(zhong)點(dian)(dian)項(xiang)目融資需求(qiu)(qiu)信息匯總(zong)表》（以下簡稱《匯總(zong)表》）顯示(shi)，涉(she)及成(cheng)都鐵(tie)路(lu)(lu)局的成(cheng)蘭鐵(tie)路(lu)(lu)、成(cheng)貴鐵(tie)路(lu)(lu)、西成(cheng)客專、成(cheng)昆(kun)鐵(tie)路(lu)(lu)等鐵(tie)路(lu)(lu)重(zhong)點(dian)(dian)項(xiang)目17個，融資需求(qiu)(qiu)約117億(yi)元。

在《匯總表》列出(chu)的(de)17個鐵(tie)(tie)路(lu)(lu)重點(dian)項目中，包括成渝鐵(tie)(tie)路(lu)(lu)、成貴鐵(tie)(tie)路(lu)(lu)（樂山至(zhi)貴陽段(duan)）、成蘭鐵(tie)(tie)路(lu)(lu)、西成客專等(deng)，今(jin)年分(fen)別需要融資12億元(yuan)、22億元(yuan)、14億元(yuan)、14億元(yuan)。此外(wai)，今(jin)年還將新(xin)建成都(dou)至(zhi)蒲江鐵(tie)(tie)路(lu)(lu)項目，需融資4億元(yuan)。

值得注意(yi)(yi)(yi)的是，在融(rong)(rong)資意(yi)(yi)(yi)向類(lei)型中(zhong)可(ke)見，這17個鐵路項(xiang)(xiang)目(mu)民間資本占比均為0，意(yi)(yi)(yi)向融(rong)(rong)資機構(gou)全(quan)部為銀行貸款(kuan)。比如(ru)，成貴(gui)鐵路項(xiang)(xiang)目(mu)（樂山至(zhi)貴(gui)陽段）意(yi)(yi)(yi)向金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)涉及(ji)工(gong)行、建(jian)行與開(kai)發銀行。另外(wai)，成渝鐵路項(xiang)(xiang)目(mu)，涉及(ji)5家意(yi)(yi)(yi)向金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)，包括“工(gong)、農、中(zhong)、建(jian)”及(ji)開(kai)發銀行。

事實上，鐵(tie)路融資(zi)難、民資(zi)不愿進入(ru)問題由(you)來已(yi)久，以被視為鐵(tie)路投(tou)(tou)融資(zi)體制改革標(biao)本的川(chuan)(chuan)南鐵(tie)路為例(li)，按照初(chu)步擬定的出資(zi)方案，川(chuan)(chuan)南城際鐵(tie)路公司由(you)5大股(gu)(gu)東構成，分別(bie)為四(si)川(chuan)(chuan)鐵(tie)路產(chan)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)集團、自貢(gong)、宜賓、內江、瀘州，均為國有資(zi)本，目(mu)前暫(zan)無民間資(zi)本進入(ru)。據四(si)川(chuan)(chuan)省發改委相關人士表(biao)示(shi)，盡管(guan)他們(men)歡迎民資(zi)入(ru)股(gu)(gu)，但民資(zi)對此(ci)有不少(shao)擔憂，沒有一家民營企業(ye)表(biao)態愿意入(ru)股(gu)(gu)。

據記者(zhe)了解(jie)，原本預計上個月底正式(shi)掛(gua)牌(pai)的(de)“首例純(chun)地方(fang)版”川(chuan)南鐵路，至今仍未掛(gua)牌(pai)。四(si)川(chuan)省發改(gai)委鐵建(jian)處處長曾義平曾向《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者(zhe)表(biao)示，國(guo)家大的(de)鐵路配套政(zheng)策改(gai)革未動(dong)，他們(men)能夠騰挪的(de)空(kong)間(jian)非常有限。

拓寬融資渠道，鼓勵(li)民資進(jin)入/

對于鐵路融(rong)資(zi)，一(yi)位不愿具名的(de)鐵路系統(tong)資(zi)深(shen)人(ren)士告訴《每日經濟新聞》記者，這一(yi)方面說明鐵路融(rong)資(zi)渠道應該多(duo)元化(hua)；另一(yi)方面，金(jin)融(rong)機構對鐵路融(rong)資(zi)仍持謹(jin)慎態度(du)，單個意向(xiang)銀行在鐵路貸款(kuan)額度(du)上偏低。

為了(le)(le)解(jie)決鐵路投(tou)融問題(ti)，3月20日，四(si)川省政府專門下發了(le)(le)《關于做好2014年投(tou)資(zi)和重(zhong)點項(xiang)目工作的通知(zhi)》，要求(qiu)深化投(tou)融資(zi)體(ti)制改革，進(jin)一(yi)步拓(tuo)寬融資(zi)渠道以及完善部門互動(dong)、上下聯動(dong)的重(zhong)點項(xiang)目問題(ti)解(jie)決協調機制等。

四(si)川省政府副秘書長戴東昌表示(shi)，要強化金融(rong)服務(wu)保(bao)障，促進重(zhong)點項目(mu)建設與金融(rong)業同步協調發展(zhan)，進一步拓寬融(rong)資渠(qu)道(dao)，加快金融(rong)市場(chang)產品創新，拓寬金融(rong)服務(wu)企業的思路(lu)，綜合運用信托、債券(quan)、基金、融(rong)資租賃等多種融(rong)資方式，投身重(zhong)點項目(mu)建設。

此外，戴東昌(chang)指出，要繼(ji)續(xu)引導支持民間資(zi)本(ben)進入基礎設(she)施(shi)和社會事(shi)業等領域(yu)，提升民間投(tou)資(zi)在重點項目(mu)建設(she)中的(de)地位。

據記者了解，4月4日下午，來自中、農(nong)、工(gong)、建、交等20余家知名(ming)銀(yin)(yin)行，華融(rong)、信達(da)、長(chang)城、東方4大AMC資管巨頭，以及(ji)人保財險等金(jin)融(rong)機構代表到場。四川省證監局(ju)、銀(yin)(yin)監局(ju)與(yu)保監局(ju)與(yu)人民(min)銀(yin)(yin)行成都分行等金(jin)融(rong)管理部門(men)相關領導紛(fen)紛(fen)拋出各分管金(jin)融(rong)領域的(de)“橄欖枝”，支持重大項(xiang)目融(rong)資。會上(shang)，部分重點項(xiang)目業主(zhu)代表與(yu)金(jin)融(rong)機構代表簽訂了合作協議或貸款合同，涉(she)及(ji)金(jin)額843.7億元。

創新融資模(mo)式呼之欲(yu)出/

實(shi)際(ji)上，鐵(tie)路(lu)投融資改(gai)革(ge)已經引起國家重(zhong)視。

國(guo)務院(yuan)(yuan)總理李克強4月(yue)2日主持(chi)召開國(guo)務院(yuan)(yuan)常(chang)務會議，確(que)定深化鐵(tie)路投(tou)融資體制改革。《每日經濟新聞》記者從中國(guo)政府網了解到，前(qian)述會議強調要(yao)加快鐵(tie)路尤(you)其是(shi)中西部鐵(tie)路建設，今年全國(guo)鐵(tie)路預計投(tou)產(chan)新線6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中國(guo)家(jia)投(tou)資近80%將投(tou)向中西部地區。

作為相應的鐵(tie)路投融資(zi)(zi)(zi)體制改革配套措施，包括(kuo)設立鐵(tie)路發展基金，引(yin)導社(she)會(hui)資(zi)(zi)(zi)本(ben)投入(ru)，使(shi)基金總規模每年(nian)達到2000億~3000億元(yuan)；創(chuang)新鐵(tie)路債(zhai)發行品種和(he)方式，今年(nian)內向社(she)會(hui)募(mu)資(zi)(zi)(zi)1500億元(yuan)；引(yin)導銀行等(deng)金融機構支持鐵(tie)路建(jian)設，擴大社(she)會(hui)資(zi)(zi)(zi)本(ben)募(mu)資(zi)(zi)(zi)規模；中央對(dui)承擔一定公益性(xing)(xing)和(he)政策性(xing)(xing)的鐵(tie)路項(xiang)目(mu)(mu)給予(yu)補(bu)貼(tie)(tie)，并建(jian)立規范的補(bu)貼(tie)(tie)制度(du)；加強統(tong)籌協(xie)調(diao)，保證在(zai)建(jian)項(xiang)目(mu)(mu)順利實施，抓緊推動已批復項(xiang)目(mu)(mu)全面開(kai)工等(deng)。

據(ju)《經(jing)濟參考(kao)報》報道，在(zai)前(qian)述鐵(tie)路發(fa)展(zhan)(zhan)基(ji)金(jin)(jin)中，今明(ming)兩年(nian)中央財政資金(jin)(jin)與社(she)(she)會(hui)資本(ben)按照1:2至1:3出資；在(zai)基(ji)金(jin)(jin)管理(li)上，將采取(qu)封閉式公司(si)(si)型基(ji)金(jin)(jin)形式（暫定(ding)15年(nian)），由(you)鐵(tie)路總公司(si)(si)為主發(fa)起(qi)人，聯合全國社(she)(she)保基(ji)金(jin)(jin)理(li)事會(hui)等高信用等級機構發(fa)起(qi)設立，由(you)鐵(tie)路總公司(si)(si)擔任普通(tong)股(gu)(gu)東(dong)(dong)，負(fu)責基(ji)金(jin)(jin)初期(qi)運作；在(zai)基(ji)金(jin)(jin)回(hui)報上，對優先(xian)股(gu)(gu)東(dong)(dong)按期(qi)優先(xian)支付(fu)穩定(ding)合理(li)回(hui)報，具體(ti)回(hui)報水平根據(ju)市場情況協商確定(ding)；支付(fu)優先(xian)股(gu)(gu)東(dong)(dong)回(hui)報后的剩余利潤對普通(tong)股(gu)(gu)東(dong)(dong)分紅，普通(tong)股(gu)(gu)東(dong)(dong)將所得回(hui)報以增資方式注入發(fa)展(zhan)(zhan)基(ji)金(jin)(jin)。

如今，隨著國家鐵路投融(rong)資(zi)體制改革的路徑進一步明確，各個省份也(ye)已開始“大展拳腳”。

戴東昌表示，四川省在爭取(qu)銀(yin)行信(xin)貸(dai)的同(tong)時，創新思(si)路，擴大(da)直接融(rong)資(zi)規模。充分利用企業債(zhai)、公司債(zhai)和中(zhong)期票據等債(zhai)券品種，通過信(xin)托(tuo)貸(dai)款、信(xin)托(tuo)股權(quan)投資(zi)、其(qi)他權(quan)益投資(zi)等方式引入信(xin)托(tuo)資(zi)金(jin)，積(ji)極爭取(qu)保(bao)險直投，引導股權(quan)投資(zi)，大(da)力(li)開展(zhan)融(rong)資(zi)租賃，全方位拓展(zhan)融(rong)資(zi)渠道，滿足重大(da)項目資(zi)金(jin)需求(qiu)。

“各部門要進一步依法(fa)維(wei)護金(jin)融債權，高度重視金(jin)融風險(xian)的(de)防控、預(yu)警(jing)和(he)應急處置工(gong)作，確(que)保不出現區域性(xing)、系統(tong)性(xing)風險(xian)。”戴(dai)東昌(chang)補(bu)充道(dao)。

今年2月27日，新疆(jiang)的(de)(de)克拉瑪依(yi)至(zhi)(zhi)塔城(cheng)、北屯至(zhi)(zhi)阿勒(le)泰兩條(tiao)地方鐵路正式取得了國鐵接軌的(de)(de)批文。據(ju)新疆(jiang)網報道稱(cheng)，這兩條(tiao)鐵路稅后財務內部收益率(lv)在6.25%左右，除(chu)銀行信(xin)貸之(zhi)外，還委托信(xin)達(da)發債募資3.5億元。

不(bu)過創新(xin)的(de)融資(zi)(zi)(zi)模式也(ye)并非一(yi)帆(fan)風(feng)順(shun)。去年5月，江(jiang)西(xi)省政(zheng)府批復同意江(jiang)西(xi)省鐵(tie)(tie)路(lu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)集團(tuan)發起設立(li)江(jiang)西(xi)省鐵(tie)(tie)路(lu)產業基金(jin)，總規模150億元，計劃首(shou)期規模50億元，但(dan)其至今杳無下文。早在2011年，浙江(jiang)省也(ye)曾(ceng)嘗(chang)試設立(li)鐵(tie)(tie)路(lu)建(jian)設基金(jin)，但(dan)據相關(guan)報道稱(cheng)，這只基金(jin)的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)仍(reng)心存(cun)擔(dan)憂，主要是擔(dan)憂鐵(tie)(tie)路(lu)系統的(de)收益分配以及清算(suan)機制不(bu)透明。

曾(ceng)義(yi)平(ping)強調(diao)說，國家(jia)鐵路清算體(ti)系必須向社會公開、透明(ming)、規范(fan)，且要有(you)相應的(de)法律(lv)措施保障，這樣才能(neng)真(zhen)正讓(rang)民資放心進來。

“等鐵(tie)(tie)路(lu)項(xiang)目(mu)建起來以(yi)后，沿線的(de)土(tu)地(di)肯(ken)定也(ye)會升值，通(tong)過那些(xie)龐大(da)的(de)土(tu)地(di)綜合開(kai)發，拿土(tu)地(di)作抵押，也(ye)能夠對鐵(tie)(tie)路(lu)項(xiang)目(mu)融資提(ti)供支持。”中國(guo)工(gong)程院(yuan)院(yuan)士、中國(guo)中鐵(tie)(tie)隧道集團副總工(gong)程師王(wang)夢(meng)恕向《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者(zhe)表示(shi)，“現在(zai)各(ge)省建鐵(tie)(tie)路(lu)的(de)呼聲都很高(gao)。”

對于土地(di)綜合開(kai)發涉及(ji)國土、規劃等復雜問(wen)題，王夢恕表示，這次國務院常(chang)務會議要(yao)求“加強統(tong)籌協調”，也是為了解決這一類問(wen)題。