經歷(li)了2013年的轉(zhuan)型風潮(chao)，信托業并未守得(de)云開見月明。

一季度(du)集合信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)發行呈現低迷態勢(shi)，這(zhe)不(bu)免(mian)令業內人(ren)士對于今年信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業的(de)整體業績擔憂。一面是不(bu)時傳來的(de)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)兌(dui)付風波，一面是銀行開始收緊(jin)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)代銷(xiao)，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)發行可謂腹背受敵。

發行市場低迷

用益(yi)信托(tuo)最新(xin)數據(ju)顯(xian)示，一季度68家信托(tuo)公司共發行1286款集合信托(tuo)產(chan)(chan)品，總發行規模為2104.5億(yi)元，環比減少1381.3億(yi)元，降幅達39.6%。其中，信托(tuo)產(chan)(chan)品的(de)平均期(qi)限1.59年(nian)，平均年(nian)收(shou)益(yi)率為8.84%。

與此同時(shi)，信(xin)托(tuo)產品成(cheng)立數(shu)(shu)據也應聲下滑。數(shu)(shu)據顯示(shi)，季度信(xin)托(tuo)公司(si)共成(cheng)立1204款集合信(xin)托(tuo)計劃(hua)，規模(mo)為(wei)1409.84億(yi)元，較發行規模(mo)大為(wei)縮水。而在去年同期，這(zhe)兩者之間的差距幾乎可(ke)以忽(hu)略(lve)不計。

用(yong)益信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)首席分析(xi)師李旸向(xiang)證券時報記者表示，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)(chan)品成立規模(mo)遠低于發行(xing)規模(mo)，很有可(ke)能(neng)是因為信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)(chan)品的發行(xing)并未達到預期的規模(mo)。

“不過(guo)，信(xin)托產品發行低迷并(bing)非只是(shi)一時現象，而是(shi)一種長期趨勢(shi)，可以(yi)預計未來信(xin)托產品的發行將在(zai)很長一段時間面臨較大(da)挑(tiao)戰，信(xin)托公司應加快建設直銷團隊，并(bing)盡快謀(mou)求相關(guan)業務轉型。”

值得一(yi)提的(de)(de)是，發(fa)行市場的(de)(de)低迷(mi)尤以房地產信(xin)托的(de)(de)表現最為典型。用益信(xin)托的(de)(de)數據(ju)顯示，今年(nian)一(yi)季度(du)，信(xin)托公司(si)房地產集合信(xin)托計劃發(fa)行規模較(jiao)去年(nian)四季度(du)下降(jiang)超過40%，成立規模更是下降(jiang)50%。

腹背受敵

今年以來，隨(sui)著整個經濟大(da)環(huan)境的不(bu)景氣以及信托違約事件不(bu)斷增多，新信托產品的發行一(yi)度(du)面臨困(kun)局(ju)。

在(zai)李旸看(kan)來，如今信(xin)托產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)發(fa)行(xing)主(zhu)(zhu)要面臨三大困境，一是(shi)以“余額(e)寶”為(wei)代表(biao)的(de)(de)各類互聯(lian)網理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)層出不窮，這些(xie)產(chan)(chan)品(pin)(pin)起點低、流動性好(hao)，對(dui)于(yu)高門(men)檻的(de)(de)信(xin)托產(chan)(chan)品(pin)(pin)構成(cheng)(cheng)了一定影響；二是(shi)去年至今出現(xian)的(de)(de)多起兌付事件，令投資者感(gan)受到信(xin)托產(chan)(chan)品(pin)(pin)存(cun)在(zai)一定的(de)(de)風險(xian)，這讓他們在(zai)購買信(xin)托產(chan)(chan)品(pin)(pin)時更為(wei)謹慎(shen)；三是(shi)作(zuo)為(wei)信(xin)托銷售的(de)(de)主(zhu)(zhu)要渠道(dao)，銀行(xing)現(xian)在(zai)對(dui)于(yu)代銷的(de)(de)理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)審查非常嚴(yan)厲，對(dui)于(yu)理財(cai)經理的(de)(de)“飛單”行(xing)為(wei)也嚴(yan)加懲罰，此(ci)舉無(wu)疑對(dui)信(xin)托發(fa)行(xing)形成(cheng)(cheng)大沖擊。

華北某財富管理中(zhong)心負責人告訴記者(zhe)，由(you)于基金子公(gong)司讓利搶食，導致投資(zi)者(zhe)對產品收(shou)益(yi)率的期(qi)許(xu)升(sheng)高，市場的整體資(zi)金成本(ben)也(ye)被(bei)抬升(sheng)得較高，在這種形勢(shi)下(xia)部分信托公(gong)司也(ye)在主動收(shou)縮發行規(gui)模(mo)。

而對(dui)(dui)于房地(di)產項目，信托公(gong)(gong)司今年(nian)以來明(ming)顯更加強調風控(kong)而非數量(liang)，這也是導致其發行(xing)數量(liang)下滑的原因之一。“我(wo)們今年(nian)做的房地(di)產項目非常少(shao)，公(gong)(gong)司層面(mian)對(dui)(dui)該類業(ye)務的風控(kong)標準有(you)所提高，此(ci)外項目也沒(mei)有(you)以前那么好找(zhao)。”某(mou)銀行(xing)系信托公(gong)(gong)司信托經理坦言。

謀求業務轉型

部(bu)分大型信(xin)托公司已經開始(shi)謀求相關業務轉(zhuan)型，以實現產品(pin)的差(cha)異化競爭。

記者獲悉，平安信托(tuo)近日與宋都控股共(gong)同(tong)簽訂了《關于房地(di)產項(xiang)目(mu)投資戰(zhan)略(lve)合作(zuo)(zuo)事宜之合作(zuo)(zuo)框架協議(yi)》。

值得注意的(de)(de)是，平安信(xin)托此次并未以傳統的(de)(de)貸款模式介入房(fang)地產開發(fa)項目，而是擬采用項目合作的(de)(de)方式，對宋都(dou)集團(tuan)開發(fa)或(huo)代建的(de)(de)單個(ge)(ge)或(huo)多個(ge)(ge)房(fang)地產項目進(jin)行投資合作。

華寶(bao)信(xin)托也在(zai)近日成立了一款房(fang)地產(chan)(chan)股權(quan)投(tou)資基(ji)(ji)金——華寶(bao)金石長贏系列(lie)-騰飛創新園(yuan)信(xin)托計劃(hua)。不同(tong)于市(shi)場上常(chang)見(jian)的“假股真(zhen)債”式(shi)房(fang)地產(chan)(chan)信(xin)托，這款產(chan)(chan)品(pin)為真(zhen)實股權(quan)投(tou)資房(fang)地產(chan)(chan)基(ji)(ji)金，并沒有相(xiang)關的抵(di)質押擔保措施(shi)。據悉(xi)，這一系列(lie)產(chan)(chan)品(pin)主要面向(xiang)高端客戶，最終項目收(shou)益(yi)取(qu)決(jue)于所投(tou)項目實際的銷售或(huo)退出情(qing)況(kuang)。

“傳統的(de)房地產(chan)信托產(chan)品可以說同(tong)質(zhi)化非(fei)常嚴重，而且很(hen)容易被(bei)其他機構搶(qiang)食，而基金化的(de)信托產(chan)品則更(geng)考驗管理(li)人(ren)(ren)的(de)運作能(neng)(neng)力(li)和風控能(neng)(neng)力(li)，如果真(zhen)正(zheng)做好的(de)話很(hen)難被(bei)替代(dai)。”前(qian)述財富管理(li)中(zhong)心負責人(ren)(ren)稱。