每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 岳琦、杜(du)冉樂(le)、江然發(fa)自成(cheng)都    

每經記(ji)者 岳琦、杜(du)冉樂、江然發(fa)自成都

5年前，豪言收購悍馬讓原(yuan)本(ben)籍(ji)籍(ji)無(wu)名(ming)的(de)川企騰中重工一夜之間名(ming)揚海外(wai)，此舉更讓神秘商人李炎（又(you)名(ming)索(suo)郎多(duo)吉）掌控的(de)華通(tong)系(xi)浮出水面。如今，華通(tong)系(xi)已沒有了(le)往日的(de)豪情。

5月(yue)(yue)5日(ri)(ri)晚間(jian)，華(hua)通系(xi)實(shi)際控制人李炎(yan)、張志(zhi)剛失聯(lian)，騰中重(zhong)工(gong)停工(gong)破產的(de)消息在網上廣泛流(liu)傳。昨日(ri)(ri)（5月(yue)(yue)6日(ri)(ri)）上午，《每日(ri)(ri)經濟新聞》記(ji)者(zhe)實(shi)地探(tan)訪華(hua)通系(xi)成都總部(bu)及騰中重(zhong)工(gong)生產基地發現(xian)，包括民(min)間(jian)借貸(dai)、工(gong)程欠款(kuan)、銀行貸(dai)款(kuan)的(de)債權(quan)人已經聞訊(xun)趕到(dao)華(hua)通系(xi)總部(bu)尋求說法。一些(xie)債權(quan)人稱，自(zi)去年底華(hua)通系(xi)資金鏈已出現(xian)問題，今(jin)年3月(yue)(yue)底，他們已與華(hua)通系(xi)一些(xie)高管及中層(ceng)干部(bu)聯(lian)系(xi)不上。

記者獲取的一份權威資(zi)(zi)料(liao)顯示，華(hua)通(tong)系旗下(xia)騰(teng)中(zhong)重(zhong)(zhong)工和(he)得(de)陽(yang)化(hua)學等優質資(zi)(zi)產自身業(ye)務運(yun)營良好，但(dan)在李(li)炎控制的華(hua)通(tong)系公司掌控下(xia)，逐漸被(bei)對外擔(dan)保(bao)和(he)民間融(rong)資(zi)(zi)嚴(yan)重(zhong)(zhong)拖累，面(mian)臨債權人催收賬款問題，巨額(e)資(zi)(zi)金卻被(bei)華(hua)通(tong)系抽(chou)空，不(bu)知去向。

昨日下午(wu)，華(hua)通系旗下旭光高新材料（00067，HK）發布(bu)公(gong)告稱，公(gong)司于今早與董事會主席張(zhang)志剛取得聯(lian)系，張(zhang)志剛表示(shi)，他(ta)今天也與公(gong)司的大股東索郎多吉(ji)（又(you)名李炎）取得聯(lian)系，其表示(shi)一切正常。

此外(wai)，記(ji)者從騰中重工(gong)官方網站獲悉(xi)，昨日下午，該公(gong)(gong)司對外(wai)發(fa)表(biao)聲明稱(cheng)，公(gong)(gong)司目前運轉正(zheng)常，管(guan)理團隊均在一線各自(zi)崗位正(zheng)常工(gong)作(zuo)，否認“破產停工(gong)”傳言；鑒(jian)于目前狀況(kuang)，公(gong)(gong)司其他大股方已著手接(jie)管(guan)公(gong)(gong)司，妥善處(chu)理相關(guan)事(shi)宜(yi)，繼續保持公(gong)(gong)司生產經營正(zheng)常進行。

借款人：不(bu)像是故(gu)意抵(di)賴/

李(li)炎和張(zhang)志(zhi)剛“跑(pao)路”的傳聞讓民間(jian)借(jie)貸(dai)人李(li)俊(jun)(jun) （應受訪者要(yao)求化(hua)名）再次緊(jin)張(zhang)起來。今年(nian)2月，給四(si)川華通投(tou)資(zi)有限公(gong)司(si) （以下簡稱華通投(tou)資(zi)）的1000多萬(wan)元無(wu)抵押短期借(jie)款讓李(li)俊(jun)(jun)兩個多月來苦惱不已。

5月6日(ri)上午10時(shi)，李(li)俊(jun)再次來(lai)(lai)到位于成都高(gao)新科技(ji)孵(fu)化(hua)園9號園區的華(hua)通投(tou)資(zi)辦公樓(lou)詢(xun)問情況(kuang)。李(li)俊(jun)對《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者表(biao)示，在此之前的半個多月里，華(hua)通投(tou)資(zi)辦公樓(lou)里經常會有債(zhai)權人來(lai)(lai)討債(zhai)，但大多無果。

李俊稱(cheng)，華通投資以資金周(zhou)轉歸(gui)還(huan)銀行貸(dai)款(kuan)為由向其借(jie)款(kuan)，周(zhou)轉期本來只有幾(ji)天，但后來華通投資一直未還(huan)款(kuan)。劉先生的經歷與李俊幾(ji)乎相(xiang)同(tong)，其借(jie)款(kuan)金額(e)達(da)2000多萬(wan)元。

據(ju)李俊和(he)劉先生介紹，除(chu)了民間(jian)借貸外，華(hua)(hua)通系近年(nian)來的急(ji)劇擴(kuo)張還為其留下了不少工(gong)程(cheng)建設欠款(kuan)。記者在現場了解到(dao)，楊開(kai)文所在的四(si)川利(li)安鋼結(jie)構(gou)有限公(gong)司仍(reng)有700多(duo)萬(wan)的工(gong)程(cheng)款(kuan)未與華(hua)(hua)通結(jie)算，而另一位(wei)債權人自稱(cheng)華(hua)(hua)通投資拖欠其共計9000多(duo)萬(wan)元工(gong)程(cheng)款(kuan)。

楊(yang)開(kai)文(wen)對(dui)記者表(biao)示，其公司(si)在2011年為(wei)華(hua)通系旗下(xia)四川得(de)陽(yang)(yang)化(hua)學(xue)有(you)限公司(si)（以下(xia)簡稱(cheng)得(de)陽(yang)(yang)化(hua)學(xue)）修(xiu)建(jian)鋼構廠(chang)房(fang)，4000多萬的(de)工(gong)程(cheng)款(kuan)經過3年才結(jie)算了(le)3300多萬。楊(yang)開(kai)文(wen)稱(cheng)，自己在2013年底還(huan)去過得(de)陽(yang)(yang)化(hua)學(xue)工(gong)廠(chang)區(qu)，當(dang)時已經不生產了(le)。

記者在現(xian)場還(huan)發現(xian)，當有(you)人提(ti)及網傳(chuan)李(li)炎和張志剛(gang) “攜款(kuan)外逃(tao)”時，很多債權人并不(bu)太愿意相信。

據一位(wei)與華通(tong)投(tou)資長期合作的弱電工程公司(si)經營者(zhe)王先生回憶，李(li)炎其(qi)人實(shi)在、認(ren)真，遇到(dao)重要(yao)工程會(hui)親自(zi)指揮。而目前華通(tong)投(tou)資仍拖欠王先生數百萬元工程款(kuan)。

王先生還(huan)稱，華通投資“并不像是故(gu)意抵賴，似乎有一點錢就會還(huan)，這次可(ke)能確(que)實是資金鏈出了問題(ti)。”他最近一次收(shou)到還(huan)款的(de)金額只(zhi)有5萬元。

現場：旗下博(bo)物館被(bei)查封

對(dui)于(yu)華通投資目前的問題，該公司(si)前臺員工(gong)稱，目前公司(si)高層(ceng)都不(bu)在公司(si)，自己對(dui)公司(si)債務不(bu)清楚。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)(zhe)在該公(gong)司看到，其一(yi)樓大廳基本(ben)對(dui)外來者(zhe)(zhe)開放，而要進入辦公(gong)區(qu)域則需通過(guo)嚴密的(de)安保設施。在華通投(tou)資(zi)總部辦公(gong)樓旁(pang)邊(bian)，華通系旗下的(de)華通博(bo)物館大門(men)(men)緊閉。記者(zhe)(zhe)發(fa)現，華通博(bo)物館門(men)(men)前張(zhang)貼著(zhu)四川省高級(ji)人(ren)民法院和成都(dou)市中級(ji)人(ren)民法院發(fa)布的(de)多個(ge)查封公(gong)告。其中一(yi)張(zhang)查封公(gong)告顯示，中國(guo)農(nong)業(ye)銀行(xing)(xing)成都(dou)經濟技術開發(fa)區(qu)支行(xing)(xing)因金融借款合(he)同糾紛(fen)，向(xiang)法院申請對(dui)成都(dou)華通博(bo)物館在4億(yi)元范(fan)圍內的(de)財(cai)產，采取訴前財(cai)產保全，查封時間為4月22日(ri)。

記(ji)者(zhe)在華(hua)通投(tou)資(zi)還(huan)遇見自稱(cheng)中(zhong)國(guo)(guo)工商(shang)銀行(xing)和樂山市商(shang)業銀行(xing)的工作(zuo)人員。上述(shu)自稱(cheng)中(zhong)國(guo)(guo)工商(shang)銀行(xing)工作(zuo)人員表(biao)示(shi)華(hua)通投(tou)資(zi)拖欠其(qi)銀行(xing)貸款1億(yi)多(duo)元。

此外，記者還從(cong)權威渠道了解到(dao)，華通(tong)(tong)系融資還涉及德陽什邡農行(xing)、浙商(shang)銀行(xing)。據了解，浙商(shang)銀行(xing)目前(qian)已經提出要(yao)求華通(tong)(tong)系提前(qian)償(chang)還5500萬元(yuan)貸款，銀行(xing)方面(mian)因為(wei)找不到(dao)華通(tong)(tong)投資相關人員，從(cong)而(er)要(yao)求騰(teng)中重工(gong)償(chang)還。

據接觸過華通投(tou)資(zi)(zi)(zi)融資(zi)(zi)(zi)部門的債權人李(li)俊介紹，今(jin)年2月他還曾在簽合同(tong)時(shi)見過張(zhang)志剛，但(dan)在3月下旬開(kai)始就很難(nan)打通華通投(tou)資(zi)(zi)(zi)融資(zi)(zi)(zi)部門中層干(gan)部的電(dian)話。到4月，李(li)俊就徹底聯系不上華通投(tou)資(zi)(zi)(zi)相關人員。

“去年底開始，華(hua)通(tong)的(de)資金就十分(fen)緊張(zhang)了(le)。”上述長期與(yu)華(hua)通(tong)投資接觸(chu)的(de)債(zhai)權人王先生對(dui)記(ji)者表示。

記者獲取的權威資(zi)料顯示，華通投(tou)(tou)資(zi)以(yi)騰(teng)中重工、得陽化(hua)學(xue)等(deng)作為(wei)融資(zi)平臺在境內外(wai)融資(zi)，目(mu)前(qian)暴(bao)露出(chu)融資(zi)規模超過100億元(yuan)，涉及銀(yin)行、小貸、擔保、民間投(tou)(tou)資(zi)公司。

5月6日上午，成(cheng)都市金融辦綜合(he)處處長鄒(zou)進在接受(shou) 《每日經濟新聞》記者(zhe)采訪時表示，自己了解的(de)情況(kuang)并不多，一旦(dan)有(you)進展會有(you)相關發布。

此外(wai)一位金(jin)融辦工作人員表示，這是(shi)成都(dou)市經信委牽頭的行(xing)為，金(jin)融辦只(zhi)負責配(pei)合(he)。記者詢問其他工作人員，均對此事(shi)三緘其口。

同日下(xia)午，成(cheng)都市經(jing)信委綜合處處長李俊濤告訴 《每日經(jing)濟新聞》記者，“看(kan)到(dao)這樣(yang)的(de)消息，我們也(ye)很驚訝。”李俊濤表示，昨日（6日）一早(zao)他看(kan)到(dao)網傳(chuan)騰(teng)中(zhong)重工破產一事，即與相關處室取得(de)了聯絡(luo)，“但目前情況依然(ran)不明了。”

此(ci)外，成都市經(jing)信委辦公(gong)室的三位(wei)工作人員告訴(su)記(ji)者，最近沒有與市金融辦聯合(he)發(fa)布過有關(guan)騰中重工的文(wen)(wen)件(jian)，并(bing)對網傳文(wen)(wen)件(jian)一再予以否認(ren)。據(ju)上述工作人員稱，最近辦公(gong)室所發(fa)文(wen)(wen)件(jian)均(jun)未涉及(ji) “騰中重工”、“得陽化學”、“華通投資”等(deng)關(guan)鍵詞(ci)。

疑惑：優(you)質資產資金(jin)去(qu)向(xiang)成(cheng)謎(mi)

據(ju)了(le)解，雖(sui)然騰(teng)中重工不像網(wang)絡(luo)傳(chuan)言那般凄慘，但其(qi)實際(ji)情況(kuang)也并不樂觀。《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者獲(huo)取的權(quan)威資料顯示(shi)，騰(teng)中重工、得(de)陽化學此前生產(chan)經(jing)營(ying)都比較(jiao)正常，騰(teng)中重工2014年一季度銷售收入增長220%，新(xin)增訂貨額35%，經(jing)營(ying)狀況(kuang)良(liang)好(hao)。

但華通系的(de)債(zhai)務問題(ti)對其旗下優(you)質資(zi)產(chan)騰中重工、得陽化學(xue)已(yi)產(chan)生較大(da)影響。雖(sui)然騰中重工仍維持(chi)繼續生產(chan)，但記者(zhe)獲悉，諸多銀(yin)行、小貸(dai)公司等金融(rong)機構(gou)已(yi)開始對騰中重工、得陽化學(xue)采取催(cui)收(shou)賬款、凍結(jie)賬號和限制資(zi)金流動(dong)等措(cuo)施。

相比起騰中(zhong)(zhong)重工(gong)(gong)廠區的(de)平靜，其經營狀況并不穩(wen)定。有(you)官方消(xiao)息稱，企業(ye)資金(jin)鏈(lian)面臨斷裂的(de)危險。記者獲悉，該(gai)公司(si)生產(chan)經營使用的(de)銀行(xing)賬戶已有(you)5個不能(neng)正常使用。騰中(zhong)(zhong)重工(gong)(gong)的(de)市場訂單(dan)并不缺乏，但(dan)卻苦于沒有(you)資金(jin)而無法生產(chan)。上述權威材料顯示，騰中(zhong)(zhong)重工(gong)(gong)5月(yue)份(fen)已十(shi)幾次被(bei)下游催貨，但(dan)由于缺少原材料，無法有(you)效配套成合格產(chan)品提供(gong)給訂單(dan)用戶。

值得注意(yi)的是，記者了解(jie)到，騰中重工、得陽化學(xue)兩家公司組(zu)織管理構架奇特，其董(dong)事長既(ji)不是股東，也沒有財務決(jue)策權，但對外簽署貸(dai)款合(he)同需其簽字(zi)負責，公司中層干部(bu)調整也須報集團(tuan)公司核準。

上述權威資料還顯示，兩家公司的資金實際調度由華(hua)通投資出資人李炎(yan)和控(kong)制(zhi)人張(zhang)志剛掌控(kong)，公司內(nei)部還有(you)18名(ming)員工，以個人名(ming)義貸款或擔保用(yong)于華(hua)通投資使用(yong)，金額過(guo)億元(yuan)。

記者從權威(wei)渠道獲悉，華通(tong)投資通(tong)過騰中(zhong)重工(gong)、得陽(yang)化學等(deng)企業融(rong)資后，并非用(yong)于(yu)自(zi)身的(de)生產(chan)經營(ying)，借(jie)貸資金全(quan)部由華通(tong)投資抽走，不(bu)知(zhi)去向(xiang)。目(mu)前，騰中(zhong)重工(gong)資產(chan)約10億(yi)元，其融(rong)資額和對外(wai)擔保額達到(dao)28億(yi)元，民間借(jie)貸不(bu)詳。得陽(yang)化學債(zhai)務約15億(yi)元，民間借(jie)貸不(bu)詳。

然而，最為復雜、關(guan)鍵(jian)的華通投資債(zhai)務情況，目前(qian)相(xiang)關(guan)方(fang)面稱尚未(wei)掌握。據悉，截(jie)至(zhi)5月4日下午(wu)，該公司共收(shou)到各(ge)類催收(shou)函(han)、執行裁定書(shu)、核實(shi)函(han)、民事(shi)裁定書(shu)、律師函(han)等(deng)，共計(ji)51封。 （實(shi)習生丁舟洋、黃麗對本文(wen)亦(yi)有貢獻。）

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解構華通系(xi)：李炎的“悍(han)馬”往事

每經記者(zhe) 楊(yang)珺 發自成都

從(cong)公路技術工人到在(zai)港(gang)上(shang)市(shi)公司大股東，“華通(tong)系(xi)”實(shi)際控(kong)制(zhi)人李(li)炎（又名索郞多吉）的發跡史一直為資本市(shi)場(chang)所好奇。

“低(di)調(diao)、善(shan)于資本運作(zuo)、喜結交(jiao)朋友(you)、講義氣”等(deng)評價讓李炎的(de)發(fa)跡故(gu)事更是蒙上(shang)(shang)一層神秘色彩。不過有故(gu)事就有跌宕(dang)起伏，在騰中重工(gong)收購悍(han)馬(ma)失敗(bai)后，李炎華通系(xi)旗(qi)下的(de)港股上(shang)(shang)市公司旭光高新(xin)材料（00067，HK）也(ye)連(lian)遭質疑(yi)。

5月(yue)(yue)5日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到，有媒體報道稱，已無法與李炎(yan)取得聯系(xi)，華通(tong)系(xi)負債累(lei)累(lei)。盡管旭(xu)光高新材料(liao)昨日(ri)（5月(yue)(yue)6日(ri)）發公告(gao)辟謠，但李炎(yan)再次成為焦(jiao)點。

三大板塊構建華通系

公開資料顯示，20世紀80年(nian)代(dai)，李炎只是自(zi)貢(gong)市榮縣養路(lu)段的一名技術工人(ren)(ren)，9年(nian)的從業經(jing)歷讓他看到了行業機遇，到90年(nian)代(dai)中期，他與(yu)朋友一起組建了自(zi)貢(gong)華(hua)通路(lu)橋公司，承(cheng)包(bao)了榮竹路(lu)一段公路(lu)建設，賺取了人(ren)(ren)生(sheng)第一桶金。

在公路建(jian)設(she)嘗到甜頭后(hou)，李(li)炎(yan)又將(jiang)產(chan)業延(yan)伸到多個行業。從1995年開始，李(li)炎(yan)開辦過(guo)娛樂(le)城(cheng)，創辦過(guo)金威裝飾公司，收購(gou)過(guo)木材加工廠。這期間，李(li)炎(yan)最成功(gong)的跨界當屬1999年對自(zi)貢市化(hua)學試劑(ji)廠的爭奪。該企業就(jiu)是后(hou)期李(li)炎(yan)華(hua)通系里重(zhong)要的一支——華(hua)拓(tuo)實業。

此后，李炎(yan)的(de)(de)(de)收(shou)購步伐并未停止。2004年4月8日，李炎(yan)通(tong)過旗(qi)下控股50%的(de)(de)(de)四川(chuan)華(hua)拓以8060萬元收(shou)購川(chuan)眉芒硝90%的(de)(de)(de)股份，并在2005年通(tong)過在香港注冊成立的(de)(de)(de)Toppromise公(gong)司(si)與一家維(wei)京(jing)群島的(de)(de)(de)投資公(gong)司(si)掌控其100%的(de)(de)(de)股權，該企(qi)業成為華(hua)通(tong)系第二個重(zhong)要分支——旭光(guang)資源。

同年，迅速擴張產業的(de)(de)李(li)炎還通過四(si)川(chuan)華佗控股騰(teng)(teng)中(zhong)(zhong)電工(gong)(gong)90%股權(quan)，加速在(zai)建筑機械、特種車輛等方面的(de)(de)布局。騰(teng)(teng)中(zhong)(zhong)電工(gong)(gong)于2008年后更名為(wei)騰(teng)(teng)中(zhong)(zhong)重工(gong)(gong)，在(zai)2009年悍馬收購案中(zhong)(zhong)一鳴(ming)驚人，成(cheng)為(wei)華通系第三大(da)重要分支。

收購悍馬曾被指炒作

2009年對(dui)于李炎來說(shuo)是資本運作的高峰期，同時也暗藏著巨大風險(xian)。同年6月(yue)，旭(xu)光資源在香港(gang)聯交所上市，并于2011年1月(yue)13日更名為旭(xu)光高新材(cai)料，在當時新股均(jun)破發的背景下，該股當日收盤報(bao)2.38元，漲19%。

旭光資源之(zhi)所(suo)以受追(zhui)捧(peng)，與李炎正在進行的一場“蛇吞象”收購關(guan)系甚(shen)密。2009年6月3日(ri)，通用(yong)汽(qi)車(che)公司(si)對外公布(bu)，計劃向中國四川的一家(jia)民營(ying)企業(ye)——騰中重(zhong)工出售悍馬(ma)品牌的消息；之(zhi)后，雙方宣稱(cheng)，只待相關(guan)政府部門的審批。

不過，這場收購被認為嚴(yan)重縮水。從公布(bu)消息后，外界(jie)估價(jia)約(yue)為5億(yi)美元(yuan)，而(er)騰中重工最終(zhong)公布(bu)的收購金額僅為1.5億(yi)美元(yuan)。

此外，相關政府(fu)部(bu)門的(de)批示也暴露出騰中重(zhong)(zhong)工在收購上似乎并(bing)不積極(ji)。從2009年(nian)6月消息(xi)公布(bu)后，經過半年(nian)的(de)準備，商務部(bu)發言人姚堅卻在2010年(nian)2月表(biao)示，“目前（騰中重(zhong)(zhong)工）既定程(cheng)序投資(zi)模(mo)式、融資(zi)方案(an)、組織模(mo)式都還(huan)不清楚，談政府(fu)方面的(de)態(tai)度還(huan)為時(shi)過早。”2010年(nian)2月，時(shi)任商務部(bu)部(bu)長助理的(de)王朝也同樣表(biao)示，并(bing)未收到騰中收購悍馬的(de)申請。

值(zhi)得注意的是，2009年底，一家深圳新君(jun)安(an)(an)投(tou)資管理有限公司（新君(jun)安(an)(an)）成立，其總裁同(tong)時為中(zhong)國騰(teng)中(zhong)資產管理公司董(dong)事(shi)，且(qie)新君(jun)安(an)(an)僅發行(xing)一款產品“悍馬(ma)基金”。據《中(zhong)國經(jing)營報(bao)》報(bao)道，在騰(teng)中(zhong)重工宣布收購(gou)悍馬(ma)失敗后，新君(jun)安(an)(an)電(dian)話(hua)也一直未能接通。

這場(chang)失敗的收購對李(li)炎來說更像(xiang)是一場(chang)成功的炒(chao)作。旭(xu)光資源于2009年(nian)6月(yue)11日(ri)在港交所上市，幾乎與發布收購悍馬的時間（2009年(nian)6月(yue)3日(ri)，通用汽車宣布將向(xiang)騰中出售悍馬）相互配合。數據顯示(shi)，旭(xu)光資源上市4個月(yue)后(hou)，股價從2港元攀升(sheng)至3港元。

收購即將成功(gong)的傳聞一(yi)直(zhi)支撐著股(gu)(gu)價(jia)到(dao)了(le)3.9港元，直(zhi)到(dao)2009年12月(yue)底，李炎開始“套(tao)現”。旭光資源公布，控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東將所持公司7.3億股(gu)(gu)中(zhong)的4億股(gu)(gu) (相當于已發行(xing)股(gu)(gu)本(ben)的20.51%)，抵押(ya)予(yu)中(zhong)銀(yin)國際作為貸款抵押(ya)。

不過，讓李炎意外的是，2012年渾(hun)水(shui)機構公開表示將做(zuo)空(kong)旭光高(gao)新(xin)材料，導致(zhi)其股價從3月16日的2.24港元跌至1個月后(hou)的1.48港元。

去年3月，另(ling)一沽空機構格勞克斯(si)研究所再次(ci)對(dui)旭光高新材料做空，稱(cheng)其芒硝及聚(ju)苯硫醚（PPS）營業(ye)收(shou)入虛報達(da)九成，對(dui)其估值將為0元。雖(sui)然公司緊(jin)急停牌(pai)，但仍引發股價4分鐘內暴(bao)跌(die)7%。直至有媒體曝出(chu)李炎失聯(lian)，雖(sui)旭光高新材料緊(jin)急公告稱(cheng)主席張志剛并(bing)未失聯(lian)，且(qie)已(yi)聯(lian)系上(shang)大股東(dong)李炎，但旭光高新材料目前仍處于停牌(pai)狀(zhuang)態(tai)。

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旭光(guang)高新材料被指財務造假公司：做(zuo)空者缺乏行(xing)業認識(shi)

每經記者(zhe) 江然(ran) 發自成(cheng)都

一(yi)月之前，做空機構(gou)(gou)格(ge)勞(lao)克(ke)(ke)斯研究(jiu)（Glaucus）突然瞄準(zhun)了一(yi)家名(ming)為(wei)旭光高新(xin)(xin)材料(liao)（00067，HK）的香港上市公(gong)司(si)，而(er)后者的控制(zhi)人正(zheng)是“華通系(xi)”構(gou)(gou)筑者李炎和張(zhang)志(zhi)剛。格(ge)勞(lao)克(ke)(ke)斯在報告中指出，旭光高新(xin)(xin)材料(liao)主營(ying)業務藥用(yong)芒硝及聚苯硫醚（PPS）產(chan)品實際銷售額涉嫌(xian)夸(kua)大九成(cheng)，并(bing)依(yi)次羅列出其涉嫌(xian)夸(kua)大PPS產(chan)品銷售和盈利數字等問(wen)題。隨后，該(gai)機構(gou)(gou)給出目標價0元的“強烈沽售”評級，令其緊(jin)急停牌。

沉默數日后，旭光高新(xin)材(cai)料于(yu)4月3日發布了一份長達(da)22頁(ye)的澄(cheng)清(qing)公(gong)告，稱(cheng)指控與事實(shi)不相符合，一一駁(bo)斥，并稱(cheng)會保留追(zhui)究權(quan)利。

被指夸大九成銷售額

公(gong)(gong)司(si)官網顯示，中國旭(xu)光高新(xin)材(cai)料(liao)(liao)集團公(gong)(gong)司(si)于(yu)開(kai)(kai)曼群島注(zhu)冊成(cheng)立，從事天(tian)然芒(mang)硝(xiao)的(de)開(kai)(kai)采、加(jia)工及制造，以及聚苯硫醚(mi)（PPS）的(de)生產、開(kai)(kai)發及銷(xiao)售(shou)。2009年6月，旭(xu)光高新(xin)材(cai)料(liao)(liao)在香港上(shang)市，上(shang)市當天(tian)股(gu)價(jia)逆(ni)市上(shang)漲約19%，這背后則是其締造者“華(hua)通(tong)系(xi)”掌(zhang)門人李炎的(de)身(shen)影。從旭(xu)光高新(xin)材(cai)料(liao)(liao)的(de)企業(ye)組織構架圖發現，旗(qi)下(xia)全資子公(gong)(gong)司(si)包括四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)省川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)眉(mei)芒(mang)硝(xiao)有(you)(you)限責任公(gong)(gong)司(si)（四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)眉(mei)芒(mang)硝(xiao)）、四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)眉(mei)特(te)種芒(mang)硝(xiao)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)（四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)特(te)種芒(mang)硝(xiao)）、四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)得陽(yang)化學(xue)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)（四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)得陽(yang)化學(xue)）、四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)得陽(yang)特(te)種新(xin)材(cai)料(liao)(liao)有(you)(you)限公(gong)(gong)司(si)（四(si)(si)(si)川(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)(chuan)得陽(yang)新(xin)材(cai)料(liao)(liao)）。而正是這四(si)(si)(si)家公(gong)(gong)司(si)，成(cheng)為做空機構格(ge)勞克(ke)斯(si)的(de)主要(yao)目標。

《每日經濟新(xin)聞》記者梳理發現，在(zai)3月25日發布(bu)的(de)做空(kong)報告(gao)中，格(ge)勞(lao)克斯(si)(si)首先(xian)瞄準(zhun)了旭(xu)光(guang)旗(qi)下PPS產品的(de)銷(xiao)售(shou)情(qing)況。報告(gao)稱，旭(xu)光(guang)高(gao)新(xin)材料(liao)公(gong)告(gao)顯示，其從事(shi)PPS業(ye)務(wu)的(de)子公(gong)司(si)得陽化(hua)學(xue)2011年(nian)、2012財年(nian)銷(xiao)售(shou)PPS營業(ye)額(e)占整個公(gong)司(si)銷(xiao)售(shou)額(e)的(de)72%，但格(ge)勞(lao)克斯(si)(si)獲得的(de)工(gong)商(shang)文(wen)件顯示得陽化(hua)學(xue)兩年(nian)營收分(fen)別(bie)為1.89億元(yuan)和1.81億元(yuan)，因而“實際銷(xiao)售(shou)額(e)較旭(xu)光(guang)公(gong)布(bu)的(de)少90%”。

旭(xu)光高新材料對此回應：集團(tuan)主要通過兩家全資子公司進行PPS產品銷(xiao)售，除(chu)了報告中所述的得陽(yang)(yang)化(hua)學(xue)，還有(you)一(yi)家名(ming)為四(si)(si)川得陽(yang)(yang)特種新材料有(you)限公司（四(si)(si)川得陽(yang)(yang)新材料）。四(si)(si)川得陽(yang)(yang)新材料的整個產能(neng)較得陽(yang)(yang)化(hua)學(xue)更大，銷(xiao)售金額亦(yi)高出后(hou)者許多。

稅收問題存疑？

做空(kong)機構還從(cong)稅收方面(mian)推斷旭光高新材(cai)料(liao)涉嫌(xian)在(zai)PPS產品銷售上(shang)造(zao)假。格勞克斯(si)稱，德陽(yang)市地方稅務(wu)局網站曾公(gong)開2011年(nian)企業納(na)稅排行榜(bang)，其中(zhong)排名(ming)16的一家(jia)上(shang)市公(gong)司納(na)稅僅(jin)8900萬(wan)元(yuan)，四(si)(si)川(chuan)得(de)陽(yang)新材(cai)料(liao)排名(ming)74位。因(yin)此，排名(ming)比上(shang)述(shu)公(gong)司靠后58位的得(de)陽(yang)新材(cai)料(liao)，納(na)稅金(jin)額也應(ying)(ying)少于(yu)8900萬(wan)元(yuan)。但若按照公(gong)告(gao)顯示(shi)，四(si)(si)川(chuan)得(de)陽(yang)新材(cai)料(liao)2011年(nian)銷售14.15億元(yuan)、稅前利潤(run)9.15億元(yuan)，應(ying)(ying)納(na)稅3.78億元(yuan)，與(yu)所公(gong)布的榜(bang)單矛盾。

旭(xu)光公告(gao)回應則稱，首(shou)先，該排行榜(bang)并非德(de)陽(yang)市(shi)所有稅(shui)(shui)(shui)種排行，不能(neng)以偏概全。其次，得陽(yang)新(xin)材料要向(xiang)德(de)陽(yang)市(shi)地方稅(shui)(shui)(shui)務(wu)局和德(de)陽(yang)市(shi)經濟技術開(kai)發區國家稅(shui)(shui)(shui)務(wu)局納稅(shui)(shui)(shui)，而“本集團于2011年內所繳付的稅(shui)(shui)(shui)項中(zhong)向(xiang)德(de)陽(yang)市(shi)地方稅(shui)(shui)(shui)務(wu)局繳納的占比(bi)較(jiao)小，四川得陽(yang)新(xin)材料在(zai)該排行榜(bang)中(zhong)的排名不能(neng)完整反映其繳稅(shui)(shui)(shui)實況。”

同時，旭(xu)(xu)光(guang)高新材料的(de)芒(mang)硝(xiao)(xiao)業(ye)務板塊也未能逃出格勞克斯的(de)狙擊。格勞克斯指出，2010年旭(xu)(xu)光(guang)旗下僅(jin)有(you)(you)兩家銷(xiao)售無水芒(mang)硝(xiao)(xiao)產品(pin)的(de)子公(gong)司：四(si)川省川眉芒(mang)硝(xiao)(xiao)有(you)(you)限責任公(gong)司、四(si)川川眉特種芒(mang)硝(xiao)(xiao)有(you)(you)限公(gong)司，其(qi)公(gong)布(bu)的(de)2010年營(ying)收(shou)和利潤共20億(yi)元(yuan)和11億(yi)元(yuan)，但工(gong)商檔案副本卻顯示(shi)，兩家公(gong)司當年營(ying)收(shou)僅(jin)1.51億(yi)元(yuan)，且沒(mei)有(you)(you)盈利。

旭光高新材料回應稱，兩家公司財務報(bao)表均按照相關會計原則編(bian)制(zhi)及審核，與年(nian)報(bao)披露相符合。并指責(ze)沽空(kong)機構非法、或者沒有被(bei)授權(quan)獲取工商(shang)(shang)資料副本。同時(shi)，該公司工作(zuo)人員已經于3月26日前往四川眉山市工商(shang)(shang)局按照正常程序(xu)取得備案文件，決定在香(xiang)港主要(yao)營業地點公開上述(shu)文件。

此(ci)外，格勞克斯還從行(xing)(xing)業角度質疑了旭光(guang)高新(xin)材(cai)(cai)(cai)料(liao)虛報(bao)藥(yao)用芒(mang)硝(xiao)銷量。旭光(guang)高新(xin)材(cai)(cai)(cai)料(liao)稱(cheng)(cheng)其藥(yao)用芒(mang)硝(xiao)年銷售(shou)量高達(da)30萬噸，但格勞克斯援引了一(yi)份行(xing)(xing)業數據進(jin)(jin)行(xing)(xing)對(dui)比(bi)，并稱(cheng)(cheng)中國(guo)對(dui)藥(yao)用芒(mang)硝(xiao)需求量全年至多(duo)5萬噸。旭光(guang)高新(xin)材(cai)(cai)(cai)料(liao)則以(yi)(yi)“做空機構對(dui)該行(xing)(xing)業缺乏(fa)準確認(ren)識”進(jin)(jin)行(xing)(xing)了回應(ying)，并稱(cheng)(cheng)藥(yao)用芒(mang)硝(xiao)除了制作輕瀉劑以(yi)(yi)外，還有消炎、排毒等功能，被廣泛用于多(duo)個領域，甚(shen)至也是工業原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)，輕瀉劑僅是一(yi)小(xiao)部分。