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從T+1到T+0，貨幣基(ji)金率先扛起(qi)了行業變革的(de)大旗(qi)。貨幣基(ji)金的(de)求變之舉，帶來(lai)的(de)是規(gui)模的(de)爆發性增長(chang)，也讓基(ji)金公(gong)司(si)嘗到了甜頭。

然(ran)而，作為“十(shi)年(nian)不變”的權益類基(ji)金(jin)(jin)，仍(reng)然(ran)固守著“T+N”的傳統(tong)。縮短贖(shu)回時(shi)間(jian)很難嗎？《每日經濟新聞》記(ji)者調查發現，股票型基(ji)金(jin)(jin)實現T+2已經有(you)了可操(cao)作性(xing)，就目(mu)前(qian)的贖(shu)回流程來看，基(ji)金(jin)(jin)公司內部與銀行(xing)均具有(you)提速空間(jian)。

值得一提(ti)的是(shi)，隨著(zhu)廣(guang)發(fa)基金(jin)(jin)(jin)在基金(jin)(jin)(jin)申購贖(shu)回費(fei)(fei)上推出(chu)C類(lei)收(shou)費(fei)(fei)模式，權益類(lei)基金(jin)(jin)(jin)也出(chu)現(xian)了求變的苗(miao)頭(tou)。雖然費(fei)(fei)率結構的變化看似微不足道，短期(qi)效果可(ke)能并不明(ming)顯，但權益類(lei)基金(jin)(jin)(jin)主動求變的出(chu)發(fa)點是(shi)讓投資者操作更加便(bian)利(li)，其良苦用(yong)心應該(gai)能夠贏得更為廣(guang)闊的市(shi)場。

與此同時，投(tou)資者(zhe)期待股票(piao)型基金在贖回周期上能夠提(ti)速，盡快(kuai)推出T+2。

《《《

申贖費率

廣發今推(tui)“零費率”權益類(lei)基金費率戰升級(ji)

每經(jing)記者 董華 發自深圳

今(jin)日起，申購贖回廣發基金(jin)旗(qi)下的(de)偏股類基金(jin)可以實現(xian) “零費率(lv)”了，每年只收取0.4%~0.6%銷(xiao)售服務費，這(zhe)被稱為廣發基金(jin)的(de)“C計劃”。

《每日經濟新聞》記者了解到，該計劃只(zhi)在廣(guang)發基金官(guan)網直銷(xiao)平臺上進行。

在余額寶大獲(huo)成功之后，基金(jin)公司紛紛擁抱互聯網。然而，不管怎么創新，基金(jin)公司的(de)眼光始(shi)終停留在固定(ding)收益類產品上。

而廣發基金獨辟蹊徑，從(cong)偏股類(lei)產品(pin)入(ru)手(shou)，實現申購(gou)贖回(hui)的“零費率”。在費率上大(da)膽創新，這對市場而言，或許又是一場變革的開始。

廣(guang)發“C計劃(hua)”面世/

從5月12日(ri)開始，廣發基(ji)(ji)金旗下的股(gu)票、指數(shu)、QDII等偏股(gu)類基(ji)(ji)金免申購費(fei)，持有1個(ge)月以上免贖回(hui)費(fei)，每年只(zhi)收取0.4%~0.6%銷售服務費(fei)，每日(ri)計(ji)提(ti)，在贖回(hui)或轉換時(shi)結(jie)算收取。這種(zhong)收費(fei)模式(shi)被廣發基(ji)(ji)金稱為“C計(ji)劃”。

所謂(wei)“C計劃”，是(shi)指一類偏股(gu)(gu)類基金(jin)(jin)采取的(de)C類收費(fei)方式(shi)，即投(tou)資(zi)偏股(gu)(gu)類基金(jin)(jin)時，免申購費(fei)，持有基金(jin)(jin)30天以上免贖(shu)回費(fei)，只收取銷售服(fu)務費(fei)。銷售服(fu)務費(fei)不是(shi)從(cong)基金(jin)(jin)資(zi)產(chan)中列支，而是(shi)由注(zhu)冊登記系統針對每個客(ke)(ke)戶的(de)C類資(zi)產(chan)逐日計提(ti)并記錄在客(ke)(ke)戶賬戶，在客(ke)(ke)戶贖(shu)回或轉(zhuan)換(huan)(huan)時從(cong)客(ke)(ke)戶的(de)贖(shu)回或轉(zhuan)換(huan)(huan)款項中扣除。

《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者從(cong)廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)基(ji)金處了解到，“C計劃”涉(she)及的(de)基(ji)金產品將會(hui)分(fen)階(jie)段上(shang)線(xian)。5月初最先上(shang)線(xian)的(de)是兩只股票基(ji)金（廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)新(xin)經(jing)濟(ji)、廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)制(zhi)造業精選）及6只指數基(ji)金 （廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)滬深300、廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)中(zhong)小板300聯接、廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)美國房地產、廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)全球農業、廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)納斯(si)達(da)克100、廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)全球醫療(liao)保健(jian)），5月中(zhong)下旬會(hui)進一步擴展到廣(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)基(ji)金旗下除LOF之外的(de)偏股基(ji)金，包(bao)括股票、混(hun)合、指數、QDII等(deng)，共23只。

那么，和(he)前端收(shou)費(fei)、后端收(shou)費(fei)相比，C類收(shou)費(fei)有(you)什么優勢呢？

以(yi)(yi)投資兩個(ge)(ge)月(yue)(yue)為(wei)例(li)，基(ji)金申購(gou)費(fei)為(wei)1.5%，投資者在(zai)廣(guang)發基(ji)金官網的(de)(de)申購(gou)費(fei)率(lv)一般打四(si)到(dao)(dao)八折(zhe)（不同銀行(xing)卡(ka)費(fei)率(lv)優惠有(you)差(cha)異），也(ye)就是0.6%~1.2%，投資兩個(ge)(ge)月(yue)(yue)贖(shu)回還需(xu)要(yao)0.5%的(de)(de)贖(shu)回費(fei)，合計費(fei)用(yong)在(zai)1.1%到(dao)(dao)1.7%之(zhi)間。如果采用(yong)C類收費(fei)，則免申購(gou)、贖(shu)回費(fei)，投資兩個(ge)(ge)月(yue)(yue)的(de)(de)銷售服務費(fei)為(wei)0.1%，比通常的(de)(de)前端收費(fei)節(jie)省了(le)1%~1.6%的(de)(de)費(fei)用(yong)，費(fei)用(yong)節(jie)省比例(li)達到(dao)(dao)九成以(yi)(yi)上。

由此看來，在(zai)1.5年(nian)持有期內，C類收費模式更具優勢，比(bi)較適合中短期投資。

“C類(lei)收(shou)費(fei)方式(shi)與原(yuan)來的前端(duan)收(shou)費(fei)、后(hou)端(duan)收(shou)費(fei)方式(shi)并(bing)存，且不再增加新的基金(jin)(jin)代碼(ma)，旨在用互聯網思維為(wei)喜歡做波段投(tou)資的客戶提(ti)供更劃算的收(shou)費(fei)模式(shi)。”廣發(fa)基金(jin)(jin)內部人士表示。

基金業協會發布的(de) 《基金投(tou)資者(zhe)情(qing)況調查(cha)分析報告》（2012）數據(ju)顯示(shi)，約有25%的(de)個人投(tou)資者(zhe)持有基金期限(xian)不足(zu)18個月，其中持有期限(xian)不足(zu)一(yi)年(nian)的(de)比(bi)例(li)為18%。“C計劃”的(de)出現(xian)，將大大降低這部(bu)分投(tou)資者(zhe)的(de)費用支出。

不(bu)過(guo)，廣發(fa)基(ji)金C類收費只在廣發(fa)基(ji)金網上(shang)直銷平臺推行。

此(ci)外，如果持有時間少于(yu)30天（含30天），則根據(ju)《證(zheng)券投資基(ji)金(jin)銷售管理辦法》（以下簡稱(cheng)《辦法》），會對投資人(ren)收取不低于(yu)0.5%的贖回費。

另外，目(mu)前(qian)系統不(bu)支持同一只基(ji)金(jin)(jin)的(de)C類收費(fei)份額(e)和(he)前(qian)端轉換。對于(yu)廣發(fa)基(ji)金(jin)(jin)旗下的(de)基(ji)金(jin)(jin)定投產(chan)品、基(ji)金(jin)(jin)份額(e)轉托管、募集期內的(de)產(chan)品、直銷柜(ju)臺(tai)等(deng)，C類收費(fei)均不(bu)適用。

意在擴大市場份額/

事實(shi)上，國(guo)外的資產管理公司針對一只產品(pin)往(wang)往(wang)有三種(zhong)以上的收(shou)費方(fang)式，可滿足(zu)不同的銷售(shou)渠(qu)道，最終實(shi)現差異化競爭。

據了解，早在(zai)去年新(xin)的(de)《辦法》實施之前(qian)，廣發(fa)基金就有在(zai)費率上(shang)進行創新(xin)的(de)想法。

廣發基(ji)(ji)金(jin)(jin)一直和(he)監管層進行溝通，隨著基(ji)(ji)金(jin)(jin)銷售(shou)新規(gui)出臺(tai)，費(fei)率改革也就(jiu)順理(li)成章。今年5月(yue)，廣發基(ji)(ji)金(jin)(jin)“C計(ji)劃”終于(yu)與投資(zi)者見面。這是基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)在自己直銷渠道上的主動讓利(li)。

《每日經濟新聞》記者了解到，在其他的銷售渠道(dao)，比如(ru)銀行(xing)，申購、贖回(hui)費(fei)用都(dou)是(shi)銀行(xing)來(lai)收取(qu)，另(ling)外銀行(xing)還會(hui)參(can)與管理(li)費(fei)的分成，所以直銷渠道(dao)上的零(ling)費(fei)率，也是(shi)基(ji)金公司唯一可以自(zi)主發揮的平(ping)臺(tai)。

“直銷(xiao)平臺認購贖回還(huan)是(shi)有些收(shou)(shou)入(ru)的(de)(de)，但是(shi)比重不(bu)(bu)是(shi)很大(da)(da)，主(zhu)要還(huan)是(shi)管理費收(shou)(shou)入(ru)。如果犧牲這部分收(shou)(shou)入(ru)，帶來(lai)更多(duo)的(de)(de)新(xin)增(zeng)(zeng)客(ke)戶(hu)，擴大(da)(da)市場(chang)份額，何(he)樂而不(bu)(bu)為呢(ni)？”上述廣發(fa)內部人士表示，一(yi)方面，吸引那些喜(xi)歡做波段、炒(chao)股的(de)(de)客(ke)戶(hu)，擴大(da)(da)新(xin)增(zeng)(zeng)客(ke)戶(hu)；另一(yi)方面，對既(ji)有客(ke)戶(hu)提供多(duo)種選擇，可以提高客(ke)戶(hu)黏(nian)性。

但是不(bu)管(guan)怎樣，這都是基金公司為(wei)了(le)對抗(kang)互聯網金融，主動出擊的舉(ju)措。

而對于(yu)投(tou)資者來說，在基金(jin)業(ye)績相差不大或(huo)市場(chang)大環境不好的(de)情況下，合理的(de)費率(lv)結構成為投(tou)資者選擇的(de)主要因素之一。基金(jin)費率(lv)的(de)改(gai)革將幫助投(tou)資者根據自身的(de)投(tou)資需求，更客觀地(di)進行資產(chan)配置，也有利(li)于(yu)行業(ye)的(de)良(liang)性發展。

業內人士分析，低費(fei)率(lv)是(shi)互(hu)聯網(wang)(wang)金(jin)融發展的主要(yao)趨勢，偏股基(ji)金(jin)銷售(shou)費(fei)率(lv)已經逐(zhu)漸向貨幣基(ji)金(jin)看齊，有利于偏股基(ji)金(jin)產品在互(hu)聯網(wang)(wang)上(shang)的更(geng)快速地推廣。

基金費率戰升級/

去年底(di)，基(ji)(ji)金公(gong)司(si)紛紛在自己的直銷平(ping)臺(tai)上進行(xing)費(fei)(fei)率(lv)的折(zhe)扣優(you)惠，最(zui)低一折(zhe)申購，而廣發基(ji)(ji)金本次的“零費(fei)(fei)率(lv)”，無疑將使基(ji)(ji)金公(gong)司(si)直銷平(ping)臺(tai)的費(fei)(fei)率(lv)戰再次升級。

事(shi)實(shi)上(shang)，新(xin)的(de)基(ji)金(jin)銷(xiao)(xiao)售管理辦法實(shi)施以來，實(shi)施多年的(de)網(wang)上(shang)銷(xiao)(xiao)售基(ji)金(jin)最(zui)低四折的(de)行(xing)業慣例已被打破，基(ji)金(jin)公司紛紛在費率上(shang)大做(zuo)文章，吸(xi)引更多的(de)投資人。

去年11月前后，易方達、嘉實、鵬華、富國(guo)等(deng)多(duo)家基(ji)金(jin)公司紛(fen)紛(fen)對旗下產品進行費率(lv)優惠，打出了(le)一折的(de)優惠。此后，第三方銷(xiao)售(shou)機構數米基(ji)金(jin)網(wang)直接將上(shang)投轉型動力靈活配置和上(shang)投新(xin)興動力股票基(ji)金(jin)認購(gou)、申(shen)購(gou)費率(lv)降為零。一時(shi)間，基(ji)金(jin)銷(xiao)售(shou)領域“價格戰”火藥味四起。

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者發現，這些打出一(yi)(yi)(yi)折(zhe)(zhe)的(de)基(ji)金(jin)(jin)公司(si)，其實(shi)都(dou)是(shi)一(yi)(yi)(yi)個(ge)時間段(duan)內的(de)優(you)(you)惠(hui)活動，且(qie)有一(yi)(yi)(yi)定(ding)限制。比(bi)如易方(fang)達基(ji)金(jin)(jin)當時稱(cheng)，在9月30日(ri)之前(qian)，投資(zi)者使用廣(guang)發銀(yin)行借(jie)記卡申購(gou)基(ji)金(jin)(jin)，可(ke)享受(shou)申購(gou)費(fei)(fei)(fei)率一(yi)(yi)(yi)折(zhe)(zhe)的(de)優(you)(you)惠(hui)；嘉實(shi)基(ji)金(jin)(jin)稱(cheng)，開通部分基(ji)金(jin)(jin)產品(pin)的(de)后端收費(fei)(fei)(fei)模(mo)式，持有期少于一(yi)(yi)(yi)年(nian)的(de)股基(ji)申購(gou)費(fei)(fei)(fei)低(di)(di)至一(yi)(yi)(yi)折(zhe)(zhe)；鵬華(hua)基(ji)金(jin)(jin)則宣布，網上(shang)直(zhi)銷系統自6月28日(ri)起(qi)開通兩只QDII基(ji)金(jin)(jin)網上(shang)直(zhi)銷的(de)后端收費(fei)(fei)(fei)模(mo)式，投資(zi)者可(ke)享受(shou)最多低(di)(di)至一(yi)(yi)(yi)折(zhe)(zhe)的(de)優(you)(you)惠(hui)費(fei)(fei)(fei)率。

與(yu)這些(xie)優惠活動(dong)相(xiang)比，廣發基金此次的(de)(de)“零費率”顯然(ran)尺度更(geng)大，直(zhi)接把(ba)申購、贖回費用降為零，對眾多的(de)(de)投資人來說，顯然(ran)更(geng)有誘惑力。

比(bi)如，廣(guang)發基金旗下廣(guang)發滬(hu)深300等6只指數基金C類收費模(mo)式的銷售服務(wu)費率(lv)僅為0.4%，略高于余額(e)寶(bao)和其他貨幣(bi)基金產品(pin)。

民生證(zheng)券研究報(bao)告(gao)就指出，“C計劃(hua)”能有(you)效降低1~18個月的(de)(de)(de)中短線投(tou)資者(zhe)投(tou)資權益(yi)類基金的(de)(de)(de)成本，填補了以往對于此類投(tou)資者(zhe)的(de)(de)(de)優惠空白，期限更長的(de)(de)(de)投(tou)資者(zhe)可(ke)依據計劃(hua)持有(you)時間選擇采用(yong)前端(duan)或者(zhe)后端(duan)收(shou)費模式的(de)(de)(de)基金產品。

“廣發基金(jin)的(de)零費(fei)率(lv)，對(dui)于部分投(tou)(tou)(tou)資(zi)者還是(shi)(shi)很有吸(xi)引力，畢竟申購贖(shu)回(hui)費(fei)用特別低(di)，降(jiang)低(di)了進(jin)出的(de)成(cheng)本，這也有利于很多(duo)投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)進(jin)行波段操作，更(geng)適合自(zi)己的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)格(ge)。”滬上某基金(jin)公司內部人(ren)士表示，但是(shi)(shi)從投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)的(de)角度(du)來看，購買偏股型的(de)產品，其本身(shen)對(dui)風(feng)(feng)險(xian)的(de)承受能(neng)力更(geng)大，所以投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)可能(neng)更(geng)關心的(de)是(shi)(shi)產品到(dao)底(di)能(neng)不能(neng)賺(zhuan)錢，費(fei)率(lv)問(wen)題(ti)則不是(shi)(shi)最主要的(de)考量因素(su)。

北京(jing)某基金(jin)公司人士表示，從優惠(hui)折扣(kou)活動到現(xian)在(zai)的(de)(de)“零(ling)費率”，基金(jin)費率戰(zhan)的(de)(de)升(sheng)級恐怕會令(ling)第三方銷售(shou)機構措手不(bu)及(ji)。不(bu)過(guo)，降(jiang)低費率是大勢所趨(qu)，將來會有更(geng)多的(de)(de)基金(jin)公司加入到“零(ling)費率”的(de)(de)爭奪戰(zhan)中。

今(jin)天(tian)，基金行業格局(ju)已經發生了重大變化，基金公司(si)開(kai)始轉向以客戶(hu)需(xu)求為(wei)主導的產(chan)品開(kai)發。誰能抓(zhua)住客戶(hu)，誰就是贏(ying)家。

而事(shi)實(shi)上，在(zai)大(da)金(jin)融大(da)資管(guan)背景下，基金(jin)公司的市場化潮流不可避免，其投(tou)資能力(li)(li)(li)和(he)客(ke)戶(hu)服務(wu)能力(li)(li)(li)都面臨著極大(da)的考驗。基金(jin)公司需要與時俱進，在(zai)努力(li)(li)(li)提(ti)高自身投(tou)研(yan)能力(li)(li)(li)的同時，更要努力(li)(li)(li)在(zai)客(ke)戶(hu)需求、客(ke)戶(hu)體(ti)驗、便(bian)捷性、多樣化等方面有更多的突破。

《《《

贖回周期

股基落(luo)伍T+0時代持有(you)人盼(pan)T+2“臨門(men)一腳”

每(mei)經記者 宋雙 發自成(cheng)都

流動性上的(de)差別，對理財產品發展的(de)制約越來越明顯。

目(mu)前，貨幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)規模已(yi)(yi)反超(chao)“老大哥(ge)”股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)，T+0無疑是(shi)推動規模增長的主要(yao)功臣之一。然而，股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)卻仍固守著T+7的上限傳統。《每日經濟新聞》記者采訪(fang)大量基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)和業內專(zhuan)家后發現，股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)實現T+2已(yi)(yi)經具有可操作性，就目(mu)前的贖回(hui)流(liu)程來看，基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)內部與銀行均具有提速(su)空間。

贖回周(zhou)期為T+4至T+7/

急(ji)需資(zi)金因此贖回基金，錢卻遲遲不能到(dao)賬(zhang)，這樣的(de)(de)尷尬最近正好發生在記者的(de)(de)一些朋友身上(shang)。

五一(yi)小(xiao)長假期間，不(bu)(bu)少上班族都選(xuan)擇來一(yi)場 “說走(zou)就走(zou)的旅行(xing)”，白領小(xiao)劉(liu)特意請了(le)3天(tian)年假延長假期準備遠行(xing)。小(xiao)劉(liu)注重理財，因此大額資(zi)金分別購買了(le)不(bu)(bu)同類型的理財產品(pin)。出發(fa)之前(qian)，在比較(jiao)持(chi)有的各(ge)類理財產品(pin)后，小(xiao)劉(liu)選(xuan)擇贖回(hui)一(yi)家中型基(ji)金公司旗下(xia)的某股票型基(ji)金5萬元(yuan)。

小劉(liu)(liu)(liu)贖(shu)回時間是(shi)在4月24日收(shou)盤后(hou)，但客服告知資金(jin)需要T+5個工(gong)作(zuo)日才能到(dao)賬(zhang)，也就是(shi)五一假期結束后(hou)，小劉(liu)(liu)(liu)才能收(shou)到(dao)錢。無奈(nai)之下，小劉(liu)(liu)(liu)只好選擇贖(shu)回另一只T+0的貨幣基金(jin)救急(ji)，同時他仍堅持將這(zhe)只股票型基金(jin)贖(shu)回。

“股市跌成(cheng)這樣，這只基(ji)金之(zhi)前賺的收(shou)益基(ji)本已經(jing)(jing)跌沒了(le)，我(wo)早就想取(qu)了(le)，本來(lai)想著借這次出去玩取(qu)出來(lai)，可惜到賬時(shi)間太慢。”小劉向《每日經(jing)(jing)濟新(xin)聞》記者表示。

記者(zhe)發現，小(xiao)劉(liu)在4月24日(ri)(ri)收盤后贖(shu)回(hui)基金(jin)(jin)，實際需按4月25日(ri)(ri)收盤后的(de)凈值計算，除去五一(yi)節3天假期(qi)，資金(jin)(jin)實際到(dao)賬時(shi)(shi)間(jian)是5月4日(ri)(ri)，此次贖(shu)回(hui)時(shi)(shi)長是T+5個工作日(ri)(ri)。贖(shu)回(hui)耗時(shi)(shi)過長，投資者(zhe)損失(shi)(shi)的(de)也就不只是時(shi)(shi)間(jian)成本，假設小(xiao)劉(liu)贖(shu)回(hui)金(jin)(jin)額龐(pang)大，一(yi)周的(de)利(li)息損失(shi)(shi)也不小(xiao)。

目前看來，股票型基金(jin)T+5的贖回(hui)(hui)時(shi)間是普遍現象。記者(zhe)調查發現，股票型基金(jin)贖回(hui)(hui)時(shi)間基本在(zai)T+4至T+7之間；如果(guo)個人投資者(zhe)的小額(e)贖回(hui)(hui)不幸與機構10%以上的巨額(e)贖回(hui)(hui)撞(zhuang)期，資金(jin)到賬時(shi)間就會更長。

隨(sui)著(zhu)公募行業近(jin)年(nian)來的蓬勃發展(zhan)，基(ji)民數量持(chi)續攀(pan)升，股票(piao)型基(ji)金(jin)作(zuo)為投資標配之(zhi)一，受眾(zhong)面相當廣(guang)泛，各基(ji)金(jin)吧(ba)與論壇里(li)存在著(zhu)大量對于(yu)股票(piao)型基(ji)金(jin)贖(shu)回時間過長的抱怨。股票(piao)型基(ji)金(jin)的贖(shu)回環(huan)節是(shi)否存在壓縮的可能？

T+2具備可操(cao)作性/

就小劉這類普通基民而言(yan)，對于贖回資金(jin)究(jiu)竟是如何到賬并不十分清楚(chu)。

按照理論上(shang)的流(liu)程，小劉在T日發起贖回(hui)申(shen)請，基金公司進行結算(suan)之(zhi)后于T+1日將贖回(hui)款項劃給基金登記(ji)機構即中登公司，中登公司在當(dang)日對該交易的有效性(xing)進行確認并反饋給銀行。

投資者可在(zai)T+2日(ri)(ri)(ri)查詢贖回(hui)(hui)申(shen)請的確(que)認情況，此(ci)時資金(jin)已在(zai)銀行內(nei)(nei)部流轉，最終于T＋7日(ri)(ri)(ri)（包括該日(ri)(ri)(ri)）內(nei)(nei)將贖回(hui)(hui)資金(jin)劃往小(xiao)劉的銀行賬(zhang)戶。在(zai)股票型基金(jin)招(zhao)募說明書中明確(que)給出的贖回(hui)(hui)時間是：持有人從T日(ri)(ri)(ri)提出贖回(hui)(hui)申(shen)請，最后到賬(zhang)時間為T+7日(ri)(ri)(ri)，在(zai)實(shi)際(ji)操作中有可能稍微提前，但至少都得T+4日(ri)(ri)(ri)之后。

北京一家大型基金公司市場總監向(xiang)《每日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者表示，就他了(le)解(jie)的情(qing)況來看，“目(mu)前(qian)基金公司將(jiang)資(zi)產(chan)劃(hua)出至少就需要T+3日”。

該市場總監指出，投資者(zhe)T日(ri)發(fa)起(qi)贖回，有時T+1日(ri)基金(jin)公司才能收(shou)到(dao)贖回指令(ling)并處理指令(ling)，T+2日(ri)賣(mai)股票籌(chou)措資金(jin)，T+3日(ri)資金(jin)到(dao)賬(zhang)并將資金(jin)劃(hua)撥(bo)到(dao)托(tuo)管(guan)銀行(xing)(xing)(xing)。托(tuo)管(guan)銀行(xing)(xing)(xing)在收(shou)到(dao)資金(jin)之后本可以(yi)當日(ri)劃(hua)到(dao)投資者(zhe)賬(zhang)戶，但(dan)在T+4日(ri)劃(hua)給了總行(xing)(xing)(xing)，總行(xing)(xing)(xing)T+5日(ri)劃(hua)給分行(xing)(xing)(xing)，分行(xing)(xing)(xing)再(zai)在T+5日(ri)當日(ri)甚至T+6日(ri)把錢劃(hua)到(dao)投資者(zhe)賬(zhang)戶。

顯然，這(zhe)樣的(de)變現速度目前(qian)看來已經落后(hou)。一些接受記(ji)者(zhe)采訪的(de)專家表示(shi)，若非(fei)發(fa)生極端情況，目前(qian)股票(piao)型基金贖(shu)回實行(xing)T+2完(wan)全可行(xing)。

濟安金(jin)信(xin)副總(zong)經(jing)理(li)、基(ji)金(jin)評價中心主(zhu)任王(wang)群(qun)航(hang)認為，股票(piao)型(xing)基(ji)金(jin)目前(qian)的(de)贖回(hui)過(guo)程中有兩大環節(jie)的(de)時(shi)間可以壓(ya)縮。首(shou)先，按照合同規定，基(ji)金(jin)都(dou)要保(bao)留不低于5%的(de)現(xian)金(jin)應(ying)對贖回(hui)，因此(ci)如果每日(ri)的(de)凈贖回(hui)金(jin)額不超(chao)過(guo)5%，基(ji)金(jin)公(gong)司應(ying)該立即支付。個(ge)人(ren)投資(zi)(zi)者多數(shu)贖回(hui)金(jin)額有限，并非每一次贖回(hui)都(dou)會導致基(ji)金(jin)經(jing)理(li)拋售股票(piao)變現(xian)應(ying)對，因此(ci)這一環節(jie)的(de)時(shi)間完全可以壓(ya)縮。同花順iFind統計顯示(shi)，今(jin)年一季(ji)度末(mo)，股票(piao)型(xing)基(ji)金(jin)銀行存款占基(ji)金(jin)資(zi)(zi)產總(zong)值比例超(chao)過(guo)10%的(de)就(jiu)多達(da)196只，存款準備(bei)十分寬裕。

其次，贖回(hui)資金在銀行內部流轉(zhuan)時(shi)(shi)間太長。王群航認(ren)為，如(ru)今(jin)電子(zi)支(zhi)付普(pu)遍，投資者贖回(hui)的資金完全不(bu)用上報總行之后再由總行將(jiang)資金回(hui)撥分(fen)行，這一環(huan)節可以節省的時(shi)(shi)間最(zui)多(duo)。

滬上一家中(zhong)型基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司內部人士(shi)認為(wei)，在T日(ri)(ri)收到贖(shu)回指令之后，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司確實可以(yi)在T+1日(ri)(ri)便結算完畢將資金(jin)(jin)劃給(gei)銀(yin)行，“但銀(yin)行的流轉時間(jian)太(tai)長，非(fei)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司可以(yi)控制”。

銀行環節是主(zhu)要癥結/

既(ji)然(ran)兩大環(huan)節均能(neng)壓縮贖回時間，股(gu)票型基金何時才能(neng)迎(ying)來T+2的“臨門一(yi)腳”？

除了基(ji)金公司自身提速(su)之外，上述(shu)大(da)型基(ji)金公司市場(chang)總監向(xiang)《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)表(biao)示，有兩種方法可促(cu)成銀(yin)行改(gai)革：一(yi)(yi)是達成契約約束(shu)，二是依(yi)靠(kao)市場(chang)化競爭。“我們也希望(wang)四大(da)行其中有一(yi)(yi)家能同意與(yu)我們簽(qian)訂契約，承諾(nuo)股票型基(ji)金到賬時間(jian)為T+2或者(zhe)T+3，但這(zhe)對銀(yin)行來說沒有任何(he)好處(chu)，銀(yin)行為什么要(yao)這(zhe)么做(zuo)呢？”

該市場總監指出，未來只能靠(kao)市場化競爭來解決這個問題。

目前(qian)來看(kan)，銀行的(de)優(you)勢(shi)地位難以撼(han)動，但競爭已經(jing)帶(dai)來了改變，一(yi)些格局正在被打破。例(li)如寶寶軍團的(de)崛起，其提供的(de)客戶平臺對(dui)銀行和基金公司都形成巨大沖擊。

上述市(shi)場總監承認，由于現階段金(jin)融市(shi)場競爭不充分，廣(guang)大基金(jin)持有人的(de)利(li)益某種程度上看是被忽視了。持有人需(xu)要的(de)正(zheng)是基金(jin)公司逐步改進(jin)或(huo)者為其爭取更多合(he)理的(de)權利(li)。

近年來(lai)，公募基金(jin)的創新方向(xiang)主要集中于產(chan)品(pin)本身，營銷服務上的與(yu)時俱(ju)進未引起基金(jin)公司的足夠重(zhong)視(shi)。

對(dui)此，業內一直(zhi)在(zai)發聲，例如對(dui)基金管理(li)費收(shou)取規則(ze)、申購贖(shu)回費率，以(yi)及每年年報之后高(gao)尾隨傭金、亙古不變(bian)的萬(wan)(wan)八高(gao)傭金率的合理(li)性等討論不絕于耳，公募基金以(yi)不變(bian)應萬(wan)(wan)變(bian)的做(zuo)法正接(jie)受著前(qian)所(suo)未有(you)的挑戰。

值得一(yi)提的是，目前在基金申(shen)購贖(shu)回費上，廣發基金已(yi)經率先推出C類收費模式。不過，股(gu)票(piao)型基金贖(shu)回時間過長的癥結仍(reng)未出現松動跡象。