每經編(bian)輯(ji)｜每經記者(zhe) 鄢(yan)銀嬋 發自重慶    

每經(jing)記者(zhe) 鄢(yan)銀(yin)嬋 發自重慶

重(zhong)慶(qing)國資改革大幕(mu)已然(ran)開啟。

5月16日(ri)，重慶水務(wu)（601158，收盤(pan)價5.35元）發布公(gong)(gong)告稱，其控股(gu)股(gu)東重慶水務(wu)資(zi)產(chan)經營有限(xian)公(gong)(gong)司(si)（以下簡(jian)稱水務(wu)資(zi)產(chan)公(gong)(gong)司(si)）與蘇伊士環(huan)境集團(tuan)等(deng)簽署(shu)協議，擬共同組(zu)建中外合資(zi)企業經營大環(huan)境產(chan)業，并(bing)以其持有的重慶水務(wu)部分股(gu)權對合資(zi)公(gong)(gong)司(si)進(jin)行增資(zi)。

值(zhi)得注意的(de)(de)是，近(jin)日(ri)重(zhong)慶政府發(fa)(fa)布了 《關(guan)于進(jin)一步(bu)深化(hua)國資(zi)國企(qi)改革(ge)的(de)(de)意見(jian)》（以(yi)下(xia)簡(jian)稱《意見(jian)》），提(ti)出了將三分之二(er)左右的(de)(de)國有企(qi)業發(fa)(fa)展成為混合所有制企(qi)業的(de)(de)目標；同時，在國資(zi)中(zhong)扮(ban)演重(zhong)要(yao)角色的(de)(de)重(zhong)慶“八(ba)大投”也明(ming)確(que)了改革(ge)轉(zhuan)型方向。

分析(xi)人士認為(wei)，作為(wei)“八大(da)投”的(de)億(yi)元，水(shui)務(wu)資(zi)(zi)產(chan)公司(si)此次擬設合(he)資(zi)(zi)公司(si)的(de)動作也將導致國資(zi)(zi)在(zai)重(zhong)慶水(shui)務(wu)的(de)持股比例(li)下(xia)調，這(zhe)同《意見(jian)》提出(chu)的(de)路(lu)徑目標相(xiang)契(qi)合(he)。可以預見(jian)的(de)是，接(jie)下(xia)來(lai)傳統(tong)“八大(da)投”也將迎(ying)來(lai)集(ji)體“變身”。

積極引入外資

5月(yue)16日，重慶水務(wu)發布(bu)公告稱，控股股東水務(wu)資(zi)產(chan)公司(si)(si)(si)于5月(yue)15日與蘇伊士環(huan)境集團(tuan)、新(xin)創建基建管理有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)(si)(si)、國開(kai)金融(rong)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)責(ze)任公司(si)(si)(si)和青島(dao)新(xin)天地投資(zi)有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)(si)(si)簽署了《關于合資(zi)設立德潤環(huan)境集團(tuan)之框架協議》，擬共(gong)同(tong)組(zu)建一(yi)家(jia)中外合資(zi)經營企業。

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意到，擬組建的合(he)資公司將(jiang)經營大環境(jing)產(chan)業，包括城市礦產(chan)、土(tu)壤修復、危(wei)廢(fei)醫廢(fei)處置等。

“重慶(qing)水(shui)(shui)務目(mu)前的主營業務包括(kuo)自(zi)來(lai)水(shui)(shui)銷售和污水(shui)(shui)處理兩個(ge)方面，成立合資公司也(ye)意(yi)味著公司將間接涉足大環境領域。”華融證券(quan)袁姓分析師表(biao)示。事實上(shang)，重慶(qing)水(shui)(shui)務對(dui)于大環境產(chan)業的興趣市(shi)場早已(yi)有所(suo)洞悉(xi)。

2011年11月，重(zhong)(zhong)慶市政府決定由(you)重(zhong)(zhong)慶水務資(zi)產(chan)對重(zhong)(zhong)慶水利投資(zi)集團（以下簡稱重(zhong)(zhong)慶水投）、重(zhong)(zhong)慶水務等企業(ye)依法行使國有(you)股東職責，重(zhong)(zhong)慶水務與(yu)重(zhong)(zhong)慶水投資(zi)產(chan)開始正式(shi)整合，兩個公司的各自(zi)定位也頗引市場關注。

資料顯示(shi)，去年(nian)(nian)(nian)10月底(di)履新(xin)(xin)重慶(qing)水務董事長的(de)(de)(de)李祖偉曾在(zai)多(duo)個公開場合表示(shi)將進一(yi)步做強主業，旗(qi)下優質(zhi)環保(bao)資產存在(zai)上市的(de)(de)(de)可(ke)能；同時，《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者(zhe)梳理重慶(qing)水務自2011年(nian)(nian)(nian)以來(lai)的(de)(de)(de)財報發現，其主營(ying)中的(de)(de)(de)污(wu)水處理收(shou)入在(zai)總營(ying)收(shou)中的(de)(de)(de)占比(bi)也在(zai)不(bu)斷(duan)攀(pan)升，2011年(nian)(nian)(nian)為53.72%，2012年(nian)(nian)(nian)55.59%，2013年(nian)(nian)(nian)則(ze)為58.47%。

“污水處(chu)理(li)板(ban)塊營收占比以及(ji)毛利率這幾年都有提升(sheng)，雖然目前看來籌建合資公司(si)僅(jin)僅(jin)是控股股東的行為，但也拓展了公司(si)未來的業務(wu)空間，也令其逐(zhu)步向(xiang)大環境產業延伸提供了想象。”上述袁姓(xing)分析(xi)師說。

重慶水務還(huan)表(biao)示，此次(ci)《框架協議(yi)》只是對各方參與(yu)該項(xiang)目之初(chu)步意向的記錄，并(bing)不具有法(fa)律約束(shu)力，具體交(jiao)易結構(gou)和條款、條件尚(shang)待各方進一(yi)步商議(yi)并(bing)簽署有關交(jiao)易文件，并(bing)需通(tong)過國家有關監管機構(gou)審核批準(zhun)。

或領銜重慶國資改革

引人關注的(de)是，當前重(zhong)慶(qing)國資高(gao)調拉(la)開(kai)改革序幕(mu)，重(zhong)慶(qing)水務(wu)或充(chong)當先行軍(jun)角(jiao)色(se)。

根據公(gong)告，未來合資(zi)公(gong)司成立(li)后，水務資(zi)產(chan)公(gong)司擬以其所持有(you)的(de)重慶水務部分股(gu)份對合資(zi)公(gong)司進(jin)行增資(zi)，但不會改變控(kong)股(gu)權(quan)。不過其持股(gu)比(bi)例想必將有(you)所降(jiang)低，加上重慶水務的(de)第二大(da)股(gu)東蘇渝實業(ye)同樣具備外資(zi)背景，這意味著未來公(gong)司的(de)外資(zi)持股(gu)比(bi)例將進(jin)一步(bu)提高。

“通常(chang)控股(gu)方設(she)立新公司(si)常(chang)見(jian)(jian)的出(chu)資(zi)方式是通過實物(wu)資(zi)產和土(tu)地等(deng)，很少(shao)(shao)會采取股(gu)權出(chu)資(zi)，這(zhe)在(zai)國資(zi)系統中(zhong)很少(shao)(shao)見(jian)(jian)。”一位重(zhong)慶(qing)資(zi)本(ben)界觀(guan)察人(ren)士表示(shi)，重(zhong)慶(qing)水(shui)務控股(gu)股(gu)東設(she)立合資(zi)公司(si)的出(chu)資(zi)手法比較新穎(ying)。在(zai)他看來(lai)，這(zhe)一手法與重(zhong)慶(qing)國資(zi)改革目標、路徑相契合，可能是重(zhong)慶(qing)水(shui)務混合所有制(zhi)改革的前(qian)奏。

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者了解(jie)到，近日(ri)重慶市發布(bu)了有關國資改(gai)革的《意(yi)見》，在(zai)多個方面提出了明(ming)確發展混(hun)合(he)所(suo)有制經(jing)濟(ji)的目標，甚至提出了具體的數據(ju)指標：將三(san)分之二左右國企(qi)發展為混(hun)合(he)所(suo)有制企(qi)業。

而(er)在重(zhong)慶國資改革(ge)大(da)(da)背景下，包括重(zhong)慶水務集團(tuan)在內的“八大(da)(da)投”轉型則一直備受關(guan)(guan)注。重(zhong)慶國資委相關(guan)(guan)人士向(xiang)記者(zhe)表(biao)示，“八大(da)(da)投”的改革(ge)方向(xiang)為：或(huo)徹底退出，或(huo)新設投資公(gong)司，或(huo)組建產業基(ji)金，最終達到國資健康快速(su)發展的目(mu)的。

“在(zai)探(tan)索混合(he)所有制經濟(ji)方(fang)面(mian)，向(xiang)民(min)資出售國(guo)資股權等方(fang)式會(hui)(hui)面(mian)臨的定(ding)價(jia)(jia)的問題。”上述資本界觀察人(ren)士表示(shi)，國(guo)資盤子較大(da)，如(ru)果(guo)定(ding)價(jia)(jia)高，民(min)資接手空(kong)間較小；如(ru)果(guo)定(ding)價(jia)(jia)低，也(ye)會(hui)(hui)陷(xian)入國(guo)資流失的質疑。

在(zai)該人士(shi)看來，水務資產公司以股權(quan)出(chu)資設(she)立合(he)資公司進而實現重慶水務發展混(hun)合(he)所(suo)有制經濟的方式(shi)在(zai)很(hen)大程度上解決了上述難(nan)題，這可能成為今(jin)后(hou)“八大投”轉型的一個新路(lu)徑。