專家預計，發行債(zhai)券將主(zhu)要用于保障性住房、文化等公益性基礎(chu)設(she)施建設(she)

本報記者徐科

地(di)方(fang)(fang)政府(fu)債(zhai)券(quan)自(zi)發(fa)自(zi)還改革試點(dian)終于揭開面紗。財(cai)政部5月21日公(gong)布《2014年(nian)(nian)地(di)方(fang)(fang)政府(fu)債(zhai)券(quan)自(zi)發(fa)自(zi)還試點(dian)辦法》（下稱《試點(dian)辦法》），允許上海、浙江、廣東、深(shen)圳、江蘇、山東、北京、江西、寧(ning)夏、青島今年(nian)(nian)試點(dian)地(di)方(fang)(fang)政府(fu)債(zhai)券(quan)自(zi)發(fa)自(zi)還，限(xian)(xian)額由國務院批準，債(zhai)券(quan)期限(xian)(xian)分別為(wei)5年(nian)(nian)、7年(nian)(nian)和10年(nian)(nian)。

海(hai)通證券(quan)(600837)宏(hong)觀債(zhai)券(quan)首席(xi)分析師姜超在(zai)接受《證券(quan)日報》記者采訪時(shi)表(biao)示，長(chang)期(qi)債(zhai)券(quan)可緩(huan)解(jie)地(di)方政府(fu)償債(zhai)壓力。此次允許地(di)方政府(fu)自行發債(zhai)主(zhu)要是考慮到各地(di)城鎮化建(jian)設資(zi)金需(xu)求，預計發行債(zhai)券(quan)將主(zhu)要用(yong)于保障性(xing)住(zhu)房(fang)、文化等公益(yi)性(xing)基礎(chu)設施建(jian)設。

記(ji)者注意(yi)到，《試點(dian)辦(ban)法》中(zhong)規定(ding)的第二條就是“自(zi)(zi)發(fa)自(zi)(zi)還”，這意(yi)味著試點(dian)地區(qu)的債務風險從財(cai)政(zheng)部變成了地方(fang)政(zheng)府自(zi)(zi)己承擔，對比此前試點(dian)自(zi)(zi)行發(fa)債的上海、浙江(jiang)、廣東、深圳、江(jiang)蘇、山東六省市，此次“自(zi)(zi)發(fa)自(zi)(zi)還”試點(dian)增加(jia)了北(bei)京、江(jiang)西、寧夏、青島。

對此，中(zhong)國社科院財貿(mao)所副(fu)研究(jiu)員張德(de)勇表示(shi)，試點地區選擇(ze)了東部(bu)(bu)省份也選擇(ze)了西部(bu)(bu)省份是考(kao)慮到試點多樣性(xing)，為將來的全(quan)國推(tui)廣提供參考(kao)。

“此次(ci)新增的(de)四省市(shi)(shi)(shi)(shi)中(zhong)，北京(jing)和(he)青島屬(shu)于(yu)財政狀況(kuang)較好的(de)直轄市(shi)(shi)(shi)(shi)（計(ji)劃單(dan)列市(shi)(shi)(shi)(shi)），寧夏和(he)江西則分屬(shu)西部和(he)中(zhong)部，政府本身負債(zhai)情況(kuang)較好。2013年(nian)寧夏和(he)江西審(shen)計(ji)的(de)政府總債(zhai)務(wu)率50.5%和(he)68%，在(zai)同區域(yu)省份中(zhong)債(zhai)務(wu)率較低，償債(zhai)能力(li)相對較強(qiang)。”中(zhong)信證(zheng)券(600030)最新研(yan)究報告顯示，2013年(nian)上海、浙江、廣(guang)東等6省市(shi)(shi)(shi)(shi)試(shi)點發(fa)(fa)(fa)債(zhai)規模(mo)接(jie)近700億(yi)元(yuan)，比(bi)2012年(nian)增長(chang)30%以上。預計(ji)今年(nian)6省自行(xing)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)規模(mo)將繼續擴大，再(zai)加上4省市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)新發(fa)(fa)(fa)規模(mo)，10省市(shi)(shi)(shi)(shi)自行(xing)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)規模(mo)有望(wang)超過1500億(yi)元(yuan)。

值得注(zhu)意的是(shi)，在化解(jie)地(di)方債(zhai)(zhai)(zhai)務風險的路(lu)徑中，地(di)方政(zheng)府(fu)(fu)信用評級的建立，被業內資深(shen)專(zhuan)家認為是(shi)“允許地(di)方政(zheng)府(fu)(fu)自發自還”的重要(yao)前(qian)提(ti)。有消息顯(xian)示(shi)，由(you)財政(zheng)部主導(dao)的地(di)方政(zheng)府(fu)(fu)信用評級已經(jing)研(yan)究完(wan)畢，目前(qian)準(zhun)備上升為地(di)方政(zheng)府(fu)(fu)信用評級條例，并選擇合適的時機公布(bu)，而財政(zheng)部考慮的地(di)方政(zheng)府(fu)(fu)信用評級，包含四方面(mian)內容：償債(zhai)(zhai)(zhai)環境(jing)、財富創(chuang)造能(neng)力、償債(zhai)(zhai)(zhai)來源和償債(zhai)(zhai)(zhai)能(neng)力。