每經編輯｜陳小(xiao)雨

每經記者 夏冰 發自上海  

5月23日，中國證監會官方網站發(fa)布消(xiao)息稱，鐵合金期貨(huo)已(yi)經中國證監會批準在鄭州商品交易所交易。

《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，此次批準上市(shi)的鐵合(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)期貨包括硅鐵合(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)、錳硅合(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)兩個(ge)品種，合(he)(he)約具體(ti)上市(shi)時間由鄭州(zhou)商品交(jiao)易所根(gen)據(ju)準備情(qing)況(kuang)確(que)定(ding)。生意社(she)鋼鐵分社(she)主編何(he)杭(hang)生對(dui)記者分析指出，鐵合(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)期貨趕在(zai)2014年下半年成第一個(ge)上市(shi)品種，有望拉回國內鋼企對(dui)于目前鋼價低迷現狀的視線(xian)，從而(er)提升鋼廠的參與(yu)度。而(er)最終(zhong)也會利好形成“合(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)礦(kuang)煤(mei)焦鋼”的全(quan)產業鏈期貨格局,為鋼鐵行業保駕護(hu)航。

或為最佳推出時機

據(ju)了(le)解，鐵合金主(zhu)要用作鋼鐵生產的基礎爐料。我(wo)國鐵合金產能和產量(liang)均位居世界第一，產量(liang)約占世界總產量(liang)的40%。鐵合金品種旗下擁有諸多產品，共分(fen)八大類，分(fen)別是(shi)鉬系(xi)、鎢系(xi)、鈦系(xi)、釩系(xi)、硅系(xi)、錳(meng)系(xi)、鉻系(xi)和鎳系(xi)。

根據鄭商所介紹，這次獲(huo)批立項的(de)鐵合金(jin)期貨，主要(yao)針對(dui)的(de)是鐵合金(jin)中的(de)硅錳和(he)硅鐵這兩個品(pin)種(zhong)。硅錳和(he)硅鐵是完全市(shi)場化的(de)產品(pin)，沒有壟斷和(he)價格管(guan)制。標(biao)準化程度高，商品(pin)可(ke)供交割量充足，易于存儲和(he)運輸，交易、交割等風險可(ke)控(kong)，而(er)其他產品(pin)還沒有達到這樣的(de)市(shi)場化程度。

何杭生(sheng)對記者表(biao)示，當前(qian)推出鐵合金期(qi)(qi)貨是最佳時機。“目前(qian)硅(gui)錳(meng)和(he)硅(gui)鐵的價(jia)格(ge)正(zheng)處于(yu)下(xia)跌(die)、成交低迷行情(qing)。另外，由于(yu)近(jin)年來(lai)受到整(zheng)個煤鋼產業(ye)鏈價(jia)格(ge)波(bo)動影響，現貨企業(ye)套(tao)(tao)保需求強烈(lie)。因(yin)此(ci)(ci)，此(ci)(ci)時推出鐵合金期(qi)(qi)貨有利(li)于(yu)鐵合金企業(ye)套(tao)(tao)期(qi)(qi)保利(li)，減少虧損。”

此外，多位期(qi)貨分析人士對記者表示，在這個時候(hou)推出(chu)鐵合金期(qi)貨，不僅能夠引導市場有序健(jian)康發展，提高產業(ye)集中(zhong)度(du)，為企業(ye)提供套期(qi)保值手段以規避經營風險，還能通過期(qi)貨的套期(qi)保值功能促使(shi)現貨市場價格(ge)波動過大(da)的問題得(de)到解決。

據(ju)記者了解，價格易波動也是鐵合金行業一個(ge)比(bi)較(jiao)顯著的特點。數據(ju)顯示，2009~2013年，我國硅鐵每年最(zui)大波動幅(fu)度(du)(du)分別為(wei)(wei)17%、42%、11%、10%和18%；錳(meng)硅每年最(zui)大波動幅(fu)度(du)(du)分別為(wei)(wei)32%、24%、21%、15%和6%。

分析師：效果尚待觀察

記者(zhe)注意到，由于近期鋼(gang)材價格(ge)不景氣，鋼(gang)廠利(li)潤空間(jian)進一步(bu)被(bei)壓縮，導致鋼(gang)廠不斷打壓硅(gui)鐵和(he)硅(gui)錳價格(ge)，因此近期硅(gui)錳價格(ge)一路下跌。

“鋼(gang)價在上(shang)半年(nian)基本處(chu)于(yu)下(xia)(xia)跌行情(qing)，下(xia)(xia)半年(nian)或許有反(fan)彈預期(qi)(qi)。隨著時間(jian)的推移和期(qi)(qi)貨(huo)認(ren)可度(du)的提高，鐵(tie)合金(jin)期(qi)(qi)貨(huo)上(shang)市(shi)預計(ji)會(hui)使得(de)下(xia)(xia)半年(nian)鐵(tie)合金(jin)價格隨鋼(gang)價上(shang)漲而上(shang)漲，從而導致(zhi)鐵(tie)合金(jin)廠(chang)生(sheng)(sheng)產(chan)積(ji)極性(xing)提高并(bing)進行套期(qi)(qi)保利。如此一(yi)來，入市(shi)操作的企(qi)業(ye)就會(hui)增加。”何杭生(sheng)(sheng)認(ren)為，鐵(tie)合金(jin)期(qi)(qi)貨(huo)上(shang)市(shi)后，有望會(hui)拉(la)回國內(nei)鋼(gang)企(qi)的視線(xian)，提升鋼(gang)廠(chang)的參(can)與度(du)，最終形成(cheng)“合金(jin)礦煤(mei)焦鋼(gang)”的全產(chan)業(ye)鏈期(qi)(qi)貨(huo)格局，為鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)保駕(jia)護航(hang)。

但與此同時(shi)，記者發現，也有分(fen)析師對鐵(tie)合金期貨的推出(chu)持謹(jin)慎態(tai)度。

“無論是鋼廠還是貿易(yi)商，虧(kui)損者都占絕大(da)多數(shu)。在(zai)這(zhe)種情況下推出(chu)鐵合(he)金期(qi)(qi)(qi)貨效果(guo)如(ru)何還有待觀察(cha)。”金銀島分析師(shi)岳曉(xiao)亮對(dui)(dui)《每日經濟新聞》記者指(zhi)出(chu)，從熱卷(juan)期(qi)(qi)(qi)貨推出(chu)的這(zhe)一段(duan)時間來看，成(cheng)交量很少(shao)，市場參與積極性很低(di)。在(zai)成(cheng)交量如(ru)此之少(shao)的情況下，期(qi)(qi)(qi)貨規避風(feng)險(xian)的功能(neng)被(bei)弱化，并且很難對(dui)(dui)生產起到(dao)指(zhi)導作用。之前線材期(qi)(qi)(qi)貨就因為上市一段(duan)時間后成(cheng)交量太小而被(bei)暫(zan)停交易(yi)。因此現(xian)在(zai)推出(chu)鐵合(he)金期(qi)(qi)(qi)貨也(ye)可(ke)以說(shuo)是一種試驗，具體效果(guo)如(ru)何還有待觀察(cha)。