每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 萬(wan)敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京(jing)

昨日（7月23日），國(guo)家外匯管理局(ju)國(guo)際收(shou)支(zhi)司司長管濤表示(shi)，總(zong)(zong)體看(kan)，上半(ban)年(nian)我(wo)國(guo)跨(kua)境資(zi)金(jin)流(liu)動(dong)在振蕩中趨向基本平衡。跨(kua)境資(zi)金(jin)總(zong)(zong)體呈現(xian)凈(jing)流(liu)入態勢(shi)。同時，他認為，下半(ban)年(nian)我(wo)國(guo)跨(kua)境資(zi)金(jin)流(liu)動(dong)還會繼續保持振蕩走勢(shi)，跨(kua)境資(zi)金(jin)流(liu)動(dong)出現(xian)有進有出的雙(shuang)向波動(dong)會成為一(yi)種新(xin)常態。

記者注意(yi)到，上(shang)述情況與今年上(shang)半(ban)年各月(yue)(yue)的外(wai)匯(hui)占款波動(dong)的趨勢一致，今年上(shang)半(ban)年金(jin)融機構外(wai)匯(hui)占款增長(chang)了8209.58億(yi)元。前(qian)5個(ge)月(yue)(yue)，我國(guo)外(wai)匯(hui)占款均為(wei)凈(jing)增長(chang)，但(dan)各月(yue)(yue)環比增長(chang)幅(fu)度波動(dong)較大，其中6月(yue)(yue)，我國(guo)金(jin)融機構外(wai)匯(hui)占款凈(jing)減(jian)少(shao)了882.8億(yi)元，該數據為(wei)11個(ge)月(yue)(yue)來(lai)首次減(jian)少(shao)，這也(ye)創(chuang)下(xia)2012年1月(yue)(yue)以(yi)來(lai)的最大降幅(fu)。

針對(dui)近日有(you)報道(dao)稱，國家開發銀(yin)行獲得了央行的萬億元PSL（抵押(ya)補充貸款）。一位(wei)商業(ye)銀(yin)行人(ren)士對(dui)《每(mei)日經(jing)(jing)濟新聞》記者(zhe)表示(shi)，央行對(dui)貨幣(bi)政策工具(ju)正在(zai)重新考(kao)量，貨幣(bi)當局在(zai)應(ying)對(dui)復雜(za)的經(jing)(jing)濟金融情況時，有(you)更(geng)多可供(gong)使用(yong)的工具(ju)，貨幣(bi)政策的靈(ling)活性(xing)也有(you)所(suo)提高。

跨境資本雙向流動將成常態/

管(guan)濤表示，結合各(ge)項數據來(lai)看，今(jin)年初，我國面(mian)臨(lin)較大的跨(kua)境(jing)資金(jin)凈流(liu)入壓力，但二季(ji)度，中國跨(kua)境(jing)資金(jin)流(liu)動呈現偏流(liu)出的壓力。

數據顯示，今年1月~6月，外匯占款增(zeng)長分別為4373.66億(yi)元(yuan)(yuan)、1282.46億(yi)元(yuan)(yuan)、1892.97億(yi)元(yuan)(yuan)、1169.21億(yi)元(yuan)(yuan)，386.65億(yi)元(yuan)(yuan)和-882.8億(yi)元(yuan)(yuan)。

外匯占款(kuan)的(de)(de)波動與(yu)跨境(jing)資金流動有一部分(fen)關系，但更多(duo)的(de)(de)是(shi)由于人(ren)民幣(bi)匯率(lv)市(shi)場的(de)(de)振蕩引起市(shi)場主體行為(wei)的(de)(de)變化。

從前6個月整體(ti)人民幣匯率(lv)走勢(shi)來看，由于央行(xing)逐(zhu)步(bu)退出(chu)匯率(lv)常態干預(yu)，匯率(lv)市場化(hua)改革推進，人民幣匯率(lv)長期穩定的(de)(de)升(sheng)值(zhi)預(yu)期被打破，雙向波動的(de)(de)趨勢(shi)越(yue)來越(yue)明(ming)顯。

因此，更多(duo)私人部門(men)愿意購(gou)匯(hui)(hui)(hui)持匯(hui)(hui)(hui)，而(er)非結(jie)(jie)匯(hui)(hui)(hui)。這一點從外管局公(gong)布的(de)有關數據也(ye)得(de)以(yi)佐證，二季(ji)度，境內的(de)外匯(hui)(hui)(hui)存款(kuan)增加了(le)863億(yi)美(mei)元，比一季(ji)度外匯(hui)(hui)(hui)存款(kuan)多(duo)增104%。二季(ji)度，境內銀行(xing)的(de)外匯(hui)(hui)(hui)貸款(kuan)余額下降(jiang)了(le)23億(yi)美(mei)元，而(er)一季(ji)度增長(chang)了(le)626億(yi)美(mei)元。3～6月月均(jun)遠(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)結(jie)(jie)匯(hui)(hui)(hui)比1～2月下降(jiang)了(le)49%，而(er)遠(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)購(gou)匯(hui)(hui)(hui)增長(chang)了(le)14%，導(dao)致銀行(xing)對(dui)客戶的(de)遠(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)結(jie)(jie)售匯(hui)(hui)(hui)順差(cha)大幅(fu)下降(jiang)，6月份轉為逆差(cha)。

管濤(tao)表示(shi)，未(wei)到期(qi)的遠期(qi)凈(jing)結匯(hui)余(yu)(yu)額(e)在3月至6月出現較大幅度下降，基本上(shang)抵消(xiao)了之前(qian)6個月由于遠期(qi)結售匯(hui)順(shun)差增加(jia)造成(cheng)的未(wei)到期(qi)遠期(qi)凈(jing)結匯(hui)余(yu)(yu)額(e)上(shang)升的規模(mo)，這也造成(cheng)了同期(qi)外(wai)匯(hui)市(shi)場上(shang)供求關系發生了比較大的變化。

今(jin)年5、6月(yue)以來(lai)，隨著(zhu)國(guo)內經濟狀(zhuang)況好轉，人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯率無(wu)論交易價(jia)(jia)格還(huan)是中(zhong)間價(jia)(jia)都出現一(yi)定程度(du)反彈。國(guo)際清(qing)算銀行(xing)（BIS）最新公(gong)布(bu)的數據(ju)顯示(shi)，6月(yue)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)實際有效(xiao)匯率（REER）為(wei)114.03，環(huan)比上漲(zhang)0.06%，指數在連續四個月(yue)下(xia)跌(die)后首現企穩。此(ci)外，BIS公(gong)布(bu)的6月(yue)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)名義有效(xiao)匯率（NEER）指數為(wei)110.99，環(huan)比上漲(zhang)0.37%。

管濤稱，總體上(shang)，人民幣匯(hui)率現(xian)在已趨向(xiang)(xiang)均衡合理(li)(li)水平，這種狀態(tai)下，跨境資金流(liu)動出現(xian)有(you)進有(you)出的(de)雙向(xiang)(xiang)波(bo)動會成(cheng)為(wei)一種新常態(tai)，“我們提醒境內市(shi)場主體，要(yao)注意適應這種新常態(tai)，調整自己的(de)財務(wu)管理(li)(li)策略，要(yao)從(cong)過去的(de)單邊思維(wei)(wei)轉(zhuan)為(wei)雙向(xiang)(xiang)思維(wei)(wei)，管理(li)(li)好資金及匯(hui)率雙向(xiang)(xiang)波(bo)動的(de)風險(xian)。”

貨幣政(zheng)策工(gong)具(ju)更趨(qu)多樣(yang)化/

對(dui)于未(wei)來外匯占款的(de)趨(qu)(qu)勢，交通銀行首(shou)席經(jing)濟(ji)學家連平(ping)認為，我國(guo)貨幣和資本的(de)流入(ru)有放(fang)(fang)緩(huan)的(de)趨(qu)(qu)勢，國(guo)際(ji)(ji)收(shou)支狀況正在趨(qu)(qu)向均衡方向運行，預計(ji)新增(zeng)外匯占款在中長期波動性將明顯(xian)增(zeng)加，總體將呈現放(fang)(fang)緩(huan)的(de)趨(qu)(qu)勢。對(dui)于貨幣當(dang)局而言，建立新時期國(guo)際(ji)(ji)經(jing)濟(ji)格局及國(guo)內市場條件下有效合理的(de)基礎貨幣投放(fang)(fang)和管理機(ji)制顯(xian)得日益重要。

日前(qian)，有(you)報道稱，國家開發銀行獲(huo)得了(le)央(yang)(yang)行的萬億元PSL（抵押補充貸款），用(yong)以支持棚戶改(gai)造。但央(yang)(yang)行和國開行均未對此消息予以正面(mian)答(da)復(fu)。

如果消息屬實，則意味著(zhu)作為央行(xing)醞釀中(zhong)的新(xin)的貨幣投(tou)放工具PSL正式投(tou)入使用了(le)。這是繼今年上半(ban)年兩次定(ding)向降準之后，央行(xing)再次啟用的新(xin)貨幣投(tou)放工具，再次體(ti)現了(le)央行(xing)“定(ding)向、精準、微調”的新(xin)的貨幣調控思(si)路。

“在(zai)上半年，有方向性的下調存款(kuan)準(zhun)備金率及較大規(gui)模(mo)的再貸款(kuan)操作(zuo)可以看做是(shi)貨(huo)(huo)幣當局對調節貨(huo)(huo)幣乘數和基礎貨(huo)(huo)幣投放模(mo)式的積極嘗(chang)試(shi)。”交通銀(yin)行發布的研報點評認為(wei)。

前(qian)述(shu)商業銀行人士對 《每日經濟新聞》記者表示，央行對貨幣政策工(gong)具正在(zai)重新考(kao)量，包括定向降準、再貸款，以(yi)及此(ci)前(qian)已推出(chu)的SLO、SLF等工(gong)具，可以(yi)預見，全面(mian)下(xia)調存準率和(he)利率水平(ping)的可能性進一步降低了。