近日(ri)，京(jing)東(dong)方發布2014年(nian)半年(nian)度業(ye)績報(bao)告，2014年(nian)上半年(nian)京(jing)東(dong)方實(shi)現營收161億元(yuan)，較去(qu)(qu)年(nian)同期基本持(chi)平，歸屬于上市公司股東(dong)的凈利(li)潤(run)10.42億元(yuan)，較去(qu)(qu)年(nian)同期增長21.22%。

就在此前不(bu)久，京東方表示，將用自有資金，以集中競價交易方式回購(gou)部分已(yi)發行社會(hui)公眾股(gu)份，包括A股(gu)和(he)B股(gu)，資金規模不(bu)超過人民幣11億元。

顯(xian)而易(yi)見，如今京(jing)東方已經全面進(jin)入(ru)穩定上升期(qi)，將(jiang)迎(ying)來新的發(fa)展機遇。

業(ye)績穩健(jian) 凈利潤增長21.22%/

事實(shi)上(shang)，對(dui)于京東方來(lai)說能迎來(lai)穩定的業績增(zeng)長并不(bu)(bu)是一件容易的事情(qing)。此(ci)前，因為京東方不(bu)(bu)斷(duan)巨額融資(zi)和(he)虧損在資(zi)本市(shi)場(chang)曾受到不(bu)(bu)少質疑和(he)詬病。

去年(nian)(nian)(nian)7月(yue)，京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)公(gong)布(bu)定增計(ji)(ji)劃，擬(ni)發(fa)行95億(yi)(yi)～224億(yi)(yi)股股份，募集不超過460億(yi)(yi)元(yuan)資(zi)金，用于建設3條液晶面(mian)板生產(chan)線和(he)1條觸摸屏生產(chan)線，以及補(bu)充流動資(zi)金，這一(yi)數(shu)額是(shi)迄今為止A股市場最大規模(mo)的(de)(de)(de)(de)再(zai)融資(zi)，遭到了不少(shao)投(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)(de)質疑。另外，伴隨(sui)著京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)不斷融資(zi)，京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)虧(kui)損也很嚴重。2003年(nian)(nian)(nian)轉(zhuan)入面(mian)板業(ye)(ye)后(hou)，2005年(nian)(nian)(nian)、2006年(nian)(nian)(nian)、2008年(nian)(nian)(nian)虧(kui)損均超過10億(yi)(yi)元(yuan)，2010年(nian)(nian)(nian)虧(kui)損20億(yi)(yi)元(yuan)，2011年(nian)(nian)(nian)扣除(chu)非經(jing)(jing)(jing)常性(xing)損益后(hou)凈利(li)(li)潤虧(kui)損38億(yi)(yi)元(yuan)，累(lei)計(ji)(ji)經(jing)(jing)(jing)營虧(kui)損53億(yi)(yi)元(yuan)，股價跌幅(fu)接近(jin)90%。不過令人(ren)驚(jing)喜的(de)(de)(de)(de)是(shi)，京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)業(ye)(ye)績從(cong)2012年(nian)(nian)(nian)開始好轉(zhuan)。京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)2012年(nian)(nian)(nian)實(shi)現營業(ye)(ye)收(shou)入近(jin)258億(yi)(yi)元(yuan)，同比增長102%，實(shi)現稅后(hou)凈利(li)(li)潤約2.58億(yi)(yi)元(yuan)。盡(jin)管當年(nian)(nian)(nian)京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)扣除(chu)非經(jing)(jing)(jing)常性(xing)損益后(hou)凈利(li)(li)潤仍然虧(kui)損5.44億(yi)(yi)元(yuan)，但2012第四季(ji)度公(gong)司已(yi)(yi)經(jing)(jing)(jing)實(shi)現經(jing)(jing)(jing)營性(xing)盈利(li)(li)。換句(ju)話說，京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)營業(ye)(ye)務(wu)開始好轉(zhuan)起來，京(jing)(jing)東(dong)方(fang)(fang)(fang)業(ye)(ye)績拐點已(yi)(yi)經(jing)(jing)(jing)到來。

2013年京東(dong)方(fang)再接再厲，業績開始暴增，凈利(li)潤實現23.5億(yi)元，同(tong)比增長811%，其中(zhong)扣除(chu)非經常性(xing)損益的凈利(li)潤達17.1億(yi)元；每股收益0.17元，同(tong)比增長逾815%。京東(dong)方(fang)進入(ru)業績增長快車道。

而2014年上(shang)(shang)半年，在市(shi)場(chang)需求(qiu)趨緩的情勢(shi)下(xia)，京東方(fang)仍交出了令人滿(man)(man)意的答卷，中期(qi)業績(ji)報告顯示(shi)，其上(shang)(shang)半年盈利10.42億(yi)元，比上(shang)(shang)年同期(qi)增長21.22%。京東方(fang)稱(cheng)，在上(shang)(shang)半年市(shi)場(chang)波動較大的情況下(xia)，京東方(fang)北京5代線(xian)(xian)、成(cheng)都4.5代線(xian)(xian)、合肥6代線(xian)(xian)及(ji)北京8.5代線(xian)(xian)仍保持滿(man)(man)銷滿(man)(man)產，公(gong)司(si)新產品(pin)推(tui)出速度和(he)高附加值產品(pin)比重同步提(ti)高，拉動了整體(ti)營收。可以說，京東方(fang)已經開始進(jin)入穩定上(shang)(shang)升期(qi)。

事實(shi)上，半導體顯示產(chan)業是一個高(gao)投入(ru)高(gao)產(chan)出的(de)行業，韓(han)國(guo)三(san)星公司在進入(ru)該領域后，經(jing)過了12年的(de)虧(kui)損才開始盈利，中國(guo)臺(tai)灣的(de)廠商也是平均10年才實(shi)現(xian)扭虧(kui)為盈。而京東方能僅經(jing)過幾年虧(kui)損就迎(ying)來(lai)盈利也實(shi)屬不易。

信(xin)心大增(zeng) 積極增(zeng)持回購/

前不(bu)久京東方(fang)拋出了A股(gu)市場最大(da)的股(gu)份(fen)回(hui)購(gou)方(fang)案，其信心也主要(yao)來自(zi)于(yu)自(zi)身(shen)業績的好轉。

7月29日，京東方發布《關(guan)于回(hui)購公(gong)(gong)司(si)(si)部(bu)分社(she)會(hui)公(gong)(gong)眾股(gu)份的預(yu)案》稱，公(gong)(gong)司(si)(si)將用自(zi)有資(zi)金，以集中競價(jia)交(jiao)易方式回(hui)購部(bu)分已發行的社(she)會(hui)公(gong)(gong)眾股(gu)份，包括A股(gu)和B股(gu)，資(zi)金規模不超過11億元(yuan)，回(hui)購期限(xian)自(zi)股(gu)東大(da)會(hui)通過本次回(hui)購股(gu)份的決議之(zhi)日起12個月。8月14日，公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)東大(da)會(hui)順(shun)利批準(zhun)了該預(yu)案。

京(jing)東(dong)方(fang)表(biao)示，此(ci)輪(lun)回購(gou)A股股份的(de)價格不高于2.09元/股，B股回購(gou)價格不超過等(deng)值人民幣2.09元/股。據了解，京(jing)東(dong)方(fang)11億元的(de)回購(gou)金額也是(shi)近年來(lai)A股市場金額最大的(de)一筆。這也是(shi)公司在市值管(guan)理方(fang)面邁出的(de)重(zhong)要一步。

而京東方(fang)花費(fei)巨資回(hui)購的一個(ge)重要理由是，目前(qian)股(gu)(gu)價較低，投資價值存(cun)在低估。數據(ju)顯示(shi)，截至2014年7月24日，“京東方(fang)A”前(qian)20個(ge)交易(yi)日均價為人民幣2.19元/股(gu)(gu)，市凈(jing)率（根據(ju)2013年年報）為1.05倍(bei)；“京東方(fang)B”前(qian)20個(ge)交易(yi)日均價為港(gang)幣2.01元/股(gu)(gu)，折合人民幣1.60元/股(gu)(gu)，市凈(jing)率僅為0.77倍(bei)。

京(jing)(jing)東(dong)方有關(guan)負(fu)責人表示，此次回(hui)購計(ji)(ji)劃，主要是為增(zeng)強投(tou)資(zi)者信心，推動公(gong)(gong)司股票市場(chang)價格向(xiang)公(gong)(gong)司長期內在(zai)價值的合理(li)回(hui)歸，提高(gao)股東(dong)的投(tou)資(zi)回(hui)報，因此通(tong)過(guo)回(hui)購注銷(xiao)部分(fen)公(gong)(gong)司股份，增(zeng)厚(hou)每股收益，維護公(gong)(gong)司股價。數據顯示，京(jing)(jing)東(dong)方B在(zai)計(ji)(ji)劃宣布(bu)后累計(ji)(ji)已上漲(zhang)超過(guo)10%，小(xiao)股東(dong)們的獲益實實在(zai)在(zai)看(kan)得(de)見。

而值得注(zhu)意的(de)是，京東方除了(le)通(tong)過回購股票提(ti)升股價(jia)之(zhi)外，還啟(qi)動了(le)高(gao)管增(zeng)持計劃來(lai)提(ti)升投資者對(dui)公司的(de)信心。

今(jin)年(nian)2月(yue)，京東(dong)方發布公(gong)告稱，部分董(dong)事(shi)、監(jian)事(shi)、高(gao)級管理人員及其他核心管理人員擬于(yu)2014年(nian)3月(yue)1日(ri)(ri)～6月(yue)30日(ri)(ri)期間(jian)通(tong)過二級市場(chang)以個(ge)人自(zi)有資金購(gou)買公(gong)司股票 （總(zong)金額(e)不低于(yu)1000萬元），并自(zi)愿(yuan)承諾將本次所購(gou)公(gong)司股票自(zi)購(gou)買之(zhi)日(ri)(ri)起持有至2016年(nian)6月(yue)30日(ri)(ri)不進(jin)行轉讓(rang)。

7月2日，京東方發布核心(xin)管理人(ren)員購股實施完畢(bi)的(de)公告，截(jie)至(zhi)2014年6月30日，上述人(ren)員共(gong)計購買(mai)公司(si)股票6,131,080股，總金額超過前期承(cheng)諾的(de)1000萬元額度的(de)20%。

規模效應與創新變革帶來更大發展空間 /

而京東(dong)(dong)方(fang)業績的穩(wen)步提升，以及積極增持回購的信(xin)心其實(shi)都離不開規模效應的凸顯(xian)和創新(xin)變革的發展。京東(dong)(dong)方(fang)這幾(ji)年在(zai)不斷地投資建(jian)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)，尤(you)其是2008年金融危機至今，京東(dong)(dong)方(fang)建(jian)設了成(cheng)都第4.5代TFT-LCD生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)、北京第8.5代TFT-LCD生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)、合肥(fei)第6代TFT-LCD生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)和第8.5代氧(yang)化物TFT-LCD生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)以及鄂爾多斯第5.5代AMOLED生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)等5條半(ban)導(dao)體(ti)(ti)(ti)顯(xian)示(shi)(shi)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)線(xian)(xian)(xian)，同時(shi)還(huan)有一條建(jian)設中(zhong)的重慶第8.5代新(xin)型(xing)半(ban)導(dao)體(ti)(ti)(ti)顯(xian)示(shi)(shi)器件及系(xi)統項(xiang)目，迅速成(cheng)為中(zhong)國惟一能夠(gou)自主(zhu)研發、生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)(chan)和制造全系(xi)列半(ban)導(dao)體(ti)(ti)(ti)顯(xian)示(shi)(shi)產(chan)(chan)(chan)品的企業。

據了(le)解(jie)，京東(dong)方上(shang)述這6條線加起來投資額累計超(chao)過(guo)1300億，這也是造成京東(dong)方以前持(chi)續多年虧損的(de)主要的(de)原(yuan)因。現(xian)(xian)如(ru)今，京東(dong)方的(de)4條TFT-LCD生產(chan)線均保持(chi)滿(man)銷(xiao)滿(man)產(chan)，成為(wei)業績貢獻的(de)主力軍。京東(dong)方布局新型顯(xian)示(shi)領域的(de)合肥(fei)(fei)8.5代氧化(hua)物(wu)TFT-LCD生產(chan)線、鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chan)線已先后實(shi)現(xian)(xian)量產(chan)，合肥(fei)(fei)OGS觸控屏生產(chan)線也將于(yu)下月實(shi)現(xian)(xian)量產(chan)，重慶8.5代新型半導體顯(xian)示(shi)生產(chan)線已完(wan)成廠(chang)房(fang)封頂，預計2015年年中投產(chan)。

奧維咨詢平板顯(xian)(xian)示(shi)事業部總經(jing)理劉闖曾表示(shi)，目前(qian)京東方已經(jing)擁有從(cong)4.5代線到8.5代線所有生產(chan)線，規(gui)模(mo)效(xiao)應(ying)開(kai)始顯(xian)(xian)現，針對不同尺(chi)寸的產(chan)品(pin)需求可以(yi)采(cai)用最(zui)經(jing)濟的切割，提高利用率。

工信部發布的(de)(de)面(mian)板(ban)(ban)產業(ye)相關報(bao)告(gao)顯示，本土液晶(jing)電視面(mian)板(ban)(ban)自給率超過(guo)35%，但報(bao)告(gao)中提到(dao)液晶(jing)面(mian)板(ban)(ban)進口495.8億美(mei)元(yuan)，出口358.6億美(mei)元(yuan)，貿易(yi)逆差(cha)137.2億美(mei)元(yuan)。顯然(ran)，京東方的(de)(de)發展還有(you)不小(xiao)的(de)(de)市場空間。

而面對如今全(quan)新(xin)的市(shi)場需求，京東(dong)方也沒有固守大尺寸液晶面板(ban)領(ling)域(yu)，而是積極(ji)調整產(chan)品(pin)結構，在中小(xiao)尺寸液晶面板(ban)領(ling)域(yu)開始(shi)發力(li)。據(ju)悉，2013年，京東(dong)方手機市(shi)場面板(ban)和平板(ban)電腦市(shi)場面板(ban)市(shi)占率(lv)均為(wei)全(quan)球(qiu)第一。最新(xin)財報顯(xian)示(shi)，截(jie)至目前，京東(dong)方累計可(ke)使(shi)用(yong)專利超過20000件，2014年上半(ban)年京東(dong)方新(xin)增專利申請量突破2600件。

近幾年，京(jing)東方不但在液(ye)晶(jing)顯(xian)示領(ling)域成功(gong)推出了獲(huo)吉尼斯世界紀(ji)錄認證的 “世界最大的液(ye)晶(jing)電 視(shi) ”——110英 寸(cun) 超(chao) 高 清ADSDS液(ye)晶(jing)電視(shi)、全(quan)球最大尺(chi)寸(cun)98英寸(cun)8K超(chao)高清液(ye)晶(jing)顯(xian)示屏、全(quan)球首款超(chao)高清裸眼3D顯(xian)示屏、像(xiang)素密(mi)度500PPI的LTPS手機屏等產品(pin)，而且在新(xin)型顯(xian)示領(ling)域也取得了突(tu)破性成果(guo)：國內(nei)最大尺(chi)寸(cun)55英寸(cun)AMOLED顯(xian)示屏、9.55英寸(cun)AMOLED柔性顯(xian)示屏等。可以說，京(jing)東方的技(ji)術實(shi)力已躋身全(quan)球領(ling)先(xian)水平。

此(ci)前王東(dong)(dong)升在接受媒體采(cai)訪時(shi)表示，京東(dong)(dong)方將實現從投(tou)資(zi)驅動向(xiang)價(jia)值(zhi)(zhi)創(chuang)造(zao)驅動的(de)(de)發展方式轉型，深耕顯(xian)示器件事(shi)業，推(tui)動智(zhi)慧顯(xian)示系統、健康醫療等新業務發展，堅持“技(ji)術領先，全球首發，價(jia)值(zhi)(zhi)共創(chuang)”的(de)(de)創(chuang)新理(li)念(nian)，讓京東(dong)(dong)方從內(nei)部爆發，實現企業真正的(de)(de)價(jia)值(zhi)(zhi)。