每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 賀(he)文婷 發自廣州    

每經記者(zhe) 賀文(wen)婷(ting) 發(fa)自(zi)廣州

在“多品(pin)牌”和“全(quan)渠道”的新(xin)策略下，搜于特（002503，收(shou)盤(pan)價11.33元(yuan)）可謂馬(ma)不停(ting)蹄。

剛剛才以(yi)5700萬(wan)元取(qu)得(de)了高端女裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)ELLE的(de)運營權，近日其又(you)公告宣布分別以(yi)3945萬(wan)元、2910萬(wan)元和(he)396萬(wan)元，增資(zi)了擁有(you)“纖(xian)(xian)麥”品牌的(de)廣(guang)州(zhou)(zhou)市纖(xian)(xian)麥服飾貿易(yi)有(you)限公司(si)(si)(si) （以(yi)下(xia)簡稱纖(xian)(xian)麥服飾）、擁有(you)“熙世界”品牌的(de)東莞市格致服裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)有(you)限公司(si)(si)(si) （以(yi)下(xia)簡稱格致服裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)）和(he)擁有(you)“云思木想”品牌的(de)廣(guang)州(zhou)(zhou)慕紫服裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)有(you)限公司(si)(si)(si) （以(yi)下(xia)簡稱慕紫服裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)），合計出資(zi)達到7251萬(wan)元。增資(zi)完成后，搜(sou)于特分別占有(you)上述三家(jia)公司(si)(si)(si)注冊資(zi)本的(de)19.71%、19.4%、19.79%。受此消息刺激，昨日（9月1日）開盤后不久，搜(sou)于特即漲停。

據(ju)了解，早在(zai)今(jin)年6月，搜于(yu)特就表(biao)示欲將2億元(yuan)超募資(zi)(zi)(zi)金調整用于(yu)投資(zi)(zi)(zi)3~6個具有(you)領(ling)先優勢(shi)(shi)的(de)電商(shang)服(fu)飾品(pin)(pin)牌，此次投資(zi)(zi)(zi)可(ke)謂揭開了公司投資(zi)(zi)(zi)電商(shang)品(pin)(pin)牌的(de)序幕。不(bu)(bu)過，在(zai)電商(shang)專(zhuan)家魯(lu)振(zhen)旺看來(lai)，淘品(pin)(pin)牌目前也(ye)面臨種種困境，雖然對于(yu)電商(shang)渠道(dao)來(lai)說服(fu)裝(zhuang)(zhuang)細分(fen)市場仍具潛力，但在(zai)大碼女(nv)裝(zhuang)(zhuang)和民族服(fu)裝(zhuang)(zhuang)方面，已(yi)有(you)不(bu)(bu)少品(pin)(pin)牌處于(yu)強勢(shi)(shi)地位(wei)，市場競爭實際非常激(ji)烈；而在(zai)服(fu)裝(zhuang)(zhuang)業低迷的(de)情況下，企業進行(xing)多品(pin)(pin)牌和全(quan)渠道(dao)布(bu)局應當非常謹慎。

強化電商布局/

搜于(yu)特上述公告顯示，“纖麥”定(ding)位于(yu)大碼女(nv)裝(zhuang)，是目前天(tian)貓大碼女(nv)裝(zhuang)銷(xiao)量第一(yi)的品(pin)牌；“熙世界”定(ding)位于(yu)民族風女(nv)裝(zhuang)，目前產(chan)品(pin)主要(yao)在天(tian)貓、淘(tao)寶和唯品(pin)會等(deng)電商平(ping)臺(tai)銷(xiao)售；“云思木(mu)想”定(ding)位于(yu)時尚中國風，目前主要(yao)在天(tian)貓旗艦(jian)店銷(xiao)售。

雖然上(shang)述三個(ge)品牌均(jun)與搜于(yu)特旗下主打青春時尚的大(da)眾(zhong)品牌“潮流前線”定位相異，但在搜于(yu)特看來，“纖麥服(fu)(fu)(fu)飾、格致服(fu)(fu)(fu)裝(zhuang)(zhuang)和(he)慕紫服(fu)(fu)(fu)裝(zhuang)(zhuang)擁有個(ge)性(xing)鮮(xian)明獨特的品牌風格、清晰(xi)準確(que)的細分市場，在服(fu)(fu)(fu)飾網絡消費市場已(yi)有一定的影響力，具(ju)備未來快速成長(chang)的基因。”

財務數(shu)據顯示，2014年上半年，“纖麥(mai)”收(shou)入達(da)5144萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、凈(jing)利潤(run)達(da)109.2萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；“熙世(shi)界”收(shou)入和凈(jing)利潤(run)分別(bie)達(da)3984萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)和589萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；“云思木想”稍(shao)差，收(shou)入150萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤(run)為-165萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

雖(sui)然增(zeng)資(zi)的(de)3個淘(tao)品牌成長性(xing)較好，但搜于特原品牌今年(nian)上半年(nian)營收和凈(jing)利分別下跌了32.71%和42.88%。

魯振旺認為，服裝(zhuang)(zhuang)的(de)線(xian)上市(shi)場(chang)(chang)與(yu)線(xian)下市(shi)場(chang)(chang)在消費(fei)者(zhe)定位(wei)方面(mian)的(de)確有一些(xie)(xie)區別，線(xian)下市(shi)場(chang)(chang)由(you)于(yu)受到(dao)地理(li)位(wei)置(zhi)、消費(fei)半(ban)徑等各個方面(mian)的(de)制約主(zhu)要還是面(mian)向(xiang)大(da)眾市(shi)場(chang)(chang)，大(da)眾風(feng)(feng)格的(de)服裝(zhuang)(zhuang)也更易受到(dao)普遍歡迎(ying)，但是在線(xian)上市(shi)場(chang)(chang)則(ze)不同，由(you)于(yu)消費(fei)者(zhe)基(ji)數(shu)的(de)擴大(da)，一些(xie)(xie)小眾風(feng)(feng)格的(de)服裝(zhuang)(zhuang)品牌反(fan)而更好賣(mai)。

搜于特(te)證券部相關人士對《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者表示，雖然(ran)公司做電商已有一兩年，但電商業務的(de)(de)基數和在總營收中的(de)(de)占比(bi)一直(zhi)非(fei)常小。

招(zhao)商(shang)證(zheng)券分(fen)析師王薇(wei)指出，公(gong)司本(ben)次投資入股(gu)比例均接(jie)近20%，同時保留(liu)優先認(ren)購權，一(yi)定程度可強化在(zai)電商(shang)領域的(de)布局。

轉型效果待考/

搜于特在公告中(zhong)表示，在中(zhong)國服(fu)裝消費市(shi)場(chang)發生(sheng)巨大變(bian)革的(de)新(xin)形勢(shi)下(xia)，公司投(tou)資這(zhe)些(xie)優秀(xiu)的(de)電商(shang)(shang)服(fu)飾品牌(pai)，一方面(mian)可以與(yu)這(zhe)些(xie)新(xin)興的(de)優秀(xiu)電商(shang)(shang)品牌(pai)共同(tong)探索未來(lai)的(de)服(fu)飾電商(shang)(shang)之(zhi)路；另一方面(mian)為公司實施多品牌(pai)推(tui)進，構建(jian)包括商(shang)(shang)業街、大型商(shang)(shang)場(chang)、購物中(zhong)心、電子商(shang)(shang)務等全渠道(dao)銷(xiao)售網絡，覆蓋滿足各類消費人群的(de)高、中(zhong)、低端及其他細分服(fu)飾市(shi)場(chang)的(de)發展戰略打下(xia)堅實的(de)基礎。

“多(duo)品牌(pai)(pai)”和“全渠道”成了(le)搜于(yu)特應(ying)對市場低迷的轉型法(fa)寶。搜于(yu)特證(zheng)券部(bu)上(shang)述人士表示(shi)，由于(yu)公司已有品牌(pai)(pai)較為(wei)單一，轉型將主要依靠收購來推動，除了(le)已公告的內容(rong)外，公司目前也在(zai)接洽其(qi)他的標的。

但(dan)在(zai)(zai)(zai)魯振旺看(kan)來(lai)(lai)，在(zai)(zai)(zai)服裝業整體低迷的情況(kuang)下，這(zhe)(zhe)樣(yang)做的意義不大。“以其最近投(tou)資的幾個電(dian)商品(pin)(pin)牌(pai)來(lai)(lai)看(kan)，大碼女裝本(ben)身(shen)就面對(dui)大眾，民族服裝放在(zai)(zai)(zai)以前(qian)是小眾，但(dan)在(zai)(zai)(zai)越來(lai)(lai)越多品(pin)(pin)牌(pai)介入且(qie)競爭十分激烈(lie)的情況(kuang)下，儼然已(yi)有轉向大眾的趨勢，這(zhe)(zhe)兩種細分定位(wei)現在(zai)(zai)(zai)都(dou)不好做。”

另一方面，則(ze)是市(shi)場規(gui)模的(de)受限。王薇指出(chu)，纖麥連衣裙價(jia)格以200~300多元為主，在線上大碼(ma)女裝(zhuang)品類(lei)中綜(zong)合銷(xiao)售(shou)排名近幾(ji)年一直位(wei)于(yu)前(qian)三(san)，只是大碼(ma)女裝(zhuang)市(shi)場容量相(xiang)(xiang)對有限，目前(qian)做得最好(hao)的(de)淘(tao)(tao)品牌(pai)，比如韓(han)都、茵曼、裂帛等(deng)，單品牌(pai)都只有幾(ji)億規(gui)模，并且在海量淘(tao)(tao)品牌(pai)體系中能做到如此規(gui)模的(de)實屬鳳毛麟角；而熙(xi)世(shi)界和云思木想知名度相(xiang)(xiang)對較低，尤(you)其后(hou)者僅幾(ji)百萬的(de)銷(xiao)售(shou)規(gui)模，這些(xie)收購標(biao)的(de)綜(zong)合質量并不明顯，未來發展前(qian)景還面臨考驗。

王薇表示(shi)，去(qu)年下(xia)半(ban)年以(yi)來公司經(jing)營壓(ya)力(li)持續加大，今年下(xia)半(ban)年終(zhong)端零(ling)售(shou)難(nan)有起色，只是(shi)基數(shu)降低可能導致(zhi)業績(ji)降幅(fu)有一(yi)(yi)定收(shou)窄。在(zai)弱市(shi)背景下(xia)，公司通過一(yi)(yi)系列收(shou)購(gou)，積極(ji)探索向“快時(shi)尚、多品牌、全渠(qu)道”模式(shi)轉型，只是(shi)這種模式(shi)極(ji)為考驗公司或者(zhe)合作(zuo)伙伴的運營實力(li)，尤其是(shi)公司在(zai)中高端和電商領域運作(zuo)經(jing)驗相(xiang)對不(bu)足，所以(yi)轉型的實際效果還需(xu)進一(yi)(yi)步觀察，但(dan)不(bu)排除這些收(shou)購(gou)舉措短期對股價有一(yi)(yi)定刺激。