每(mei)經編(bian)輯(ji)｜每(mei)經記者 曾子建    

每經記者 曾子建

9月(yue)8日，聯(lian)想(xiang)集團（00992，HK）上漲(zhang)2.44%，以(yi)12.70港元的股(gu)價創出(chu)2000年(nian)(nian)以(yi)來的新(xin)高。然而，就在(zai)此(ci)前的幾天(tian)，集團主席(xi)楊元慶卻在(zai)高位連(lian)續(xu)三次減持(chi)(chi)所持(chi)(chi)股(gu)票，累計(ji)套現達2.23億(yi)港元。減持(chi)(chi)完成后，楊元慶所持(chi)(chi)股(gu)權(quan)比(bi)例由此(ci)前的7.68%下降到(dao)7.43%。受此(ci)消(xiao)息影響，昨(zuo)日聯(lian)想(xiang)集團股(gu)價大跌4.19%，這也(ye)是近半年(nian)(nian)多時間以(yi)來的最大單日跌幅。

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意到，除了(le)楊(yang)元(yuan)慶之外，近期(qi)聯想(xiang)另外一名非執行董事朱立南也在9月1日減持聯想(xiang)19萬股。

股價5年漲超9倍/

2000年(nian)(nian)3月(yue)6日，聯(lian)想(xiang)(xiang)集團(tuan)(tuan)股(gu)價(jia)創下70港(gang)元(yuan)的(de)歷(li)史紀錄之后(hou)，很快在3月(yue)8日實施了“1拆(chai)4”的(de)拆(chai)股(gu)方案(an)，當天股(gu)價(jia)也(ye)(ye)回落到15港(gang)元(yuan)左右。但隨后(hou)，聯(lian)想(xiang)(xiang)集團(tuan)(tuan)陷入了長達十年(nian)(nian)的(de)綿(mian)綿(mian)陰跌。即(ji)便是2004年(nian)(nian)聯(lian)想(xiang)(xiang) “蛇吞象”收購IBM臺式電腦和筆記(ji)本業務，也(ye)(ye)沒讓股(gu)價(jia)有太(tai)大起色。盡管在2006、2007年(nian)(nian)的(de)大牛市中，聯(lian)想(xiang)(xiang)也(ye)(ye)一度上漲到9港(gang)元(yuan)以上，但到2009年(nian)(nian)3月(yue)，聯(lian)想(xiang)(xiang)集團(tuan)(tuan)又再次跌到1.32港(gang)元(yuan)，險些(xie)淪為仙股(gu)。

不(bu)過，此次聯想股價(jia)見(jian)底(di)后，逐漸走(zou)出(chu)了長牛(niu)行情。業(ye)內(nei)人士指出(chu)，聯想之所以(yi)近年來走(zou)勢強勁，與其連續不(bu)斷對外(wai)并購，以(yi)及在智能手機業(ye)務上的拓展有關。以(yi)今年為例，聯想兩大重要對外(wai)收購項(xiang)目就成為市場焦點。

一是年初以(yi)29億美元(yuan)收購摩托(tuo)羅(luo)拉移(yi)動(dong)，其(qi)次(ci)是IBM的(de)X86服務器(qi)業務，都為聯(lian)想(xiang)(xiang)帶(dai)來了(le)巨大的(de)想(xiang)(xiang)象空間。盡管當時這些(xie)收購并沒(mei)有立刻讓機構看好，在(zai)宣布收購摩托(tuo)羅(luo)拉移(yi)動(dong)業務之后，甚至出(chu)現單(dan)日下(xia)跌(die)16.4%的(de)大震蕩，但隨后聯(lian)想(xiang)(xiang)的(de)股價很快穩住，并新高不斷。到(dao)今年9月8日，聯(lian)想(xiang)(xiang)以(yi)12.7港元(yuan)的(de)價格創下(xia)了(le)2000年拆股之后的(de)新高。如(ru)果從2009年1.32港元(yuan)算起，5年時間聯(lian)想(xiang)(xiang)股價漲了(le)9倍多。

楊元(yuan)慶高(gao)位減持1820萬股/

就在(zai)聯想(xiang)集團(tuan)股(gu)(gu)價不斷創出新(xin)高之(zhi)際，集團(tuan)主席(xi)楊元(yuan)慶(qing)(qing)再次選擇套現(xian)。據香港(gang)聯交(jiao)所公布數據顯示，楊元(yuan)慶(qing)(qing)于(yu)本(ben)月3日(ri)、4日(ri)及5日(ri)，在(zai)場內減持(chi)聯想(xiang)各(ge)530萬股(gu)(gu)、600萬股(gu)(gu)及690萬股(gu)(gu)（共1820萬股(gu)(gu)），共套現(xian)2.23億(yi)港(gang)元(yuan)。交(jiao)易完(wan)成后，楊元(yuan)慶(qing)(qing)持(chi)股(gu)(gu)比降(jiang)至7.43%。除了楊元(yuan)慶(qing)(qing)之(zhi)外(wai)(wai)，聯想(xiang)另外(wai)(wai)一名非執行董事(shi)朱立南也在(zai)9月1日(ri)減持(chi)了19萬股(gu)(gu)。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，從2011年(nian)11月開始，楊(yang)元慶(qing)數度逢高減(jian)持(chi)(chi)聯(lian)想(xiang)集團股票，曾經在5個月內連續減(jian)持(chi)(chi)6次(ci)。2013年(nian)2月底，當時楊(yang)元慶(qing)減(jian)持(chi)(chi)套現(xian)1.66億(yi)港元。2013年(nian)11月18~21日，楊(yang)元慶(qing)累計減(jian)持(chi)(chi)4000萬(wan)股、套現(xian)3.7億(yi)港元，這也是其(qi)減(jian)持(chi)(chi)套現(xian)數額(e)最大的一次(ci)。

楊(yang)元(yuan)慶(qing)之所以(yi)減(jian)持股(gu)份，業(ye)內認(ren)為，其主(zhu)要原因還(huan)是為了(le)還(huan)債。據(ju)(ju)了(le)解，2011年6月，楊(yang)元(yuan)慶(qing)舉(ju)債31億港(gang)元(yuan)，從聯想(xiang)集(ji)團母公司聯想(xiang)控股(gu)手里購得聯想(xiang)集(ji)團約8%的(de)股(gu)份，以(yi)總持股(gu)8.7%成為聯想(xiang)集(ji)團最大的(de)個(ge)人股(gu)東(dong)。而(er)據(ju)(ju)媒體報道，此后楊(yang)元(yuan)慶(qing)向外界透露，自己收購股(gu)份的(de)31億港(gang)元(yuan)資金大部(bu)分來自借貸，還(huan)貸壓力(li)巨(ju)大。

機構看好后市/

根(gen)據(ju)聯想公布的2014/15財年首(shou)季(ji)業績(ji)顯(xian)示，公司(si)實現(xian)純利2.14億美(mei)(mei)元，同比增(zeng)長23%，接(jie)近市場預期(qi)(qi)上限水平（介乎1.93億美(mei)(mei)元至2.18億美(mei)(mei)元）；同期(qi)(qi)實現(xian)稅前溢利為2.64億元，同比增(zeng)長22%。

聯(lian)想財報顯示，公司個(ge)人電(dian)(dian)腦及(ji)其他個(ge)人科技產品(pin)的(de)銷售(shou)收(shou)入(ru)同比升(sheng)(sheng)16%至(zhi)85.1億美(mei)元，移動設(she)備(bei)業(ye)務(wu)銷售(shou)同比升(sheng)(sheng)32%至(zhi)15.91億美(mei)元。其他商品(pin)及(ji)服務(wu)的(de)收(shou)入(ru)為2.94億美(mei)元。聯(lian)想于本(ben)財年在全球個(ge)人電(dian)(dian)腦市(shi)場(chang)第一，市(shi)場(chang)份額達19.4%歷史新高(gao)。此外，集團在國內(nei)的(de)智能(neng)手(shou)機出貨量(liang)按年上升(sheng)(sheng)20%，根據初步(bu)行業(ye)估計，集團更于期內(nei)首次(ci)超越(yue)三星成為智能(neng)手(shou)機市(shi)場(chang)第一位，并且成功提升(sheng)(sheng)盈利。

對于(yu)聯(lian)想(xiang)公(gong)布的季度(du)業(ye)績(ji)，巴克(ke)萊認為聯(lian)想(xiang)業(ye)績(ji)表現強勁，銷售、稅前盈利及純利均優于(yu)預期，雖然毛利率及經營(ying)利潤率略低，但相信是(shi)產(chan)品組(zu)合多元化所致。巴克(ke)萊預期未來兩個季度(du)個人(ren)電(dian)腦(nao)業(ye)務保(bao)持穩定，手機因4G產(chan)品加(jia)入而(er)繼續看好，前景正面，并維持“增(zeng)持”評級(ji)，目標價13港(gang)元。