每經編輯(ji)｜每經記者 趙笛    

每經記者 趙笛

王菲在名曲《紅(hong)豆》中這(zhe)樣唱道：“有(you)時候，我(wo)會相信一切(qie)都有(you)盡頭(tou)。”昨日（9月(yue)16日）A股市場(chang)全線下挫，似乎(hu)讓(rang)人看(kan)到了8月(yue)29日以來持續上漲的(de)盡頭(tou)。

《每(mei)日經濟新聞》將在(zai)本(ben)(ben)版稿件中(zhong)為您解讀(du)本(ben)(ben)輪下跌(die)的特征、券商觀點以及投資者一直關注(zhu)的新股發行所出現的新動(dong)向(xiang)。

不(bu)過，不(bu)管之后行情如何發展，“小心駛得萬年(nian)船”，投資者在大跌伊始必須有風險意識，千萬別“寧愿選擇(ze)留(liu)戀不(bu)放手(shou)”。

昨(zuo)日 （9月16日），A股全線下(xia)跌(die)。創業板指(zhi)以3.47%的幅度領跌(die)兩市(shi)，滬(hu)指(zhi)亦重(zhong)挫1.82%。《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，昨(zuo)日滬(hu)深兩市(shi)日成交額(e)高達4994億元(yuan)。分析人士認(ren)為，A股大幅放量(liang)并不意味(wei)著指(zhi)數馬(ma)上見頂(ding)，但史上出現類似天量(liang)時(shi)，對應的正是下(xia)跌(die)密集(ji)區。

深市(shi)成交(jiao)創歷史新高/

中秋節后(hou)，A股(gu)陷(xian)入漲(zhang)跌(die)(die)兩難的困境(jing)中。昨日早盤，指(zhi)數小(xiao)幅低開后(hou)掉頭向下(xia)，10時49分，滬(hu)深(shen)指(zhi)數均跌(die)(die)近1%，成交同(tong)步放大；10時49分后(hou)市場反彈，滬(hu)指(zhi)一度翻紅，但縮量明顯；13時15分，市場重歸跌(die)(die)勢。收盤時，A股(gu)全線下(xia)挫(cuo)，滬(hu)指(zhi)跌(die)(die)1.82%；深(shen)成指(zhi)跌(die)(die)2.36%；中小(xiao)板(ban)指(zhi)跌(die)(die)3.84%；創業板(ban)指(zhi)跌(die)(die)3.47%。

在指數大(da)跌同(tong)時，不少(shao)投資者都(dou)注(zhu)意到成交放出(chu)巨量。

《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者發現，昨日(ri)，滬市(shi)2377億(yi)元(yuan)的(de)成(cheng)交(jiao)額(e)和30296.4萬(wan)手的(de)成(cheng)交(jiao)量(liang)，均創(chuang)出2010年11月15日(ri)以來新(xin)高(gao)；深(shen)市(shi)2617億(yi)元(yuan)的(de)成(cheng)交(jiao)額(e)和27765.5萬(wan)手的(de)成(cheng)交(jiao)量(liang)均創(chuang)出歷史新(xin)高(gao)。此外，中小(xiao)板和創(chuang)業板成(cheng)交(jiao)額(e)、成(cheng)交(jiao)量(liang)均創(chuang)出近(jin)期新(xin)高(gao)。

總體看，昨日滬深兩(liang)市(shi)(shi)成交額合計(ji)為4994億元(yuan)，創出(chu)2010年11月15日以來兩(liang)市(shi)(shi)總成交額新高。

券商：警惕“5·30”重演/

股市素有(you)“天(tian)量見天(tian)價”一說。對(dui)于昨日(ri)放量下跌，投資者和(he)券商都表現出(chu)擔憂(you)。

昨日中午，媒體陸續關注到申銀(yin)萬(wan)國(guo)發布的一份策略(lve)研報。該研究報告以《“5·30”悲劇(ju)或重演》為題，稱“悲歌(ge)已在遠方(fang)響起，理性者應該撤退(tui)”，認為經(jing)濟(ji)數據限制(zhi)了指數上行空(kong)間。

那(nei)么，昨(zuo)日A股(gu)巨(ju)量下跌，是不(bu)是“5·30”行情重現的前奏呢？

《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者(zhe)發(fa)現，從歷史數據看，以滬指為例(li)，當成交額突(tu)然創新(xin)高且伴(ban)隨當日下跌時(shi)，行情往(wang)往(wang)已進(jin)入(ru)最后沖刺階段(duan)。

比(bi)如2010年10月18日(ri)，滬(hu)指在上漲(zhang)途(tu)中猛(meng)然放(fang)(fang)出3076億(yi)元(yuan)的天量(liang)，16個(ge)交易日(ri)后指數見(jian)頂(ding)；2009年11月24日(ri)，滬(hu)指下(xia)跌(die)3.45%，成(cheng)交額放(fang)(fang)大至2951億(yi)元(yuan)，9個(ge)交易日(ri)后，股市(shi)(shi)反彈至前期高點處見(jian)頂(ding)；2009年7月29日(ri)，滬(hu)市(shi)(shi)放(fang)(fang)出3028億(yi)元(yuan)巨量(liang)，隨后4個(ge)交易日(ri)股市(shi)(shi)反彈形成(cheng)“陽包陰”，但很快便見(jian)頂(ding)3478點。

“一(yi)般而言(yan)，上漲(zhang)到(dao)一(yi)定階(jie)段后的巨量(liang)下跌，表(biao)明市場多空力量(liang)出現(xian)變化。”一(yi)位私(si)募人士(shi)對記(ji)者表(biao)示(shi)，量(liang)能(neng)越大表(biao)明市場分歧越大，一(yi)旦后市不能(neng)用更(geng)大的上升量(liang)能(neng)來消(xiao)化之前(qian)的下跌量(liang)能(neng)，即階(jie)段性天量(liang)得到(dao)確認，那么行(xing)情就將(jiang)見到(dao)“天價”。

記者根據iFinD數據統計(ji)了滬(hu)深(shen)兩(liang)市史(shi)上所有單日總成(cheng)交(jiao)額數據。注意到(dao)昨日4994億元的(de)成(cheng)交(jiao)額在史(shi)上排(pai)名第三(san)。史(shi)上兩(liang)市單日成(cheng)交(jiao)超4300億元的(de)情況多發生(sheng)在2010年10月(yue)和11月(yue)。當年10月(yue)滬(hu)指(zhi)上漲12.17%，但(dan)11月(yue)旋即下挫5.33%。

行情反復仍存離(li)場(chang)機會/

有分析人士認(ren)為(wei)，天(tian)量下跌(die)往往也會讓(rang)部分投資者形成一種市場正強勢洗盤的(de)假象，支(zhi)撐(cheng)這一“騙局”的(de)往往是部分權重股強撐(cheng)指數(shu)。

比如(ru)2010年10月(yue)18日(ri)，滬指放出(chu)3076億元的天量(liang)后，之后17個交易日(ri)仍(reng)在(zai)上漲，直到(dao)11月(yue)1日(ri)才出(chu)現(xian)3186.72點(dian)的階段性頂部。在(zai)此之前，投資者實際上有充足的離場機會。

再(zai)如2009年11月24日(ri)(ri)，滬(hu)指放(fang)量(liang)下跌3.45%，次日(ri)(ri)立即反(fan)彈(dan)2.07%，隨后兩個交易日(ri)(ri)股大跌，但之后6個交易日(ri)(ri)的反(fan)彈(dan)力(li)度不小。投(tou)資者在此期間也能較從(cong)容地獲利了(le)結。

將目(mu)光回到(dao)(dao)券商觀點(dian)上。記者注意到(dao)(dao)，在前期安(an)信證券看空(kong)市場時，國泰君安(an)高(gao)喊“股市向上”，還(huan)發布了《徹底(di)將熊市埋葬》的研報，但旋(xuan)即申(shen)銀萬國響應安(an)信，提出了看空(kong)觀點(dian)。

對(dui)于(yu)券商(shang)的論戰，有分析人士認為，國內知名券商(shang)觀(guan)點高(gao)度分歧，或帶(dai)來一(yi)批“擁(yong)躉”互相(xiang)反(fan)向操作(zuo)，從而加劇(ju)行情反(fan)復。

警惕創業板翻版“2·25”下跌/

相比(bi)滬市(shi)而言，深市(shi)由于(yu)成(cheng)交(jiao)量和成(cheng)交(jiao)額(e)都創(chuang)出歷史新(xin)高，后市(shi)行情顯(xian)得(de)更撲朔迷(mi)離。

分析人士認(ren)為(wei)，從客觀(guan)條件來(lai)(lai)看，深市(shi)創出歷史天量(liang)離不開兩個因素：一是近年(nian)來(lai)(lai)中(zhong)小板、創業板不斷(duan)擴容(rong)，增(zeng)加了投資(zi)標的(de)和股份數；二(er)是深市(shi)集中(zhong)了大多數中(zhong)小市(shi)值(zhi)股，近年(nian)來(lai)(lai)這類股票(piao)一直是市(shi)場持續的(de)熱點。但隨(sui)著中(zhong)小板指在創出2011年(nian)9月以來(lai)(lai)新高后巨(ju)量(liang)下(xia)跌(die)，創業板指數在逼(bi)近歷史高點1571點前放量(liang)下(xia)跌(die)，兩板塊風險(xian)不容(rong)小覷(qu)。

分析人士(shi)指出，創(chuang)業(ye)板(ban)指昨(zuo)(zuo)日大(da)陰(yin)線與(yu)2014年2月(yue)25日的大(da)陰(yin)線較(jiao)為相似。2014年2月(yue)25日，創(chuang)業(ye)板(ban)指在創(chuang)出歷史新(xin)高(gao)后(hou)大(da)幅跳水，收盤下跌4.37%，且放出572.8億(yi)元的天量。由于(yu)昨(zuo)(zuo)日創(chuang)業(ye)板(ban)成(cheng)(cheng)交(jiao)額(e)為498.9億(yi)元，是(shi)否將與(yu)2月(yue)25日572.8億(yi)元的成(cheng)(cheng)交(jiao)額(e)形成(cheng)(cheng)“雙重頂”格局，值得(de)關(guan)注。

數據顯示(shi)，以創業板指2月(yue)25日高點(dian)1571.40點(dian)和5月(yue)16日低點(dian)1210.81點(dian)計算，創業板創出572.78億元(yuan)天(tian)量后(hou)，最大跌幅(fu)達35.67%。