每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 張(zhang)昊    

每經記者 張昊

“又(you)是一個新的(de)(de)銷售季節來臨，玉米行業(ye)龍頭登(deng)(deng)海種業(ye)（002041，收(shou)盤價(jia)32.55元(yuan)）有望(wang)取得量價(jia)齊(qi)升！”有近期調研登(deng)(deng)海種業(ye)的(de)(de)行業(ye)分析師告訴《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者，從9月(yue)份(fen)看(kan)登(deng)(deng)海種業(ye)的(de)(de)預售款同比增長(chang)30%以上，新銷售季節的(de)(de)良好開端(duan)，有望(wang)推(tui)升登(deng)(deng)海種業(ye)在新年度產品的(de)(de)量價(jia)齊(qi)升。

登海種(zhong)(zhong)業的(de)良好表現或許僅僅是(shi)行(xing)業中的(de)一(yi)個(ge)縮(suo)影，近來種(zhong)(zhong)子行(xing)業已(yi)經在發生變革(ge)，新種(zhong)(zhong)子法已(yi)經形成(cheng)征求意(yi)(yi)見(jian)稿，意(yi)(yi)在八方面改善市場競爭(zheng)環境；另一(yi)方面，行(xing)業庫存問題已(yi)經緩解，兩雜種(zhong)(zhong)子制(zhi)種(zhong)(zhong)面積下降，拐點即將顯現。

“政策、行業以(yi)及公(gong)司三個維度基本面均向好”，上(shang)述行業分析師表(biao)示，以(yi)龍頭公(gong)司為代表(biao)的(de)年末(mo)種(zhong)子行業行情即(ji)將(jiang)爆發。

新(xin)《種(zhong)子法(fa)》八方面改(gai)善市場/

近(jin)日(ri)，據《南方農(nong)村報(bao)》等(deng)媒體報(bao)道，全(quan)國人大農(nong)業與農(nong)村委(wei)員會(hui)表示(shi)，《種子法》修訂(ding)案已(yi)經形成(cheng)征(zheng)求意見(jian)稿，涉及八個(ge)方面。新的《種子法》有(you)望于明年4月上報(bao)全(quan)國人大常委(wei)會(hui)審議通(tong)過(guo)。

從(cong)前期報道的(de)情況(kuang)看，本(ben)(ben)次新(xin)的(de)《種(zhong)(zhong)(zhong)子(zi)(zi)(zi)法(fa)(fa)》修訂主要集中(zhong)在八個方面：一是(shi)(shi)種(zhong)(zhong)(zhong)質資源(yuan)保(bao)(bao)護不(bu)力，需要完(wan)善(shan)(shan)種(zhong)(zhong)(zhong)質資源(yuan)保(bao)(bao)護和(he)利用等管理制(zhi)度(du)；二是(shi)(shi)育種(zhong)(zhong)(zhong)科研(yan)體(ti)制(zhi)機制(zhi)不(bu)適應現(xian)(xian)(xian)代(dai)種(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)發展(zhan)要求，亟(ji)需構建適應現(xian)(xian)(xian)代(dai)種(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)發展(zhan)要求的(de)新(xin)的(de)育種(zhong)(zhong)(zhong)科研(yan)體(ti)制(zhi)機制(zhi)；三是(shi)(shi)品(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)管理制(zhi)度(du)需完(wan)善(shan)(shan)和(he)規范；四是(shi)(shi)植物(wu)新(xin)品(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)保(bao)(bao)護力度(du)不(bu)夠，假(jia)冒侵權(quan)現(xian)(xian)(xian)象(xiang)嚴重，亟(ji)需加大保(bao)(bao)護和(he)處(chu)罰(fa)力度(du)；五是(shi)(shi)種(zhong)(zhong)(zhong)子(zi)(zi)(zi)生產經營管理環(huan)節(jie)多，需要簡化管理環(huan)節(jie)；六(liu)是(shi)(shi)種(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)行業(ye)集中(zhong)度(du)低(di)，整體(ti)競(jing)爭(zheng)能力弱，國外資本(ben)(ben)進入種(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)構成的(de)潛(qian)在危險不(bu)容忽視(shi)；七是(shi)(shi)對種(zhong)(zhong)(zhong)子(zi)(zi)(zi)執法(fa)(fa)監管體(ti)制(zhi)需要進一步完(wan)善(shan)(shan)；八是(shi)(shi)對種(zhong)(zhong)(zhong)業(ye)的(de)支(zhi)持和(he)扶持力度(du)需要加強。

“上(shang)述八方面的(de)中心思想是(shi)改善(shan)當(dang)前(qian)種子行業的(de)經(jing)營環境(jing)。”有券商分析(xi)師告訴 《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者，當(dang)前(qian)國(guo)內育種領域(yu)普遍存在的(de)問題就是(shi)缺(que)乏(fa)原創技術(shu),不(bu)少所(suo)謂的(de)新品種都避免不(bu)了 “克隆(long)”的(de)影子。

“6月份的(de)時候先玉(yu)335爆出經(jing)銷商退貨(huo)現象(xiang)，除(chu)了(le)有(you)企業前期向(xiang)經(jing)銷鋪貨(huo)激進外，市場(chang)中(zhong)套牌(pai)種子(zi)的(de)大量存在，也是本次(ci)退貨(huo)的(de)其(qi)中(zhong)一個因素。”上述券商分析師告訴記者，由于缺乏品種知(zhi)識(shi)產權保護，低價同質(zhi)化使得(de)經(jing)銷商賣不出正品的(de)高價種子(zi)。

因此(ci)本次新《種子法》集中于八個方面，有(you)望(wang)凈化行業的不良環境，其保護的力(li)度有(you)望(wang)超(chao)預期，構(gou)成對種業龍頭公司(si)的長期發(fa)展利好。

行業庫存拐點即將顯現/

種(zhong)子(zi)(zi)行業是(shi)一個周期性(xing)行業，經過(guo)2年多種(zhong)子(zi)(zi)行業去庫存化(hua)后，當前兩雜種(zhong)子(zi)(zi)的制種(zhong)面(mian)積有望(wang)出現(xian)向下拐點，這應(ying)該是(shi)上述(shu)新(xin)《種(zhong)子(zi)(zi)法》之外，種(zhong)子(zi)(zi)行業迎來(lai)的最直接利好(hao)。

首(shou)先，從雜交(jiao)玉(yu)米(mi)(mi)種(zhong)子(zi)情況看(kan)，2014年(nian)國內雜交(jiao)玉(yu)米(mi)(mi)種(zhong)子(zi)制種(zhong)面積(ji)295萬畝，同比下降23%，為近年(nian)來下滑幅度最大的(de)一(yi)年(nian)，除了隆(long)平高科(ke)等少量企業(ye)外(wai)，絕大部分企業(ye)都顯著下調了制種(zhong)面積(ji)。同時，西北制種(zhong)基(ji)地災情導(dao)致制種(zhong)單產同比下降7%。

另外在(zai)雜交(jiao)水稻(dao)供需(xu)方面，2014年(nian)國(guo)內雜交(jiao)水稻(dao)種(zhong)子(zi)制種(zhong)面積預計為140萬畝，同(tong)(tong)比下(xia)降14%。制種(zhong)產(chan)量2.4億公斤，同(tong)(tong)比下(xia)降12%。制種(zhong)面積連續兩年(nian)下(xia)降，基本調至(zhi)合(he)理水平。

申(shen)銀萬國認為(wei)，2014年(nian)(nian)雜交玉米、水稻種(zhong)(zhong)子(zi)制種(zhong)(zhong)面積已下降至合(he)理(li)水平，預計(ji)(ji)行業供(gong)過于求的局面整體(ti)將有(you)效緩解，而雜交水稻種(zhong)(zhong)子(zi)品種(zhong)(zhong)間存在巨(ju)大的庫存差，預計(ji)(ji)部分優質品種(zhong)(zhong)將出現供(gong)給短缺。同樣，自(zi)2013年(nian)(nian)以來(lai)連續2年(nian)(nian)種(zhong)(zhong)子(zi)價格下跌的趨(qu)勢也將止住(zhu)，預計(ji)(ji)2015年(nian)(nian)各主要品種(zhong)(zhong)銷售價格將有(you)不(bu)同程度的回(hui)升(sheng)。

另一方面(mian)，中信證(zheng)券分析(xi)師(shi)施亮也(ye)認為，全(quan)國(guo)兩雜種子(zi)制種面(mian)積明(ming)年有(you)繼續(xu)下降的可能(neng)，而行(xing)業(ye)庫存在長期積壓后，2014/2015銷售季節也(ye)將開始逐步消(xiao)化，并促使行(xing)業(ye)進(jin)入(ru)景氣回(hui)升的通道。

龍頭種企亮點多/

政策和行業的積極變化(hua)，為種(zhong)(zhong)子(zi)板塊新季(ji)節的年末行情(qing)提(ti)供了溫床(chuang)，而從具體的龍頭種(zhong)(zhong)子(zi)公司(si)看，其(qi)中更(geng)是不(bu)乏亮點(dian)。

首(shou)先是本(ben)輪種子景氣度周期性向下中，登海種業(ye)(ye)與隆(long)平(ping)(ping)高(gao)科（000998，前收盤價13.7元）這兩大種業(ye)(ye)龍頭是行業(ye)(ye)中業(ye)(ye)績鮮有逆勢增(zeng)長的(de)(de)品種。首(shou)先來看隆(long)平(ping)(ping)高(gao)科情況，公司兩大種子業(ye)(ye)務在(zai)2013/2014銷(xiao)售(shou)季表(biao)(biao)現(xian)遠遠好(hao)于行業(ye)(ye)平(ping)(ping)均，基本(ben)做到了穿越(yue)種業(ye)(ye)周期低谷的(de)(de)表(biao)(biao)現(xian)，而2014/2015推廣季行業(ye)(ye)供需(xu)格(ge)局將出現(xian)大幅(fu)好(hao)轉，隆(long)平(ping)(ping)高(gao)科自身的(de)(de)研發儲備陸續進(jin)入釋(shi)放期，未來水稻(dao)以及(ji)玉米新品推出，將繼續帶動公司種子業(ye)(ye)務實現(xian)“量價齊升”的(de)(de)格(ge)局。

另一方面，隆平(ping)高(gao)科公(gong)(gong)告重大事項進(jin)展公(gong)(gong)告，公(gong)(gong)司籌劃向特定戰略投資者非公(gong)(gong)開發行(xing)股票引(yin)進(jin)新(xin)的戰略大股東，非公(gong)(gong)開發行(xing)方案已(yi)經(jing)確定，中介機構(gou)盡職調查已(yi)基本結束(shu)。這意(yi)味公(gong)(gong)司引(yin)進(jin)戰略大股東已(yi)經(jing)取得實質性進(jin)展，這對于隆平(ping)高(gao)科未來(lai)發展具(ju)有里(li)程碑(bei)意(yi)義(yi)。

在登(deng)海種(zhong)業方面(mian)，據近日參(can)與公司調研(yan)的機構投資(zi)者表(biao)示，登(deng)海種(zhong)業母公司9月份預售(shou)款預計將達到2億元，同比(bi)去的1.5億元相比(bi)，增長30%以上，而前期經歷先玉(yu)335經銷(xiao)商退貨后，參(can)與各方輕裝上陣，在先玉(yu)335良(liang)好的大田表(biao)現下，新銷(xiao)售(shou)季節需求不會差(cha)。

中信證券分析師施亮認為，登海種(zhong)(zhong)業(ye)本(ben)部的主打品種(zhong)(zhong)，包括登海605、618等優勢突出，處于推廣(guang)上升期；新(xin)品種(zhong)(zhong)陸續推出，將(jiang)在登海先鋒業(ye)績保障基礎上，進(jin)一步提高母公司業(ye)績貢獻(xian)的比重；外加行業(ye)進(jin)入(ru)景(jing)氣回升通道，以(yi)及Q4行業(ye)政策和并(bing)購(gou)事件(jian)催(cui)化，登海種(zhong)(zhong)業(ye)將(jiang)呈現(xian)業(ye)績和估值雙(shuang)升的機(ji)遇。