每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 董(dong)來孝康 發自北京    

每經記(ji)者 董來(lai)孝康 發自(zi)北京(jing)

10月(yue)(yue)25日，華策影視(shi)（300133，SZ）發布的三季報顯(xian)示，截至9月(yue)(yue)30日，公(gong)司營業(ye)總收入(ru)為(wei)(wei)12.43億元(yuan)，同(tong)比增長79.75%；凈利潤為(wei)(wei)2.92億元(yuan)，同(tong)比增長39.68%。因收購克(ke)頓傳媒增厚的凈利潤和政(zheng)府補助分別為(wei)(wei)6751萬元(yuan)和6695萬元(yuan)。

《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者注意到，從2011年到2013年，華策(ce)影(ying)視經(jing)營活動產(chan)(chan)生(sheng)的(de)現金流量(liang)凈(jing)額連(lian)續為負(fu)值；而今年前三季(ji)度，該數據為-5062萬元。第三季(ji)度末(mo)，華策(ce)影(ying)視應收(shou)賬(zhang)款和(he)存(cun)貨余額合計逾20億元，在流動資產(chan)(chan)中占比超(chao)70%。對(dui)此，華策(ce)影(ying)視的(de)解(jie)釋是克頓傳媒存(cun)貨及公司影(ying)視劇生(sheng)產(chan)(chan)規模擴大(da)所致(zhi)。

影(ying)評人趙珂嘉表示，應收賬款金(jin)額較大和存(cun)貨占(zhan)比較高(gao)是影(ying)視行業的(de)特(te)點。另外，受柯震東吸毒(du)事(shi)件影(ying)響，其(qi)參與投(tou)資的(de)《小時代4》，日(ri)后能否收回投(tou)資成本存(cun)在不確定(ding)性(xing)。

與華(hua)(hua)誼兄弟和光線傳媒(mei)不同，華(hua)(hua)策影(ying)視靠電(dian)(dian)(dian)視劇(ju)起家，2012年(nian)、2013年(nian)和2014年(nian)上(shang)半年(nian)電(dian)(dian)(dian)視劇(ju)銷(xiao)售(shou)收入(ru)在(zai)營業(ye)收入(ru)中占比都在(zai)九成(cheng)以上(shang)，但今(jin)年(nian)以來，華(hua)(hua)策影(ying)視逐步加大對電(dian)(dian)(dian)影(ying)業(ye)務的(de)投(tou)(tou)(tou)資力度。“成(cheng)立華(hua)(hua)策影(ying)業(ye)，逐步加大投(tou)(tou)(tou)資影(ying)片(pian)的(de)數(shu)量和投(tou)(tou)(tou)資比例，全面進軍電(dian)(dian)(dian)影(ying)產業(ye)。”華(hua)(hua)策影(ying)視在(zai)報告中稱(cheng)。

除此之外，華策(ce)影(ying)(ying)視(shi)(shi)還通過收購股(gu)權并增資的方式持有高格影(ying)(ying)視(shi)(shi)18.1%股(gu)權，投(tou)資金(jin)額為4000萬元(yuan)；華策(ce)影(ying)(ying)視(shi)(shi)孫公司(si)華策(ce)投(tou)資擬斥(chi)資3.23億元(yuan)收購韓國四(si)大電(dian)影(ying)(ying)發行公司(si)之一的NEW15%股(gu)權；而(er)華策(ce)影(ying)(ying)視(shi)(shi)之前發布的定增預(yu)案顯示，擬使用5億元(yuan)投(tou)資13部電(dian)影(ying)(ying)。

“目(mu)前包括華策影視(shi)(shi)在內主打(da)電視(shi)(shi)劇業務(wu)的影業上市公司進軍電影，效果有(you)待進一步觀察(cha)。”北京世紀嘉曉科技(ji)有(you)限公司高級經濟顧(gu)問齊卿稱。

三(san)季報還顯(xian)示，期末(mo)華(hua)策影(ying)視(shi)應收(shou)賬款余(yu)額為9.8億元(yuan)(yuan)，存貨余(yu)額10.2億元(yuan)(yuan)。“若期末(mo)影(ying)視(shi)作(zuo)品的(de)發行量較大，一般(ban)會形成較大金(jin)額的(de)應收(shou)賬款；存貨基本(ben)都是(shi)攝制的(de)影(ying)視(shi)作(zuo)品。”易(yi)觀智庫分(fen)析師黃(huang)國鋒稱。

齊卿亦表示(shi)，目前大(da)多數國內影視制(zhi)作(zuo)企(qi)業，單個影視作(zuo)品(pin)投資(zi)占(zhan)影視作(zuo)品(pin)總(zong)投資(zi)的比例較高(gao)。一旦某部影視作(zuo)品(pin)特別(bie)是電影未(wei)能公映或(huo)票房(fang)遭遇“滑鐵(tie)盧”，將對當期(qi)業績(ji)和企(qi)業現金流動(dong)性造成(cheng)較大(da)影響。

值得一提(ti)的是，10月上(shang)旬，華策(ce)影視宣(xuan)布，擬(ni)通過非公(gong)開發行(xing)股票募集資金不超過20億(yi)元(yuan)，同時擬(ni)向(xiang)工行(xing)融資5億(yi)元(yuan)用于公(gong)司運營生產等經營活動。