本周，以鐵(tie)路(lu)、電力(li)為代表的(de)藍(lan)籌(chou)保持(chi)強勢(shi)，滬(hu)綜(zong)指(zhi)收出(chu)三(san)連陽，刷新年(nian)(nian)內新高(gao)。不過值得注意(yi)的(de)是，市場卻(que)出(chu)現(xian)兩(liang)大(da)(da)背(bei)(bei)離(li)現(xian)象，一(yi)方面，滬(hu)綜(zong)指(zhi)一(yi)枝獨紅，其(qi)他(ta)主要(yao)指(zhi)數(shu)(shu)收跌(die)，指(zhi)數(shu)(shu)間出(chu)現(xian)背(bei)(bei)離(li)；另一(yi)方面，大(da)(da)盤雖然強勢(shi)，但下跌(die)股票(piao)(piao)的(de)數(shu)(shu)量卻(que)超過了上漲股票(piao)(piao)的(de)數(shu)(shu)量，指(zhi)數(shu)(shu)新高(gao)卻(que)未能賺到(dao)錢。分析(xi)人士指(zhi)出(chu)，本周的(de)上漲主要(yao)是由資(zi)金所驅(qu)(qu)動(dong)，后續資(zi)金的(de)驅(qu)(qu)動(dong)力(li)能否持(chi)續，將直接決定后期(qi)的(de)空間，滬(hu)綜(zong)指(zhi)年(nian)(nian)內新高(gao)的(de)表象并(bing)不能讓市場忽視上述(shu)兩(liang)大(da)(da)背(bei)(bei)離(li)現(xian)象。

年內新高難掩(yan)兩重背離

經(jing)過10月(yue)中旬的(de)連(lian)續回調，滬(hu)深(shen)股市本周一(yi)止跌企(qi)穩，隨后開啟一(yi)波強(qiang)勢上(shang)攻行情(qing)，期(qi)間成交量大幅攀升(sheng)。昨日滬(hu)綜(zong)指(zhi)(zhi)(zhi)再度(du)放量上(shang)攻，收(shou)出三連(lian)陽，盤(pan)中最高上(shang)探(tan)至2397.26點(dian)(dian)，刷(shua)新本輪反(fan)彈的(de)新高，尾盤(pan)報收(shou)于2391.08點(dian)(dian)，上(shang)漲0.78%。不過值得(de)注意的(de)是，各(ge)主要指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)在“新高路”上(shang)卻并不同步(bu)，滬(hu)綜(zong)指(zhi)(zhi)(zhi)一(yi)枝獨(du)紅，其他主要指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)收(shou)跌，指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)間出現(xian)(xian)背離。昨日深(shen)成指(zhi)(zhi)(zhi)收(shou)平，報收(shou)于8090.55點(dian)(dian)，距離前高尚有170點(dian)(dian)差距。而小盤(pan)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)則出現(xian)(xian)回調，中小板指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)下跌0.13%，報收(shou)于5568.54點(dian)(dian)；創(chuang)業板指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)下跌0.28%，報收(shou)于1525.77點(dian)(dian)，小盤(pan)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)(shu)的(de)反(fan)彈勢頭暫時中斷(duan)。

行業(ye)(ye)板塊(kuai)(kuai)方面，以鐵(tie)路、電力(li)為代表的二(er)線藍籌板塊(kuai)(kuai)保持強勢，為市場(chang)提供(gong)了支撐，中信(xin)建筑、交(jiao)通運輸和電力(li)及公用事(shi)業(ye)(ye)指(zhi)數(shu)漲(zhang)幅(fu)居前(qian)，分(fen)別(bie)上漲(zhang)2.72%、2.47%和2.38%；與之相比，新興產業(ye)(ye)板塊(kuai)(kuai)則普遍回調，中信(xin)國防軍(jun)工、電力(li)設(she)備和傳媒指(zhi)數(shu)跌幅(fu)居前(qian)，分(fen)別(bie)下跌1.63%、0.64%和0.50%，計算機(ji)、電子、通信(xin)等板塊(kuai)(kuai)亦出現調整。

個(ge)股(gu)(gu)方(fang)面(mian)，昨(zuo)日(ri)滬深(shen)兩市正(zheng)常交易的2320只股(gu)(gu)票(piao)中，有1022只股(gu)(gu)票(piao)實現(xian)上漲，199只股(gu)(gu)票(piao)漲幅超(chao)過(guo)3%，86只股(gu)(gu)票(piao)漲幅超(chao)過(guo)5%，與之相比，昨(zuo)日(ri)有1231只股(gu)(gu)票(piao)下跌，73只股(gu)(gu)票(piao)跌幅超(chao)過(guo)3%，13只股(gu)(gu)票(piao)跌幅超(chao)過(guo)5%。大盤雖然延(yan)續升(sheng)勢，但(dan)場內的賺錢(qian)效應則出現(xian)回落，下跌股(gu)(gu)票(piao)數量也超(chao)過(guo)了(le)上漲股(gu)(gu)票(piao)數量，不少投資者感嘆“賺了(le)指(zhi)數卻(que)沒賺到錢(qian)”。

分(fen)析人士指出，本(ben)周股指的(de)上漲與7月底市(shi)場(chang)的(de)逼空行(xing)(xing)情(qing)(qing)頗(po)為(wei)相似，只是(shi)支撐大盤走強(qiang)的(de)品種(zhong)從一線藍籌變為(wei)二線藍籌。不過值得注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，7月底的(de)逼空行(xing)(xing)情(qing)(qing)后，以(yi)計算機、電(dian)子為(wei)代(dai)表(biao)的(de)新興(xing)產業板塊(kuai)開始崛起，以(yi)國企改革、土(tu)地流轉為(wei)代(dai)表(biao)的(de)主題(ti)投資逐漸興(xing)起，市(shi)場(chang)行(xing)(xing)情(qing)(qing)出現一次明顯的(de)“換擋(dang)”。考慮到此前行(xing)(xing)業板塊(kuai)已完(wan)成一輪上漲，市(shi)場(chang)再次“換擋(dang)”的(de)難度有(you)所增加，這(zhe)并不利于后市(shi)行(xing)(xing)情(qing)(qing)的(de)發展。

資金驅動力待考

近期，宏觀經濟數據和上(shang)市(shi)公司業績并未(wei)對市(shi)場(chang)構成(cheng)支撐。本(ben)周的(de)上(shang)漲主(zhu)要是由資(zi)金(jin)所(suo)驅(qu)動，后續資(zi)金(jin)的(de)驅(qu)動力能否持續，將直接決定市(shi)場(chang)空間(jian)。從(cong)當前的(de)市(shi)場(chang)格局來看，各主(zhu)要指數間(jian)出現背離，個股與大(da)盤出現背離，這(zhe)兩大(da)背離可能意味著市(shi)場(chang)再(zai)度陷入(ru)到糾(jiu)結之中，資(zi)金(jin)持股信(xin)心有所(suo)松(song)動，本(ben)輪的(de)逼空行情(qing)存在(zai)變數。

本周二，國(guo)家統(tong)計局公(gong)布數據(ju)顯示，1-9月份工業(ye)利潤同(tong)比增長7.9%，增速較1-8月份下降了2.1個百分點，增速下滑有所(suo)加快，這(zhe)再一次驗(yan)證了經濟數據(ju)走弱(ruo)的(de)預期(qi)。從目前(qian)來看，我(wo)國(guo)經濟的(de)內生式(shi)增長動能減(jian)弱(ruo)，經濟下行壓力仍然較大，短期(qi)對A股(gu)的(de)負面影(ying)響依然存在。由(you)于宏(hong)觀經濟表(biao)現乏力，上市(shi)公(gong)司三季度業(ye)績(ji)增速放(fang)緩(huan)，業(ye)績(ji)亦(yi)未能對市(shi)場構成支撐。

由(you)此來看，本周的(de)(de)(de)逼空式(shi)反彈(dan)主(zhu)要由(you)資(zi)(zi)金(jin)(jin)所驅動(dong)(dong)(dong)。首先，無風(feng)險(xian)利率繼續下(xia)行(xing)的(de)(de)(de)市(shi)場預(yu)期(qi)仍然存(cun)在(zai)，資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)整(zheng)體較(jiao)為寬裕；其次，新股(gu)密集發行(xing)后(hou)(hou)，打新資(zi)(zi)金(jin)(jin)回(hui)流(liu)市(shi)場，短期(qi)投資(zi)(zi)者(zhe)入市(shi)投資(zi)(zi)需求增加，場內流(liu)動(dong)(dong)(dong)性充裕；最后(hou)(hou)，深改(gai)組(zu)第六次會議審議了(le)《關于中(zhong)國(上海)自(zi)由(you)貿易試驗區工作(zuo)進(jin)展(zhan)和可復(fu)制改(gai)革試點(dian)經驗的(de)(de)(de)推廣(guang)意見》，南北車(che)合并的(de)(de)(de)信(xin)息等給予了(le)資(zi)(zi)金(jin)(jin)新的(de)(de)(de)發力點(dian)。不過從(cong)目(mu)前來看，事件沖擊對市(shi)場情(qing)緒(xu)的(de)(de)(de)提振(zhen)作(zuo)用勢必邊際減(jian)弱，打新資(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)回(hui)流(liu)效應(ying)也將逐(zhu)漸弱化，資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)驅動(dong)(dong)(dong)的(de)(de)(de)行(xing)情(qing)空間受限，后(hou)(hou)市(shi)行(xing)情(qing)可能存(cun)在(zai)變(bian)數。