每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 胡健 發(fa)自北(bei)京    

每經(jing)記者 胡(hu)健 發自(zi)北京

三季(ji)度(du)中國經(jing)濟數據(ju)公布以后(hou)，7.3%的季(ji)度(du)GDP同(tong)比(bi)增(zeng)長率(lv)是一個階段性低(di)點，而2014年世(shi)界經(jing)濟也在曲折復蘇中再次經(jing)歷反復。

世界銀行常務副行長(chang)兼首(shou)席運營官英卓華近(jin)日表示，全(quan)球經濟(ji)復蘇日趨脆弱，面(mian)臨重大(da)風險。她呼(hu)吁(yu)，高收入國家和(he)新(xin)興經濟(ji)體的政策(ce)制定者需要(yao)采取必(bi)要(yao)的政策(ce)措施和(he)開展(zhan)改革以改善(shan)基(ji)本面(mian)。

世界銀行(xing)已經下調了(le)全(quan)球增長預(yu)測，目前預(yu)計今年(nian)全(quan)球經濟(ji)增長2.6%，僅(jin)比2013年(nian)的2.4%略有回升。

全(quan)球(qiu)主要經(jing)(jing)濟(ji)體有(you)喜(xi)有(you)憂，但總體增(zeng)長格局并不令人(ren)樂觀，為了一探世界經(jing)(jing)濟(ji)目前面臨的(de)危與機(ji)，《每日經(jing)(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)（以下(xia)簡稱(cheng)NBD）專訪了經(jing)(jing)濟(ji)學人(ren)智(zhi)庫中(zhong)國區經(jing)(jing)濟(ji)學家(jia)Tom Rafferty。

他(ta)對今(jin)年(nian)(nian)世界(jie)經濟整(zheng)體運(yun)行態勢的概括十分(fen)精到：今(jin)年(nian)(nian)全(quan)球經濟是以希望開(kai)始的一年(nian)(nian)，將以沮(ju)喪的形(xing)式結束。

美日歐有喜有憂/

NBD：請您介紹下(xia)您對世界主要經濟體(ti)今明兩年的(de)發(fa)展趨勢(shi)。

TOM：先從美國(guo)(guo)說起，盡管其他國(guo)(guo)際經濟體形勢(shi)(shi)出現(xian)惡化，但美國(guo)(guo)經濟保持了強勁增長勢(shi)(shi)頭，目前(qian)在發達經濟體中美國(guo)(guo)經濟的(de)表現(xian)最為搶眼(yan)。

二季度美(mei)(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內(nei)生(sheng)產總(zong)值增長(chang)了4.6%，今年以來(lai)大部分時間(jian)里，美(mei)(mei)國(guo)(guo)就業保持了旺(wang)盛的增長(chang)態勢，從過去8個(ge)月來(lai)看(kan)，其(qi)中7個(ge)月時間(jian)里，美(mei)(mei)國(guo)(guo)雇主每月為美(mei)(mei)國(guo)(guo)經濟創造(zao)的就業崗(gang)位都超過20萬個(ge)，失(shi)業率降至5.9%，這是2008年7月以來(lai)最低(di)水平。

我(wo)們(men)維持(chi)對于2014年(nian)美(mei)國GDP增長2.2%的(de)預測不(bu)變。如果當前(qian)有關歐洲(zhou)及其他地區重陷衰退(tui)的(de)擔心沒有成(cheng)為(wei)現實的(de)話(hua)，我(wo)們(men)預測2015年(nian)美(mei)國GDP增速(su)將提(ti)升至3.2%。

美(mei)(mei)(mei)(mei)國是以(yi)消費為支(zhi)撐的(de)經(jing)濟體，失業率減少(shao)，家(jia)庭負債減少(shao)，去(qu)杠(gang)桿過程利(li)好美(mei)(mei)(mei)(mei)國經(jing)濟。就業持(chi)續大幅(fu)增長，這將推高(gao)工資，對復(fu)蘇形成支(zhi)撐，并為明年中期(qi)美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲著(zhu)手上調政策利(li)率鋪平道路，國內能源生產促成了貿易逆差的(de)收窄，但近(jin)期(qi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元大幅(fu)升值(zhi)將削(xue)弱美(mei)(mei)(mei)(mei)國的(de)競爭(zheng)力。

日(ri)本政府名(ming)為 “安倍經(jing)濟學”的(de)經(jing)濟議程正(zheng)面臨(lin)嚴峻挑戰，4至6月的(de)按年化計算(suan)，日(ri)本經(jing)濟季度環比大(da)幅萎縮(suo)了(le)7.1%，這一頹勢也在(zai)意料之(zhi)中，因為日(ri)本在(zai)4月上調消費稅導致(zhi)消費者提前進行(xing)了(le)消費。

稅制調整(zheng)使得(de)我們難以(yi)評估日本經濟(ji)的潛在活力(li)，不過，私人(ren)非住宅類投資的勢頭(tou)正在增(zeng)長(chang)，這一點頗為(wei)(wei)重要(yao)，因為(wei)(wei)日本政府提高(gao)經濟(ji)增(zeng)速的愿望能否實現關鍵(jian)在于其能否鼓動資金(jin)充(chong)裕的企業(ye)實施擴張計劃。

考慮到(dao)一(yi)系(xi)列因素，我們再次下調了(le)對于(yu)日本2014年(nian)和(he)2015年(nian)GDP增(zeng)速(su)的(de)預測，分(fen)別從此前(qian)(qian)的(de)1.4%和(he)1.8%調低至1.1%和(he)1.6%。日本實際利率(lv)多(duo)年(nian)來首次轉(zhuan)負，但實際工資仍徘徊不前(qian)(qian)，日元(yuan)貶值(zhi)未能(neng)推動出(chu)口(kou)出(chu)現起色，企業對日元(yuan)進一(yi)步貶值(zhi)的(de)拉(la)動值(zhi)得懷(huai)疑(yi)。

NBD：在發達經(jing)濟體中，歐元(yuan)區最令人擔心，您(nin)怎(zen)么看(kan)歐元(yuan)區經(jing)濟目前(qian)的(de)態(tai)勢和之后的(de)前(qian)景(jing)？

TOM：歐元區經濟形勢日(ri)趨黯淡，我們(men)已將其(qi)2015年和(he)2016年的(de)(de)GDP增(zeng)速預測分別下(xia)調至1.1%和(he)1.4%，此(ci)前分別為1.2%和(he)1.7%。的(de)(de)確，當前歐洲的(de)(de)經濟形勢是人們(men)關注的(de)(de)焦點，其(qi)增(zeng)長(chang)陷入低迷(mi)而通縮壓力正在上(shang)升。

針對有(you)關通縮(suo)的擔心，歐洲(zhou)央(yang)行(xing)在9月再次降息，并(bing)公布(bu)了資產(chan)購置計劃等一(yi)系(xi)列增加流(liu)動性的措施。歐洲(zhou)仍未擺脫全(quan)球經(jing)(jing)濟病人(ren)的形象，2013年二季度開始的微弱復(fu)蘇已(yi)陷(xian)入停(ting)滯(zhi)，歐洲(zhou)第二大經(jing)(jing)濟體法國(guo)增長(chang)停(ting)頓，而第三大經(jing)(jing)濟體意大利則更是重返衰退。歐元區經(jing)(jing)濟的中流(liu)砥柱德國(guo)二季度經(jing)(jing)濟增長(chang)為零，部分原因在于俄烏危機導致商(shang)業景氣(qi)低迷。

對(dui)俄羅斯制(zhi)裁的外溢效(xiao)應(ying)對(dui)德國造(zao)成(cheng)了(le)沖(chong)擊，8月工(gong)業生(sheng)產出現了(le)2009年1月以(yi)來的最大(da)跌幅。在推行結構性改(gai)革(ge)，尤其是法國和意(yi)大(da)利推行這類改(gai)革(ge)前(qian)，歐元區(qu)經濟都難以(yi)實(shi)現持(chi)續復蘇(su)。

新興市場總體低迷/

NBD：除中國外，新(xin)興(xing)市(shi)場國家的增(zeng)長如何(he)？

TOM：金磚國家中，一年(nian)前印(yin)度(du)(du)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)遭受資本出(chu)逃和(he)盧(lu)比(bi)大(da)幅貶值的重創，與當時相比(bi)，目前印(yin)度(du)(du)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長表現(xian)強勁(jing)，按要(yao)素成本法(fa)計算，4~6月印(yin)度(du)(du)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長了5.7%，這也是9個(ge)季度(du)(du)以來的最快增(zeng)(zeng)速，但按全球經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)危機(ji)前標準衡量仍顯低迷，預(yu)計今明兩年(nian)大(da)型(xing)基礎設施(shi)項目的重啟將推(tui)動印(yin)度(du)(du)GDP實現(xian)6%的增(zeng)(zeng)長，之后印(yin)度(du)(du)需要(yao)推(tui)行(xing)艱難(nan)的結構性改(gai)革方能保證經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)持續(xu)加速增(zeng)(zeng)長。

9月(yue)中旬(xun)，歐盟和美國均擴(kuo)大了對俄羅斯的(de)制(zhi)裁范(fan)圍，對俄羅斯石油企業進入(ru)西方(fang)(fang)市場施(shi)加了限制(zhi)，俄羅斯威脅將回應以新一(yi)輪的(de)制(zhi)裁，但目前尚(shang)未付諸實施(shi)，除非(fei)雙方(fang)(fang)達成政治解決(jue)方(fang)(fang)案，否則(ze)沖突和制(zhi)裁仍將持(chi)續，對區內的(de)生(sheng)產、消費(fei)者(zhe)信心及(ji)投資產生(sheng)負面(mian)影響。我(wo)們預(yu)計今年已經陷入(ru)低(di)迷(mi)的(de)俄羅斯經濟僅能增(zeng)長(chang)0.4%，明(ming)年也只能增(zeng)長(chang)0.5%。

2013~2014年拉(la)美國家遭遇的(de)不利(li)經濟(ji)形(xing)勢將(jiang)延續至2015年。按照我們(men)的(de)判(pan)斷(duan)，受中國、歐洲經濟(ji)體和部分新興國家需求低(di)迷(mi)及美元(yuan)升值的(de)影(ying)響(xiang)，近幾周大幅下跌的(de)多數大宗(zong)商(shang)品價格將(jiang)在2015年進(jin)一(yi)步走低(di)。正當(dang)流入(ru)資本(ben)前景難料(liao)之時，這將(jiang)導致拉(la)美國家貿易條件進(jin)一(yi)步惡化。

巴西(xi)經(jing)濟(ji)今年(nian)上半(ban)年(nian)出現技(ji)術性衰退(tui)，這將持續拖累整個(ge)地(di)區(qu)的(de)經(jing)濟(ji)增長，在羅塞夫的(de)第二個(ge)任期內，巴西(xi)宏觀經(jing)濟(ji)管理和投(tou)資環境(jing)僅僅會稍有改(gai)善。

NBD：除對世界主(zhu)要經濟體運行判斷外，大宗商品、全(quan)球匯率(lv)變動以及(ji)全(quan)球貨幣政(zheng)策導(dao)向(xiang)也很(hen)重要，這些(xie)內容您有什么判斷？

TOM：美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)已經開始(shi)進入升(sheng)(sheng)值通道(dao)，10月初美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)相對于25個貿易伙伴(ban)國(guo)貨幣(bi)的(de)匯(hui)(hui)率(lv)比(bi)值從6月底的(de)約102上升(sheng)(sheng)至(zhi)106.3，這也(ye)是(shi)2009年(nian)5月以來美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)錄得的(de)最高幣(bi)值，目前我們預計2015年(nian)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)對歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)平均匯(hui)(hui)率(lv)將(jiang)為1.22比(bi)1，今年(nian)8月初至(zhi)10月，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)對歐(ou)(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)升(sheng)(sheng)值超過7%，之后美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)雖(sui)有小幅下降，但美(mei)(mei)國(guo)升(sheng)(sheng)息(xi)和相對強勁(jing)的(de)經濟增長將(jiang)對美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)匯(hui)(hui)率(lv)構成(cheng)支撐。

美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)在(zai)10月末終結其購債(zhai)計(ji)劃，目(mu)前市場預測美(mei)(mei)國(guo)將在(zai)2015年(nian)下半(ban)年(nian)首(shou)次上調政策利(li)率(lv)。8月以來(lai)，美(mei)(mei)國(guo)債(zhai)券收益率(lv)一度(du)上升，但隨(sui)著厭惡風險的投資者轉向投資美(mei)(mei)國(guo)國(guo)債(zhai)，該收益率(lv)已經回落。

在中期內，新興市場(chang)的經(jing)(jing)濟(ji)增長及與經(jing)(jing)合組織經(jing)(jing)濟(ji)體之間的利差將對前者的貨幣匯率構成支撐。

大(da)宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)方面，龐大(da)的(de)庫存將(jiang)導致(zhi)2015年(nian)大(da)宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)(ge)持(chi)續走低，由(you)于供過于求拖累價(jia)格(ge)(ge)，今年(nian)全(quan)球(qiu)大(da)宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)(ge)將(jiang)下降4.9%，這也是2011年(nian)大(da)宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)(ge)達到峰值后連續第(di)三年(nian)出現下滑。明年(nian)由(you)于若(ruo)干市(shi)場(chang)需(xu)要(yao)消化(hua)充足的(de)庫存，大(da)宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)(ge)還會走低，但降幅會收窄至1.6%。

大(da)宗商品價格(ge)不(bu)會重現(xian)本世紀頭(tou)十年那樣的(de)兩(liang)位數增幅，但新(xin)興市場人(ren)口(kou)和(he)收入的(de)增長(chang)會對大(da)宗商品價格(ge)形成一(yi)定支撐。

中國經濟有支撐/

NBD：請(qing)您評述下今年和明年世(shi)界經濟總體運行的情況和風險？

TOM：2014年(nian)的最后幾個月是自1930年(nian)代以來最大(da)的經濟衰(shuai)退結束(shu)(shu)的五周(zhou)年(nian)，我(wo)們并不(bu)認為另一(yi)個全球(qiu)經濟崩盤即(ji)將來臨，但我(wo)們仍再一(yi)次降低了對(dui)全球(qiu)GDP增長在(zai)2014年(nian)的評估(gu)以及對(dui)2015年(nian)的預測，今年(nian)全球(qiu)經濟以希望(wang)開始，將以沮喪的形式結束(shu)(shu)。

至于風(feng)(feng)險(xian)(xian)上，還(huan)是負(fu)面(mian)居多，最大的(de)(de)負(fu)面(mian)風(feng)(feng)險(xian)(xian)強度來自歐盟(meng)，通縮可能(neng)扼(e)殺(sha)歐元區的(de)(de)經濟(ji)復(fu)蘇，其(qi)次是敘利亞(ya)內戰的(de)(de)外溢效應席卷(juan)其(qi)鄰國(guo)，隨后便是俄羅斯干(gan)預烏克(ke)蘭(lan)局勢(shi)導(dao)致其(qi)與(yu)西方間重(zhong)現冷戰時期的(de)(de)矛(mao)盾(dun)，其(qi)他(ta)風(feng)(feng)險(xian)(xian)還(huan)包(bao)括新興(xing)市場(chang)增長放緩導(dao)致世界(jie)經濟(ji)重(zhong)陷衰(shuai)退以及隨著(zhu)貨幣政策的(de)(de)收緊(jin)，美國(guo)經濟(ji)一蹶(jue)不振。

貨幣(bi)匯率波動(dong)引(yin)發的矛盾導致保(bao)護主義抬頭，經(jing)濟(ji)震蕩導致大范圍的社(she)會和政(zheng)治動(dong)蕩，這(zhe)種可(ke)能(neng)性相對(dui)較(jiao)小，而比(bi)較(jiao)正面的預期(qi)則包括經(jing)合組織(zhi)部分成(cheng)員國經(jing)濟(ji)快(kuai)速(su)復蘇帶動(dong)全球經(jing)濟(ji)增長(chang)加速(su)和油價(jia)持續下(xia)跌為全球經(jing)濟(ji)注入動(dong)力等。

NBD：中國已經是(shi)世界(jie)最主(zhu)要經濟體之一，三(san)季度數(shu)據也已出爐，您怎么看待中國經濟的(de)當下(xia)和未來？

TOM：年中(zhong)趨(qu)穩之后，中(zhong)國經濟增(zeng)(zeng)長(chang)再(zai)次趨(qu)緩。4至(zhi)6月實(shi)際GDP同比增(zeng)(zeng)速提高至(zhi)7.5%，這(zhe)表明政(zheng)府實(shi)施的適度放寬財政(zheng)和貨幣政(zheng)策的微型刺激計(ji)劃(hua)已經奏(zou)效(xiao)。

但(dan)(dan)此后(hou)出(chu)籠的(de)(de)多數經濟數據都不甚理想：零售(shou)額雖然保持穩定，但(dan)(dan)投(tou)資和工業生(sheng)產增速均出(chu)現下降。目前我(wo)們預測未來幾個月中國(guo)政府還(huan)將進一步推出(chu)小規(gui)模的(de)(de)財政刺(ci)激(ji)措施。盡管如此，我(wo)們還(huan)是將對中國(guo)2014年GDP增速的(de)(de)預測從7.5%調(diao)低(di)至(zhi)7.3%。

三(san)季度中國PMI是(shi)相對穩定(ding)的(de)，但8月(yue)份、9月(yue)份工(gong)業(ye)增(zeng)加值有這(zhe)么大的(de)變化讓人覺得(de)很奇怪(guai)，不過最可靠的(de)指標是(shi)PMI，再加上(shang)就業(ye)指數也比較穩定(ding)，這(zhe)說明(ming)中國經(jing)濟的(de)增(zeng)長還是(shi)有支(zhi)撐的(de)。

因為對人民幣(bi)的(de)(de)升值預期，以及由(you)于(yu)目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)(guo)利率是正的(de)(de)，其他國(guo)(guo)家是負的(de)(de)，利差會吸(xi)引境(jing)外的(de)(de)熱錢(qian)流入，所以虛假發票的(de)(de)現象今年可能還是存在，出(chu)口的(de)(de)數字可能因此有一點注水。

目前的情況來(lai)看，未來(lai)一(yi)兩(liang)年(nian)，美國(guo)還是能(neng)夠對中國(guo)的出口行(xing)業提(ti)供(gong)一(yi)定的支撐，而歐元區(qu)在(zai)今(jin)年(nian)和2015年(nian)將增長乏力，除非歐元區(qu)能(neng)夠提(ti)升國(guo)內的消(xiao)費需求，否則(ze)在(zai)未來(lai)一(yi)兩(liang)年(nian)，中國(guo)對于歐盟的需求出口肯定是要下降的。

總的來(lai)看(kan)，在房(fang)地產(chan)(chan)和流(liu)動性這兩個不(bu)利(li)條件作(zuo)用下，取(qu)得(de)這一增長(chang)還不(bu)錯，這有(you)助于中(zhong)國(guo)經濟再平衡，預計2015年中(zhong)國(guo)經濟增速可以達到7%，長(chang)期來(lai)講(jiang)，則(ze)主要(yao)取(qu)決于改革帶來(lai)的效率(lv)提升，通過法治(zhi)保護知識產(chan)(chan)權(quan)以及制度(du)性反腐等(deng)都有(you)利(li)于中(zhong)國(guo)經濟長(chang)期發(fa)展。