每經編輯｜每經記者 畢華章 李(li)俊(jun)明 發自西安    

每經記者 畢華章(zhang) 李俊明(ming) 發自西安(an)

停牌(pai)10天之(zhi)后，中核華原鈦(tai)白股份有限公司（以(yi)下簡稱中核鈦(tai)白，002145.SZ）的定增方(fang)案終于敲定。

今日晚間中核鈦白公告稱，該公司(si)將(jiang)以10.22元/股(gu)(gu)，向其實際控制人李(li)建鋒(feng)非(fei)公開(kai)發行股(gu)(gu)票9784.7358萬股(gu)(gu)募(mu)資(zi)10億元。本次發行前李(li)建鋒(feng)持(chi)有該公司(si)26.92%的(de)股(gu)(gu)份，發行完(wan)成后(hou)李(li)建鋒(feng)持(chi)股(gu)(gu)比(bi)例(li)為39.97%，仍(reng)處于相(xiang)對控股(gu)(gu)地位。

中核(he)鈦(tai)白的(de)主要產品鈦(tai)白粉是目(mu)前性能最佳的(de)白色顏料，作為一種重要的(de)無機化工產品，廣泛(fan)應用于涂料、塑料、造紙、油墨、橡膠等多種領域。

此前，中(zhong)核鈦白(bai)力圖奪得國內無(wu)機顏(yan)料(liao)最大供應(ying)商地位，并不惜花費巨(ju)資借助并購途徑邁入(ru)行(xing)業第一梯隊。其中(zhong)，僅收購南通寶聚顏(yan)料(liao)有限(xian)公司與甘肅東方鈦業有限(xian)公司便耗資近億元(yuan)。

不(bu)過(guo)，在(zai)(zai)大(da)舉擴(kuo)張之際(ji)，中核鈦白卻(que)面臨著沉重債務(wu)壓力。公(gong)告稱，截至(zhi)今(jin)年9月(yue)(yue)末(mo)，該公(gong)司(si)資產負債率為61.99%，遠高于同(tong)行業上市公(gong)司(si)同(tong)期末(mo)的平(ping)(ping)均水平(ping)(ping)。在(zai)(zai)不(bu)考慮發行費用的情(qing)況(kuang)下(xia)，本次發行完成后預計該公(gong)司(si)今(jin)年9月(yue)(yue)30日資產負債率（合并）將(jiang)下(xia)降(jiang)至(zhi)35.43%。

資產負債率高企導致(zhi)中核鈦(tai)白的財(cai)務費用將利潤(run)“吞(tun)噬(shi)”。公(gong)告稱，截至今年(nian)9月末，由(you)于公(gong)司(si)銀行借(jie)款余額10.6億元(yuan)、應付票據余額4.14億元(yuan)。2013年(nian)和(he)2014年(nian)1-9月，該公(gong)司(si)財(cai)務費用分別占其(qi)當期利潤(run)總(zong)額的235.49%和(he)100.21%。

而本次非公開發行(xing)募集資(zi)金凈額中6億元用(yong)于(yu)償還銀(yin)行(xing)借款，以一(yi)年期貸款基準利率6%的利率測(ce)算，每年可節(jie)省財務費用(yong)3600萬元，相當于(yu)該公司去年全年利潤總額的114.24%，可以提升其盈利水平。

此外，伴隨中核鈦白業務(wu)的擴展(zhan)，其日常經營需要的流(liu)動資(zi)金也逐步提(ti)高(gao)。公(gong)告(gao)稱，基于目前資(zi)金周轉水平，其流(liu)動資(zi)金預計(ji)將(jiang)存在較大缺口，本次將(jiang)使用約4億元募集資(zi)金補充流(liu)動資(zi)金。