盡管認(ren)為(wei)2015年(nian)價值股和成(cheng)長股都有表現機會(hui)，但在滬(hu)港(gang)通、降息等(deng)多重利好刺激(ji)下，基金(jin)(jin)還(huan)是(shi)更傾向于加(jia)大(da)價值型藍(lan)籌(chou)股的(de)配置。多位基金(jin)(jin)經理(li)認(ren)為(wei)，預計從年(nian)底到明年(nian)上半(ban)年(nian)，大(da)盤藍(lan)籌(chou)股的(de)表現會(hui)優于小盤成(cheng)長股，近期配置也逐步向金(jin)(jin)融、地產產業鏈等(deng)轉移。

加碼藍籌股配置

在(zai)多(duo)重(zhong)利好(hao)推動下，基(ji)金公司投研部門紛(fen)紛(fen)表達了對(dui)于券商、地產、基(ji)建等藍籌(chou)板塊的看好(hao)。諸(zhu)多(duo)基(ji)金經理也透露(lu)，下一階段大(da)盤藍籌(chou)股的表現會比小市(shi)值(zhi)成(cheng)長股更具看點(dian)，因(yin)此近期(qi)逐步(bu)騰挪倉位(wei)，加大(da)了對(dui)藍籌(chou)的配置(zhi)力度。

匯豐晉信大盤基金(jin)(jin)經理丘棟榮表(biao)示，重點關注藍(lan)籌板塊(kuai)中(zhong)的(de)(de)券商(shang)(shang)、保險、地(di)產(chan)(chan)(chan)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)、汽車產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)、大眾消費升(sheng)級(ji)和制造業(ye)(ye)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)升(sheng)級(ji)帶來(lai)的(de)(de)傳統產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)新成長(chang)機會(hui)(hui)，以及國(guo)企改(gai)革(ge)(ge)、高分(fen)紅(hong)藍(lan)籌以及產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)資(zi)(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)價值(zhi)發現機會(hui)(hui)。對比當前面臨(lin)估(gu)值(zhi)風險的(de)(de)成長(chang)股，這些板塊(kuai)具有(you)(you)估(gu)值(zhi)低、下行空間小、政策(ce)敏感性(xing)高、業(ye)(ye)績超預期概(gai)率大的(de)(de)特點，這種向(xiang)(xiang)下安(an)全、向(xiang)(xiang)上(shang)(shang)爆發的(de)(de)“風險-收(shou)益”不對稱性(xing)值(zhi)得投資(zi)(zi)(zi)者關注。以券商(shang)(shang)為例，隨著金(jin)(jin)融(rong)改(gai)革(ge)(ge)的(de)(de)深入，直(zhi)接(jie)融(rong)資(zi)(zi)(zi)占我(wo)國(guo)社會(hui)(hui)融(rong)資(zi)(zi)(zi)總額的(de)(de)比例將會(hui)(hui)有(you)(you)巨大提(ti)升(sheng)，加上(shang)(shang)以滬(hu)港通為代(dai)表(biao)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場(chang)開放政策(ce)，未來(lai)券商(shang)(shang)將在我(wo)國(guo)的(de)(de)社會(hui)(hui)金(jin)(jin)融(rong)體系中(zhong)扮演重要(yao)角色(se)，由此賦予了券商(shang)(shang)全新的(de)(de)發展方向(xiang)(xiang)和發展空間，傳統券商(shang)(shang)股的(de)(de)成長(chang)性(xing)將得到重估(gu)。

此次降(jiang)(jiang)息(xi)之(zhi)后(hou)，基(ji)金進一步(bu)明確了對(dui)(dui)于藍籌股(gu)后(hou)市走勢的(de)認可(ke)。申萬菱(ling)信(xin)基(ji)金表示(shi)，此次降(jiang)(jiang)息(xi)對(dui)(dui)券(quan)商股(gu)產生直接利好，且(qie)彈性將比以往各(ge)輪降(jiang)(jiang)息(xi)周期(qi)(qi)均要大。對(dui)(dui)于銀行股(gu)，降(jiang)(jiang)息(xi)之(zhi)前(qian)銀行股(gu)不(bu)具備投(tou)資(zi)機會(hui)，但降(jiang)(jiang)息(xi)之(zhi)后(hou)出現質變，目前(qian)可(ke)密切關注。考(kao)慮到(dao)后(hou)期(qi)(qi)可(ke)能還有不(bu)對(dui)(dui)稱降(jiang)(jiang)息(xi)和(he)貨(huo)幣增(zeng)速(su)趨緩等利空因素，待利空出盡，以及(ji)貨(huo)幣增(zeng)速(su)拐頭、持續的(de)政(zheng)策保護、券(quan)商板(ban)塊的(de)相對(dui)(dui)吸引力降(jiang)(jiang)低等因素出現，或(huo)將是投(tou)資(zi)銀行股(gu)的(de)較好時(shi)點(dian)。

小股票分化加速

近3個月以來(lai)，藍(lan)籌股(gu)接替成長(chang)股(gu)，成為(wei)市場上漲的(de)(de)新動力。對此，丘棟(dong)榮認為(wei)，代(dai)(dai)表(biao)“新經濟”的(de)(de)創業板(ban)指和中小盤(pan)(pan)指在(zai)(zai)(zai)過去兩(liang)年(nian)漲幅巨大(da)，估值已(yi)創歷史最高水平，同時許(xu)多高成長(chang)行業在(zai)(zai)(zai)基本面上存在(zai)(zai)(zai)景(jing)氣下(xia)滑的(de)(de)風險，股(gu)價的(de)(de)確存在(zai)(zai)(zai)調(diao)整的(de)(de)壓力；更(geng)重要(yao)的(de)(de)是，我國經濟轉(zhuan)型已(yi)經從增量改(gai)(gai)革(ge)過渡到了存量改(gai)(gai)革(ge)，以大(da)盤(pan)(pan)藍(lan)籌為(wei)代(dai)(dai)表(biao)的(de)(de)廣大(da)老(lao)國企(qi)(qi)、老(lao)央企(qi)(qi)將(jiang)成為(wei)下(xia)一(yi)個改(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)重點。

盡管在(zai)大盤藍籌股(gu)(gu)(gu)逆襲的(de)這(zhe)段(duan)時間，成(cheng)長類(lei)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)也依舊(jiu)保持了一定的(de)熱度，但是(shi)不少基(ji)金(jin)經理開始擔憂小(xiao)市值股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)潛(qian)藏的(de)一些風險因素。上(shang)海(hai)一位股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)型基(ji)金(jin)經理表示，目前是(shi)基(ji)金(jin)業績(ji)排(pai)名戰的(de)敏感時期，因此小(xiao)市值類(lei)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)價格仍保持平穩向上(shang)勢頭。但這(zhe)類(lei)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)欠缺流動(dong)性，要警惕(ti)歲末年初(chu)基(ji)金(jin)調倉帶來(lai)(lai)的(de)沖擊。并(bing)且，在(zai)經歷了此前的(de)大幅上(shang)漲之(zhi)后，自下而(er)上(shang)選股(gu)(gu)(gu)的(de)難度越來(lai)(lai)越大，未來(lai)(lai)小(xiao)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)之(zhi)間的(de)分化可能(neng)會加速。

農(nong)銀行(xing)業(ye)輪(lun)動(dong)股票(piao)基金經(jing)理郭世凱(kai)則表(biao)示，與前(qian)三季(ji)度市場追逐成(cheng)長的風格不(bu)同，四季(ji)度資金博弈的色彩逐漸加(jia)重，對(dui)政(zheng)策(ce)的敏感度也在(zai)加(jia)強(qiang)和短(duan)視(shi)化。站在(zai)現在(zai)的位置(zhi)，應該看(kan)(kan)長做(zuo)短(duan)，逐漸考慮對(dui)明(ming)年可(ke)投(tou)資方(fang)向的布局問題。在(zai)傳(chuan)統行(xing)業(ye)中，國企改革依舊(jiu)會(hui)是(shi)貫(guan)穿明(ming)年的主線機會(hui)；新(xin)興行(xing)業(ye)方(fang)面，熱點在(zai)不(bu)斷輪(lun)換，應當緊隨一級市場產業(ye)資本的腳步，明(ming)年相對(dui)看(kan)(kan)好體育產業(ye)的加(jia)速(su)發展和新(xin)能源行(xing)業(ye)的持(chi)續向好。

國泰基金也(ye)認為(wei)，當(dang)前(qian)市場運行的(de)核心(xin)是(shi)流動性寬(kuan)(kuan)松下的(de)風(feng)險偏好提升所(suo)推動。此時降息可以說是(shi)對(dui)(dui)(dui)于之(zhi)前(qian)邏(luo)輯的(de)確(que)認，同時也(ye)并不是(shi)寬(kuan)(kuan)松的(de)終(zhong)結，后續還(huan)存在進一步寬(kuan)(kuan)松的(de)需求和(he)可能。因此，對(dui)(dui)(dui)于大盤(pan)股態(tai)度比較(jiao)積極，而(er)對(dui)(dui)(dui)于小股票仍持比較(jiao)謹慎的(de)態(tai)度。

此外，也有(you)基金(jin)(jin)經理表示，增量資(zi)(zi)金(jin)(jin)將(jiang)成(cheng)(cheng)為2015年(nian)市(shi)(shi)場(chang)(chang)行情的(de)一大影響(xiang)因素。增量資(zi)(zi)金(jin)(jin)既包括國內也包括海外資(zi)(zi)金(jin)(jin)。與(yu)國內機構投資(zi)(zi)者相(xiang)比(bi)，海外投資(zi)(zi)者對于估值較(jiao)低、有(you)較(jiao)好股息收益率的(de)股票更感興(xing)趣。隨著滬港通(tong)試點的(de)延續和(he)規模(mo)、品種(zhong)的(de)擴大，中國市(shi)(shi)場(chang)(chang)將(jiang)逐(zhu)步從新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)向成(cheng)(cheng)熟市(shi)(shi)場(chang)(chang)過渡，并將(jiang)逐(zhu)步凸(tu)顯這種(zhong)演(yan)變引致(zhi)的(de)巨大而(er)深遠的(de)影響(xiang)。