每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 陸慧婧(jing) 發自上海    

◎每經記者(zhe) 陸慧婧 發自上(shang)海

A股牛市(shi)之下，一切理財產(chan)品都顯得(de)吸引力有限(xian)，素有蹺蹺板(ban)效應的固收類(lei)產(chan)品境況也不(bu)言(yan)而喻。統(tong)計(ji)數據顯示(shi)，3月份僅有2只(zhi)債券(quan)基金成立，募集規模(mo)也剛(gang)超過(guo)2億元的成立門檻。債券(quan)市(shi)場(chang)似乎在(zai)一夜間入冬。

債基發行低迷

股市向好，投(tou)資(zi)(zi)轉(zhuan)債市場(chang)的(de)轉(zhuan)債基(ji)(ji)金也吸引不了(le)基(ji)(ji)金公(gong)司及投(tou)資(zi)(zi)者的(de)目(mu)光，熊(xiong)市中挽救公(gong)司規模的(de)債券型產品如今(jin)也暫(zan)時被擱置。今(jin)年以(yi)來，基(ji)(ji)金公(gong)司集(ji)中人(ren)力(li)、物(wu)力(li)，趕場(chang)似(si)的(de)發行股票基(ji)(ji)金等權益類產品，同時相關產品也頻頻提(ti)前結束(shu)募集(ji)。

3月(yue)(yue)23日(ri)，諾安(an)裕鑫(xin)收益兩(liang)年定期(qi)開放債(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)公告(gao)成立(li)，這也是今(jin)年3月(yue)(yue)唯一一只成立(li)的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)；另一只博時產業債(zhai)(zhai)純債(zhai)(zhai)基金(jin)于3月(yue)(yue)26日(ri)結束(shu)募集。由此(ci)統(tong)計(ji)可知，3月(yue)(yue)債(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)成立(li)數量(liang)至多不過兩(liang)只，今(jin)年以來，債(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)發行(xing)數量(liang)一直(zhi)在(zai)個位(wei)數徘徊，債(zhai)(zhai)基發行(xing)出(chu)現近年罕見的(de)低潮。

市場需求(qiu)下滑，首(shou)發規(gui)模(mo)也不盡如人(ren)意。同花順(shun)iFinD數據顯示(shi)，今年已成(cheng)立的(de)(de)(de)13只債(zhai)(zhai)券(quan)基(ji)金中，規(gui)模(mo)最大的(de)(de)(de)興業年年利(li)定(ding)開(kai)債(zhai)(zhai)券(quan)基(ji)金首(shou)發規(gui)模(mo)近30億份，除此之外，僅有中銀恒利(li)半(ban)年定(ding)期開(kai)放債(zhai)(zhai)基(ji)、南(nan)方雙元(yuan)債(zhai)(zhai)券(quan)基(ji)金超(chao)過(guo)10億份大關。反觀權益類基(ji)金市場，中歐(ou)精選定(ding)期開(kai)放混合基(ji)金首(shou)發規(gui)模(mo)超(chao)過(guo)60億份，首(shou)募超(chao)過(guo)30億份的(de)(de)(de)混合基(ji)金也隨(sui)處可(ke)見(jian)。

公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)產(chan)品(pin)募(mu)集申請從核準(zhun)制改為(wei)注冊制之后，一(yi)只新(xin)基(ji)金(jin)(jin)(jin)產(chan)品(pin)只需(xu)上(shang)交(jiao)一(yi)系列(lie)常規文件并等待不超過20個工作日(ri)即可(ke)出爐。基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司近期上(shang)報產(chan)品(pin)也(ye)可(ke)以反應未來(lai)一(yi)個月(yue)新(xin)基(ji)金(jin)(jin)(jin)發行規劃。

相關數據顯(xian)示，截(jie)至3月20日，債(zhai)券(quan)基(ji)金上報(bao)數量僅為18只，占比不足10%，其中，興業基(ji)金一(yi)口氣上報(bao)了(le)4只，除(chu)了(le)有渠道優勢外，興業基(ji)金沒有對(dui)外公布權益類投資總監正式上任，次新基(ji)金公司(si)人(ren)手(shou)欠缺或也(ye)為一(yi)大(da)原因。

其他以固定收(shou)益投資擅(shan)長(chang)的(de)基金(jin)公司今年以來(lai)也陷入(ru)沉寂。萬家基金(jin)、鑫元基金(jin)等倚重固收(shou)市(shi)場的(de)基金(jin)公司目前也未有新品出爐。

債基漲幅或趨緩

今年(nian)以來(lai)，在股(gu)票(piao)市場向(xiang)好帶動下，轉(zhuan)債(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)領(ling)跑債(zhai)券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，中銀(yin)轉(zhuan)債(zhai)增強債(zhai)券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)表(biao)現(xian)最好，凈值漲(zhang)幅達18.72%。不過(guo)，經過(guo)3個多(duo)月上漲(zhang)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理對債(zhai)券(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)中表(biao)現(xian)較好的轉(zhuan)債(zhai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)看法出現(xian)分歧。

有(you)債券基金(jin)(jin)經(jing)理指出(chu)，經(jing)過去年底(di)開(kai)始的股(gu)市上(shang)(shang)漲(zhang)，多只轉債觸發強(qiang)制贖回，算上(shang)(shang)可交換債14寶鋼EB，轉債僅剩21只，規模(mo)已(yi)銳減到596億元(yuan)；轉債規模(mo)減少，難(nan)再為以(yi)此作為主(zhu)要配(pei)置的轉債基金(jin)(jin)凈值(zhi)上(shang)(shang)行提供有(you)力支撐(cheng)。

另一位債券(quan)基(ji)金經(jing)(jing)理(li)也(ye)認為，未來轉債基(ji)金凈值再像去(qu)年底那樣大幅上行或為小概率事件(jian)。不(bu)過，在債市經(jing)(jing)歷降息收益率不(bu)降反(fan)升(sheng)的大環境下，轉債受益于股市向好，未來仍是債券(quan)各品種中相對表(biao)現較好的一類。

海(hai)通證券分析師姜超稱(cheng)，轉債(zhai)未來操作(zuo)余地(di)仍不大(da)，以(yi)持(chi)有為主。他指(zhi)出(chu)，當前(qian)便宜的轉債(zhai)寥寥無幾，轉債(zhai)擇券和(he)波段(duan)(duan)操作(zuo)難度上升。建(jian)議較高風(feng)險偏好的投資者可以(yi)選(xuan)擇主題(ti)機會進行波段(duan)(duan)投資，但轉債(zhai)高估值使(shi)得轉債(zhai)漲幅可能不及正股，需注意風(feng)險。

經(jing)過去(qu)年(nian)大(da)幅(fu)上(shang)漲，近期債市(shi)漲幅(fu)乏力，之前在央行降(jiang)息利好刺激下(xia)(xia)(xia)，債券(quan)市(shi)場(chang)收(shou)益(yi)率不降(jiang)反(fan)升。昨日（3月(yue)30日），債券(quan)市(shi)場(chang)指(zhi)數(shu)大(da)幅(fu)下(xia)(xia)(xia)跌，其(qi)中不包含利息再(zai)投資的中債綜合(he)指(zhi)數(shu)（凈價）101.2514，下(xia)(xia)(xia)跌0.1776%，而包含利息再(zai)投資的中債綜合(he)指(zhi)數(shu)（財富）158.5637，下(xia)(xia)(xia)跌0.1331%。在一(yi)位債券(quan)基金經(jing)理看來，債市(shi)調整仍(reng)未結(jie)束，也會在一(yi)段時(shi)間內(nei)拖累純債基金表現。