每(mei)經編輯｜李娜(na)   ; 

每經記者 李娜 

繼上(shang)證50股(gu)指(zhi)期貨上(shang)市后，最(zui)后一(yi)個基(ji)于上(shang)證50指(zhi)數推出(chu)的(de)品(pin)種，上(shang)證50分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)(jin)(jin)也將(jiang)于下周(zhou)一(yi)上(shang)市。至此，根據上(shang)證50指(zhi)數已推出(chu)了(le)股(gu)指(zhi)期貨、期權、指(zhi)數基(ji)金(jin)(jin)(jin)、ETF、分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)(jin)(jin)等品(pin)種將(jiang)實現(xian)全部上(shang)市，尤其是易(yi)方達上(shang)證50分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)推出(chu)將(jiang)使得散戶可實現(xian)夢寐以求的(de)T+0交(jiao)易(yi)，且可反復操作。

先來看(kan)一下，易(yi)方達上(shang)(shang)證50分級基金上(shang)(shang)市(shi)前夕的(de)基本(ben)情況。截(jie)止(zhi)4月(yue)20日，本(ben)次基礎份額(e)(e)上(shang)(shang)市(shi)交(jiao)易(yi)份額(e)(e)：2.86397973億份，簡(jian)稱(cheng)為(wei)50分級，交(jiao)易(yi)代(dai)(dai)(dai)碼為(wei)502048；A類份額(e)(e)為(wei)5.72795942億份，簡(jian)稱(cheng)為(wei)上(shang)(shang)證50A，交(jiao)易(yi)代(dai)(dai)(dai)碼為(wei)502049；B類份額(e)(e)為(wei)5.72795942億份，簡(jian)稱(cheng)為(wei)上(shang)(shang)證50B，交(jiao)易(yi)代(dai)(dai)(dai)碼為(wei)502050。而(er)截(jie)至4月(yue)24日，易(yi)方達上(shang)(shang)證50分級基金的(de)單位凈(jing)值(zhi)為(wei)0.999元

那么，易方達上(shang)證50分(fen)級基金的(de)上(shang)市，普通散(san)戶應該從(cong)哪些角(jiao)度(du)來捕(bu)捉其中的(de)機會，是套利(li)還(huan)是波段(duan)操(cao)作？今日(ri)，火(huo)山君特(te)地咨詢部分(fen)機構人(ren)士。更多精彩內容(rong)請關注每日(ri)經(jing)濟新聞理財部微信公眾號(hao)“火(huo)山財富”（微信號(hao)：huoshan5188）

套利單日不宜過頻繁

以往，深交所推出的分(fen)(fen)級基(ji)(ji)金，其場內和場外(wai)的之間存(cun)在二級市場成(cheng)交價格和凈值(zhi)之間的套利(li)，往往需要T+2個(ge)交易日才能完成(cheng)。而易方達(da)上(shang)證50分(fen)(fen)級基(ji)(ji)金則在T+0日實(shi)現，也(ye)因此(ci)該分(fen)(fen)級基(ji)(ji)金的套利(li)機會也(ye)一直(zhi)備受散(san)戶的關注(zhu)。

所謂套利(li)機(ji)會，實(shi)際也就是低買(mai)高賣。而易方達上證50分(fen)級(ji)(ji)基(ji)金(jin)提供的套利(li)機(ji)會，相(xiang)較以往的分(fen)級(ji)(ji)基(ji)金(jin)則是多了(le)很多。主(zhu)要集(ji)中(zhong)在：分(fen)級(ji)(ji)基(ji)金(jin)上市后，其(qi)基(ji)礎份額的價(jia)格(ge)(ge)與(yu)A、B兩類份額的價(jia)格(ge)(ge)存在套利(li)空間(jian)；基(ji)礎份額的價(jia)值和價(jia)格(ge)(ge)存在套利(li)空間(jian)等(deng)諸多方面。

“我覺得散(san)戶從事上(shang)證(zheng)50分(fen)級基金套(tao)(tao)利(li)，其(qi)機(ji)(ji)會(hui)不是(shi)(shi)特別多。以(yi)前深交所(suo)的(de)分(fen)級基金套(tao)(tao)利(li)，機(ji)(ji)構和(he)散(san)戶是(shi)(shi)處在(zai)(zai)(zai)同一(yi)個起跑線(xian)，都是(shi)(shi)T+2的(de)時(shi)(shi)間，而現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)盤中(zhong)實時(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)，機(ji)(ji)構現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)都是(shi)(shi)程序化的(de)模式來捕捉套(tao)(tao)利(li)機(ji)(ji)會(hui)。所(suo)謂程序化交易(yi)，就(jiu)是(shi)(shi)指機(ji)(ji)構一(yi)般都已寫好程序，系統(tong)運行后發現(xian)(xian)機(ji)(ji)會(hui)就(jiu)會(hui)給出提示發出指令，等到(dao)散(san)戶反應過來進行操作機(ji)(ji)會(hui)很快就(jiu)消失了。現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)實時(shi)(shi)套(tao)(tao)利(li)，大家拼的(de)是(shi)(shi)速度。”滬上(shang)一(yi)位私募量(liang)化投資經(jing)理向(xiang)火山君表(biao)示。

而多位(wei)從事量化投資的(de)(de)(de)機構人士表示了類似(si)的(de)(de)(de)看法。不(bu)過也有公募(mu)基金人士指出，盤中實(shi)時(shi)(shi)套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)，對投資者(zhe)確實(shi)難度不(bu)小不(bu)易(yi)捕捉。當然如果有的(de)(de)(de)投資者(zhe)速(su)度比(bi)較快倒(dao)可以試(shi)試(shi)。普通投資者(zhe)尋(xun)求套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)機會，不(bu)妨(fang)將套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)的(de)(de)(de)時(shi)(shi)間(jian)延長(chang)，不(bu)必(bi)象機構那(nei)樣(yang)實(shi)時(shi)(shi)套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)，在(zai)事先預(yu)估好套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)空間(jian)后(hou)，待份(fen)額(e)的(de)(de)(de)凈值(zhi)或價(jia)格達到一定(ding)程度后(hou)再實(shi)施套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)。這樣(yang)套(tao)(tao)(tao)利(li)(li)的(de)(de)(de)可靠性高，且(qie)獲(huo)取的(de)(de)(de)收益也不(bu)菲。

“這樣最終會形(xing)成一定(ding)的局面，就是機構套(tao)利幾十次(ci)甚至上百(bai)次(ci)，而普通散(san)戶只(zhi)套(tao)利一次(ci)，前提(ti)是散(san)戶必須判斷(duan)好(hao)當日(ri)50指數(shu)的波動(dong)方向及特(te)征。”更多精彩內容請關注每日(ri)經(jing)濟新聞理財部微(wei)信(xin)公眾(zhong)號(hao)“火山(shan)財富”（微(wei)信(xin)號(hao)：huoshan5188）

看趨勢做波段

由(you)于機(ji)構基本(ben)上(shang)采取的量化交易，普通(tong)(tong)的投(tou)資者在套利機(ji)會上(shang)的把握很吃(chi)虧，但是投(tou)資者依然可以選擇在看準趨勢后，波段操(cao)作，通(tong)(tong)過T+0的交易機(ji)會獲取收益(yi)。

比(bi)如，投資者認為，上(shang)(shang)證50指數(shu)未來(lai)上(shang)(shang)漲(zhang)空間明顯，那么(me)就可以(yi)選(xuan)擇買入上(shang)(shang)證50分級B，然后等(deng)待(dai)價格上(shang)(shang)漲(zhang)到(dao)覆蓋買賣的成本之上(shang)(shang)，就可選(xuan)擇賣出。反(fan)之，若你不看好上(shang)(shang)證50指數(shu)的表(biao)現，那么(me)也可選(xuan)擇上(shang)(shang)證50A。

波段操作(zuo)(zuo)的(de)前提是，投資者(zhe)必(bi)選要(yao)能夠看(kan)清楚50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)未來的(de)變化方向。而上(shang)(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50股指(zhi)(zhi)(zhi)期(qi)貨的(de)表現成為(wei)(wei)不錯的(de)參考指(zhi)(zhi)(zhi)標。過(guo)往數(shu)據顯(xian)示，自上(shang)(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50股指(zhi)(zhi)(zhi)期(qi)貨上(shang)(shang)(shang)(shang)市一周以來，上(shang)(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)始終在(zai)3200點附近震(zhen)蕩。有機構人(ren)士認為(wei)(wei)，在(zai)前期(qi)獲利(li)(li)盤壓(ya)力下，主(zhu)力多(duo)空分歧加劇，短(duan)期(qi)可能出現寬幅(fu)震(zhen)蕩。較于(yu)(yu)創業板泡沫化風險，上(shang)(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50目前整(zheng)體(ti)處(chu)于(yu)(yu)低估值、低市盈率、低價位(wei)。中(zhong)期(qi)來看(kan)，在(zai)較為(wei)(wei)寬松的(de)資金面和(he)改革紅利(li)(li)刺(ci)激下，上(shang)(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50股指(zhi)(zhi)(zhi)期(qi)貨料(liao)維持慢牛格(ge)局(ju)，宜進行區間(jian)操作(zuo)(zuo)。

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