每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 黃霞    

◎每經記者 黃霞

相(xiang)信有(you)一個問題一定縈繞在無數(shu)A股(gu)(gu)股(gu)(gu)民的(de)(de)(de)心頭，那就是：價值投(tou)資能廣泛適用于(yu)所有(you)的(de)(de)(de)市場(chang)(chang)嗎？放眼A股(gu)(gu)市場(chang)(chang)，近期全通(tong)教(jiao)育（300359，收(shou)盤(pan)價370.52元）股(gu)(gu)價再次(ci)刷(shua)新成為創業板龍頭；而(er)格(ge)力電(dian)器（000651，收(shou)盤(pan)價57.00元）則穩扎(zha)穩打(da)，被視(shi)為A股(gu)(gu)的(de)(de)(de)價值標(biao)桿。《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，這兩家上市公司(si)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)東(dong)(dong)名單相(xiang)當有(you)意思(si)，全通(tong)教(jiao)育前(qian)十(shi)大(da)流通(tong)股(gu)(gu)東(dong)(dong)布滿了(le)公募基金，而(er)格(ge)力電(dian)器前(qian)十(shi)大(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)滿眼都是QFII。

誰(shui)在(zai)價值投資？誰(shui)在(zai)價格投機？

兩份迥異的流通股東名(ming)單

經過了接(jie)連兩(liang)(liang)日的漲停后，全(quan)通(tong)教育(yu)(yu)已將兩(liang)(liang)市最高價(jia)標桿立于(yu)370.52元(yuan)，再(zai)次(ci)問鼎創業板(ban)龍(long)頭。Wind數據顯示，年(nian)初(chu)至今，全(quan)通(tong)教育(yu)(yu)的漲幅已超過320%，在兩(liang)(liang)市近2700只個股中排名第(di)25位。

是誰在撬動(dong)全通教育的股價(jia)？

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者翻看(kan)其2015年一季報發現，全(quan)通教育前(qian)十大流通股(gu)東全(quan)被(bei)公募基(ji)(ji)金包攬。資(zi)料顯(xian)示，截至3月31日，公司十大流通股(gu)東有(you)6只證券投資(zi)基(ji)(ji)金，包括易方達價值成(cheng)(cheng)長混(hun)(hun)合(he)型(xing)、中歐明睿新(xin)起點混(hun)(hun)合(he)型(xing)、易方達新(xin)興成(cheng)(cheng)長靈活配置混(hun)(hun)合(he)型(xing)等。此外(wai)，社保基(ji)(ji)金全(quan)國社保基(ji)(ji)金六零一組合(he)也(ye)現身其中。

與全通教育(yu)不一樣，有(you)(you)“中(zhong)國好大(da)(da)(da)媽”之稱的(de)(de)格(ge)力電(dian)器(qi)頗受QFII喜愛。截至3月31日，其前十大(da)(da)(da)股東中(zhong)除了(le)珠海(hai)格(ge)力集團和河北京(jing)海(hai)擔保投資外(wai)，有(you)(you)8家(jia)流通B股性質的(de)(de)股本，其中(zhong)包括YALE UNIVERSITY、MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO. INTERNATIONAL PLC.、易(yi)方達資產管理（香(xiang)港）、中(zhong)國光大(da)(da)(da)資產管理、UBS AG、高華－匯(hui)豐－GOLDMAN,SACHS&CO、CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED。

而其(qi)前(qian)十大(da)流通股東中，就有(you)5家QFII現身，分(fen)別是MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.、易方達資產管理（香(xiang)港）、UBS AG和(he)CITIGROUP GLOBAL MARKE TS LIMITED。

價值投(tou)資OR價格(ge)投(tou)機

一個(ge)是創業板龍頭，一個(ge)是A股價值標桿，誰(shui)在價值投資(zi)，誰(shui)在價格投機？

在價值投(tou)資(zi)是(shi)否廣(guang)泛適用于所有市場的問題上，巴(ba)菲特說(shuo)：“投(tou)資(zi)原則(ze)不會(hui)在國境線上止步”。事實是(shi)否如此？《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到，4月10日(ri)，全(quan)通教(jiao)(jiao)育(yu)披(pi)露了2014年(nian)年(nian)報(bao)，去年(nian)全(quan)年(nian)實現營業(ye)收入1.93億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長11.8%；歸屬于上市公(gong)司(si)股東的凈利潤4487.74萬元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長6.87%。同(tong)(tong)時，公(gong)司(si)還對2015年(nian)首季的業(ye)績進行了預告：營收約4900萬元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長30%，盈利預計為515.94~663.35萬元(yuan)，比(bi)去年(nian)同(tong)(tong)期(qi)下降10%到30%。上市一年(nian)多(duo)來，全(quan)通教(jiao)(jiao)育(yu)股價翻了十(shi)倍(bei)，但(dan)公(gong)司(si)業(ye)績卻平(ping)平(ping)。

我們再來(lai)看看格力(li)電器的表現。4月28日，格力(li)電器公(gong)布2014年(nian)年(nian)報(bao)：公(gong)司(si)營業(ye)總(zong)收入為1400.05億(yi)元，較(jiao)上年(nian)同期(qi)增(zeng)長16.63%；利(li)潤(run)總(zong)額167.52億(yi)元，較(jiao)上年(nian)同期(qi)增(zeng)長29.95%；實現歸(gui)屬(shu)于(yu)上市公(gong)司(si)股東(dong)的凈利(li)潤(run)141.55億(yi)元，較(jiao)上年(nian)同期(qi)增(zeng)長30.22%。

與此(ci)同時，格(ge)力(li)電(dian)器擬(ni)每10股(gu)轉(zhuan)增10股(gu)派30元，這也(ye)是目(mu)前A股(gu)上市公司(si)中最(zui)慷(kang)慨的(de)分紅方(fang)(fang)案。根據格(ge)力(li)電(dian)器的(de)分紅方(fang)(fang)案，派發現金達90.24億元，占全年凈利潤的(de)63.75%。

而全(quan)(quan)通教育公(gong)布(bu)的2014年度利(li)潤分配預案顯示：以公(gong)司股(gu)(gu)本(ben)總(zong)(zong)數為基數，向全(quan)(quan)體(ti)股(gu)(gu)東(dong)每10股(gu)(gu)派發現金股(gu)(gu)利(li)0.67元(含稅)，合計派發現金股(gu)(gu)利(li)651.24萬元；同時以資(zi)本(ben)公(gong)積(ji)金向全(quan)(quan)體(ti)股(gu)(gu)東(dong)每10股(gu)(gu)轉增12股(gu)(gu)，轉增股(gu)(gu)份后，公(gong)司總(zong)(zong)股(gu)(gu)本(ben)將增加至21384萬股(gu)(gu)。

此外，全(quan)通(tong)教(jiao)(jiao)育(yu)總(zong)共3673萬股(gu)(gu)(gu)流通(tong)盤，前(qian)十大流通(tong)股(gu)(gu)(gu)東合計1545.42萬股(gu)(gu)(gu)，剩(sheng)余的(de)2127.58萬股(gu)(gu)(gu)占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)(gu)本9720萬股(gu)(gu)(gu)的(de)21%。而全(quan)通(tong)教(jiao)(jiao)育(yu)在前(qian)24個(ge)交易日(ri)，日(ri)均換手率4.39%，以此測(ce)算，有15%小股(gu)(gu)(gu)東選擇(ze)捂股(gu)(gu)(gu)。因此可(ke)推(tui)測(ce)，只要基(ji)金(jin)們不沖(chong)動，全(quan)通(tong)教(jiao)(jiao)育(yu)出現新高的(de)幾率還是很(hen)大的(de)。那(nei)格(ge)力電器多(duo)年的(de)高送(song)轉，還會(hui)贏(ying)得QFII芳(fang)心嗎？

南(nan)方基金首席分(fen)析(xi)師楊德龍對(dui)(dui)《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)表示，全通教育(yu)是創業板公(gong)司，營收(shou)才幾億元，利潤數千(qian)萬元，對(dui)(dui)比兩三百億元的市值，估值泡(pao)沫比較大；而(er)格力電器市盈率(lv)較低，屬(shu)于傳統行業，利潤率(lv)比較高。“相對(dui)(dui)來說，我認為格力電器更(geng)具投資價(jia)值。”