每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記者 余強(qiang)    

◎每經記者 余強

在停(ting)牌近2個月(yue)后，奧拓電子（002587，前收盤價26.50元）今日發布(bu)了(le)重組(zu)方案，公司(si)擬(ni)以(yi)2.5億元的價格收購千百輝100%股權(quan)，以(yi)提升LED照明業務規模。

《每日經濟新聞》記者注意到，就(jiu)在奧拓電子發布重組(zu)方案前夕，千百輝(hui)(hui)的(de)控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)對(dui)(dui)其(qi)股(gu)(gu)權進行(xing)了變更，即以相對(dui)(dui)低(di)價(jia)轉讓(rang)股(gu)(gu)份的(de)方式，對(dui)(dui)千百輝(hui)(hui)的(de)員工以及控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)多年的(de)朋友(you)進行(xing)了“友(you)情回(hui)饋(kui)”。正是這(zhe)樣的(de)回(hui)饋(kui)，讓(rang)千百輝(hui)(hui)新晉(jin)股(gu)(gu)東(dong)浮盈頗豐。

2.5億收購千百輝

奧拓(tuo)電子(zi)公告顯示，公司擬通過(guo)發行股(gu)份及支付現(xian)金(jin)相結合(he)的(de)方式，購(gou)買沈(shen)永健、周維君、王(wang)亞偉(wei)、羅曉珊、中(zhong)照龍騰(teng)、漢華(hua)源(yuan)投資(zi)持(chi)有的(de)千百輝(hui)合(he)計100%股(gu)權，共支付交(jiao)易(yi)對(dui)價(jia)2.5億元(yuan)(yuan)。此(ci)次奧拓(tuo)電子(zi)計劃向交(jiao)易(yi)對(dui)手以19.15元(yuan)(yuan)/股(gu)的(de)價(jia)格非公開發行979.11萬股(gu)，并支付現(xian)金(jin)6250萬元(yuan)(yuan)。

交(jiao)易對方(fang)承(cheng)諾，千百輝2015年~2018年度的扣非凈(jing)利(li)潤分別(bie)不(bu)低于2100萬(wan)元、2940萬(wan)、3822萬(wan)元和4338萬(wan)元。

資(zi)(zi)料顯示，千(qian)百輝是國內知(zhi)名的(de)照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)工(gong)(gong)程(cheng)行業綜合解決方案提供商，主要從事城市景觀照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)工(gong)(gong)程(cheng)施工(gong)(gong)及與之相關的(de)景觀照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)工(gong)(gong)程(cheng)的(de)整體規劃與設計、照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)產(chan)品的(de)研發(fa)、生產(chan)和銷(xiao)售業務(wu)，是一家集照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)產(chan)品研發(fa)、生產(chan)、照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)工(gong)(gong)程(cheng)設計、施工(gong)(gong)、服務(wu)于一體的(de)專(zhuan)業照(zhao)(zhao)(zhao)明(ming)(ming)(ming)工(gong)(gong)程(cheng)企(qi)業。截(jie)至2015年3月(yue)31日，千(qian)百輝凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)5233.84萬元(yuan)，2013、2014年分別完成(cheng)營業收(shou)入8251.13萬元(yuan)、1.06億元(yuan)，實現凈(jing)利潤894.61萬元(yuan)、1721.38萬元(yuan)。

此(ci)外，奧拓(tuo)電子(zi)擬(ni)以(yi)22.62元(yuan)/股的價格(ge)，向廣發資管（員(yuan)工持(chi)股計(ji)劃）、中郵(you)基(ji)金(jin)(jin)、拉芳投資（拉芳九號基(ji)金(jin)(jin)）、匯添投資等(deng)投資者發行(xing)股份募(mu)集配套(tao)資金(jin)(jin)不超過2.5億元(yuan)，共計(ji)發行(xing)不超過1105.22萬股。

轉讓(rang)股權“回饋”老(lao)友

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，在此次收購方案發(fa)布(bu)前夕(xi)，千(qian)百輝的(de)股權發(fa)生了變化，中照龍騰(teng)、漢華源投(tou)資、王亞偉和(he)羅曉珊(shan)分別獲得了10%、7.6%、1.20%和(he)1.20%的(de)股權。

資料顯示，2015年5月22日(ri)，經千百(bai)輝股(gu)東會決議，同意沈永健(jian)將其占千百(bai)輝10%的(de)股(gu)權以(yi)849.87萬元轉讓給(gei)中照龍騰(teng)，將7.6%的(de)股(gu)權以(yi)645.9萬元轉讓給(gei)漢華源投(tou)資，將1.20%的(de)股(gu)權以(yi)101.98萬元轉讓給(gei)王亞偉，將1.20%的(de)股(gu)權以(yi)101.98萬元轉讓給(gei)羅(luo)曉珊。

值得(de)注意的是(shi)，在奧(ao)拓(tuo)電子的公(gong)告中，千百輝100%股權(quan)作價2.5億元，上述幾筆轉讓相比(bi)這一估值相當(dang)于打(da)了3.4折。以中照龍騰849.87萬(wan)元獲得(de)千百輝10%股權(quan)為(wei)例，若轉讓給上市公(gong)司，這部分(fen)股權(quan)價值高達(da)2500萬(wan)元，這意味著中照龍騰在不到一個月(yue)的時間就(jiu)浮盈1650萬(wan)元。

對于為(wei)何千(qian)(qian)百輝控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東會在收(shou)購方案發布前夕低價“甩賣”這部分股(gu)(gu)(gu)權，據公告(gao)披(pi)露，漢華(hua)源投資為(wei)千(qian)(qian)百輝管(guan)理層(ceng)及核心人員(yuan)設立的員(yuan)工持股(gu)(gu)(gu)平臺，沈永健、周維君夫婦在2014年開始籌劃股(gu)(gu)(gu)權轉讓(rang)(rang)事(shi)宜(yi)，此次(ci)轉讓(rang)(rang)即為(wei)充(chong)分調動管(guan)理團隊(dui)、業務骨干的工作積(ji)極性。此外(wai)，中照龍騰(teng)作為(wei)新晉股(gu)(gu)(gu)東，則是因為(wei)其(qi)委派代表馬彬為(wei)千(qian)(qian)百輝控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東、實(shi)際控(kong)(kong)制人多年的朋友，曾給予千(qian)(qian)百輝實(shi)際控(kong)(kong)制人個人及其(qi)家庭(ting)較多幫助。在上述股(gu)(gu)(gu)權轉讓(rang)(rang)中，價格依據為(wei)參考千(qian)(qian)百輝2014年凈(jing)利潤的4.94倍P/E確定，即每元出資額轉讓(rang)(rang)價格為(wei)3.99元。

值得(de)注意的是，上文中王亞偉(wei)并(bing)非(fei)大家(jia)熟知的明星基(ji)金經理王亞偉(wei)，其實際(ji)上為千百輝的核心人(ren)員(yuan)。