互(hu)聯網金(jin)融這個野孩(hai)子(zi)被納入(ru)監管系(xi)統。互(hu)聯網加杠桿導(dao)致股票市場資金(jin)大震蕩，甚至撬動了整個金(jin)融市場，讓相關部門(men)如臨大敵(di)。互(hu)聯網時代(dai)，金(jin)融領(ling)域(yu)沒有(you)防火(huo)墻。

7月18日，央行(xing)等(deng)十部委發(fa)布(bu)《關(guan)于促進互聯網金(jin)融健康發(fa)展的指導(dao)意(yi)見》。涉及眾多(duo)部委的文件(jian)迅速出(chu)臺，這可能是目前(qian)分業管理和大協作框架(jia)下的最快速度，相(xiang)信今(jin)后細則會陸(lu)續(xu)出(chu)臺。

這是金(jin)(jin)融回歸(gui)本位的必(bi)然(ran)之(zhi)舉。金(jin)(jin)融的根本是風(feng)險(xian)控制與管理，無論是中(zhong)世紀的荷蘭(lan)還是互(hu)聯網(wang)時代的當下，本質沒有(you)發生改變，對(dui)風(feng)險(xian)的防范是必(bi)須的。

互聯(lian)網金融仍然受到支持(chi)，但各項業(ye)務有了對應(ying)的監(jian)管者(zhe)，并(bing)且開始劃(hua)分業(ye)務邊界(jie)。

有幾條邊界非(fei)常清楚。第三方支付(fu)是(shi)支付(fu)的(de)(de)中介機(ji)構，不(bu)得夸大(da)支付(fu)服務中介的(de)(de)性質和(he)職能，應堅持(chi)服務電子商(shang)務發展和(he)為社會提供小(xiao)額(e)、快捷、便民(min)小(xiao)微支付(fu)服務的(de)(de)宗旨。

P2P是個(ge)人(ren)對個(ge)人(ren)之間的網絡撮合平臺，也是中(zhong)介(jie)機構，不(bu)允許提供(gong)(gong)增信(xin)服務，如(ru)果直接插手信(xin)貸(dai)，向200人(ren)以上融資就(jiu)叫非法(fa)集(ji)資。P2P平臺可以通(tong)過(guo)其控制的小貸(dai)公(gong)司，利用互(hu)聯網向客戶提供(gong)(gong)小額貸(dai)款。P2P平臺性質明確(que)，通(tong)過(guo)這個(ge)平臺進行借貸(dai)屬于民間借貸(dai)，受(shou)合同法(fa)、民法(fa)通(tong)則(ze)等法(fa)律法(fa)規以及最高(gao)人(ren)民法(fa)院相(xiang)關司法(fa)解釋規范。

股(gu)權(quan)眾籌融資(zi)(zi)(zi)服(fu)務小微(wei)企(qi)業(ye)，尤其是創業(ye)創新企(qi)業(ye)，股(gu)權(quan)眾籌融資(zi)(zi)(zi)中介機(ji)構應(ying)向投資(zi)(zi)(zi)人(ren)如實披(pi)露企(qi)業(ye)的商業(ye)模式、經營(ying)管理、財務、資(zi)(zi)(zi)金使(shi)用等(deng)關鍵(jian)信息。

互聯(lian)網金融(rong)會大(da)洗牌。互聯(lian)網金融(rong)的性(xing)質是(shi)普(pu)惠，主(zhu)要面向小微企業，不能把手伸得(de)太長，否則將導致期限錯配、加長杠桿形成的贏利(li)點收縮。

有兩(liang)大殺(sha)手锏可以應對(dui)。一(yi)是建立資金第三(san)方(fang)存(cun)管制度(du)，指導(dao)意見要求(qiu)“建立客戶資金第三(san)方(fang)存(cun)管制度(du)。除另有規(gui)定外，要求(qiu)從(cong)業(ye)機構應當(dang)選擇符(fu)合條(tiao)件的銀行業(ye)金融(rong)機構作為資金存(cun)管機構，對(dui)客戶資金進行管理和監督”。

這(zhe)(zhe)意味著挪用客戶(hu)資(zi)金預支等很難操作(zuo)，可切斷龐氏騙局資(zi)金流。統計(ji)數(shu)據顯示，2014年(nian)(nian)P2P網絡借貸平(ping)臺(tai)涉嫌(xian)非(fei)法集資(zi)發案數(shu)、涉案金額、參與(yu)集資(zi)人數(shu)分別是2013年(nian)(nian)的(de)11倍(bei)、16倍(bei)和39倍(bei)。今后這(zhe)(zhe)種(zhong)情況(kuang)發生的(de)概率會下(xia)降(jiang)。

配資公司(si)所進行的資金(jin)(jin)(jin)滾(gun)動(dong)操作、加(jia)長杠(gang)桿也(ye)不可(ke)能完成。指(zhi)導意見明確(que)“第三(san)方支付機構客(ke)戶備付金(jin)(jin)(jin)只(zhi)能用(yong)于辦理客(ke)戶委托的支付業務(wu)，不得用(yong)于墊付基(ji)金(jin)(jin)(jin)和其他(ta)理財(cai)產品的資金(jin)(jin)(jin)贖(shu)回(hui)”，備付金(jin)(jin)(jin)與(yu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)、理財(cai)產品之間(jian)的通道被關(guan)閉，一刀切斷(duan)了配資公司(si)通過(guo)HOMS等系(xi)統加(jia)杠(gang)桿的途徑。

此(ci)外，客戶(hu)(hu)資(zi)(zi)金與機構資(zi)(zi)金分賬管理，客戶(hu)(hu)資(zi)(zi)金要審(shen)計，結果要公(gong)開。客戶(hu)(hu)資(zi)(zi)金存管賬戶(hu)(hu)應接(jie)受獨立審(shen)計并向客戶(hu)(hu)公(gong)開審(shen)計結果。

證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)首先被嚴(yan)(yan)管。7月17日下午，中國結(jie)算發(fa)布通知修訂(ding)“特殊機構及(ji)產品(pin)證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)業務指南”，開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)申請人(ren)申請開(kai)(kai)立(li)特殊機構及(ji)產品(pin)證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)的(de)，應(ying)補充提交證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)自(zi)律管理承(cheng)諾書，承(cheng)諾嚴(yan)(yan)格遵守(shou)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)實名制有關要求，承(cheng)諾不在該賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)下設(she)立(li)子賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、分賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、虛擬賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)，不出(chu)借(jie)(jie)證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)給他人(ren)使用(yong)。證(zheng)監(jian)會同時指出(chu)，部分機構和個人(ren)借(jie)(jie)助(zhu)信(xin)息(xi)系統為客(ke)戶(hu)(hu)(hu)開(kai)(kai)立(li)虛擬證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)，借(jie)(jie)用(yong)他人(ren)證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)、出(chu)借(jie)(jie)本人(ren)證(zheng)券(quan)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)(hu)等(deng)，代理客(ke)戶(hu)(hu)(hu)買賣證(zheng)券(quan)，違反(fan)了相關法(fa)規，嚴(yan)(yan)重擾亂了股票市場秩(zhi)序。

第二個殺手锏是數(shu)據，指(zhi)導(dao)意見(jian)提出，支持大數(shu)據存儲、網(wang)絡與信(xin)息安全維護等技術領域基礎設(she)施建(jian)設(she)。鼓(gu)勵從業機構(gou)依法建(jian)立(li)信(xin)用信(xin)息共享平臺。推動符合條件的(de)相關從業機構(gou)接入金融信(xin)用信(xin)息基礎數(shu)據庫(ku)。

互聯網(wang)金融洗(xi)牌是必須的(de)(de)，最近(jin)的(de)(de)股市印證了風(feng)險的(de)(de)巨大，雜草叢生(sheng)并不是好事，公平(ping)制度(du)下(xia)的(de)(de)高效(xiao)市場才讓人安心。