有分析(xi)人士認為，經過(guo)前(qian)期(qi)暴風驟(zou)雨(yu)般的(de)洗禮后，當(dang)前(qian)市場(chang)出(chu)現“三(san)底”共振的(de)新(xin)特征，A股市場(chang)有望(wang)重啟新(xin)一輪的(de)上攻行(xing)情。

上(shang)(shang)(shang)周五雖(sui)然是股指(zhi)交割日，但是市(shi)場(chang)并(bing)未像部分人士預計的那樣出(chu)(chu)現下跌(die)，而是出(chu)(chu)現了三(san)大(da)指(zhi)數(shu)集體大(da)爆發。其中，上(shang)(shang)(shang)證指(zhi)數(shu)報收3957.35點(dian)，不僅穩守3800點(dian)整數(shu)大(da)關，同時也非常順利的突破了3900點(dian)，大(da)有(you)突破4000點(dian)重要(yao)關口(kou)的趨勢(shi)；深證成指(zhi)大(da)漲(zhang)5.24%，一舉突破13000點(dian)大(da)關，收盤報13004.96點(dian)；創業板指(zhi)更是大(da)漲(zhang)5.95%，不僅突破2700點(dian)，同時盤中一度上(shang)(shang)(shang)行(xing)至2800點(dian)上(shang)(shang)(shang)方，最終收于2783.32點(dian)。有(you)分析人士認為(wei)，經過前期暴風驟(zou)雨般的洗禮后(hou)，當前市(shi)場(chang)出(chu)(chu)現“三(san)底”共振的新特征，A股市(shi)場(chang)有(you)望重啟(qi)新一輪(lun)的上(shang)(shang)(shang)攻(gong)行(xing)情。

7.0% 初(chu)露端倪經濟底(di)

7月15日，國家統計局(ju)發布數(shu)據顯(xian)示，今年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)GDP達到296868億元，同比增長(chang)7.0%，從產(chan)業拉(la)動(dong)角度(du)看比一季度(du)更扎(zha)實，超市(shi)場預(yu)期。固定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)同比增長(chang)11.4%，全國房地產(chan)開發投(tou)資(zi)同比增長(chang)4.6%；社(she)會消(xiao)費品零(ling)售總額(e)(e)同比增長(chang)10.4%，全國網上零(ling)售額(e)(e)同比增長(chang)39.1%；進(jin)出(chu)口(kou)(kou)總額(e)(e)同比下降6.9%，其(qi)中，出(chu)口(kou)(kou)同比增長(chang)0.9%，進(jin)口(kou)(kou)同比下降15.5%。

從上(shang)述(shu)數據(ju)可以看出，經濟(ji)(ji)增(zeng)長動能在增(zeng)強，特別是6月(yue)份工業增(zeng)加值同(tong)比增(zeng)速回(hui)升幅度、房地產銷售等(deng)地產先行指標以及消費增(zeng)速好(hao)于市場預(yu)期，上(shang)半年的(de)各項寬松措施開始見效(xiao)，二季度GDP等(deng)主(zhu)要指標增(zeng)速企穩(wen)向好(hao)，國民(min)經濟(ji)(ji)已出現積極變化。

可以預(yu)期，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的階段(duan)性底部已經(jing)(jing)(jing)顯現(xian)，預(yu)計下半年中國的經(jing)(jing)(jing)濟(ji)會逐步企(qi)穩回升，這將有助于A股維(wei)持牛(niu)市格局。

4000點重拳夯(hang)實政策(ce)底(di)

伴隨(sui)著空方(fang)的(de)(de)大(da)舉(ju)回撲，股(gu)指(zhi)持(chi)續暴跌震蕩加(jia)劇，在4000點(dian)關(guan)口下方(fang)，管理層(ceng)穩定(ding)(ding)股(gu)市的(de)(de)行動也持(chi)續升(sheng)級，重磅組合(he)拳接(jie)踵而(er)至。從涉及的(de)(de)部(bu)門看，央行、財政(zheng)部(bu)、國資(zi)委、銀監(jian)會(hui)、證(zheng)監(jian)會(hui)、保監(jian)會(hui)、公(gong)安部(bu)等多部(bu)門聯手，出臺各種相關(guan)重大(da)利好(hao)，為穩定(ding)(ding)股(gu)市做出了巨(ju)大(da)的(de)(de)努(nu)力。除此(ci)之外(wai)，中(zhong)(zhong)金公(gong)司、匯金公(gong)司、中(zhong)(zhong)國基(ji)金業協會(hui)、保險機構以及諸(zhu)多知(zhi)名私(si)募機構也團結在一起，共(gong)同(tong)發(fa)起穩定(ding)(ding)股(gu)市健康發(fa)展的(de)(de)行動，其陣營空前龐大(da)，其信心(xin)無(wu)比堅定(ding)(ding)。

從具(ju)體政(zheng)策看(kan)，央行通過降準(zhun)降息打響支持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)穩(wen)定(ding)發(fa)展的(de)(de)第一(yi)槍(qiang)，并積極(ji)協助(zhu)證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)通過拆借、發(fa)行金(jin)(jin)融(rong)債券、抵(di)押融(rong)資(zi)、借用(yong)再貸款等方式獲得充足的(de)(de)流動(dong)性；國(guo)(guo)資(zi)委(wei)支持(chi)(chi)(chi)中(zhong)(zhong)(zhong)央企(qi)(qi)業增持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)價(jia)偏離(li)其價(jia)值的(de)(de)所控股(gu)(gu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票，維(wei)(wei)護上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)價(jia)穩(wen)定(ding)；財(cai)政(zheng)部承(cheng)諾不減(jian)(jian)持(chi)(chi)(chi)所持(chi)(chi)(chi)有(you)的(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票，并要求中(zhong)(zhong)(zhong)央管理(li)的(de)(de)國(guo)(guo)有(you)金(jin)(jin)融(rong)企(qi)(qi)業不減(jian)(jian)持(chi)(chi)(chi)所持(chi)(chi)(chi)有(you)的(de)(de)控股(gu)(gu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票，支持(chi)(chi)(chi)國(guo)(guo)有(you)金(jin)(jin)融(rong)企(qi)(qi)業在(zai)股(gu)(gu)價(jia)低于(yu)合理(li)價(jia)值時予以(yi)增持(chi)(chi)(chi)；證(zheng)(zheng)監(jian)會為鼓(gu)勵大(da)股(gu)(gu)東(dong)及(ji)董(dong)(董(dong)事)監(jian)(監(jian)事)高(高級管理(li)人員)增持(chi)(chi)(chi)，放寬相(xiang)關規定(ding)，并嚴控產業資(zi)本減(jian)(jian)持(chi)(chi)(chi)；保(bao)(bao)監(jian)會提高保(bao)(bao)險資(zi)金(jin)(jin)投資(zi)藍(lan)籌(chou)股(gu)(gu)票監(jian)管比(bi)例；證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)向21家券商提供(gong)2600億元信用(yong)額度，用(yong)于(yu)證(zheng)(zheng)券公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)自營增持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)票，還申購了(le)5家公(gong)(gong)(gong)(gong)募基金(jin)(jin)主(zhu)動(dong)型基金(jin)(jin)份額共2000億元，在(zai)繼續(xu)維(wei)(wei)護藍(lan)籌(chou)股(gu)(gu)穩(wen)定(ding)的(de)(de)同時，加大(da)對中(zhong)(zhong)(zhong)小市(shi)(shi)(shi)值股(gu)(gu)票的(de)(de)購買力度，緩解市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性緊張(zhang)狀(zhuang)況；中(zhong)(zhong)(zhong)金(jin)(jin)所大(da)幅提高中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)500股(gu)(gu)指期貨賣出持(chi)(chi)(chi)倉(cang)保(bao)(bao)證(zheng)(zheng)金(jin)(jin)；匯金(jin)(jin)承(cheng)諾不減(jian)(jian)持(chi)(chi)(chi)所持(chi)(chi)(chi)有(you)的(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票，近期已在(zai)二級市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)買入了(le)ETF，并將繼續(xu)買入操作(zuo)；公(gong)(gong)(gong)(gong)安部會同證(zheng)(zheng)監(jian)會排查近期惡意(yi)做空股(gu)(gu)票和股(gu)(gu)指的(de)(de)線索(suo)，及(ji)時穩(wen)定(ding)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)做多信心(xin)，對市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)企(qi)(qi)穩(wen)構(gou)成(cheng)一(yi)定(ding)的(de)(de)促進作(zuo)用(yong)。

由此(ci)，多部門(men)聯動穩定(ding)股市，無論是監管層的表態，還(huan)是暫緩IPO以及多方組織資金打響“反擊戰”，都表明(ming)主動維穩A股的決心(xin)，這也(ye)為(wei)市場明(ming)確了“政策底(di)”，對(dui)重新恢復市場信心(xin)至關重要。

3373點(dian)基本(ben)探明市場底

隨著六月底A股(gu)接連大幅下挫，市(shi)場信(xin)心也跌(die)到了極點，在管理層一(yi)系(xi)列穩定(ding)股(gu)市(shi)的重磅利好作用下，7月8日完成了“最后一(yi)跳”后，A股(gu)出現了連續3個交易日的強勁(jing)反攻，隨后又(you)出現了“二次探底”的震蕩(dang)走(zou)勢。值得關注的是，上周五(wu)是股(gu)指期(qi)貨交割日，多空力量(liang)再度狹路相逢，然而(er)令人擔憂的多空對決不僅沒有如期(qi)上演，反而(er)在國家(jia)隊(dui)巨資護盤(pan)的影響(xiang)下，A股(gu)出現了三大指數集體大爆發，暗(an)示第(di)二次調整宣(xuan)告(gao)結束。

從技術(shu)角(jiao)度看，自6月12日(ri)的(de)(de)5178點(dian)(dian)(dian)(dian)至7月9日(ri)3373點(dian)(dian)(dian)(dian)，滬(hu)(hu)指(zhi)整(zheng)體跌(die)幅達1805點(dian)(dian)(dian)(dian)，相(xiang)當多的(de)(de)股票價格處于去年滬(hu)(hu)指(zhi)2400點(dian)(dian)(dian)(dian)一(yi)帶(dai)的(de)(de)價格。目前(qian)，經(jing)過連續的(de)(de)強力反(fan)抽，滬(hu)(hu)指(zhi)反(fan)彈幅度逾500點(dian)(dian)(dian)(dian)，回到了4000點(dian)(dian)(dian)(dian)一(yi)線。按(an)照(zhao)黃金分割點(dian)(dian)(dian)(dian)0.618、0.809計算，未(wei)來半年起碼(ma)反(fan)彈1100點(dian)(dian)(dian)(dian)至1500點(dian)(dian)(dian)(dian)左右，即滬(hu)(hu)指(zhi)4500點(dian)(dian)(dian)(dian)至4830點(dian)(dian)(dian)(dian)一(yi)帶(dai)才是相(xiang)對合(he)理(li)的(de)(de)位(wei)置。如果堅信(xin)牛市(shi)還在，那么(me)滬(hu)(hu)指(zhi)突(tu)破5178點(dian)(dian)(dian)(dian)的(de)(de)新高也是值得期待的(de)(de)。目前(qian)從管理(li)層的(de)(de)表態(tai)、真金白銀的(de)(de)投入護盤(pan)以及禁減持鼓勵增持的(de)(de)政策看，政策底之后的(de)(de)市(shi)場底已經(jing)逐漸清晰。

當然，當前(qian)市場(chang)仍處在(zai)一(yi)個反復震(zhen)蕩筑(zhu)底(di)的(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)程中，震(zhen)蕩是常(chang)態，筑(zhu)底(di)需要時間，主流資金(jin)正(zheng)(zheng)是通過(guo)(guo)這樣(yang)一(yi)個過(guo)(guo)程消磨投資者(zhe)的(de)(de)(de)(de)耐性，以達(da)到(dao)在(zai)低位吸收投資者(zhe)手中籌(chou)碼的(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)。因此，當前(qian)A股(gu)的(de)(de)(de)(de)蹦極游(you)戲已經(jing)趨于(yu)尾聲(sheng)，周線的(de)(de)(de)(de)由綠翻(fan)紅(hong)在(zai)宣告多方(fang)決(jue)戰(zhan)勝利的(de)(de)(de)(de)同時，也表明市場(chang)正(zheng)(zheng)逐漸回歸到(dao)了牛市常(chang)態，市場(chang)正(zheng)(zheng)逐漸向一(yi)個好的(de)(de)(de)(de)方(fang)向發展。

綜上(shang)所述，當前(qian)A股市(shi)場(chang)已經(jing)凸顯“三底(di)”共(gong)振的新格局：經(jing)濟積極變化(hua)初(chu)露(lu)經(jing)濟底(di)+穩定股市(shi)行(xing)動升級奠定政策底(di)+二(er)次回調基本(ben)探明市(shi)場(chang)底(di)。有分析人(ren)士明確(que)指出，從中長(chang)期(qi)看，考慮到(dao)利率下行(xing)、居民大(da)類資(zi)產(chan)配置向權(quan)益資(zi)產(chan)轉移、深化(hua)改革和(he)結構轉型仍(reng)在堅定推進，這三大(da)邏輯并未發生根(gen)本(ben)改變，呵護牛(niu)市(shi)、倡導慢牛(niu)的態度也很(hen)堅決，因(yin)此A股中長(chang)期(qi)牛(niu)市(shi)仍(reng)是大(da)概率事件。