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每經記者 張斯

7月22日晚間，聚美(mei)(mei)優品宣(xuan)布以(yi)2.5億美(mei)(mei)元（約(yue)合15.5億元人民幣）領投對寶寶樹進行(xing)的戰略投資(zi)。加上多(duo)家(jia)國內知(zhi)名投資(zi)機(ji)構聯(lian)合投資(zi)的5000萬美(mei)(mei)元，總額(e)達(da)3億美(mei)(mei)元。這是迄今為(wei)止(zhi)國內母嬰行(xing)業最大(da)的一筆融資(zi)。

垂直(zhi)美(mei)妝電商起家的聚(ju)(ju)美(mei)優品自上(shang)市(shi)以后，受到假貨風波、渾水做空等負(fu)面困擾。去(qu)年(nian)底，聚(ju)(ju)美(mei)對外(wai)宣布轉型，跨境布局發展。互聯網(wang)分析人士(shi)王利陽對《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)表(biao)示，聚(ju)(ju)美(mei)想做母(mu)(mu)嬰市(shi)場的心思(si)已經很久了(le)，但實際效果并不那么明顯，與此同時，有太多的母(mu)(mu)嬰電商崛起，寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)樹(shu)(shu)只(zhi)是其(qi)一，蜜(mi)芽寶(bao)(bao)貝、貝貝網(wang)等都成(cheng)為(wei)市(shi)場的寵兒，這為(wei)聚(ju)(ju)美(mei)擴(kuo)張(zhang)母(mu)(mu)嬰品類增加了(le)難度。此次(ci)投資(zi)寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)樹(shu)(shu)也算聚(ju)(ju)美(mei)間接地提升(sheng)了(le)在(zai)母(mu)(mu)嬰市(shi)場的競爭(zheng)力(li)，“至少在(zai)貨源上(shang)有了(le)基本保(bao)障，至于(yu)未來如何整合寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)樹(shu)(shu)的供應鏈資(zi)源，以及(ji)利益分配的問(wen)題(ti)都還存在(zai)很大(da)的變數。”

意在終結母嬰(ying)“戰(zhan)爭”？

聚美(mei)優品自去年底轉型跨境電商，將母嬰領(ling)域作為擴充品類的重點方(fang)向。而此(ci)次選(xuan)擇投(tou)資(zi)(zi)的寶寶樹是中國母嬰行(xing)業用戶規(gui)模最大(da)的母嬰平(ping)臺(tai)。官方(fang)公布的資(zi)(zi)料顯示，寶寶樹于2007年3月(yue)上線，注冊用戶達(da)到8000萬。此(ci)前，寶寶樹在2008年獲得(de)(de)(de)經緯(wei)創投(tou)1000萬美(mei)元A輪投(tou)資(zi)(zi)，之后(hou)獲得(de)(de)(de)SIG領(ling)投(tou)，寬帶(dai)資(zi)(zi)本、經緯(wei)中國跟(gen)投(tou)的數千萬美(mei)元B輪投(tou)資(zi)(zi)；2014年1月(yue)，獲得(de)(de)(de)好(hao)未來1.5億(yi)元戰略投(tou)資(zi)(zi)；今(jin)年6月(yue)，獲得(de)(de)(de)千合資(zi)(zi)本近億(yi)元的戰略投(tou)資(zi)(zi)；今(jin)年7月(yue)引入(ru)了另一家戰略投(tou)資(zi)(zi)方(fang)易方(fang)達(da)基金(jin)，并計(ji)劃在A股上市。

值得注意(yi)的是，此次領(ling)投寶寶樹，是聚(ju)美(mei)(mei)完成跨境(jing)轉型后的第一個大動作(zuo)。今(jin)年一季度，聚(ju)美(mei)(mei)宣布(bu)以海外(wai)直采和保稅(shui)區(qu)備(bei)貨模式切(qie)入(ru)中高端母嬰(ying)人(ren)群。當時(shi)聚(ju)美(mei)(mei)優品創始人(ren)及CEO陳歐表示，在兩個月時(shi)間內，聚(ju)美(mei)(mei)已成為國內跨境(jing)電商(shang)母嬰(ying)用品單量(liang)第一。

除投資以外，聚美將(jiang)“最大程度向寶寶樹(shu)開放跨境(jing)母嬰的(de)(de)優(you)質貨源(yuan)和倉儲物流(liu)系統”，并派出以聯(lian)合(he)(he)(he)創始(shi)(shi)人戴(dai)雨森帶(dai)領的(de)(de)綜(zong)合(he)(he)(he)團隊(dui)。如此大的(de)(de)動作，可見聚美優(you)品(pin)在(zai)此業(ye)務上的(de)(de)投入(ru)力(li)度，“這(zhe)樣的(de)(de)結(jie)合(he)(he)(he)使我們有信心在(zai)最短時(shi)間內終結(jie)母嬰電商的(de)(de)戰爭。”聚美優(you)品(pin)聯(lian)合(he)(he)(he)創始(shi)(shi)人戴(dai)雨森這(zhe)樣解釋(shi)這(zhe)次投資行為。

母(mu)嬰(ying)電商自2014年(nian)引得資本的(de)瘋(feng)狂涌入后獲得了(le)驚人的(de)成長。而瘋(feng)狂融資背后則是母(mu)嬰(ying)電商飛速(su)增長的(de)龐大市場。數據顯示，我國(guo)已成為全球僅次于美國(guo)的(de)第(di)二大孕嬰(ying)童(tong)產品消費國(guo)，2015年(nian)的(de)母(mu)嬰(ying)市場規模有望達到2萬億元。

隨(sui)之(zhi)(zhi)(zhi)而來，母(mu)嬰市(shi)場(chang)(chang)也(ye)逐漸(jian)成(cheng)為眾巨頭的(de)必(bi)爭之(zhi)(zhi)(zhi)地。自蘇(su)寧(ning)收購紅孩子之(zhi)(zhi)(zhi)后，京東、天貓、當當眾多綜合(he)性平(ping)臺也(ye)開(kai)始涉(she)足母(mu)嬰市(shi)場(chang)(chang)。隨(sui)著蜜芽寶(bao)貝、貝貝網等母(mu)嬰電(dian)商紛紛獲得投資(zi)后，國(guo)內母(mu)嬰市(shi)場(chang)(chang)競(jing)爭開(kai)始日趨白(bai)熱(re)化，專家預測今年(nian)下半(ban)年(nian)母(mu)嬰電(dian)商將進入(ru)“排(pai)位(wei)賽”。

業務轉型初見成效

去年(nian)底，陳歐以一條長微博發出聲明，透露公(gong)司正在進(jin)行業務(wu)轉(zhuan)型，將質量監(jian)管難度更大(da)的(de)第(di)三方(fang)平臺(tai)下的(de)化妝品(pin)業務(wu)，全部轉(zhuan)為自營。之(zhi)所(suo)以有此次戰(zhan)略調整，一部分原因來(lai)自資本(ben)市場的(de)壓(ya)力。

此前(qian)聚(ju)美(mei)(mei)化(hua)妝(zhuang)品業務(wu)頻頻“出事”，股(gu)價(jia)一路下(xia)滑，短(duan)短(duan)幾個月(yue)內，聚(ju)美(mei)(mei)股(gu)價(jia)從2014年8月(yue)時的(de)(de)最高點39美(mei)(mei)元，跌到(dao)2014年底的(de)(de)12美(mei)(mei)元左右，股(gu)價(jia)縮(suo)水(shui)六成(cheng)。股(gu)價(jia)的(de)(de)大幅(fu)跳水(shui)，引(yin)起美(mei)(mei)國律所的(de)(de)“圍攻(gong)”，連續(xu)三家律所表示將對聚(ju)美(mei)(mei)發起集(ji)體訴訟(song)。

基于種(zhong)種(zhong)因素的(de)考量，聚(ju)美(mei)優(you)品(pin)踏上了轉型之路——化妝品(pin)全(quan)部自營，發力跨境(jing)電(dian)商。聚(ju)美(mei)優(you)品(pin)發布的(de)截至2015年(nian)(nian)3月31日的(de)一季度(du)未經審(shen)計財報顯示，聚(ju)美(mei)一季度(du)營收為(wei)2.506億美(mei)元，比去年(nian)(nian)同期(qi)增長61.8%，超(chao)出之前(qian)給出的(de)預期(qi)28%；凈利潤為(wei)1570萬美(mei)元，同比增長49.5%。

對此(ci)，廣發證券(quan)分析(xi)師洪濤分析(xi)認(ren)為，聚美(mei)優(you)品一季度業(ye)(ye)績遠超預期，證明聚美(mei)轉型押注海外購市場進(jin)行差異(yi)化競(jing)爭是(shi)成(cheng)功的(de)，海外購業(ye)(ye)務的(de)增量推動股價持續性上(shang)漲，資本市場普遍(bian)看好(hao)。

值(zhi)得注意(yi)的是，陳歐此前曾表(biao)示，聚美(mei)在2015年(nian)“將采取激進的風格擴大用戶規模、搶占市場份額”。此前聚美(mei)已與美(mei)國奢(she)侈品(pin)閃購電(dian)商gilt達成合作，今年(nian)6月(yue)聚美(mei)還宣布數(shu)千萬美(mei)元入股韓(han)國化妝品(pin)品(pin)牌it's skin。聚美(mei)方面(mian)表(biao)示，將繼(ji)續通過擴充品(pin)類、戰(zhan)略投資等方式(shi)，在女性(xing)電(dian)商方面(mian)逐步布局(ju)“聚美(mei)系(xi)”。

王利陽表示，美(mei)妝(zhuang)網(wang)購市(shi)場(chang)的成長(chang)空間越來(lai)越小，而跨(kua)境電商的市(shi)場(chang)則呈現蓬勃發展(zhan)景象，對于(yu)聚美(mei)而言(yan)，已經遇到(dao)美(mei)妝(zhuang)市(shi)場(chang)瓶(ping)頸(jing)，跨(kua)境電商是(shi)聚美(mei)轉型的好機(ji)會。聚美(mei)有女性用戶基礎，集(ji)中精力(li)先從母嬰品類擴張，這是(shi)聚美(mei)轉型的市(shi)場(chang)條件。但聚美(mei)的主要競爭對手也(ye)在積(ji)極向母嬰市(shi)場(chang)滲透，聚美(mei)想要突(tu)圍并非易事。