每經編輯(ji)｜熊錦秋    

◎熊錦秋

最近大勢疲軟，迪士尼概念(nian)卻持續(xu)爆發，上(shang)海(hai)本(ben)地股(gu)也開始(shi)瘋(feng)狂(kuang)上(shang)漲(zhang)，有的(de)短期之(zhi)內股(gu)價(jia)已經翻番。A股(gu)的(de)事件驅動型炒作之(zhi)風(feng)應該(gai)降(jiang)溫了(le)。

事件(jian)驅(qu)動(dong)型(xing)炒(chao)作，是(shi)指某個事件(jian)或某個突(tu)發性新聞驅(qu)動(dong)了A股(gu)股(gu)價，從而帶來市場機會，又稱為炒(chao)消息、炒(chao)題(ti)材、炒(chao)概(gai)念。不僅被游資和(he)私募所用(yong)，就(jiu)連(lian)公募基金也開發了“事件(jian)驅(qu)動(dong)型(xing)”基金產(chan)品。

目前，投資(zi)者關注的事件，主(zhu)要(yao)有迪士尼開園、企業(ye)并購重組(zu)、國企改革、股東和高管增持等。

上海迪士(shi)尼(ni)樂園(yuan)計劃在2016年春季正式開園(yuan)，首年接待游客預計達2000萬人次，有(you)望(wang)帶(dai)來千億級別的(de)(de)消費(fei)增量。市場聞風起舞，提(ti)前爆(bao)炒。筆者認為，A股(gu)市場對各種事件作(zuo)出一(yi)些提(ti)前反應(ying)有(you)一(yi)定的(de)(de)合理(li)性(xing)，但(dan)令人擔憂的(de)(de)是，諸多上海本地(di)股(gu)也被爆(bao)炒，這些上市公(gong)司(si)到底能夠(gou)從迪士(shi)尼(ni)開園(yuan)等事件中得到多少業績(ji)提(ti)升，其股(gu)價是否反應(ying)過度，值(zhi)得深思。

當(dang)然(ran)，港股(gu)市(shi)場(chang)也曾經歷過(guo)迪(di)(di)士(shi)尼(ni)建園(yuan)(yuan)、開園(yuan)(yuan)前的(de)(de)市(shi)場(chang)炒作(zuo)，不過(guo)，其炒作(zuo)重(zhong)點主要是(shi)酒店娛(yu)樂業(ye)和零售(shou)業(ye)等，這些行業(ye)是(shi)主要受益板塊，其中(zhong)畢竟隱含了一定(ding)的(de)(de)投資邏(luo)輯。即便如此(ci)，在(zai)香港迪(di)(di)士(shi)尼(ni)樂園(yuan)(yuan)正(zheng)式(shi)開園(yuan)(yuan)當(dang)日(ri)，港股(gu)中(zhong)的(de)(de)迪(di)(di)士(shi)尼(ni)概念股(gu)不少都出(chu)現大跌，比如零售(shou)股(gu)莎(sha)莎(sha)大跌8.276%。

A股市(shi)場(chang)(chang)的(de)事件驅(qu)動(dong)型炒作可(ke)以說發揮到了極致(zhi)。有(you)關部門只要稍(shao)有(you)動(dong)作，市(shi)場(chang)(chang)就要尋找“受益”板塊(kuai)。然而暴漲后基本被打回原形，即這(zhe)些消(xiao)息被消(xiao)化完(wan)畢，市(shi)場(chang)(chang)對此題材概念(nian)的(de)炒作興趣(qu)逐步(bu)減弱。

在(zai)筆者看來，A股市場無論是哪類事件驅動，其股價炒(chao)作背后都有投機者的身影。事件驅動型炒(chao)作中多有游資、私募甚至(zhi)公募的影子。

有些游資扎堆的營業部資金(jin)進出之間似乎還(huan)存在(zai)著十分微妙的對敲等(deng)聯(lian)動(dong)，從二級(ji)市場(chang)籌(chou)碼(ma)的收(shou)集、題材概念的炮(pao)制、二級(ji)市場(chang)股價拉高、在(zai)高位派(pai)發籌(chou)碼(ma)等(deng)環(huan)節，都有精心操作。

當然，操(cao)縱者也不會蠻(man)干。題(ti)材概(gai)念流行之初，投(tou)資(zi)者想象空間大，自(zi)然爆拉幾個漲停板，在概(gai)念行將謝幕之時(shi)，拉抬幅度就(jiu)小(xiao)些。操(cao)縱者的(de)目的(de)絕非搞長期投(tou)資(zi)，而是要(yao)通過股票進出獲取二級市場股價波動差價。

要(yao)解開過度炒作這個死結，首先是(shi)監管。監管部門應對市場操(cao)縱予(yu)以嚴厲打擊(ji)，尤其是(shi)事件題(ti)材(cai)概念流行之初。因為其中隱(yin)藏的操(cao)縱行為或(huo)許更加(jia)猖(chang)狂，如(ru)此才能(neng)遏制題(ti)材(cai)概念炒作態勢。

當然，也要規(gui)范券商、證(zheng)券投(tou)資(zi)咨詢機構的(de)(de)研(yan)(yan)報發(fa)布，要防止其炮制(zhi)具有(you)煽動性的(de)(de)概念。有(you)的(de)(de)投(tou)資(zi)研(yan)(yan)報將(jiang)事件比喻為(wei)新“風口”，投(tou)機行(xing)為(wei)就此產生。

其次，媒體(ti)(ti)也要在傳(chuan)(chuan)播題(ti)材概(gai)(gai)念上適當自律(lv)。題(ti)材概(gai)(gai)念的(de)(de)流行，一些媒體(ti)(ti)有意(yi)無意(yi)成(cheng)為推波助瀾的(de)(de)主(zhu)體(ti)(ti)。因此，媒體(ti)(ti)要加強自律(lv)，防止傳(chuan)(chuan)播過度渲染性的(de)(de)信息(xi)。有關(guan)部門(men)也要加大這方面的(de)(de)防范措施，防止題(ti)材概(gai)(gai)念大肆傳(chuan)(chuan)播對(dui)不明真相的(de)(de)投資者造成(cheng)傷害。

其三(san)，投(tou)資者對(dui)“事件”類(lei)題(ti)材概念爆炒也(ye)要敬而遠(yuan)之。在合理分析的(de)基(ji)礎上(shang)，挖掘適(shi)度(du)的(de)價值。但(dan)如(ru)果出現過度(du)投(tou)機爆炒，散戶不僅不能盲目追炒，而且有籌碼也(ye)要堅(jian)決拋售。要將(jiang)上(shang)市公司業績以及未來真(zhen)正發展潛力作為衡量投(tou)資價值的(de)唯一標尺。

當前(qian)A股市場過(guo)度投機(ji)，一(yi)方面是由(you)于操縱所形成，另一(yi)方面，有些散戶癡迷“事件”類題(ti)材跟風(feng)投機(ji)也助長了這種(zhong)風(feng)氣。

散戶(hu)抱怨(yuan)股市(shi)不規范的同時也要反思自己的責任。遠(yuan)離(li)“事件”類(lei)題材(cai)概(gai)念炒作，莊(zhuang)家就難以找到套利(li)對象，這不僅有(you)利(li)于推動市(shi)場(chang)健康發展，也有(you)利(li)于散戶(hu)自我保護。

（作(zuo)者(zhe)為(wei)資本(ben)市場專業評(ping)論人）