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每經記者 施娜

昨日（10月13日），中(zhong)(zhong)國(guo)外匯(hui)交(jiao)易(yi)中(zhong)(zhong)心數據顯示，人民(min)幣兌(dui)(dui)美元(yuan)匯(hui)率中(zhong)(zhong)間價(jia)報6.3231，較(jiao)上(shang)個(ge)交(jiao)易(yi)日的6.3406上(shang)調(diao)175個(ge)基點。實際上(shang)，人民(min)幣兌(dui)(dui)美元(yuan)中(zhong)(zhong)間價(jia)已連續第8個(ge)交(jiao)易(yi)日調(diao)升，并創出8月11日新(xin)(xin)匯(hui)改以來新(xin)(xin)高(gao)。

值得注意的是(shi)，在中間價連續8個交(jiao)易日上漲之后，在岸人(ren)(ren)民(min)幣即(ji)期(qi)匯率(lv)昨日則出現快速回落。中國(guo)外匯交(jiao)易中心數據(ju)顯示，銀(yin)行間外匯市(shi)場人(ren)(ren)民(min)幣兌美元(yuan)（詢價）即(ji)期(qi)報(bao)6.3429，較前一日下跌近200個基(ji)點(dian)(dian)，為8月(yue)以來最(zui)大跌幅。10月(yue)12日，人(ren)(ren)民(min)幣即(ji)期(qi)匯率(lv)大漲了223個基(ji)點(dian)(dian)。

對此(ci)，招商(shang)銀行同業金融總部(bu)高級(ji)分析師劉東(dong)亮對《每(mei)日經濟新聞》記者表示，此(ci)前的(de)多日連續上漲(zhang)并(bing)無基礎(chu)，在當前經濟形(xing)勢下，人民幣重新升(sheng)值的(de)基礎(chu)并(bing)不(bu)成(cheng)立。

即期匯率回吐漲幅

中國9月出(chu)口(kou)出(chu)現改善(shan)跡象，但進(jin)(jin)口(kou)進(jin)(jin)一(yi)步惡化，連續第(di)11個月出(chu)現負值(zhi)，為(wei)2008年(nian)金融危(wei)機以(yi)來持(chi)續時間(jian)最(zui)長的下跌。海關總署數據(ju)顯示(shi)，以(yi)人民幣計價，中國9月進(jin)(jin)口(kou)同比下降17.7%，為(wei)今年(nian)5月份以(yi)來的最(zui)糟數據(ju)，預期(qi)下降16.5%，前值(zhi)下降14.3%。

或受此影響，昨日早(zao)盤(pan)人民幣暴跌(die)逾百點，收(shou)盤(pan)報6.3429，大跌(die)199個基點，基本回(hui)吐前(qian)(qian)一日所有漲幅(fu)。此前(qian)(qian)，人民幣即(ji)期匯率(lv)已連續8個交易日收(shou)漲，漲幅(fu)超600個基點。

對(dui)此，劉東亮認為，人民幣(bi)匯率多日連漲(zhang)是沒(mei)有基礎的(de)。這種(zhong)短期的(de)上(shang)漲(zhang)更多的(de)是金融機(ji)構自(zi)身交易行為調整的(de)結(jie)果。可能很多金融機(ji)構看(kan)到央行一直強烈“維(wei)穩”，剛好海(hai)外(wai)市場(chang)美(mei)元(yuan)表現偏弱，因而收縮人民幣(bi)空頭頭寸。

而交通銀(yin)行(xing)首席經濟學家連平則認為，隨著(zhu)匯(hui)改(gai)以來市場(chang)認識不斷加(jia)深、美聯儲推遲加(jia)息以及央行(xing)穩定(ding)外(wai)匯(hui)市場(chang)的(de)操作，人民幣貶值預期(qi)(qi)將有所減弱，外(wai)匯(hui)占款降(jiang)幅將明顯收窄。他(ta)同時強調(diao)，中(zhong)國跨(kua)境資本仍(reng)(reng)面臨流出壓力，人民幣仍(reng)(reng)存在(zai)一定(ding)的(de)貶值預期(qi)(qi)。

此外，《每日經濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，在岸人(ren)(ren)民幣(bi)即(ji)(ji)期(qi)匯(hui)率下跌(die)的同時(shi)，離(li)岸人(ren)(ren)民幣(bi)即(ji)(ji)期(qi)匯(hui)率也(ye)在下跌(die)。

IMF或設“入籃”附加條件

10月9日，IMF總(zong)裁拉(la)加德透露，將(jiang)在“不久的將(jiang)來”公布人民幣是(shi)(shi)否(fou)會被納(na)入SDR貨(huo)幣籃(lan)子。目前(qian)，IMF對SDR貨(huo)幣籃(lan)子是(shi)(shi)否(fou)應該(gai)將(jiang)人民幣納(na)入其中的技術評估(gu)(gu)已基本結束，正在敲定最后的評估(gu)(gu)建(jian)議。根(gen)據程序安排，IMF將(jiang)在2015年底之前(qian)向(xiang)其董事(shi)會提(ti)交(jiao)這一(yi)技術評估(gu)(gu)報告。

此前(qian)，央行(xing)(xing)副(fu)行(xing)(xing)長易綱在(zai)(zai)IMF第32屆(jie)國際貨幣(bi)(bi)與(yu)金融委員會(hui)會(hui)議上表示，人(ren)民幣(bi)(bi)是目前(qian)唯一達到SDR“門檻(jian)”標準的(de)貨幣(bi)(bi)。“中國已放開境外央行(xing)(xing)類(lei)機構(gou)進入銀行(xing)(xing)間債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)(chang)和外匯(hui)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，并在(zai)(zai)提高數據透明度等方面取(qu)得了積極進展，人(ren)民幣(bi)(bi)可(ke)以滿(man)足SDR的(de)操作(zuo)性要求。”

對此(ci)，諸多業內機構持樂觀(guan)態度(du)，中(zhong)金公(gong)司(si)預期人(ren)民幣在11月的(de)評(ping)估中(zhong)加入SDR貨幣籃子的(de)概(gai)率超70%。

一個相對普遍的觀(guan)點認(ren)為，IMF很可(ke)能在同意人民(min)幣加入(ru)SDR同時，設定一系(xi)列附加的準入(ru)門檻，其中包(bao)括人民(min)幣資本(ben)項自由兌換的時間表，完(wan)善人民(min)幣加入(ru)SDR的利率(lv)形(xing)成(cheng)機(ji)制等。

8月初，IMF在一份報告中重點提(ti)到將人民(min)幣納為“全球(qiu)儲備(bei)貨幣”的某些操作(zuo)性困難，比(bi)如(ru)在岸(an)與離岸(an)人民(min)幣匯率的差(cha)異、在岸(an)市場流(liu)動性不足、在岸(an)市場每日交易(yi)時間短等問(wen)題。

劉東亮表示，相比美元，人(ren)民(min)幣(bi)的(de)差(cha)距(ju)還是比較明顯的(de)。比如，資本可(ke)自由兌換問(wen)題、資本自由進(jin)出問(wen)題等還有(you)(you)很多障礙(ai)；此(ci)外，人(ren)民(min)幣(bi)匯率(lv)的(de)定價也沒有(you)(you)充(chong)分(fen)市(shi)場化。這(zhe)些問(wen)題的(de)存(cun)在(zai)，可(ke)能會(hui)導致一些國家(jia)在(zai)使用人(ren)民(min)幣(bi)作為(wei)儲備貨幣(bi)時有(you)(you)顧(gu)慮。