“十(shi)二五”期間(jian)，政策對(dui)環(huan)保(bao)產業青(qing)睞有加，國家(jia)對(dui)環(huan)保(bao)產業的投資不斷(duan)加大，環(huan)保(bao)產業發展(zhan)迅(xun)速，預計(ji)到(dao)今年底，我國節能環(huan)保(bao)產業總產值將達到(dao)4.5萬億(yi)元(yuan)。

在(zai)政策及投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)利(li)好之(zhi)下(xia)，業內認為，“十三五”期間，投(tou)(tou)資(zi)(zi)仍然將(jiang)(jiang)(jiang)保(bao)持高速(su)增長，而未(wei)來五年環(huan)保(bao)總投(tou)(tou)資(zi)(zi)將(jiang)(jiang)(jiang)超17萬億，這(zhe)不(bu)僅將(jiang)(jiang)(jiang)推動環(huan)保(bao)產(chan)業成為未(wei)來中國經濟的(de)支柱(zhu)產(chan)業，同時為金融市場帶(dai)來大量的(de)“低風險(xian)、高收益”的(de)可投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)項(xiang)目資(zi)(zi)產(chan)。在(zai)良好的(de)前(qian)景之(zhi)下(xia)，萬邦達領(ling)頭的(de)環(huan)保(bao)概念股，未(wei)來尤(you)其值(zhi)得關注。

PPP將助推環保產業快速發展

近年來，隨著環(huan)境(jing)污(wu)染(ran)問題的(de)(de)日益突出，環(huan)保(bao)產業受到越(yue)來越(yue)多的(de)(de)重視。“十二五”期(qi)間(jian)，從(cong)《國家環(huan)境(jing)保(bao)護“十二五”規(gui)劃(hua)(hua)》的(de)(de)發布(bu)，到稱(cheng)為史上最嚴新《環(huan)保(bao)法》的(de)(de)正式(shi)實施；從(cong)《大(da)(da)氣污(wu)染(ran)防治行動計劃(hua)(hua)》（即“大(da)(da)氣十條”）和(he)《水污(wu)染(ran)防治行動計劃(hua)(hua)》（即“水十條”）的(de)(de)相繼出臺，到《生態文(wen)明體制改革(ge)總體方案》的(de)(de)印發，國家在政策層面不斷加大(da)(da)對環(huan)境(jing)保(bao)護的(de)(de)扶持力度。

數據顯示，得(de)益于(yu)國(guo)家節能環(huan)保(bao)(bao)政(zheng)策的落實，“十(shi)二五”期間我國(guo)環(huan)保(bao)(bao)產業發展迅速(su)，到2015年末，我國(guo)節能環(huan)保(bao)(bao)產業總(zong)產值將達到4.5萬億元，產值年均增速(su)保(bao)(bao)持15%以上。

此外，根據環保(bao)部(bu)9月發布的(de)《新常態(tai)下環保(bao)對(dui)經濟的(de)影響分析》報(bao)告顯示，“十(shi)二五(wu)”期間(jian)，我國節能(neng)環保(bao)產(chan)業(ye)以15%至20%的(de)速度增長，可再生能(neng)源領域的(de)投資已(yi)超過(guo)3000億人(ren)民幣，居全球之首。

國元(yuan)證券(quan)估算，“十三五”期間，在大氣、水、土(tu)壤三大防治戰役，以(yi)及“PPP”模式(shi)的(de)(de)推動下，國內(nei)環(huan)保(bao)產業(ye)將(jiang)迎來(lai)(lai)17萬(wan)億(yi)的(de)(de)投(tou)資(zi)盛宴，這(zhe)將(jiang)推動環(huan)保(bao)產業(ye)成(cheng)為(wei)未來(lai)(lai)中國經濟的(de)(de)支(zhi)柱產業(ye)，同(tong)時(shi)為(wei)金融市場帶來(lai)(lai)大量的(de)(de)“低(di)風險、高(gao)收益”的(de)(de)可投(tou)資(zi)的(de)(de)項目資(zi)產。

環保行業(ye)之中，近日又密集發布政策(ce)的水處理(li)領域尤其(qi)值得關注。

自“水(shui)(shui)十(shi)條”頒(ban)布(bu)后(hou)，《關于推進海綿(mian)城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)建設的(de)(de)指導(dao)意見(jian)(jian)》、《城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)黑臭水(shui)(shui)體整治(zhi)工(gong)作指南》、《城(cheng)(cheng)鎮(zhen)污(wu)水(shui)(shui)處(chu)理廠污(wu)染物排放標(biao)準（征求意見(jian)(jian)稿(gao)）》等(deng)涉及水(shui)(shui)處(chu)理領域的(de)(de)重(zhong)磅政策持續出臺，相關治(zhi)理涉及到工(gong)業水(shui)(shui)污(wu)染治(zhi)理、城(cheng)(cheng)鎮(zhen)水(shui)(shui)污(wu)染治(zhi)理、農(nong)業污(wu)染治(zhi)理、港口(kou)水(shui)(shui)環境治(zhi)理、飲(yin)用水(shui)(shui)、城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)黑臭水(shui)(shui)體治(zhi)理、海綿(mian)城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)建設、環境監管等(deng)方(fang)面，水(shui)(shui)處(chu)理范圍涉及廣(guang)泛，新增多個投(tou)資建設領域，帶來(lai)新的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)熱點和投(tou)資機會，被業內認為(wei)有(you)望(wang)帶動數萬億的(de)(de)環保領域投(tou)資。

有業內人士分(fen)析，預計到(dao)2020年，完成(cheng)“水十條”相應目(mu)標(biao)需投入資金約4萬(wan)億(yi)~5萬(wan)億(yi)元，需各(ge)級(ji)地方政府投入約1.5萬(wan)億(yi)元，嚴格的水處(chu)(chu)(chu)理要求將有望(wang)帶動水處(chu)(chu)(chu)理行業投資和(he)建設迎來新的高峰，水處(chu)(chu)(chu)理行業迎來黃金發(fa)展期。

環保產業巨大的(de)資金需求(qiu)被認(ren)為(wei)催(cui)熱了環保投資的(de)PPP模式。有專家(jia)表示，鑒于(yu)地(di)(di)方政府(fu)杠(gang)桿率較(jiao)高，為(wei)了發(fa)揮投資在穩增長中(zhong)的(de)關鍵作用，PPP模式被寄予厚望，當前全國各(ge)地(di)(di)紛紛將PPP模式作為(wei)擴(kuo)大基(ji)礎設施投資、解(jie)決融資缺口的(de)重要(yao)著力點。

近日(ri)，國家(jia)發(fa)展(zhan)改革委近日(ri)發(fa)布(bu)了第二批PPP推介項目(mu)(mu)，共計(ji)(ji)1488個(ge)項目(mu)(mu)、總(zong)投資(zi)2.26萬億元，涵蓋農業、水利、交通等多個(ge)領域。目(mu)(mu)前，發(fa)展(zhan)改革委PPP項目(mu)(mu)庫總(zong)計(ji)(ji)包含2125個(ge)項目(mu)(mu)、總(zong)投資(zi)達到了3.5萬億元。

早(zao)于(yu)今年(nian)5月(yue)，發(fa)改委公開發(fa)布的總投(tou)資約為1.97萬(wan)億元(yuan)的1043個(ge)(ge)PPP項(xiang)目(mu)(mu)中(zhong)，環保類(lei)PPP項(xiang)目(mu)(mu)達(da)到(dao)370個(ge)(ge)，數量(liang)上(shang)占比超過三分之一，總投(tou)資額(e)在1700億元(yuan)左右，且以水務(wu)PPP項(xiang)目(mu)(mu)數量(liang)居首。此(ci)外，財(cai)政部9月(yue)29日(ri)發(fa)布的206個(ge)(ge)第(di)二批政府和社會資本合作（PPP）示(shi)范項(xiang)目(mu)(mu)中(zhong)，環保相關項(xiang)目(mu)(mu)有94個(ge)(ge)，幾乎(hu)占總項(xiang)目(mu)(mu)數的50%，總投(tou)資為1545億元(yuan)。

國元證券認為(wei)，“PPP”模(mo)(mo)式(shi)的(de)(de)大規模(mo)(mo)推廣，不(bu)僅使得環保行業(ye)整體的(de)(de)營收規模(mo)(mo)迅速(su)做(zuo)大，對產業(ye)環境的(de)(de)變革也(ye)起到了促進作用。一方面(mian)行業(ye)的(de)(de)整體市場(chang)化程度在不(bu)斷(duan)提高(gao)，另一方面(mian)行業(ye)的(de)(de)競爭(zheng)環境也(ye)逐(zhu)漸從以(yi)往單純(chun)的(de)(de)“產品、技術(shu)”的(de)(de)競爭(zheng)狀(zhuang)態(tai)逐(zhu)漸轉向(xiang)“技術(shu)產品、商(shang)業(ye)模(mo)(mo)式(shi)、運營管理、資金實力”等全方位的(de)(de)競爭(zheng)。這將有利于產業(ye)內的(de)(de)優勢企(qi)業(ye)不(bu)斷(duan)拔高(gao)壁壘，持續(xu)做(zuo)大做(zuo)強。

西南證券同樣認為，PPP模(mo)式的(de)(de)推(tui)廣(guang)有利于促(cu)使(shi)環(huan)(huan)保(bao)資產運營市場化，是(shi)環(huan)(huan)保(bao)行業未來的(de)(de)發展方向(xiang)。我國的(de)(de)環(huan)(huan)保(bao)企業整體(ti)發展空間巨大，PPP將成為未來環(huan)(huan)保(bao)行業訂單的(de)(de)主要形式。

萬邦達(da)等高增(zeng)速(su)企業值得關注

業(ye)內認為，環(huan)保投資(zi)在“十二五”期間已經進入平穩增(zeng)(zeng)長的階(jie)段，“十三五”，行業(ye)增(zeng)(zeng)速有(you)望維持在15%~20%加速增(zeng)(zeng)長，因(yin)此環(huan)保領域的高速發展企業(ye)值得(de)關注。

在(zai)“水(shui)十條(tiao)”、PPP政策等多項利好推動下，環(huan)保行(xing)業(ye)(ye)上(shang)市(shi)公(gong)司今年前(qian)三(san)季(ji)度的(de)已經獲得(de)不(bu)俗的(de)業(ye)(ye)績表現。數(shu)據(ju)統計顯示(shi)，今年前(qian)三(san)季(ji)度，環(huan)保板塊中48家(jia)(jia)上(shang)市(shi)公(gong)司38家(jia)(jia)盈利同(tong)比(bi)獲得(de)不(bu)同(tong)程(cheng)度增長，占比(bi)達78%；業(ye)(ye)績增長超過(guo)一倍的(de)有(you)8家(jia)(jia)，占比(bi)16%。分析人(ren)士稱，隨(sui)著海綿(mian)城(cheng)市(shi)、“土十條(tiao)”等主題性投資(zi)機會的(de)持續發酵，以(yi)及“十三(san)五”環(huan)保規(gui)劃的(de)落地，環(huan)保板塊有(you)望成為未(wei)來(lai)5年增長最(zui)為確定性的(de)板塊。

在環保板塊中，萬邦(bang)達(da)等數家(jia)水(shui)處(chu)理公司業績亮眼(yan)。申(shen)萬宏源(yuan)研報分析認為，水(shui)處(chu)理子行(xing)(xing)(xing)業實(shi)現高增速主要有兩個原因：一是(shi)上半年“水(shui)十條”落地，帶來萬億級別的行(xing)(xing)(xing)業投資浪潮(chao)；二是(shi)國(guo)家(jia)PPP政策推行(xing)(xing)(xing)，水(shui)處(chu)理行(xing)(xing)(xing)業最受益。

今年前三季度(du)，萬(wan)邦(bang)達(da)收入達(da)到(dao)了13.89億(yi)元，同比增加144%；凈利潤為2.39億(yi)元，同比增幅達(da)到(dao)了115%。第三季度(du)，萬(wan)邦(bang)達(da)實現了5.01億(yi)元的收入，同比增加了112%。

萬(wan)邦達的(de)烏蘭察布(bu)PPP項目三(san)(san)季(ji)度(du)穩步推進，中國(guo)中投證(zheng)券認(ren)為，得益于公(gong)司的(de)PPP項目，未來三(san)(san)年萬(wan)邦達的(de)業績增長有(you)較為穩固(gu)的(de)保障。

除去公(gong)司今年(nian)新發(fa)力的(de)PPP項目(mu)，與(yu)央企間的(de)穩(wen)固合作也保證了萬邦持續(xu)穩(wen)定的(de)增長。日前，萬邦達發(fa)布公(gong)告稱，公(gong)司成為(wei)神華寧煤(mei)(mei)集團400萬噸/年(nian)煤(mei)(mei)炭(tan)間接液化(hua)項目(mu)水系(xi)(xi)統托管運營（第三(san)標(biao)(biao)(biao)段）的(de)中(zhong)標(biao)(biao)(biao)單位，中(zhong)標(biao)(biao)(biao)內(nei)容(rong)為(wei)400萬噸/年(nian)煤(mei)(mei)炭(tan)間接液化(hua)項目(mu)水系(xi)(xi)統托管運營（第三(san)標(biao)(biao)(biao)段）中(zhong)標(biao)(biao)(biao)金額暫估每年(nian)約為(wei)1.5億元人民幣，雙方商定服務期限不超過10年(nian)。

公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告顯示(shi)，預計該中(zhong)(zhong)標(biao)項目將于2016年(nian)將產生實際(ji)收(shou)入，中(zhong)(zhong)標(biao)項目總(zong)價約為1.5億元/年(nian)，占公(gong)(gong)司最(zui)近一期(qi)（2014年(nian)度）經(jing)審計營(ying)業(ye)收(shou)入的(de)(de)(de)14.53%，是目前公(gong)(gong)司運營(ying)項目中(zhong)(zhong)年(nian)度收(shou)入金額(e)最(zui)大的(de)(de)(de)一個項目，后續(xu)該項目的(de)(de)(de)持續(xu)運營(ying)，將對(dui)公(gong)(gong)司未(wei)來的(de)(de)(de)經(jing)營(ying)業(ye)績持續(xu)產生積極影響。

而在此之前的(de)(de)(de)12月4日(ri)，萬邦達公(gong)告公(gong)司與神華(hua)寧(ning)夏煤(mei)業集團(tuan)有限公(gong)司正式簽(qian)訂(ding)了(le)《寧(ning)煤(mei)甲醇(chun)制烯烴(jing)項目(mu)水系統運(yun)營服務合(he)(he)同》，萬邦達將(jiang)為神華(hua)寧(ning)煤(mei)的(de)(de)(de)甲醇(chun)制烯烴(jing)項目(mu)提供持續十年的(de)(de)(de)水系統運(yun)營服務。該(gai)合(he)(he)同的(de)(de)(de)簽(qian)訂(ding)和履行(xing)，預計在2015年將(jiang)為公(gong)司帶來約(yue)(yue)2000萬元的(de)(de)(de)收入，而后續在合(he)(he)同約(yue)(yue)定的(de)(de)(de)運(yun)營期間內，每(mei)年將(jiang)為公(gong)司帶來約(yue)(yue)2400萬元的(de)(de)(de)收入。

在(zai)有穩固業績(ji)的(de)(de)(de)(de)同時，萬邦(bang)達(da)仍然持續不斷在(zai)技(ji)(ji)術創新上發(fa)力，近三年(nian)(nian)(nian)來，公(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)研發(fa)上投(tou)入的(de)(de)(de)(de)資金(jin)始終在(zai)穩步增長，從2012年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)1919萬，到(dao)2013年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)2215萬，直(zhi)至(zhi)去年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)3166萬。2014年(nian)(nian)(nian)，萬邦(bang)達(da)新立(li)項16個研發(fa)項目(mu)，其中(zhong)業主(zhu)委托研發(fa)2項、自主(zhu)研發(fa)13項、引進國外技(ji)(ji)術消化再創新項目(mu)1項。公(gong)(gong)司(si)(si)結題(ti)項目(mu)中(zhong)，有3項可實(shi)現成(cheng)果(guo)轉化，能夠為(wei)(wei)公(gong)(gong)司(si)(si)后續的(de)(de)(de)(de)零排放項目(mu)提供(gong)技(ji)(ji)術線路(lu)或技(ji)(ji)術參考，優化公(gong)(gong)司(si)(si)工藝處理，降低項目(mu)的(de)(de)(de)(de)投(tou)入和運行成(cheng)本，同時為(wei)(wei)公(gong)(gong)司(si)(si)日后的(de)(de)(de)(de)研發(fa)提供(gong)數據支撐。

近日(ri)，萬(wan)(wan)邦達(da)(da)的(de)全資子公(gong)司(si)江(jiang)(jiang)蘇萬(wan)(wan)邦達(da)(da)環保科技(ji)(ji)有(you)(you)限公(gong)司(si)與東(dong)麗株式會社、東(dong)麗（中(zhong)國(guo)）投(tou)資有(you)(you)限公(gong)司(si)簽署了(le)《萬(wan)(wan)邦達(da)(da)東(dong)麗膜(mo)科技(ji)(ji)（江(jiang)(jiang)蘇）有(you)(you)限公(gong)司(si)合(he)(he)資合(he)(he)同(tong)》，三方將共同(tong)出資在江(jiang)(jiang)蘇鹽城(cheng)設(she)立合(he)(he)資公(gong)司(si)，進行MBR膜(mo)元件及MBR膜(mo)組件的(de)生(sheng)產、銷售、應用開發和技(ji)(ji)術服務。

廣(guang)證恒生認為(wei)，多部委近日聯合印發《國(guo)家(jia)水安全創新工程(cheng)實施(shi)方案(an)》（2015—2020年），要(yao)求(qiu)加快水污染控(kong)制與治理科技(ji)創新，促進海水淡(dan)化科技(ji)成(cheng)果(guo)轉化。在(zai)(zai)國(guo)家(jia)環(huan)保政(zheng)策的鼓勵下(xia)，未(wei)來水處(chu)理行(xing)(xing)業還存(cun)在(zai)(zai)廣(guang)闊的市場空間，而擁有自主研發的膜法水處(chu)理技(ji)術和持(chi)續創新基因的公司(si)，將(jiang)在(zai)(zai)行(xing)(xing)業內實現快速成(cheng)長。

中投證(zheng)券分析報告認為，未(wei)來(lai)隨著(zhu)萬邦達(da)PPP項目的落地、昊天節能業務的持(chi)續(xu)拓(tuo)展，公(gong)司工程、運營收入(ru)穩(wen)定增(zeng)長，萬邦達(da)內生(sheng)持(chi)續(xu)高增(zeng)長，外延并購有望提速，公(gong)司仍能保持(chi)高速的成(cheng)長步(bu)伐。

（文/子龍）市場資訊