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每經記者 杜冉樂

對于合肥(fei)城建(jian)來(lai)說，業績大幅(fu)下滑似乎并未讓股價(jia)下挫反而(er)飄紅(hong)，作為“沖喜”的一大舉措(cuo)，“金(jin)控地頭蛇”來(lai)了(le)。

3月22日，合肥城建（002208，SZ）公告稱，根據合肥國資改革的整體部署，合肥國控所持大約1.85億股公司股份（占總股本的57.89%）已無償(chang)劃撥(bo)過戶(hu)到(dao)合肥興泰控股。

至此，興泰控股(gu)(gu)成(cheng)了合肥城建(jian)新(xin)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東，《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意(yi)到，該(gai)股(gu)(gu)東背景并不(bu)簡單，其實是合肥當地的(de)“金控地頭蛇”。

3月22日，房地產開發指數陰跌1.1%，但受上述利好刺激，合肥城建收盤價18元/股，較前日漲幅5.63%。1月份，興泰控股在18元以(yi)上(shang)兩輪增持(chi)“護盤”以(yi)穩股價。

興泰控股押注合肥城建

3月8日，作為合肥百貨（000417，SZ）二股東、持股14.58%的興泰(tai)控股主動退了出(chu)來，將(jiang)所持(chi)合肥百貨的全(quan)部股份(fen)無償(chang)劃撥給(gei)了大股東合肥建投集團。

記者注意到，合肥建投集團的主要定位是城市基建投資，算上股權劃撥與增持之后，合計持有合肥百貨總股本的37.71%。

早在2014 年10月，合(he)肥市就出臺了相關文(wen)件，擬組建(jian)興(xing)泰(tai)控(kong)股(gu)(gu)、產業控(kong)股(gu)(gu)、建(jian)設控(kong)股(gu)(gu)三大(da)國有(you)控(kong)股(gu)(gu)平臺。

從退出合肥百貨，到入主合肥城建，按照合肥市國資改革的上述文件精神，興泰控股作為合肥市國資旗下金控平臺，已涉及銀行、證券、保險、信用擔保、資產管理、股權交易、信托、基金、融資租賃、典當、創投基金、風險投資等13個金融(rong)和(he)泛金融(rong)領域等。

興泰控股官網最新介紹說，截至2014年12月31日，該公司總資產120億元，凈資產56億元，金融資產占總資產比重超過87%。

3月22日，上證指數微跌0.64%，房地產開發指數下跌1.1%，但受上述控股股東更換及控股股權過戶的利好刺激，合肥城建在收盤時大漲5.63%，收盤價為18元/股。

實際上，興泰控股對合肥城建的業務滲透早已有之。2015年4月份，合肥城建對外公告了合肥興泰新型城鎮化發展基金合伙企業（有限合伙）以5358萬元增資合肥城建子公司合肥城建東廬置業，并實現了對其持股35%。

去年9月(yue)份，合(he)肥(fei)(fei)城(cheng)建公告其董(dong)事會換屆選舉，來(lai)自興泰控股總經(jing)濟師、興泰股權投資(zi)基金董(dong)事長的秦震進(jin)入合(he)肥(fei)(fei)城(cheng)建董(dong)事會，此前(qian)曾歷任(ren)興泰控股投資(zi)發展(zhan)部(bu)副總經(jing)理(li)、總經(jing)理(li)等職。

合肥城建業績“亮紅燈”

記者(zhe)了(le)解到，合肥(fei)城建作為合肥(fei)市國資所屬的(de)唯一上市房(fang)企，本身在(zai)安徽省(sheng)內尤其是省(sheng)會合肥(fei)房(fang)地(di)產市場具有(you)較(jiao)好的(de)資源稟賦和(he)較(jiao)強的(de)話語權。

日前，合肥城建公布2015年業績快報卻顯(xian)示多項(xiang)業績“亮(liang)紅燈”，個別(bie)關鍵指標(biao)大(da)幅下滑，讓外界(jie)均感到有些驚(jing)訝。

具體來看，2015年合肥城建實現營業總收入18.77億元，同比微增6.67%；實現營業利潤1.17億元，同比大跌48.96%；歸屬上市公司股東的凈利潤8490萬元，同比大跌50.82%，每股收益0.265元，同比大跌50.83%，加權平均凈資產收益率5.62%，同比跌幅6.58個百分點。

上述成績單上，記者發現了兩處瑕疵：一處是內文第一部分的標題，應為“2015年”而非“2014”年，這是時間上的明顯差錯，另一處是加權平均凈資產收益率同比指標，應為“減少6.58個百分點”而不是“6.58%”。

對于業績(ji)下滑，合肥城建公開(kai)表示，一是(shi)(shi)報(bao)告期內兌現的(de)項(xiang)目(mu)構成較(jiao)上年不同(tong)，毛利(li)率不同(tong)，毛利(li)率有所降(jiang)低；二是(shi)(shi)非(fei)項(xiang)目(mu)借款(kuan)利(li)息(xi) 費(fei)用增加所致。

針對以上(shang)情況，記(ji)者(zhe)當日多次(ci)致(zhi)電采訪合肥城建，但其公開給出的董秘和證券事務代(dai)表的電話(hua)均無人接聽(ting)。

當晚，合肥城建正式披露了2015年報(bao)，其業(ye)績(ji)指(zhi)標(biao)與此前業(ye)績(ji)快報(bao)的關鍵(jian)指(zhi)標(biao)數據并無太(tai)大出入(ru)，但(dan)“加權平均(jun)凈資(zi)產(chan)收益率同比指(zhi)標(biao)”的上述(shu)差錯同樣未更正過來。

當前，像綠地、萬達、恒(heng)大、泰禾、中天城投等(deng)不少實力房企(qi)偏(pian)愛打造“金控(kong)”平臺(tai)，不少房企(qi)為了拿下金融牌照不惜下血(xue)本(ben)，合(he)肥城建可謂“近水樓(lou)臺(tai)”。

平安證券研報指出，按照他們對合肥城建 2015 年度相關財務數據的預測，其房地產板塊估值預計為30億到40 億元，他們看好合肥國企改革和合肥城建未來轉型金控的發展空間，公司合理估值在 155億到165 億元之間，扣除收購資產的對價，公司股價的合理區間為 28~31元。

截至最新收盤日，合肥城建的市值逾57億元。記者注意到，1月份以來，興泰控股已兩輪增持合肥城建3萬余股，增持成本均在18元/股以上。

熟悉(xi)合(he)(he)肥(fei)城建的安徽建筑(zhu)大學(xue)一位房地(di)產專家(jia)表示，如果合(he)(he)肥(fei)國資平臺(tai)把機制搞活了，合(he)(he)肥(fei)城建這個平臺(tai)或許會進一步放大興(xing)泰控股(gu)既有(you)金融資產的市場(chang)價值，但單(dan)靠(kao)金融還(huan)是(shi)不行(xing)的，必須通過(guo)向房地(di)產、大健康、基建等省內外(wai)業務滲(shen)透與擴張。