每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者(zhe) 鄭(zheng)步春     

每經記者 鄭步春

雖然美(mei)元反彈行情的氣氛仍然相對較好，但(dan)由(you)于(yu)美(mei)元技術上(shang)已(yi)有(you)(you)所超買(mai)，并由(you)于(yu)本(ben)周(zhou)不(bu)確定性因素有(you)(you)所增加，故美(mei)元升勢自(zi)上(shang)周(zhou)稍晚即開始顯(xian)得遲滯。本(ben)周(zhou)美(mei)元重要推動因素較多，包括：周(zhou)五美(mei)聯(lian)儲主席耶倫的演(yan)講，以及將同日公布的美(mei)國首季(ji)GDP數據。故本(ben)周(zhou)匯市異常波動風險略(lve)大。

耶倫本周五哈佛演講

美元(yuan)指(zhi)數(shu)上周(zhou)(zhou)四(si)沖高(gao)至95.502點(dian)后即進入橫盤，截至周(zhou)(zhou)一17時(shi)16分，美元(yuan)指(zhi)數(shu)暫(zan)報(bao)95.296點(dian)，已(yi)連續第(di)三天橫盤。美元(yuan)指(zhi)數(shu)在過去13個交易日已(yi)累(lei)計大漲3.5%。自5月份以來，美元(yuan)指(zhi)數(shu)的漲幅為2.5%。

從美(mei)(mei)元日線來看，其升勢短期(qi)內已(yi)略顯遲(chi)滯，雖然(ran)消息面(mian)整(zheng)體(ti)上仍(reng)相當(dang)有(you)利(li)于美(mei)(mei)元。但(dan)之所以一(yi)時漲不動，一(yi)是與美(mei)(mei)聯儲官員近期(qi)強硬立場并不十分符合(he)邏輯(ji)相關；二是與美(mei)(mei)元多(duo)(duo)頭獲利(li)盤較多(duo)(duo)相關；三(san)是與前期(qi)美(mei)(mei)元空頭止(zhi)損已(yi)進行了一(yi)段時間相關。

據(ju)美國商品期(qi)貨交易委員(yuan)會（CFTC）上周(zhou)五公布的數據(ju)顯(xian)示，截至5月17日，美元(yuan)凈空倉從前(qian)一(yi)周(zhou)的61.9億美元(yuan)降至41.9億美元(yuan)，且(qie)為連續第(di)二(er)周(zhou)下降。

支撐美(mei)元(yuan)(yuan)這輪上漲的(de)(de)原(yuan)因包括美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)利(li)率會議的(de)(de)強硬態度、前周(zhou)公布(bu)的(de)(de)零(ling)售數(shu)據(ju)及上周(zhou)公布(bu)的(de)(de)CPI數(shu)據(ju)優于(yu)預期。這些(xie)因素雖然(ran)都支持美(mei)元(yuan)(yuan)走(zou)強，但美(mei)國最(zui)關鍵的(de)(de)4月(yue)非農數(shu)據(ju)不佳，所以縱然(ran)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)吹得天花亂墜，市場仍無(wu)法堅(jian)信其將于(yu)6月(yue)加(jia)息(xi)。從利(li)率期貨走(zou)勢來看，目前，相(xiang)信美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)6月(yue)加(jia)息(xi)的(de)(de)人可能(neng)只有三成(cheng)。

本(ben)周美(mei)(mei)元(yuan)最重大的(de)(de)影(ying)響因素(su)是美(mei)(mei)聯(lian)儲主席耶(ye)倫本(ben)周五在哈佛大學(xue)的(de)(de)演(yan)講，其發(fa)(fa)言如果(guo)只是稍(shao)稍(shao)強硬，可能難以支撐美(mei)(mei)元(yuan)，只有(you)當耶(ye)倫發(fa)(fa)表了異常強硬的(de)(de)言論，美(mei)(mei)聯(lian)儲6月加息機會才可能超過50%。

除耶倫講(jiang)話外(wai)，本(ben)周(zhou)另(ling)一影響(xiang)美(mei)元的因(yin)素當屬周(zhou)五即將公布的美(mei)國第一季度GDP修正值。另(ling)外(wai)，同日(ri)，美(mei)國還將公布4月份個人(ren)收支(zhi)數據，這也相(xiang)當重(zhong)要。

由于敏(min)感發(fa)言(yan)及敏(min)感數(shu)據均將于本(ben)周五公布，所以美(mei)元本(ben)周走(zou)勢(shi)高度不確定，操作上一般(ban)宜持觀望(wang)態度。

日元止跌回升

最近幾(ji)周，日元整體上偏軟，但本周一(yi)顯著走強(qiang)。周一(yi)同上時間，美元兌(dui)日元暫跌(die)0.65%報109.41，已位于五日均線之下(xia)，這在(zai)近期并不太常(chang)見(jian)。

本周(zhou)(zhou)一日(ri)本公(gong)布了4月進(jin)出口數據，數據顯(xian)示弱于(yu)預期(qi)，但同日(ri)公(gong)布的4月領先指(zhi)標(biao)略強(qiang)于(yu)預期(qi)，所(suo)以(yi)經(jing)濟指(zhi)標(biao)并(bing)非支撐周(zhou)(zhou)一日(ri)元(yuan)上漲(zhang)主因。日(ri)元(yuan)周(zhou)(zhou)一的升(sheng)值應該(gai)是與美(mei)國官員周(zhou)(zhou)末的言論相關。

上周(zhou)六，美(mei)國財長雅各布·盧在與日(ri)(ri)本財務大臣(chen)麻(ma)生太郎(lang)會談(tan)后于(yu)新聞發布會上表示，他不(bu)認為目前(qian)的日(ri)(ri)元(yuan)走(zou)勢處于(yu)“無序”狀(zhuang)態。之(zhi)前(qian)會談(tan)中(zhong)，麻(ma)生曾提及日(ri)(ri)元(yuan)的“無序升值”，所以，雖然雅各布·盧言論(lun)字面(mian)上并(bing)無明確意(yi)見，但誰都知(zhi)道那(nei)是在暗(an)示：日(ri)(ri)本無理由人為打壓日(ri)(ri)元(yuan)匯率。

日(ri)本人(ren)相信日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)升(sheng)值過(guo)度，主要是因為日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)在過(guo)去6個月(yue)的(de)時(shi)(shi)間(jian)里升(sheng)值了(le)約15%，且日(ri)本的(de)物(wu)價指數始終偏(pian)低。然而若將(jiang)時(shi)(shi)間(jian)拉長至(zhi)2011年10月(yue)（當時(shi)(shi)美元(yuan)(yuan)(yuan)兌日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)低達(da)75.54），迄今日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)仍大貶了(le)44%。因此，美日(ri)官員產生分歧也正常，兩者(zhe)看的(de)時(shi)(shi)間(jian)區間(jian)根本就不一樣(yang)。

本(ben)周可能(neng)影響日(ri)(ri)元(yuan)的(de)因素除美國方面的(de)消息外，主要(yao)還有本(ben)周四于(yu)(yu)日(ri)(ri)本(ben)開始(shi)召開的(de)G7峰(feng)會(hui)，因為國際會(hui)議通常會(hui)影響善于(yu)(yu)作偽的(de)日(ri)(ri)本(ben)財政官員(yuan)們唱多(duo)或(huo)唱空(kong)日(ri)(ri)元(yuan)的(de)意愿。一(yi)般而言，在該會(hui)議之前，日(ri)(ri)元(yuan)不太可能(neng)過度貶值。

在(zai)經濟指標方面，本周五將公布的日本一系列物價指數(shu)顯(xian)然最為(wei)重要，數(shu)據好壞將極大左(zuo)右日元走向。此外，本周二將公布的日本5月制造業采購經理指數(shu)也相對重要。

加元繼續偏弱

周(zhou)一(yi)同上(shang)時(shi)間，美(mei)元兌加(jia)元暫報1.3161。截至本周(zhou)一(yi)上(shang)述(shu)時(shi)間為止，美(mei)元兌加(jia)元已(yi)經五(wu)連陽，期間的最大升幅達2.52%。如果自本月(yue)初的低點(dian)1.2460算起，迄(qi)今(jin)漲幅已(yi)達5.61%。

很(hen)(hen)明顯，短中期(qi)加(jia)(jia)元(yuan)均極弱，這似乎與(yu)油價(jia)(jia)始終(zhong)走上通行道不(bu)太(tai)一致。之所(suo)以加(jia)(jia)元(yuan)不(bu)理會(hui)油價(jia)(jia)上漲，可能很(hen)(hen)大(da)(da)程度(du)上與(yu)本月初該(gai)國的艾(ai)伯塔省(sheng)山(shan)林(lin)大(da)(da)火相關(guan)，因該(gai)省(sheng)北部的石油重鎮麥克默(mo)里(li)堡也受到(dao)了一些影響，石油有(you)所(suo)減產。

除上述因素外(wai)，加元對油(you)價麻木(mu)，還(huan)與市場(chang)相信加拿大(da)央行未來降(jiang)息傾向較濃相關，而這一(yi)猜測主要受該國經濟(ji)指標不佳影響(xiang)。比如上周(zhou)五公布的零售(shou)銷售(shou)數據(ju)不及預期。

本(ben)周三，加拿大央(yang)行(xing)將(jiang)舉行(xing)利率會議，雖然(ran)市場相(xiang)信(xin)其將(jiang)暫時(shi)(shi)按兵不動，但卻同時(shi)(shi)懷疑加拿大央(yang)行(xing)屆時(shi)(shi)將(jiang)釋出鴿派言論，這也是加元這幾天承壓的重要原因之一。

加元本月(yue)走(zou)(zou)勢雖較差，但不一(yi)定具有趨勢性提示意(yi)義。也就(jiu)是說，美元兌加元本輪升勢隨時有終(zhong)結可能。從美元兌加元日線走(zou)(zou)勢來看(kan)，其本月(yue)上升完全(quan)可看(kan)成前一(yi)波(bo)暴(bao)跌（今年1月(yue)中旬(xun)至4月(yue)底）的修(xiu)正走(zou)(zou)勢。