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每經實習記者 張壽林

投(tou)貸聯(lian)動(dong)試(shi)(shi)點(dian)有了(le)新進展。8月4日(ri)，國(guo)開行(xing)方面與(yu)中關(guan)村管(guan)委會等簽署(shu)協議，開展科創企業投(tou)貸聯(lian)動(dong)合作(zuo)。這是自今年全國(guo)“兩會”期間政(zheng)府工(gong)作(zuo)報告提出“啟動(dong)投(tou)貸聯(lian)動(dong)試(shi)(shi)點(dian)”以來，相關(guan)銀行(xing)首(shou)次開展試(shi)(shi)點(dian)工(gong)作(zuo)。

江西銀行(xing)戰略研(yan)究(jiu)院副院長劉(liu)濤告訴《每日經濟新聞》記(ji)者，目前正在試點的投(tou)貸(dai)(dai)聯動是(shi)將股權投(tou)資(zi)和(he)信貸(dai)(dai)這兩者整合到銀行(xing)集團(tuan)內部，投(tou)貸(dai)(dai)雙方對(dui)(dui)股權特征和(he)銀行(xing)的風(feng)險(xian)偏好都(dou)比較了解。銀行(xing)自己的子(zi)公司參與進去，由于對(dui)(dui)風(feng)險(xian)的認識更能達成一致，有(you)助于增加項(xiang)目成功率。

首(shou)批參與(yu)投(tou)貸聯(lian)動(dong)的試點銀行(xing)(xing)共(gong)有10家，國(guo)開(kai)行(xing)(xing)率先啟動(dong)。據了(le)解，國(guo)開(kai)金融擬成立專門的投(tou)資平臺，與(yu)國(guo)開(kai)行(xing)(xing)北京分行(xing)(xing)投(tou)貸聯(lian)動(dong)。

投貸聯動增加項目成功率

當(dang)日(ri)，國開行(xing)(xing)北京分(fen)(fen)行(xing)(xing)、國開金融(rong)、中(zhong)關村(cun)管委會(hui)、中(zhong)關村(cun)科(ke)技(ji)擔(dan)保(bao)公司簽署了《中(zhong)關村(cun)國家自(zi)主創(chuang)(chuang)新示范區(qu)科(ke)創(chuang)(chuang)企業投貸聯(lian)動合(he)作協議》；國開行(xing)(xing)北京分(fen)(fen)行(xing)(xing)、國開金融(rong)、中(zhong)關村(cun)科(ke)技(ji)擔(dan)保(bao)公司分(fen)(fen)別與工業互聯(lian)網代(dai)表(biao)企業東(dong)土科(ke)技(ji)、液晶(jing)顯示材料代(dai)表(biao)企業八億(yi)時(shi)空、海綿城市領(ling)域代(dai)表(biao)企業仁創(chuang)(chuang)生態簽署了《投貸聯(lian)動意(yi)向合(he)作協議》。

“投貸(dai)聯(lian)動主要是(shi)針對(dui)科創型企業，他們(men)(men)的(de)(de)特(te)點是(shi)，一(yi)般(ban)為(wei)小企業，未來有比較好(hao)的(de)(de)發展前景(jing)，但也(ye)有一(yi)定的(de)(de)不確定性(xing)。”劉(liu)濤(tao)告訴(su)《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)，他們(men)(men)若缺乏資(zi)金，直(zhi)接找銀(yin)行(xing)不太合適，因為(wei)銀(yin)行(xing)授信對(dui)風險容(rong)忍程度較低(di)。對(dui)于(yu)科創型企業，比較適合先通過股權(quan)形式(shi)融(rong)資(zi)，在發展更好(hao)了(le)后(hou)，再(zai)進(jin)行(xing)銀(yin)行(xing)貸(dai)款這種債權(quan)的(de)(de)形式(shi)融(rong)資(zi)。這種“股權(quan)+債權(quan)”的(de)(de)組合就叫投貸(dai)聯(lian)動。

劉(liu)濤指出，在(zai)開展10家銀(yin)(yin)行(xing)試點(dian)(dian)之前，投(tou)貸(dai)聯(lian)(lian)動已經出現(xian)了。銀(yin)(yin)行(xing)和外部的(de)風投(tou)機構進行(xing)投(tou)貸(dai)聯(lian)(lian)動，因(yin)為兩者是(shi)相互獨立的(de)機構，他(ta)們對(dui)(dui)風險(xian)的(de)認識不太一(yi)樣，協(xie)同存在(zai)一(yi)定(ding)問題。而目前正在(zai)試點(dian)(dian)的(de)投(tou)貸(dai)聯(lian)(lian)動是(shi)將股權投(tou)資和信(xin)貸(dai)這兩者整合到銀(yin)(yin)行(xing)集團內部，投(tou)貸(dai)雙方對(dui)(dui)股權特征(zheng)和銀(yin)(yin)行(xing)的(de)風險(xian)偏好都比較了解。“銀(yin)(yin)行(xing)自己的(de)子公司參(can)與進去，由于(yu)對(dui)(dui)風險(xian)的(de)認識更能達成一(yi)致，確實有(you)助于(yu)增加項目成功率。”他(ta)說。

投貸聯動(dong)的(de)優勢(shi)之于(yu)企(qi)業，劉濤認為，在科創型(xing)企(qi)業的(de)起步階段，私(si)募基金的(de)培育和引導(dao)優勢(shi)比較明顯，而(er)隨著企(qi)業繼續發(fa)展(zhan)，資(zi)金需求量(liang)更大，此時(shi)銀行貸款作為融資(zi)主(zhu)力，因(yin)其資(zi)金成(cheng)本相對低廉更能(neng)支持(chi)企(qi)業長期發(fa)展(zhan)。

國開金融擬成立專門的投資平臺

今(jin)年全(quan)國(guo)“兩(liang)會”期間(jian)，銀監會主席尚福林表(biao)示，支持銀行(xing)采用成立(li)類似風(feng)險投資(zi)(zi)(zi)公司或基(ji)(ji)金(jin)的方式(shi)，對創新企業給予(yu)資(zi)(zi)(zi)金(jin)支持，并建立(li)在(zai)嚴格(ge)的風(feng)險隔離基(ji)(ji)礎上，以(yi)實現銀行(xing)業的資(zi)(zi)(zi)本(ben)性資(zi)(zi)(zi)金(jin)早(zao)期介入(ru)。同時，這些資(zi)(zi)(zi)金(jin)進入(ru)后，銀行(xing)對企業的情況比較了解，銀行(xing)信(xin)貸資(zi)(zi)(zi)金(jin)也可以(yi)更(geng)早(zao)一(yi)點(dian)介入(ru)，相當于在(zai)資(zi)(zi)(zi)本(ben)和信(xin)貸兩(liang)方面同時入(ru)手。 

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者了解到，今年4月發布的(de)(de)(de)(de)《中(zhong)(zhong)國銀監(jian)會、科技部、中(zhong)(zhong)國人民銀行關(guan)于支(zhi)持銀行業(ye)金融(rong)機構加大創(chuang)新(xin)力度(du)開展科創(chuang)企(qi)業(ye)投(tou)(tou)貸(dai)(dai)聯動試點(dian)的(de)(de)(de)(de)指(zhi)導(dao)意(yi)見》（簡稱《指(zhi)導(dao)意(yi)見》）解釋說，投(tou)(tou)貸(dai)(dai)聯動是指(zhi)銀行業(ye)金融(rong)機構以“信(xin)(xin)貸(dai)(dai)投(tou)(tou)放”與本集團設立的(de)(de)(de)(de)具有投(tou)(tou)資(zi)功(gong)能的(de)(de)(de)(de)子(zi)公司“股權投(tou)(tou)資(zi)”相(xiang)結合的(de)(de)(de)(de)方(fang)式，通過相(xiang)關(guan)制(zhi)度(du)安排，由投(tou)(tou)資(zi)收益抵補(bu)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)風(feng)險，實現科創(chuang)企(qi)業(ye)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)風(feng)險和收益的(de)(de)(de)(de)匹配，為科創(chuang)企(qi)業(ye)提供持續資(zi)金支(zhi)持的(de)(de)(de)(de)融(rong)資(zi)模式。

7月末，在(zai)國(guo)新(xin)辦《關(guan)于(yu)深化投融資體(ti)制改革的意見》新(xin)聞發布會上，國(guo)家(jia)發展改革委副主(zhu)任張(zhang)勇介(jie)紹(shao)說，允(yun)許(xu)金融機(ji)構從事(shi)試(shi)點工作(zuo)，“我們是希望給一個空(kong)間(jian)，更(geng)好地使金融和(he)實體(ti)經濟有機(ji)地結(jie)合起(qi)來，互(hu)相推動(dong)、良性(xing)發展。回(hui)過頭(tou)說，還是要以適當的方式、要依(yi)法、要試(shi)點。”

《指導意見》指出(chu)，試(shi)點(dian)機構在(zai)境(jing)內已設立(li)具有投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)功能(neng)子(zi)(zi)公(gong)司的，由其子(zi)(zi)公(gong)司開展(zhan)股權(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)進行投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)貸聯動(dong)。試(shi)點(dian)機構未設立(li)具有投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)功能(neng)子(zi)(zi)公(gong)司的，經申(shen)請和依法批準后(hou)，允(yun)許設立(li)具有投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)功能(neng)子(zi)(zi)公(gong)司。試(shi)點(dian)機構投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)功能(neng)子(zi)(zi)公(gong)司應當作(zuo)為財務投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人，可選擇種(zhong)子(zi)(zi)期、初(chu)創期、成長期的非上市(shi)科(ke)創企業進行股權(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，分享(xiang)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)收益、承擔相應風險(xian)。按照約定參與初(chu)創企業的經營管(guan)理(li)，適時(shi)進行投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)退出(chu)和管(guan)理(li)退出(chu)。

《指導意(yi)見》公(gong)示(shi)了首批試(shi)(shi)點地區(qu)(qu)和銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)業金融(rong)機構(gou)名(ming)單(dan)：試(shi)(shi)點地區(qu)(qu)有五處，分別為(wei)北(bei)京(jing)中關村(cun)國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)自(zi)主創(chuang)新示(shi)范區(qu)(qu)、武漢東(dong)湖(hu)國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)自(zi)主創(chuang)新示(shi)范區(qu)(qu)、上海張江國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)自(zi)主創(chuang)新示(shi)范區(qu)(qu)、天津濱海國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)自(zi)主創(chuang)新示(shi)范區(qu)(qu)、西(xi)(xi)安國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)自(zi)主創(chuang)新示(shi)范區(qu)(qu)；試(shi)(shi)點銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)為(wei)10家(jia)(jia)(jia)，包括(kuo)國(guo)(guo)家(jia)(jia)(jia)開發(fa)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、中國(guo)(guo)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、恒(heng)豐銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、北(bei)京(jing)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、天津銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、上海銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、漢口(kou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、西(xi)(xi)安銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、上海華瑞銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、浦發(fa)硅谷銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)。