每(mei)(mei)經編(bian)輯｜每(mei)(mei)經實習(xi)記者 張(zhang)明(ming)雙 每(mei)(mei)經記者 曾(ceng)劍    

◎每經(jing)實(shi)習(xi)記者 張明雙 每經(jing)記者 曾劍

10月25日，航天電(dian)子(zi)（600879）披露(lu)重大(da)資產重組(zu)報(bao)告書稱，發行(xing)股(gu)(gu)份購買資產部分(fen)已經(jing)實施完(wan)畢(bi)，發行(xing)股(gu)(gu)份募(mu)(mu)集(ji)配套資金部分(fen)尚(shang)未完(wan)成。據了解，航天電(dian)子(zi)擬(ni)向符合條(tiao)件(jian)的不(bu)超過10名特定(ding)對象非公開發行(xing)股(gu)(gu)票募(mu)(mu)集(ji)配套資金，募(mu)(mu)集(ji)資金總額不(bu)超過29億元。

航天電子從去年8月份簽訂框(kuang)架協議(yi)開(kai)始籌劃重(zhong)組，今年5月份獲得中國證監會核(he)準，拿到發行(xing)批文已近半(ban)年。報(bao)告書顯(xian)示，本次募集(ji)配套資金增(zeng)發價格(ge)為(wei)16.47元，而航天電子市場最新股價為(wei)16.23元，價格(ge)倒掛已成(cheng)為(wei)公(gong)司增(zeng)發的主要障礙。

股價(jia)倒(dao)掛(gua)致增發(fa)進展緩(huan)慢

報告書顯示，10月(yue)20日(ri)，航天(tian)(tian)電子增發(fa)股(gu)(gu)(gu)份(fen)18301萬股(gu)(gu)(gu)，增發(fa)價格16.47元，僅為交易方(fang)案中發(fa)行股(gu)(gu)(gu)份(fen)購(gou)(gou)買(mai)資(zi)(zi)產(chan)部分涉及的(de)(de)交易對方(fang)所認購(gou)(gou)股(gu)(gu)(gu)份(fen)。根據證監會2016年5月(yue)24日(ri)的(de)(de)核準批文，航天(tian)(tian)電子在批復(fu)之日(ri)起(qi)12個月(yue)內可非(fei)公開發(fa)行不超過14714萬股(gu)(gu)(gu)募集配(pei)套資(zi)(zi)金。發(fa)行完成后配(pei)套融資(zi)(zi)對象(xiang)將合計持有(you)航天(tian)(tian)電子10.74%股(gu)(gu)(gu)權。

不過(guo)目前這一(yi)增(zeng)發(fa)事項尚(shang)未完成，二級(ji)市場(chang)股價出現了倒掛。增(zeng)發(fa)價格16.47 元(yuan)，如果按(an)照90%折價發(fa)行計算(suan)，航(hang)(hang)天電子股價應達到18.3元(yuan)才對認(ren)購者有足夠吸引力。但航(hang)(hang)天電子最新(xin)收盤價為16.23元(yuan)，低于增(zeng)發(fa)價格。

25日，每(mei)經投(tou)資寶(bao)（微信號(hao)：mjtzb2）以投(tou)資者身份致(zhi)電航天電子(zi)，公(gong)司證(zheng)券部工作人員也承認，目前公(gong)司股價過低(di)，才導致(zhi)增(zeng)發進程較慢。潛(qian)在的(de)投(tou)資者肯定有(you)，但(dan)畢竟(jing)是上億元的(de)投(tou)資金額，投(tou)資決(jue)策機構要一個（增(zeng)發價與股價）差額，有(you)意向但(dan)不一定決(jue)定現在認購、參與。該工作人員同時表示，按(an)照證(zheng)監會的(de)規定，增(zeng)發價格已經不能再調(diao)整(zheng)了，目前只有(you)等股價漲(zhang)上去，公(gong)司才能把這部分股份發行出去。

此前，航(hang)天電子已經對募(mu)(mu)集配套資金的增發(fa)(fa)價格進行(xing)過調整(zheng)。最初計劃發(fa)(fa)行(xing)底價為20.17元(yuan)，后考慮到資本市(shi)場行(xing)情及募(mu)(mu)資的重要性，將(jiang)發(fa)(fa)行(xing)底價調整(zheng)為16.57 元(yuan)，今年5月19日實施利潤(run)分配后增發(fa)(fa)價格變(bian)為16.47元(yuan)。

或使用其他融資方式

每經投資寶（微信(xin)號：mjtzb2）了解(jie)到(dao)，本次重大(da)(da)資產(chan)重組(zu)系航(hang)天電(dian)子向控股股東航(hang)天時代(dai)購買(mai)北京興華、航(hang)天電(dian)工等(deng)慣(guan)性(xing)導(dao)航(hang)類、電(dian)線電(dian)纜類資產(chan)，交易完(wan)成后上市公(gong)(gong)司(si)將(jiang)形成測控通信(xin)、機電(dian)組(zu)件、集成電(dian)路、慣(guan)性(xing)導(dao)航(hang)、電(dian)線電(dian)纜五大(da)(da)業務板塊，軍品與民品業務并(bing)行的格(ge)局。而航(hang)天時代(dai)下屬除時代(dai)遠望、事業單位科研(yan)院(yuan)所(suo)外的其他企業資產(chan)均(jun)已注入上市公(gong)(gong)司(si)，進一步推動了航(hang)天時代(dai)整體上市進程(cheng)。

航(hang)天電(dian)子(zi)稱，為增強上市公司慣性導(dao)航(hang)產(chan)品(pin)、特種(zhong)電(dian)纜(lan)產(chan)品(pin)的研發、生產(chan)能(neng)力(li)，上市公司擬實施(shi)一(yi)系(xi)(xi)列產(chan)品(pin)產(chan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)及產(chan)能(neng)提升項(xiang)(xiang)目(mu)。根據(ju)重組方案，航(hang)天電(dian)子(zi)擬發行股(gu)份(fen)募資29億(yi)元用于智能(neng)防務(wu)裝備(bei)系(xi)(xi)統(tong)科研及產(chan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)能(neng)力(li)建設項(xiang)(xiang)目(mu)、新一(yi)代測控通信(xin)及宇航(hang)電(dian)子(zi)元器件(jian)科研及能(neng)力(li)建設項(xiang)(xiang)目(mu)、高端智能(neng)慣性導(dao)航(hang)產(chan)品(pin)產(chan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)建設項(xiang)(xiang)目(mu)、特種(zhong)電(dian)纜(lan)科研生產(chan)能(neng)力(li)提升項(xiang)(xiang)目(mu)及補充上市公司流動資金。

不過(guo)(guo)這(zhe)些募投項目資金(jin)(jin)需求量(liang)較大，如(ru)果(guo)股價與增發(fa)(fa)價一直倒掛(gua)，航天電(dian)子的增發(fa)(fa)計(ji)劃在證(zheng)監會批文(wen)有效期內或無法完成(cheng)。上述工作人(ren)員表(biao)示，如(ru)果(guo)增發(fa)(fa)批文(wen)失效，公(gong)司又確實有募集資金(jin)(jin)需求，可(ke)以(yi)通過(guo)(guo)其他融(rong)資方(fang)(fang)式，如(ru)再(zai)次啟動非公(gong)開發(fa)(fa)行、配(pei)股、發(fa)(fa)行可(ke)轉債、借款(kuan)貸款(kuan)融(rong)資等方(fang)(fang)式籌集資金(jin)(jin)。

在此前的(de)重(zhong)組(zu)方(fang)案(an)中(zhong)，航天(tian)電子曾表示，在募集配套資金未能實施或募集金額低于預(yu)期的(de)情形下，公司將以(yi)自有資金或采用銀行貸(dai)款(kuan)等(deng)融資方(fang)式實施募投項目(mu)。若公司采用上述融資方(fang)式，將會(hui)帶來一定的(de)財務風險(xian)及融資風險(xian)。