每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 曾(ceng)劍     

每經記者 曾劍  

漢鼎(ding)宇佑(you)（300300，SZ）2016年7月曾公告稱(cheng)，公司擬收購漢鼎(ding)宇佑(you)傳(chuan)(chuan)媒集團有限(xian)公司（以下簡稱(cheng)宇佑(you)傳(chuan)(chuan)媒）等泛娛樂行業(ye)資產(chan)。包括何炅、黃磊(lei)、周(zhou)迅等明星均是宇佑(you)傳(chuan)(chuan)媒股東，一場明星造富盛宴似乎又要在(zai)(zai)資本市(shi)場上演了。然而，10月下旬(xun)，宇佑(you)傳(chuan)(chuan)媒最(zui)終未能出現(xian)在(zai)(zai)漢鼎(ding)宇佑(you)的重(zhong)組方案中(zhong)。

與標的股東沒談攏收購價格

因籌劃資(zi)(zi)產(chan)購(gou)(gou)買事項，漢鼎(ding)宇佑(you)于(yu)(yu)5月10日起停(ting)牌，兩個(ge)月后，收購(gou)(gou)標的逐漸浮出水面。據漢鼎(ding)宇佑(you)7月中旬發布的重組進展顯示(shi)，公(gong)司此次重組標的資(zi)(zi)產(chan)初步擬定為包括但(dan)不限于(yu)(yu)公(gong)司實際控制(zhi)人(ren)王麒誠、吳艷直接或(huo)間(jian)接擁有的宇佑(you)傳媒等(deng)泛娛樂行業資(zi)(zi)產(chan)（含股權）。

資(zi)料顯示，宇佑傳媒(mei)成立于2008年(nian)4月，現注(zhu)冊資(zi)本為1.015億元，公司(si)控股股東、實控人吳(wu)艷。公司(si)在演唱會經紀與(yu)運營，影視劇、綜藝(yi)節目投資(zi)與(yu)制作等(deng)方面(mian)經驗(yan)豐富，并(bing)與(yu)周迅、黃磊、何炅等(deng)明星(xing)建立了(le)深度合作關系(xi)。

記者注意(yi)到(dao)，通(tong)過此次重組，一大批明星本來有(you)機會成為上市公司股東。

工商資(zi)料顯示，黃磊(lei)、何(he)(he)炅及周迅的(de)(de)工作室均(jun)(jun)是宇佑傳媒的(de)(de)在冊股(gu)(gu)(gu)東。其(qi)中，何(he)(he)炅、黃磊(lei)持(chi)有的(de)(de)公司股(gu)(gu)(gu)權份額均(jun)(jun)為(wei)(wei)100萬元(yuan)，持(chi)股(gu)(gu)(gu)比例(li)均(jun)(jun)為(wei)(wei)1%；周迅工作室持(chi)有的(de)(de)份額為(wei)(wei)500萬元(yuan)，持(chi)股(gu)(gu)(gu)比例(li)為(wei)(wei)5%。三位明(ming)星均(jun)(jun)于2015年1月(yue)入股(gu)(gu)(gu)。

此(ci)后漢(han)鼎(ding)宇(yu)佑(you)于8月下旬宣布，公司此(ci)次(ci)重(zhong)組(zu)新增靈娛網(wang)絡為(wei)重(zhong)組(zu)標的，并承諾股(gu)票不晚(wan)于11月8日前復牌。10月25日晚(wan)間(jian)，漢(han)鼎(ding)宇(yu)佑(you)“提前”發布重(zhong)組(zu)預(yu)案，但宇(yu)佑(you)傳媒并未出現在該(gai)方案中。

事實(shi)上，漢鼎宇(yu)佑(you)(you)10月19日公告稱，公司(si)10月18日召(zhao)開了(le)董事會，對重組交(jiao)易標的進行了(le)調(diao)整，不再將(jiang)宇(yu)佑(you)(you)傳媒(mei)(mei)作為(wei)標的資產。對于上述(shu)調(diao)整，上市公司(si)解釋(shi)為(wei)：公司(si)與(yu)宇(yu)佑(you)(you)傳媒(mei)(mei)的全部股東之間就標的估(gu)值等(deng)條件的談判無(wu)法達(da)成一致，為(wei)確保(bao)重組順利實(shi)施，作出相(xiang)應(ying)調(diao)整。

記者(zhe)昨日(ri)（10月26日(ri)）以投(tou)資者(zhe)身份致(zhi)電(dian)漢鼎宇佑(you)(you)，公司證券(quan)部(bu)人(ren)士(shi)表(biao)示，不(bu)再收(shou)購宇佑(you)(you)傳(chuan)媒(mei)主(zhu)要是因為標的股(gu)(gu)東之間就(jiu)收(shou)購價格沒談攏，有(you)些(xie)明星的確(que)是宇佑(you)(you)傳(chuan)媒(mei)股(gu)(gu)東，但具體是哪(na)些(xie)股(gu)(gu)東有(you)異議就(jiu)不(bu)清楚(chu)了。對于未來是否還會與宇佑(you)(you)傳(chuan)媒(mei)有(you)合作，其表(biao)示個人(ren)不(bu)清楚(chu)。

影視娛樂并購降溫？

宇佑傳媒登陸資本市(shi)場(chang)失利，是否意味著A股影視娛樂并購有所降溫(wen)呢？

自2015年以來，明(ming)星IP資(zi)源突(tu)然成(cheng)為資(zi)本市(shi)場上的香餑餑。不過，針對并購影(ying)視(shi)業頻現“天價估值”、盈利(li)不確定等現象，監管層今年下半年大念(nian)“緊箍咒”，暴(bao)風(feng)集團收購劉(liu)詩(shi)詩(shi)持股(gu)的稻草熊影(ying)業股(gu)權的重(zhong)組(zu)遭否決，唐德(de)影(ying)視(shi)收購范(fan)冰冰旗下愛美神51%股(gu)權事項也宣告終(zhong)止。

在漢鼎宇佑放(fang)棄并購宇佑傳(chuan)(chuan)媒之前(qian)，三七互娛（002555，SZ）于10月13日宣(xuan)布對資產重組方(fang)案進(jin)行(xing)調整。其中，公司此前(qian)擬(ni)并購的深圳市(shi)中匯影視文(wen)化傳(chuan)(chuan)播(bo)股份(fen)有限(xian)公司100%股權(quan)被剔(ti)除(chu)出方(fang)案；在三七互娛剔(ti)除(chu)影視資產收購的前(qian)幾日，華東重機(ji)（002685，SZ）重組宣(xuan)告終止，公司原(yuan)計劃攬入中文(wen)投、中視合利(li)、青陽(yang)傳(chuan)(chuan)播(bo)等影視傳(chuan)(chuan)媒資產。對于放(fang)棄影視資產的原(yuan)因(yin)，兩家公司均稱“資本(ben)市(shi)場(chang)出現較大(da)(da)波動(dong)，行(xing)業市(shi)場(chang)環境發生較大(da)(da)轉變”。

成(cheng)都凱盈基(ji)金合伙(huo)人(ren)劉余魏對《每(mei)日經濟新聞》記者表示，娛樂影(ying)視估值(zhi)已到瘋狂程度，過度依賴名人(ren)效應已引(yin)起監管(guan)層(ceng)的重(zhong)點關注。監管(guan)層(ceng)前段(duan)時間(jian)發布(bu)指(zhi)引(yin)，從嚴審查涉及熱門題材，比如互聯(lian)網(wang)金融、VR等概念性產(chan)業的并購，防止市場惡(e)意炒作。影(ying)視作為輕資產(chan)模式的產(chan)業，難以進行(xing)合理估值(zhi)，證監會的指(zhi)引(yin)為此(ci)類并購進行(xing)了剎車降溫(wen)。

前海(hai)開源基金董事總經(jing)(jing)理(li)、首席(xi)經(jing)(jing)濟學家楊(yang)德龍對(dui)記者表示，政策(ce)面對(dui)跨界并購特別是影視并購有很多限(xian)制，主要是為了(le)防(fang)止炒概念(nian)的風氣，也是為了(le)保護中小投資者利益。這(zhe)個現象（影視并購終(zhong)止）說明管理(li)層有意抑制題材炒作，轉向價值(zhi)投資。