盡管深(shen)港通(tong)(tong)的具(ju)體開(kai)通(tong)(tong)日期未知，不過上周已陸續有(you)大(da)中(zhong)(zhong)型基(ji)金公司獲批(pi)港股通(tong)(tong)交易權限，且深(shen)交所還在11月(yue)11日收市后實施深(shen)港通(tong)(tong)相關技術系統上線。分析人士預測，深(shen)港通(tong)(tong)有(you)望在11月(yue)中(zhong)(zhong)下旬(xun)開(kai)通(tong)(tong)，屆時(shi)內地(di)的基(ji)金公司作為機(ji)構投資者將有(you)機(ji)會與廣大(da)基(ji)民共同分享A股、H股估值融合機(ji)遇。

指數證明港股增值

相對(dui)A股(gu)(gu)，港股(gu)(gu)一(yi)直以來存在被低估現象。如果從(cong)全市(shi)場來看，A股(gu)(gu)（除去(qu)藍籌）市(shi)盈率為15~20倍左右；此外，美股(gu)(gu)已經接近20倍的市(shi)盈率，歐洲股(gu)(gu)市(shi)在15~20倍。港股(gu)(gu)方面，目前市(shi)場主流的恒生(sheng)指數大概(gai)是12倍市(shi)盈率；另一(yi)個是恒生(sheng)國企指數大概(gai)是8倍。所以，從(cong)相對(dui)估值(zhi)角度看，港股(gu)(gu)“很便宜(yi)”。

不過，融(rong)通滬港深智慧(hui)生(sheng)活基金經理王(wang)浩宇認為，未來兩地的(de)估(gu)值將縮(suo)小差距，A股(gu)估(gu)值可能會往(wang)港股(gu)靠(kao)攏，港股(gu)往(wang)A股(gu)接近(jin)。

王浩宇說，恒生AH股(gu)(gu)溢(yi)價(jia)(jia)指數(shu)即(ji)為此用。這個恒生AH股(gu)(gu)溢(yi)價(jia)(jia)指數(shu)就是(shi)把兩(liang)地上市的所有企(qi)業(ye)建立(li)數(shu)據庫，然后調整匯率(lv)之后做(zuo)出的折溢(yi)價(jia)(jia)指數(shu)。

今年6月份，恒生(sheng)AH股(gu)溢(yi)價指(zhi)數中，A股(gu)比H股(gu)貴了50%，該折溢(yi)價指(zhi)數接近(jin)150點，三個月后，該指(zhi)數從(cong)150點已經下(xia)滑到(dao)了120點附近(jin)。“這意味著，港股(gu)在短短三個月的時(shi)間里跑贏(ying)A股(gu)30%。”王浩宇說。

未來在理想狀(zhuang)態下將會(hui)融合到什么程度？王(wang)浩宇說：“包括滬港(gang)深三地，如果交(jiao)易(yi)順暢(chang)，將來這(zhe)個(ge)指數應該靠近100點，就(jiu)是(shi)(shi)港(gang)股和(he)A股的(de)估值會(hui)盡量接近均衡。”他表示，目前(qian)港(gang)股還是(shi)(shi)有(you)向A股提(ti)升，或者A股估值往(wang)港(gang)股靠攏(long)的(de)一個(ge)空間在里面(mian)。

同時，王浩宇(yu)坦言(yan)，港(gang)股確實有一(yi)個流(liu)動性(xing)的折價，A股則享有一(yi)個流(liu)動性(xing)的溢價。港(gang)股市(shi)場每天成(cheng)交(jiao)量大約在500億港(gang)元(yuan)左右，但是A股在2015年(nian)曾創下日成(cheng)交(jiao)萬(wan)億元(yuan)的紀(ji)錄(lu)。所以(yi)從(cong)流(liu)動性(xing)角度看，他認為(wei)未來(lai)港(gang)股的流(liu)動性(xing)確實有很大的向上提(ti)升空間。

機構積極布局待“抄底”

隨(sui)著滬港通(tong)模(mo)式下(xia)的港股通(tong)資金大(da)舉抄底，市(shi)場對即將正(zheng)式亮相(xiang)的深(shen)港通(tong)更充滿期待(dai)。有專(zhuan)家表示，內地(di)資金逆勢抄底港股，或(huo)因深(shen)港通(tong)的來臨而(er)進(jin)入(ru)布(bu)局(ju)“窗口期”。

據統計(ji)，今年(nian)前三季度，基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司共累計(ji)發(fa)(fa)行成(cheng)立滬港深基(ji)金(jin)(jin)(jin)25只(zhi)，首發(fa)(fa)規模達175億元，其(qi)中僅前海開源基(ji)金(jin)(jin)(jin)便發(fa)(fa)行成(cheng)立了7只(zhi)滬港深基(ji)金(jin)(jin)(jin)，在所有基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司中最為(wei)積極。此外，嘉實基(ji)金(jin)(jin)(jin)、工銀瑞信基(ji)金(jin)(jin)(jin)、匯添富(fu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)、富(fu)國基(ji)金(jin)(jin)(jin)、華安基(ji)金(jin)(jin)(jin)和廣發(fa)(fa)基(ji)金(jin)(jin)(jin)等(deng)13家，合(he)計(ji)成(cheng)立了14只(zhi)滬港深基(ji)金(jin)(jin)(jin)。

從基金(jin)關(guan)注的(de)板(ban)塊來看，前海開源基金(jin)首(shou)席經濟學家楊德龍表示(shi)，深(shen)港通開通的(de)主要(yao)受益板(ban)塊首(shou)先是一些白(bai)酒(jiu)、券商(shang)和醫藥領(ling)域的(de)個股。據不完(wan)全統(tong)計(ji)，上周二，18只白(bai)酒(jiu)股中，有16只白(bai)酒(jiu)股處于大單(dan)資(zi)金(jin)凈(jing)流入狀(zhuang)態。其中，瀘州老(lao)窖、貴州茅臺、口子窖、古井貢(gong)酒(jiu)、五糧液、山西汾酒(jiu)和老(lao)白(bai)干酒(jiu)等7只個股的(de)大單(dan)資(zi)金(jin)凈(jing)流入額在1000萬(wan)元以上。

此(ci)外，內地股(gu)(gu)市的(de)(de)兩融(rong)規模日前已經(jing)超過9000億元，券(quan)商(shang)在(zai)兩融(rong)的(de)(de)收益也比較(jiao)好。楊德龍(long)認為，券(quan)商(shang)板塊的(de)(de)機會(hui)(hui)(hui)相(xiang)對確定，“券(quan)商(shang)股(gu)(gu)已經(jing)盤整(zheng)了(le)很長(chang)一段時間，今(jin)(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，券(quan)商(shang)股(gu)(gu)表現(xian)欠(qian)佳主要是因為去年(nian)基(ji)數高，所(suo)以業(ye)績(ji)同(tong)比出現(xian)了(le)大幅下降(jiang)。由于去年(nian)下半(ban)年(nian)券(quan)商(shang)的(de)(de)基(ji)數比較(jiao)低，股(gu)(gu)票成(cheng)交量(liang)小。因此(ci)，今(jin)(jin)年(nian)下半(ban)年(nian)券(quan)商(shang)的(de)(de)業(ye)績(ji)同(tong)比增長(chang)就會(hui)(hui)(hui)較(jiao)高，就會(hui)(hui)(hui)有(you)較(jiao)好的(de)(de)改(gai)善。”他說。

在深港通開通前(qian)夕，楊德龍表示，深圳主(zhu)板(ban)的(de)藍(lan)籌股(gu)(gu)將會受益。他(ta)認(ren)為，目(mu)前(qian)深圳主(zhu)板(ban)的(de)藍(lan)籌股(gu)(gu)估值(zhi)(zhi)比(bi)較低，而(er)小(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)的(de)估值(zhi)(zhi)偏(pian)高。“那么，這就(jiu)可能會對小(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)的(de)估值(zhi)(zhi)形(xing)成(cheng)一定的(de)壓(ya)制，而(er)對于(yu)深圳主(zhu)板(ban)的(de)藍(lan)籌股(gu)(gu)形(xing)成(cheng)一個(ge)推動，是有(you)利于(yu)藍(lan)籌股(gu)(gu)反彈的(de)。”