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每經實習記者 謝欣 

老牌中藥上市公司天目藥業（600671.SH）的重組又失敗了。11月15日，天目藥業發布公告稱，終止其于8月份開始籌劃的重大資產重組，而這也是天目藥業在6年來的第六次重組失敗了。

天目藥業稱終止此次重組是因為在交易對價和未來業績等方面未能與交易對手達成一致。值得注意的是，天目藥業近年來業績慘淡，還曾被ST，多次遭到證監會警告，并爆出欠薪等問題。在業績持續低迷的情況下，如何扭虧為盈防止再次ST，恐怕是天目藥業當前的頭等大事。

重組標的GMP證書曾遭收回

天目藥業本次重組的標的分別為：安徽廣印堂中藥股份有限公司（以下簡稱廣印堂）、海南伊順藥業有限公司（以下簡稱伊順藥業）以及吉林吉春制藥股份有限公司（以下簡稱吉春制藥）。

對于本次重組失敗的原因，天目藥業解釋道，在重組進程中，伊順藥業在盡調、審計、評估后，在交易對價及方案細節中雙方未能最終達成一致意見；廣印堂在盡調、審計、評估后，標的資產未來業績增長存在重大不確定性；吉春制藥經盡調、審計、評估后，提供的財務情況無法滿足評估測算，臨時加價，且存在重大法律風險。綜上，公司與交易對方未能最終達成一致意見，導致公司不能在承諾的停牌時間內完成預案的披露工作。公司及相關各方認為繼續推進本次重大資產重組將面臨較大不確定性，經審慎研究，公司決定終止籌劃本次重大資產重組。

而《每日經濟新聞》記者則注意到，標的資產吉春制藥此前曾因違法違規生產而被收回GMP證書。

今年3月份，CFDA公告稱，經廈門市藥品質量檢驗研究院檢驗，發現8家企業生產的部分批次胃康靈膠囊中檢出白芍藥材原粉的顯微特征，提示企業可能存在違反生產工藝要求，使用白芍藥材原粉替代白芍提取物投料的情況。在被點名的8家企業中，吉春制藥的名字也在其中。

CFDA同時表示，相關省食品藥品監督管理部門已采取要求企業立即召回產品、暫停生產銷售的措施，以控制風險。吉林省食品藥品監督管理局已依法收回吉春制藥等3家企業的藥品GMP證書。

吉春制藥被收回GMP證書，天目藥業本次重組失敗是否與此事有關，《每日經濟新聞》記者11月15日在上班時間多次致電天目藥業證券部公開電話，均無人接聽。

為何6年間重組6連敗？

杭州市第一家上市公司、全國第一家中藥制劑上市企業，光環漸去后，這家老牌上市公司卻讓人噓唏不已。

2009年，天目藥業凈利潤為-7531萬元，2010年凈利潤為-883萬元，在2011年天目藥業“披星戴帽”變成了*ST天目。好在2011年實現凈利潤2644萬元，成功“摘星”；但2012年凈利潤又虧損了8884萬元，此后2013年再次扭虧為盈凈利潤達到211萬元最終摘帽。隨后2014凈利潤為271萬元，但在2015年再次虧損2154萬元。值得注意的是這還是在沒有扣除非經常性損益之下的數據，如果看扣除非經常性損益后的凈利潤，從2009年到2015年中，只有2014年一年是盈利的。

今年，天目藥業的情況依然不容樂觀，三季報顯示，截止今年第三季度天目藥業營業收入為7769萬元，凈利潤為負47萬元，盡管虧損額度很小，但扣除非經常性損益后凈利潤為負493萬元。能否在第四季度成功扭虧為盈避免再次被ST，將會是天目藥業接下來面臨的一大考驗。

事實上，在主業經營狀況不佳的情況下，天目藥業也數次企圖通過重組來提升業績，據《每日經濟新聞》記者統計，自2010年起，天目藥業共發起了六次重組，但全部失敗。其中最近一次是在今年4月，天目藥業稱與交易對方（科泰生物）對于本次重組完成后標的公司的業務發展方向及管理層設置等事項產生分歧，雖經交易雙方多次努力、深入溝通，但最終未達成一致。

值得注意的是，2013年5月，楊宗昌取代天目藥業原實控人宋曉明成為天目藥業的實際控制人。然而2014年4月，宋曉明創立長城匯理并購基金，舉牌天目藥業。此后，雙方便開始了漫長的拉鋸戰。

就此，鼎臣醫藥咨詢管理中心創始人史立臣11月15日對《每日經濟新聞》記者表示，天目藥業本身經營存在問題，除了幾個主打藥品之外，其他產品太散，而多次重組失敗顯然受到了股權爭奪的影響。在資源整合，置入置出，股權稀釋等問題上，如果自己內部都不能達成一致，必然給重組帶來困難。