隨(sui)著(zhu)近期行情的轉暖，偏(pian)股型基(ji)金的發行市場也(ye)透出一絲“暖意”。盡管募資依舊較為(wei)艱難，但部分基(ji)金公司開始(shi)有意加強對偏(pian)股型基(ji)金的布局(ju)，11月以來發行成立(li)的偏(pian)股型基(ji)金數量創下年內新高(gao)。

此外(wai)，下半年以來偏股型基金募資總額共計(ji)1589億元，其中混合型基金成為絕對主力。雖然(ran)目前(qian)來看多(duo)數基金對于股票的建(jian)倉相對謹慎(shen)，但這也意味(wei)著未來公募基金增倉A股的空間較大。

發行“回暖”跡象初現

最近(jin)一(yi)年來(lai)(lai)，基(ji)金投資者的風險(xian)偏(pian)好(hao)一(yi)路下行，高(gao)風險(xian)的偏(pian)股型(xing)基(ji)金發行自然(ran)遇冷。從統計數據來(lai)(lai)看，偏(pian)股型(xing)基(ji)金的發行在過去十多個月中大幅降(jiang)溫，但11月份以來(lai)(lai)則出現了一(yi)些改觀跡(ji)象。

上(shang)證指(zhi)數(shu)近期逐步震蕩上(shang)行，昨日(ri)盤中一(yi)度突(tu)破3300點(dian)關口(kou)。隨(sui)著市場(chang)的(de)回(hui)暖，偏股(gu)(gu)型(xing)基金的(de)“賺錢效應”有所提升。據東方財富Choice數(shu)據統計，近一(yi)個月有115只(zhi)(zhi)股(gu)(gu)票型(xing)基金凈值(zhi)(zhi)漲(zhang)幅超(chao)(chao)過5%，其(qi)中有25只(zhi)(zhi)股(gu)(gu)票型(xing)基金凈值(zhi)(zhi)漲(zhang)幅超(chao)(chao)過7%。此外(wai)，有28只(zhi)(zhi)偏股(gu)(gu)混合(he)型(xing)基金凈值(zhi)(zhi)漲(zhang)幅超(chao)(chao)過5%，其(qi)中有6只(zhi)(zhi)偏股(gu)(gu)型(xing)基金的(de)凈值(zhi)(zhi)漲(zhang)幅超(chao)(chao)過7%。

一位券(quan)商(shang)的(de)(de)基(ji)金(jin)分(fen)析師表示，長期而言(yan)偏股(gu)(gu)型基(ji)金(jin)對(dui)股(gu)(gu)票市場的(de)(de)“輸血”動能取決于“賺錢效應”。目前的(de)(de)復蘇市況如果繼(ji)續發酵，偏股(gu)(gu)型基(ji)金(jin)的(de)(de)“吸金(jin)”能力有進一步提升的(de)(de)空間(jian)。

業內一(yi)家基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司的(de)(de)市(shi)(shi)場總監則(ze)坦言，普通(tong)投資者借道偏股(gu)(gu)型基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)入(ru)(ru)市(shi)(shi)熱情還(huan)沒有被激(ji)發出來。但在債(zhai)市(shi)(shi)調整的(de)(de)當下，這個(ge)局面未必能(neng)維持很久。基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司已經開始增(zeng)加對(dui)偏股(gu)(gu)型基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)布(bu)局，“聰明”的(de)(de)機構資金(jin)(jin)已經逐步(bu)借道偏股(gu)(gu)型基(ji)金(jin)(jin)入(ru)(ru)市(shi)(shi)。

而這已經體現在(zai)基(ji)金(jin)(jin)募集的數(shu)(shu)量上(shang)。11月(yue)份以來(lai)(lai)有11只股(gu)(gu)票型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)成立(li)，在(zai)此(ci)之前的10個月(yue)，月(yue)度(du)股(gu)(gu)票型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)成立(li)數(shu)(shu)據(ju)均為“個位數(shu)(shu)”。混合(he)型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)方面(mian)，11月(yue)份以來(lai)(lai)共計62只混合(he)型(xing)(xing)基(ji)金(jin)(jin)發(fa)行(xing)成立(li)，數(shu)(shu)量上(shang)同樣創出(chu)今年以來(lai)(lai)的新高。

從募(mu)資額看，11月份以來(lai)股(gu)票(piao)型基金募(mu)資額為(wei)35.68億元(yuan)，混(hun)合(he)型基金的募(mu)資總額則(ze)提升(sheng)幅度較大，達到322.6億元(yuan)。

資金“靜待”入市時機

在新基金發行回暖的同(tong)時，次(ci)新基金的持續低倉位可能導致(zhi)另一波增量資金的出現。

據(ju)Choice數據(ju)統計，下(xia)半年偏股型(xing)基(ji)(ji)金的(de)募資(zi)額(e)總(zong)計1589億(yi)元，其中(zhong)，股票型(xing)基(ji)(ji)金的(de)募資(zi)額(e)僅為317.85億(yi)元。更多的(de)基(ji)(ji)金公司將發行重點放(fang)在了可(ke)以進(jin)行靈(ling)活配置的(de)混合型(xing)基(ji)(ji)金上(shang)，這(zhe)類基(ji)(ji)金的(de)募資(zi)額(e)達到1271.69億(yi)元。

從(cong)次新(xin)偏股型(xing)基(ji)金(jin)(jin)的凈值(zhi)波動來看，除少數幾只基(ji)金(jin)(jin)外，多數偏股型(xing)基(ji)金(jin)(jin)的凈值(zhi)位(wei)于“1元”面(mian)值(zhi)附近，這(zhe)意味(wei)著上述(shu)基(ji)金(jin)(jin)倉位(wei)較低。可以預見(jian)，未來一(yi)旦市場趨(qu)勢明朗，偏股型(xing)基(ji)金(jin)(jin)可入市的增量(liang)資(zi)金(jin)(jin)較為可觀。

滬(hu)上一(yi)位基金經(jing)理認為(wei)，在抑制資產(chan)泡沫大背景下(xia)，股(gu)票市場(chang)受益于房地產(chan)市場(chang)調控，成為(wei)相對性價比(bi)較好的(de)大類資產(chan)；另一(yi)方面，增量(liang)資金如今的(de)緩慢入場(chang)，要(yao)轉化成大規(gui)模入市，還需要(yao)時間(jian)。

海富通領先成長(chang)混合基金經理張金濤表示，對于A股(gu)未(wei)來走勢(shi)(shi)并不悲觀，但股(gu)市(shi)若(ruo)要有趨(qu)勢(shi)(shi)性機(ji)會，還需(xu)等待不確定(ding)性因素逐步減少(shao)，如美聯儲加息(xi)等海外(wai)因素的(de)進(jin)一(yi)步明朗(lang)。除此(ci)之(zhi)外(wai)，去年很多上(shang)市(shi)公(gong)司定(ding)向增發(fa)和公(gong)司增持(chi)的(de)股(gu)票，將在(zai)年底(di)(di)解禁，短期內或對股(gu)市(shi)造成一(yi)定(ding)沖(chong)擊。張金濤表示，年底(di)(di)前傾向于采(cai)用自下而上(shang)的(de)投資策略，盡可能減少(shao)利空因素對持(chi)倉帶來的(de)影響。

廣發(fa)基金資產(chan)配(pei)置(zhi)小組認為，從大類資產(chan)配(pei)置(zhi)的(de)角度看，A股由于估值已經跌(die)到歷史中(zhong)低水平，配(pei)置(zhi)價值逐步(bu)顯現(xian)。其次，隨著(zhu)供給側(ce)改革的(de)推進(jin)，長期維持(chi)低庫存狀態(tai)的(de)中(zhong)游(you)企業面(mian)臨(lin)補庫壓(ya)力(li)，由此帶(dai)來上(shang)(shang)游(you)資源(yuan)品價格(ge)的(de)上(shang)(shang)漲，對(dui)上(shang)(shang)游(you)企業的(de)盈利改善(shan)提(ti)供了助(zhu)力(li)。通(tong)脹預期加(jia)上(shang)(shang)盈利改善(shan)邏輯使得A股的(de)配(pei)置(zhi)價值進(jin)一步(bu)顯現(xian)，在年(nian)末博弈情緒的(de)催化下可能會(hui)進(jin)一步(bu)發(fa)酵。