與A股(gu)定增(zeng)收(shou)緊(jin)相應，新(xin)三(san)板市場(chang)的(de)定增(zeng)審核也已趨嚴。這可(ke)從股(gu)東數超(chao)過200人(ren)的(de)新(xin)三(san)板定增(zeng)（下稱(cheng)：200人(ren)定增(zeng)）方案獲證監(jian)會受理數量、審批通過率(lv)等(deng)方面窺一斑而見全豹(bao)。

據上(shang)證(zheng)報最新(xin)統計，2016年(nian)前(qian)11個(ge)月，新(xin)三(san)板(ban)(ban)200人定增方案(an)獲證(zheng)監(jian)(jian)會受理數量(liang)僅40家，是2015年(nian)的三(san)分之一，通(tong)過率也(ye)從(cong)去年(nian)的86.4%銳降(jiang)至目前(qian)的56.6%。“數量(liang)與通(tong)過率雙(shuang)雙(shuang)下降(jiang)，既有市場低迷因素，也(ye)反映(ying)了監(jian)(jian)管趨嚴態勢。”有新(xin)三(san)板(ban)(ban)市場人士(shi)如此表示(shi)。

與受(shou)理數量下降相應的(de)是，證(zheng)監(jian)會對200人(ren)定增的(de)審核周期也(ye)較2015年有所延(yan)長(chang)。《非上市公眾公司監(jian)督管理辦法》第45條規定，新三板公司股(gu)東人(ren)數未超(chao)(chao)過200人(ren)的(de)公司申請發行股(gu)票，證(zheng)監(jian)會豁(huo)免核準，由股(gu)轉系統(tong)審查。超(chao)(chao)過者須提交證(zheng)監(jian)會審核。

2015年，新三(san)(san)板(ban)公司圣(sheng)泉集團因股(gu)東人數超過200人，其定(ding)增方(fang)案須提交(jiao)證監(jian)會審(shen)核(he)(he)，但該方(fang)案從證監(jian)會受(shou)理到(dao)正(zheng)式核(he)(he)準僅用了20個自然日即完(wan)成，相(xiang)較于(yu)A股(gu)上市公司再融資動輒(zhe)三(san)(san)個月(yue)以上的(de)審(shen)核(he)(he)時間(jian)，新三(san)(san)板(ban)定(ding)增審(shen)核(he)(he)如此快速，當時備受(shou)市場贊(zan)嘆。

在圣泉(quan)集團方(fang)案之后，多家200人股(gu)東公司的定增(zeng)審核(he)速度也(ye)很迅速。例如環宇建工、格納(na)斯、古城(cheng)香業(ye)、銀豐棉花等企(qi)業(ye)自(zi)證監會(hui)受理材(cai)料(liao)到審批核(he)準(zhun)，不超過5個(ge)自(zi)然日，而(er)國科海博(bo)等企(qi)業(ye)審批用時長者也(ye)為僅為2月左右。

然而到了2016年，上述的“神速”已經越來(lai)越少。據(ju)上證(zheng)報記者(zhe)統計(ji)，今(jin)年以來(lai)絕大多(duo)數企業審核(he)周期超(chao)過一個月(yue)(yue)，時間長(chang)者(zhe)三、四月(yue)(yue)也不足為奇(qi)。

截至11月30日(ri)，今年(nian)證監會(hui)受理超(chao)200人定增方(fang)案(an)的(de)新三板公司僅為(wei)40家(jia)，其中13家(jia)終止審查(cha)，17家(jia)已(yi)經審核(he)(he)通(tong)(tong)過，剩(sheng)下10家(jia)還(huan)在審核(he)(he)過程中。照此計算，目(mu)前審核(he)(he)通(tong)(tong)過比例為(wei)56.67%。而在2015年(nian)，獲受理的(de)數量是(shi)125家(jia)，其中15家(jia)終止審查(cha)，2家(jia)中止審查(cha)，核(he)(he)準通(tong)(tong)過者有108家(jia)，核(he)(he)準通(tong)(tong)過率高達86.4%。

“今年新三(san)板加(jia)強對募(mu)集(ji)資金(jin)的(de)監管，對超(chao)200人(ren)定增的(de)核查力度加(jia)大，尤其是(shi)本次募(mu)集(ji)資金(jin)使(shi)用的(de)合理性、必要性。很(hen)多三(san)板公司在啟(qi)動(dong)新一(yi)輪(lun)定增的(de)方案中(zhong)，必須說明(ming)上一(yi)輪(lun)募(mu)集(ji)資金(jin)的(de)使(shi)用情況(kuang)。監管趨嚴，審(shen)核周(zhou)期自然會拉長。”某券商人(ren)士告訴記(ji)者。

某新三板公司今年上半年曾欲啟動定(ding)(ding)增方案，向證監會遞(di)交材(cai)料時被告(gao)知需要補充(chong)更多的(de)材(cai)料。而僅僅在補充(chong)材(cai)料的(de)短(duan)短(duan)半個月時間內，該公司新三板二(er)級市場(chang)的(de)股價也遭遇重(zhong)挫，最終因股價低迷(mi)而擱淺了此次定(ding)(ding)增。多家定(ding)(ding)增需報證監會審(shen)核的(de)新三板公司在公告(gao)中提及，由于(yu)市場(chang)低迷(mi)使得(de)企業定(ding)(ding)增方案無法推行。

創世生(sheng)態在取得中國證(zheng)(zheng)監會第(di)一(yi)(yi)次反饋(kui)意見時，由(you)于(yu)有(you)關(guan)事項尚需(xu)進(jin)一(yi)(yi)步落實(shi)，綜合考(kao)慮各(ge)項因素(su)，向證(zheng)(zheng)監會提交(jiao)了撤(che)回(hui)定增申請。類似的還有(you)潤農節水。該公司在取得證(zheng)(zheng)監會行政許可申請受理(li)通知書之后，由(you)于(yu)有(you)關(guan)事項尚需(xu)進(jin)一(yi)(yi)步落實(shi)，經與中介機構協商，決定先行撤(che)回(hui)申請材(cai)料，待(dai)需(xu)要落實(shi)事項完成后再重新申報(bao)。

“今年新三(san)板流動(dong)性(xing)很差，二級市場價(jia)格(ge)不斷(duan)走低，低得(de)超出(chu)企業(ye)預期。在這背景(jing)下(xia)監管(guan)又(you)趨嚴，導致審核時間拉長，這很容易造二級市場價(jia)格(ge)與(yu)定增(zeng)(zeng)價(jia)格(ge)倒(dao)掛(gua)，最終導致定增(zeng)(zeng)難發。”某三(san)板公司負責人如此(ci)表示(shi)。