每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 袁東    

每經記者 袁東 每經編輯 宋思艱

2015年，在(zai)港股創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)（以下(xia)所稱(cheng)創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)均為港股創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)）上市(shi)股票首日平均漲幅(fu)為743%，而在(zai)漲幅(fu)最大的10只創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)股票中，有一半的股價在(zai)一個(ge)月時間內從最高(gao)價大跌了90%。

《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者注(zhu)意到，面對如此“過山(shan)車”的走勢(shi)，香港證(zheng)(zheng)監會（證(zheng)(zheng)券及期貨事務監察委員(yuan)會）聯(lian)(lian)合(he)(he)港交(jiao)所（香港聯(lian)(lian)合(he)(he)交(jiao)易所有限(xian)公司）出手了，上述兩(liang)個(ge)機構在1月20日(ri)發(fa)出了《有關創業板股份(fen)股價波動的聯(lian)(lian)合(he)(he)聲明》（以下簡稱聯(lian)(lian)合(he)(he)聲明）。

港(gang)交(jiao)所監管事(shi)務總監兼上市主管林瀚（ David Graham）表示，“聯(lian)合聲明是一(yi)(yi)項初(chu)步對(dui)策，以(yi)處理現(xian)在創業板(ban)新上市中(zhong)一(yi)(yi)些備受(shou)關注(zhu)的(de)配售(shou)問題。我們會(hui)繼續(xu)對(dui)創業板(ban)進行更廣泛(fan)的(de)改(gai)革。與此同時(shi)，一(yi)(yi)旦懷疑配售(shou)證券出現(xian)股權過(guo)度集中(zhong)，證監會(hui)或港(gang)交(jiao)所也會(hui)跟進查詢。”

提醒創業板公司投資風險較高

在聯合聲(sheng)明中，香港(gang)(gang)(gang)證監會及(ji)港(gang)(gang)(gang)交所指(zhi)出，他(ta)們一直監察在上市(shi)后股價波(bo)幅異(yi)常的創業(ye)板(ban)股份。正(zheng)如《每日(ri)經濟新聞》記者所觀察到的那樣，香港(gang)(gang)(gang)創業(ye)板(ban)新股上市(shi)后波(bo)動極大，此外香港(gang)(gang)(gang)創業(ye)板(ban)市(shi)場的成交也相對清淡。

上述兩個機(ji)構也指出(chu)，幾乎所有在創業板的首次公(gong)開招股(gu)都以配售方式進行。許(xu)多在創業板上市的股(gu)份都出(chu)現股(gu)權高(gao)度集中(zhong)及股(gu)東基礎(chu)狹窄(zhai)的情況(kuang)。

總的(de)來說，香(xiang)港(gang)證(zheng)監(jian)會和港(gang)交(jiao)所認為，某些市場(chang)做(zuo)法(fa)可能使有(you)關股(gu)份無法(fa)發展一個有(you)秩序、信息(xi)靈通(tong)和有(you)效率的(de)市場(chang)。

同時(shi)(shi)香港(gang)證監會也發出(chu)了《適(shi)用(yong)于(yu)參(can)與(yu)創業(ye)板(ban)股份上(shang)(shang)市及配(pei)售(shou)的(de)保(bao)薦人、包(bao)銷商及配(pei)售(shou)代(dai)理的(de)指引》（以(yi)(yi)下簡稱指引），向創業(ye)板(ban)上(shang)(shang)市相關機構及人士闡明，他們為在創業(ye)板(ban)新上(shang)(shang)市股份安排(pai)上(shang)(shang)市及配(pei)售(shou)時(shi)(shi)應達到的(de)操守(shou)標準，以(yi)(yi)確保(bao)尋求上(shang)(shang)市的(de)證券能夠(gou)在上(shang)(shang)市時(shi)(shi)發展一個公開(kai)市場，以(yi)(yi)及有秩序、信息靈通和公平(ping)的(de)交易(yi)環境(jing)。

香(xiang)港證監(jian)會企業融資部執行董(dong)事(shi)何賢通先(xian)生表示：“該聯合(he)聲明及(ji)指引的對(dui)象是上(shang)市(shi)申請(qing)人(ren)、保(bao)薦人(ren)、包銷商及(ji)配售(shou)代理，因(yin)為他們(men)在維持(chi)上(shang)市(shi)市(shi)場質量上(shang)扮(ban)演著(zhu)關鍵(jian)角色。”

另外，香(xiang)港證監會也再次提醒投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)注(zhu)意，相(xiang)比起(qi)香(xiang)港主板(ban)公(gong)司(si)，香(xiang)港創業板(ban)公(gong)司(si)帶有(you)較高投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)風險(xian)。投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)應了解投(tou)資(zi)(zi)于該(gai)等(deng)公(gong)司(si)的潛(qian)在(zai)風險(xian)，并經過謹慎周詳的考慮后才可作出投(tou)資(zi)(zi)決定。

港股創業板一日成交額不及騰訊五分之一

與(yu)內(nei)地創業板炒作熱情(qing)較高相比(bi)，香港創業板的炒作熱情(qing)就要低很多。有(you)市場(chang)人士指(zhi)出，這(zhe)一方面與(yu)兩(liang)地市場(chang)投(tou)資(zi)者結構(gou)有(you)關（內(nei)地市場(chang)投(tou)資(zi)者散戶(hu)占主(zhu)流、香港市場(chang)投(tou)資(zi)者機構(gou)占主(zhu)流）；另一方面與(yu)兩(liang)地創業板上市企業類別也(ye)有(you)關。

目(mu)前香港創業板(ban)有275家上市(shi)(shi)公司，其中市(shi)(shi)值(zhi)最大(da)的是聯旺集團（08217,HK）市(shi)(shi)值(zhi)309億港元(yuan)、市(shi)(shi)值(zhi)最小的是長安仁恒（08139,HK）市(shi)(shi)值(zhi)僅4224萬港元(yuan)。

另外，港股創業板(ban)(ban)的估(gu)值(zhi)也不像港股主(zhu)板(ban)(ban)估(gu)值(zhi)那么低。截至2016年(nian)12月30日，港股創業板(ban)(ban)的平均(jun)市(shi)盈率高達71.31倍。從香港創業板(ban)(ban)的總體走勢(shi)看，從2015年(nian)中以來(lai)就是持續震蕩下行(xing)的趨勢(shi)，目前標普港交所創業板(ban)(ban)指數(shu)僅為356點(dian)。

值得(de)注意的(de)是，雖(sui)然港(gang)(gang)(gang)股有近(jin)300家上市公司，但它們(men)每天成交總(zong)額幾乎不(bu)會(hui)超過5億(yi)港(gang)(gang)(gang)元(yuan)。在最近(jin)的(de)1月20日(ri)，創(chuang)業(ye)板(ban)成交總(zong)額僅(jin)為2.99億(yi)港(gang)(gang)(gang)元(yuan)，而騰訊（00700,HK）當天成交額就達15.25億(yi)港(gang)(gang)(gang)元(yuan)。換(huan)言之，港(gang)(gang)(gang)股創(chuang)業(ye)板(ban)1月20日(ri)的(de)成交額還不(bu)及騰訊一只股票的(de)五分之一。

此(ci)外(wai)，港(gang)股(gu)創(chuang)業(ye)板投(tou)資渠(qu)道也較為單一(yi)。此(ci)前開通的滬(hu)港(gang)通和深港(gang)通連接(jie)了兩(liang)個市(shi)場的上(shang)市(shi)公司及投(tou)資者，但港(gang)股(gu)創(chuang)業(ye)板的股(gu)票并不在上(shang)述互聯互通機制投(tou)資標的中。

記(ji)(ji)者(zhe)了(le)解到(dao)，不僅參(can)(can)與港股創(chuang)業板的(de)散戶較少，一(yi)(yi)些專業機構(gou)投(tou)資者(zhe)也參(can)(can)與較少。鼎(ding)泰資本基金部副總裁鄭(zheng)偉華先(xian)生對《每日經濟新聞》記(ji)(ji)者(zhe)表示：“投(tou)資港股時，流動性(xing)是他們(機構(gou)）非常看重(zhong)的(de)因素。一(yi)(yi)般在個股流動性(xing)較好且有(you)確(que)定性(xing)機會時，會通過滬港通及深港通參(can)(can)與一(yi)(yi)些類似吉利汽車這樣的(de)成交量大、較為知名的(de)公(gong)司。”