數據顯示，3月(yue)份30家(jia)上(shang)市券商凈利(li)潤(run)環比(bi)上(shang)升，業績大幅復蘇。業內人士認為，2017年券商整(zheng)體業績能否企穩(wen)回升，取決(jue)于非經紀業務收入的增長(chang)，投(tou)資(zi) 銀行 、資(zi)產管理、資(zi)本中介以及(ji)國際業務已(yi)成為各家(jia)券商的重(zhong)要(yao)拓展方向。

業績環比大增

山(shan)西證(zheng)券(quan) 研報顯示，截至日前，30家上市(shi)券(quan)商(含安信證(zheng)券(quan)、江海(hai)證(zheng)券(quan)、華(hua)創證(zheng)券(quan))公布2017年3月(yue)業績，共(gong)實(shi)現營業收入230.32億元(yuan)，環比增長83.24%；凈利潤122.13億元(yuan)，環比增長146.93%，30家上市(shi)券(quan)商均實(shi)現盈利。

其(qi)中，華泰、國君、中信(xin)以35.27億(yi)元(yuan)(yuan)、23.76億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)22.99億(yi)元(yuan)(yuan)的營(ying)業收(shou)入(ru)位列前三，這三家(jia)也以27.31億(yi)元(yuan)(yuan)、13.25億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)9.92億(yi)元(yuan)(yuan)的凈利(li)潤(run)(run)保(bao)持其(qi)龍頭(tou)地(di)位；排名墊(dian)底(di)的 第一創(chuang)業 營(ying)收(shou)也達到1.20億(yi)元(yuan)(yuan)，凈利(li)潤(run)(run)為(wei)0.36億(yi)元(yuan)(yuan)。

中(zhong)(zhong)信建投分(fen)析師楊(yang)榮表示(shi)，從業(ye)績(ji)環比(bi)增速(su)來(lai)看，30家上市(shi)券(quan)商均(jun)為正(zheng)數，且普遍高于收入(ru)增速(su)。東(dong)北、一創(chuang)和(he)華(hua)泰(tai)(tai)分(fen)別以759.31%、579.52%和(he)546.67%的(de)業(ye)績(ji)環比(bi)增速(su)排(pai)行前三；其(qi)中(zhong)(zhong)華(hua)泰(tai)(tai)證券(quan)主要(yao)因(yin)收到華(hua)泰(tai)(tai)聯(lian)合(he)證券(quan)的(de)年(nian)度分(fen)紅款(kuan)19.89億元，具(ju)有(you)偶然性。同比(bi)來(lai)看，僅3家 券(quan)商業(ye)績(ji)增速(su)為正(zheng)，分(fen)別為華(hua)泰(tai)(tai)、山西和(he)東(dong)興， 太平洋 、西南和(he)方正(zheng)分(fen)別同比(bi)下降90.06%、81.98%和(he)58.07%，這(zhe)與(yu)去年(nian)3月(yue)的(de)高基數有(you)很大(da)關系。

“具體(ti)來說(shuo)，經紀業(ye)(ye)務交易(yi)(yi)量環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)略有提升，投行業(ye)(ye)務債券融資大漲。”平安證券分析(xi)師繳文(wen)超表示(shi)。經紀業(ye)(ye)務方面，3月日均 股基(ji)交易(yi)(yi)額(e)為5438億(yi)元(yuan)(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)1%，交易(yi)(yi)活躍(yue)度持續回升。投行業(ye)(ye)務方面，3月股權融資1103億(yi)元(yuan)(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)27%。其中，IPO為262億(yi)元(yuan)(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)94.8%； 增(zeng)(zeng)(zeng)發841億(yi)元(yuan)(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)14.6%；3月債券融資1645億(yi)元(yuan)(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)上(shang)漲378.6%，其中， 公司債 為1203億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)上(shang)漲306%， 企業(ye)(ye)債 為135億(yi)元(yuan)(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)184.4%；3月新三板掛牌298家(jia)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)下降6%。

繳(jiao)文(wen)超稱，在投(tou)資(zi)類業(ye)務(wu)方(fang)面，自營業(ye)務(wu)股升債跌(die)，集合資(zi)管(guan)發行(xing)份額環比(bi)上(shang)漲(zhang)。在融資(zi)類業(ye)務(wu)方(fang)面，兩(liang)融余額環比(bi)回(hui)升，股權質(zhi)押規模環比(bi)上(shang)漲(zhang)。

“從成長性(xing)來看，券(quan)(quan)商分(fen)(fen)化嚴重。”山西證(zheng)券(quan)(quan)分(fen)(fen)析師劉麗表示，從營業(ye)收入環比(bi)來看，華泰(tai)證(zheng)券(quan)(quan)、 東北證(zheng)券(quan)(quan) 分(fen)(fen)別(bie)增(zeng)長2.96倍、1.66倍。凈利潤環比(bi)來看，東北證(zheng)券(quan)(quan)、第(di)一創(chuang)業(ye)、華泰(tai)證(zheng)券(quan)(quan)居前，分(fen)(fen)別(bie)為7.59倍、5.79倍、5.46倍。

拓展非經紀業務

“三月份(fen)業(ye)績大增的(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)原因是市場(chang)交易(yi)熱度提(ti)升(sheng)(sheng)，疊(die)加年后融資規模快速上升(sheng)(sheng)，帶動了(le)(le)經(jing)紀和投行兩個業(ye)務。” 興業(ye)證券 分(fen)析師(shi)吳畏(wei)稱，近期多(duo)項國家級重(zhong)要(yao)(yao)策(ce)略推動的(de)(de)主(zhu)題性投資提(ti)升(sheng)(sheng)了(le)(le)市場(chang)熱度，交易(yi)日趨活躍是券商業(ye)績提(ti)升(sheng)(sheng)的(de)(de)重(zhong)要(yao)(yao)基礎。

開(kai)源證(zheng)券 研究院夏正洲表示(shi)，隨著市場進入規(gui)范發展(zhan)階段，新股發行節(jie)奏加快已成(cheng)常態，券商(shang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)收入呈現結構性變化，交(jiao)易傭金收入下滑(hua)與投行業(ye)務(wu)(wu)(wu)收入增(zeng)(zeng)長的趨勢仍(reng)將(jiang)延續，2017年券商(shang)整(zheng)體業(ye)績能(neng)否企穩回(hui)升(sheng)，將(jiang)取(qu)決于非經紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)收入的增(zeng)(zeng)長，投資銀行、資產管理、資本中介以及(ji)國際業(ye)務(wu)(wu)(wu)已成(cheng)為各家券商(shang)的重要拓展(zhan)方向。

展(zhan)望(wang)二季度(du)，中投證券分(fen)析(xi)師張鐳認為，經紀業(ye)務(wu)改善(shan)跡象明顯，兩(liang)融(rong)業(ye)務(wu)也有(you)望(wang)大幅改善(shan)。近期受雄安(an)新(xin)區(qu)概(gai)念影響，兩(liang)市日(ri)均(jun)成交額大幅提(ti)升(sheng)(sheng)，4月份日(ri)均(jun)成交額為6062億元，在(zai)相關(guan)熱點的推(tui)動下，交易活躍度(du)有(you)望(wang)持續；兩(liang)融(rong)業(ye)務(wu)方面，2016年(nian)一季度(du)至(zhi)二季度(du)是向下走的趨勢(shi)，2017年(nian)兩(liang)融(rong)規模穩中有(you)升(sheng)(sheng)。

“ 中(zhong)國資本 市場(chang)起步(bu)較(jiao)晚(wan)，券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)結構較(jiao)為單一。在這種業(ye)務(wu)(wu)(wu)模式下，券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)業(ye)績對市場(chang)環境更為敏感(gan)，形(xing)成‘靠天吃飯’的(de)局面。” 海通證券(quan)(quan)(quan) 分析師(shi)孫婷認為，隨著行業(ye)壁壘(lei)逐漸縮小、業(ye)內競爭加劇等因素，券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)通道業(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)利(li)潤(run)率將逐漸被(bei)擠(ji)壓，倒逼(bi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)轉(zhuan)型(xing)。借鑒海外成熟(shu)市場(chang)，機構業(ye)務(wu)(wu)(wu)、財富管理轉(zhuan)型(xing)、并(bing)購重(zhong)組仍是未來券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)的(de)轉(zhuan)型(xing)重(zhong)點。